Andy Xie

Andy Xie ( chino :谢国忠; pinyin : Xiè Guózhōng ; nacido en 1960) es un economista independiente radicado en Shanghái y el ex economista jefe estrella de Morgan Stanley para Asia-Pacífico ^{[ 1 ]} famoso por sus opiniones contrarias y provocadoras. ^{[ 1 ]} Abandonó Morgan Stanley abruptamente en octubre de 2006 ^{[ 2 ]} cuando se filtró un correo electrónico interno ^{[ 3 ]} que él escribió. Criticó a Singapur como un centro de lavado de dinero para Indonesia y al grupo de naciones de la ASEAN como un fracaso.

Xie se graduó del Instituto Tecnológico de Massachusetts con una maestría en ingeniería civil. Posteriormente, obtuvo un doctorado en economía de la misma institución ^{[ 4 ]} en 1990 y se convirtió en economista del Fondo Monetario Internacional , especializándose en economías del sudeste asiático. Se unió a Morgan Stanley en 1997 como director gerente y es conocido por sus opiniones provocadoras sobre la economía china . Sus pronósticos bajistas sobre el mercado inmobiliario de Shanghái y la bolsa china han atraído críticas de funcionarios chinos e inversores minoristas. En China, algunos economistas del gobierno local criticaron sus pronósticos bajistas sobre el ciclo de estallido de la burbuja de activos chinos y cuestionaron su personalidad, calificándolo de "loro americano".

Xie es uno de los pocos economistas que predijo con precisión burbujas económicas, incluyendo la crisis financiera asiática de 1997 , la burbuja de las puntocom (1999) y la crisis de las hipotecas subprime (2008) . Xie se considera alguien con un historial bastante bueno en la predicción de burbujas. "Escribí mi tesis doctoral argumentando que Japón era una burbuja a finales de la década de 1980, un extenso informe en el Banco Mundial a principios de la década de 1990 argumentando que el sudeste asiático era una burbuja, notas de investigación en Morgan Stanley en 1999 calificando el auge de las puntocom como una burbuja, y numerosas notas de investigación desde 2003 en adelante argumentando que el mercado inmobiliario estadounidense era una burbuja. Por otro lado, nunca he calificado algo como una burbuja que luego resultó no serlo." ^{[ 5 ]}

Las ideas económicas de Xie están influenciadas por la Escuela Austriaca .

Xie considera que la política monetaria de la Reserva Federal es la base del flujo internacional de capitales. Siempre que la Reserva Federal aplica una política monetaria laxa, los créditos baratos fluyen hacia los países en desarrollo y crean burbujas económicas.

Xie describió la economía china como una "Economía Panda", nombre inspirado en " Kung Fu Panda ", una popular película de dibujos animados de Hollywood. ^{[ 6 ]} Sostuvo que la economía china no era tan "bonita y jugosa" como muchos creían y que China tenía suficiente margen para ajustar sus políticas económicas y políticas para impulsar su economía, siempre y cuando decidiera reformar el sistema de distribución del ingreso y estimular la demanda de los consumidores. Sin embargo, la burbuja inmobiliaria podría acabar con la demanda de los consumidores en China. También criticó a los responsables de la política económica mundial por reemplazar una burbuja antigua con una nueva sin una reforma estructural real. Advirtió que, si no se iniciaba una reforma estructural, la economía mundial volvería a la estanflación de la década de 1970. Xie acuñó el término "Panda Put", en referencia a la popular frase " Greenspan put ", para describir la situación en la que los inversores en China creen que el gobierno no permitirá que el mercado de valores caiga antes de fechas importantes del calendario chino, como el 60.º aniversario de la República Popular China o el XVII Congreso del Partido. ^{[ 5 ]}

Xie cree que para evitar que China sea una economía dependiente de las exportaciones, el gobierno de la República Popular China deberá redistribuir la riqueza entre sus ciudadanos. ^{[ 7 ]} Puede hacerlo mediante la distribución de acciones de las empresas estatales (SoE) entre sus ciudadanos y