Amir Yaron

Amir Yaron ( en hebreo : אמיר ירון ; nacido en 1964) es un economista israelí-estadounidense y el actual gobernador del Banco de Israel . Antes de ocupar el cargo de gobernador, Yaron fue profesor de Banca y Finanzas en la Wharton School de la Universidad de Pensilvania .

Amir Yaron nació en Israel en 1964. Creció en Ramat Hasharon y Ramat Gan , y estudió en la Escuela Ussishkin. Su padre, Yaakov, era economista y trabajaba en el Banco Hapoalim. Posteriormente, ocupó diversos puestos de alta dirección en la industria israelí. Luego, se incorporó al Banco Mundial , donde se especializó en economías emergentes. Debido a este puesto, la familia se mudó a Estados Unidos. La madre de Yaron era maestra y psicóloga.

Entre 1985 y 1989, Yaron sirvió en las Fuerzas de Defensa de Israel como oficial bajo la supervisión del asesor económico del Jefe del Estado Mayor de las FDI. Debido a que su familia se mudó a Estados Unidos, Yaron fue considerado un soldado solitario . Tras su servicio, fue dado de baja con el rango de capitán. Posee una licenciatura y una maestría en economía por la Universidad de Tel Aviv , esta última obtenida con honores en 1989. Completó una segunda maestría por la Universidad de Chicago en 1992 y recibió un doctorado por la misma universidad en 1994. ^{[ 1 ]} La tesis doctoral de Yaron fue dirigida por Lars Peter Hansen , quien posteriormente recibió el Premio Nobel de Economía en 2013.

Yaron fue profesor asistente de economía y finanzas en la Universidad Carnegie Mellon desde 1994 hasta 1997. En 1997, se incorporó al cuerpo docente de la Escuela Wharton de la Universidad de Pensilvania. En 2004, fue nombrado profesor asociado, y en 2009, profesor Robert Morris de Banca y profesor de finanzas. Las principales áreas de investigación de Yaron son la valoración de activos, la inversión, las finanzas, los mercados internacionales y los negocios internacionales, y la macroeconomía. También fue investigador asociado en la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER), donde dirigió el grupo de mercados de capitales y economía. Además, el profesor Yaron fue académico visitante en el Banco de la Reserva Federal de Filadelfia. ^{[ 2 ]}

Yaron es investigador en economía financiera y estudia la microfinanciación , la valoración de activos y las inversiones. Se especializa en finanzas y ha publicado artículos en revistas académicas de economía y finanzas. Como docente, trabajó en el ámbito de la inversión internacional y las corporaciones multinacionales.

El 28 de octubre de 2019, Yaron recibió el Premio Stephen A. Ross en economía financiera de la Fundación para el Avance de la Investigación en Economía Financiera (FARFE) por su trabajo sobre la valoración de activos. ^{[ 3 ]} El estudio premiado del Prof. Yaron y el Prof. Ravi Bansal se publicó en The Journal of Finance en 2004, cuando Yaron era investigador en la Universidad de Pensilvania . En el estudio, los autores encontraron una solución a un fenómeno común en economía conocido como el "Enigma del Rendimiento Excesivo de las Acciones" —un rendimiento plurianual más alto en acciones que en bonos y una serie de otras anomalías en la literatura sobre finanzas y valoración de activos. En su estudio, los autores encontraron que los cambios en los rendimientos de las acciones y los bonos se deben en parte a cambios en la percepción de los riesgos macroeconómicos a largo plazo que amenazan el crecimiento económico, y a cambios en la incertidumbre económica.

En la explicación del premio, el comité del premio escribió que la investigación hace una contribución fundamental a cuestiones centrales en la valoración de activos y en un conjunto diverso de áreas tanto en finanzas como en macroeconomía. Entre otras cosas, este trabajo ayudó a comprender la situación que condujo a la crisis financiera de 2008 y sentó una sólida base científica para la inclusión de varios factores que influyen en el ahorro y el consumo del público. Estos factores incluyen preocupaciones sobre situaciones de crisis global como las guerras comerciales , los cambios en la política económica debido a cambios políticos y el calentamiento global . Desde su publicación, el artículo ha sido citado numerosas veces en estudios económicos, publicaciones científicas y artículos, incluido un documento del Comité del Premio Nobel de 2013, que señaló que el modelo de Bansal-Yaron tuvo un profundo impacto en muchos estudios posteriores, incluidos los del ganador del Premio Nobel de ese año, Lars Peter Hansen .

El profesor Yaron también ha escrito estudios importantes en los campos de la macroeconomía y las políticas públicas. Fue uno de los primeros en contribuir a la literatura macroeconómica sobre modelos que incluyen un gran número de consumidores y empresas heterogéneas, y también escribió estudios que abordan la desigualdad, ^{[ 4 ]} el consumismo, el capital humano, ^{[ 5 ]} el desempleo, ^{[ 6 ]} la capacidad de generar ingresos, los programas nacionales de bienestar social y otros temas.

Yaron estudió los riesgos macroeconómicos para el sistema financiero. A pesar de su falta de experiencia en materia de política monetaria israelí, fue elegido gobernador del Banco de Israel debido a su pericia en finanzas y macroeconomía.

El 9 de octubre de 2018, el profesor Amir Yaron fue elegido por el primer ministro Benjamin Netanyahu como próximo gobernador del Banco de Israel, sujeto a la aprobación del gobierno. Sucedió a Karnit Flug , cuyo mandato de cinco años finalizó en noviembre de 2018. Nadine Baudot-Trajtenberg se desempeñó como gobernadora interina desde noviembre de 2018 hasta que asumió el cargo el 24 de diciembre de 2018. ^{[ 7 ]}

En su discurso de investidura, pronunciado en la residencia oficial del presidente de Israel, Yaron señaló la normalización de la política monetaria como un desafío inmediato para el Banco de Israel y recalcó que la tasa de interés es el principal instrumento para definir la dirección de dicha política. Asimismo, hizo hincapié en la urgente necesidad de una amplia inversión en infraestructura y capital humano para aprovechar el potencial de crecimiento de la economía. El profesor Yaron destacó la innovación financiera como un ámbito que incrementaría la competencia y mejoraría el sistema financiero israelí.

El 7 de enero de 2019, Yaron anunció que, tras consultar con el Comité Monetario del Banco, se decidió mantener la tasa de interés sin cambios en el 0,25%. Esto se produjo después de que el Comité Monetario decidiera el 26 de noviembre de 2018, antes de que él asumiera el cargo, elevar la tasa de interés al 0,25% tras haber permanecido en el 0,1% durante tres años. El comunicado que acompañaba la decisión del 7 de enero indicaba que, en los próximos dos años, se preveía un aumento gradual y prudente de la tasa de interés con el objetivo de estabilizar la inflación.

En junio de 2019, el gobernador Yaron advirtió sobre un aumento del déficit presupuestario y un empeoramiento de la relación deuda/PIB. Añadió que el gobierno no tendría más remedio que subir los impuestos y cancelar las exenciones vigentes.

En agosto de 2019, el Banco de Israel publicó un informe exhaustivo sobre la baja productividad laboral de Israel (en comparación con otros países de la OCDE), que contenía recomendaciones operativas para el gobierno en las áreas de educación, regulación, infraestructura y otras. El informe afirmaba que la principal vía para elevar el nivel de vida en Israel es aumentar la productividad laboral. Entre otras cosas, el informe recomendaba sincronizar la semana escolar con la semana laboral de los padres, en parte mediante la suspensión de las clases los viernes, así como fortalecer la inversión en formación profesional para hombres haredíes (ultraortodoxos). Según el informe, una inversión de 42 mil millones de NIS en el aumento de la productividad laboral generaría un beneficio a largo plazo de aproximadamente 270 mil millones de NIS. En septiembre de 2019, Yaron anunció que había instruido al Departamento de Investigación del Banco de Israel para que formulara recomendaciones operativas en el ámbito de la vivienda, y que el Banco iniciaría un proceso para definir objetivos estratégicos para los próximos años.

En su primer año como gobernador, Yaron mantuvo el tipo de interés en el 0,25%, a pesar de que los analistas preveían que lo reduciría al 0,1%. Yaron se refirió a la política del Banco de Israel en el mercado de divisas como una "ambigüedad constructiva", que, en su opinión, era la política adecuada para una economía pequeña como la de Israel.

Al inicio de la pandemia de COVID-19 , Yaron lideró al Banco de Israel en la adopción de nuevas herramientas monetarias y de otro tipo, no utilizadas desde la crisis financiera de 2008 , a una escala sin precedentes. Los objetivos de estas medidas eran garantizar el correcto funcionamiento de los mercados financieros, abordar las dificultades de liquidez que experimentaba el sistema financiero, flexibilizar las condiciones de crédito en la economía y apoyar la actividad económica y la estabilidad financiera. En este contexto, el Banco de Israel empleó diversas herramientas, algunas de ellas pioneras, además de la reducción del tipo de interés a su nivel más bajo de la historia (0,1%). Estas incluyeron la inyección de liquidez en el mercado de bonos mediante operaciones de recompra con bonos como garantía; el apoyo al mercado de divisas a través de swaps de dólares/shekels; el fomento del crédito a las pequeñas y microempresas mediante la concesión de préstamos específicos al sistema bancario; y la reducción del coste del crédito en la economía mediante la compra de bonos gubernamentales y corporativos.

Al inicio de la crisis, el gobernador Yaron instó al sistema bancario a encontrar el equilibrio adecuado para que los bancos pudieran seguir cubriendo las necesidades de financiación de la economía, en particular las de los hogares y las microempresas, incluso en las excepcionales condiciones de la crisis. Como resultado directo, el Banco de Israel y el sistema bancario adoptaron medidas para facilitar las cosas a los clientes, incluyendo un programa para aplazar el pago de los préstamos.

Además, el Banco de Israel adoptó una serie de medidas regulatorias, como la reducción de los requisitos de capital para los bancos comerciales en un punto porcentual, con el fin de aumentar las fuentes de crédito en la economía y en vista del elevado aumento de la demanda de crédito desde el estallido de la crisis.

Como asesor económico del gobierno, el gobernador Yaron hizo hincapié durante toda la crisis en que, dada la singularidad de la misma, eran necesarias medidas fiscales significativas, incluso a costa de aumentar el déficit y la deuda pública. En este contexto, Yaron apoyó y participó en el diseño y la implementación de una red de seguridad presupuestaria, medidas para ayudar a las empresas afectadas negativamente por la crisis y programas para fomentar el empleo. Yaron destacó la importancia de planificar estas medidas como parte de un presupuesto estatal adecuado y recalcó la importancia de su aprobación, en un mensaje dirigido también a los mercados internacionales en los que Israel obtiene financiación.

Con la formación del 36.º gobierno de Israel en mayo de 2021, el Banco de Israel presentó un programa económico estratégico para impulsar la economía y un marco fiscal para su financiación. El programa se estructuró en torno a cuatro pilares estratégicos: mejora del capital humano, mejora de la infraestructura y la inversión física, desarrollo de los mercados financieros y mejora de la digitalización y la regulación en el sector público.

Una de las prioridades del gobernador Yaron al asumir el cargo, y en la que ha trabajado para impulsar, fue reducir la brecha que existía en Israel en el ámbito de los pagos avanzados. Desde entonces, se ha introducido el estándar EMV, lo que ha propiciado la llegada de Apple Pay, el mayor uso de monederos digitales y la generalización de las transacciones sin contacto.

Debido al aumento de la inflación en Israel y en otros países, el tipo de interés del Banco de Israel se incrementó varias veces en 2022, siendo el aumento más pronunciado en agosto, cuando se elevó 0,75 puntos porcentuales hasta el 2%.

Como consecuencia del aumento de los tipos de interés, los bancos comerciales aplicaron la totalidad del incremento a los préstamos al consumo, pero solo subieron ligeramente los tipos de interés de los depósitos.

A finales de agosto de 2022, el Banco de Israel puso en marcha una reforma hipotecaria, en el marco de la cual se exigió a los bancos que presentaran las ofertas hipotecarias con una estructura uniforme, para que a los consumidores les resultara más fácil elegir la opción más barata y adecuada.

Durante los debates sobre la reforma judicial de Levin, el gobernador Yaron la criticó y afirmó: «Los cambios que se están introduciendo en la legislación podrían tener un impacto negativo en la independencia de las instituciones israelíes. Además, el proceso en sí es precipitado y se está llevando a cabo sin el amplio consenso de la ciudadanía».

Poco después del estallido de la guerra de Gaza el 7 de octubre de 2023, el Banco de Israel puso en marcha diversos programas para estabilizar la economía. Uno de los más importantes fue la venta de hasta 30.000 millones de dólares en divisas. Paralelamente, el Banco de Israel impulsó un programa conjunto entre los bancos comerciales para ofrecer aplazamientos de préstamos e hipotecas a las víctimas y a las personas que formaban parte de las reservas.

Como representante del Estado de Israel, en los días posteriores al estallido de la guerra, el Gobernador se dirigió a la comunidad económica internacional en conferencias donde pronunció discursos y realizó presentaciones, brindando detalles sobre la situación en Israel. En dichas conferencias participaron algunas de las figuras más destacadas del mundo económico, como el Presidente de la Reserva Federal , Jerome Powell , la Presidenta del BCE , Christine Lagrade , y el Director General del BIS, Agustín Carstens . ^{[ 8 ]}

El 20 de noviembre, el primer ministro Benjamin Netanyahu y el ministro de Finanzas Bezalel Smotrich acordaron extender el mandato de Yaron por 5 años más, y el 27 de noviembre el gabinete aprobó el nombramiento. ^{[ 9 ]}

En enero de 2024, redujo la tasa de interés en un 0,25%, situándola en el 4,5%. Este fue el primer recorte de la tasa de interés desde que el Banco de Israel la redujera durante la pandemia de COVID-19 en abril de 2020 en un 0,25%, hasta el 0,1%. La tasa de interés se mantuvo en este nivel hasta abril de 2022, cuando, tras el aumento de la inflación , el Banco de Israel inició una serie de aumentos consecutivos de la tasa de interés, hasta fijarla en el 4,75% en mayo de 2023. ^{[ 10 ]}

El 24 de noviembre de 2025, el Comité Monetario del BOI decidió reducir nuevamente la tasa de interés en 0,25 puntos porcentuales, hasta el 4,25%. ^{[ 11 ]}

Durante los debates sobre la reforma legal, Yaron, como gobernador del Banco de Israel, expresó reiteradamente su preocupación por los cambios legislativos unilaterales y advirtió sobre las posibles consecuencias negativas para la economía israelí si dichos cambios se llevaban a cabo sin un amplio consenso. Se consolidó como una de las figuras más influyentes en el debate sobre la reforma legal, especialmente en lo que respecta a sus aspectos económicos. Yaron, figura destacada en su campo, adoptó una postura clara en contra de los cambios sustanciales en el sistema legal si estos menoscababan la solidez e independencia de las instituciones y carecían de un amplio respaldo político.

Yaron reiteró su postura en diversos contextos, incluyendo entrevistas con medios israelíes e internacionales. ^{[ 12 ]} En estas entrevistas, expresó que el proceso legislativo fue apresurado y careció de amplio respaldo público. Incluso durante las conferencias de prensa habituales organizadas por el Banco de Israel, el gobernador abordó el impacto potencial de la reforma legal. Declaró: «En caso de que la percepción pública sea que el impacto de los cambios legislativos persistirá, el daño se estima en un promedio de aproximadamente el 2,8 % del PIB anual durante los próximos tres años». ^{[ 13 ]} La oposición de Yaron a la forma en que se promovió la reforma, junto con los aumentos de las tasas de interés del Banco de Israel bajo su liderazgo en ese momento, resultó en críticas y ataques de miembros de la coalición.

Amir Yaron vivió en Estados Unidos desde la década de 1990 hasta que regresó a Israel en 2018. Está casado y tiene dos hijos.

La residencia de Yaron en Estados Unidos durante 20 años antes de su nombramiento generó diversas reacciones. Algunos cuestionaron la idoneidad de nombrar a un residente extranjero para un puesto de tan alto nivel, mientras que otros lo vieron como una oportunidad para fortalecer los lazos del país con los ciudadanos israelíes que viven en el extranjero.

• Fondo Monetario Internacional (FMI), Miembro Ex Oficio de la Junta de Gobernadores (desde 2018) ^{[ 14 ]}
• Instituto Aaron Dovrat de Política Económica en el Centro Interdisciplinario de Herzliya , Miembro de la Junta Directiva
• Fundación para el Avance de la Investigación en Economía Financiera, Miembro

• 2001 Eduardo Jallath, Tridas Mukhopadhyay, Sandra Slaughter y Amir Yaron: "El valor económico de las externalidades de red en una red de pagos electrónicos: una evaluación empírica"
• 2001 Ravi Bansal y Amir Yaron: "Dinámica de la tasa de crecimiento y el costo de las fluctuaciones económicas"
• 2004 Ravi Bansal y Amir Yaron: "Riesgos a largo plazo: una posible solución a los enigmas de la fijación de precios de los activos"

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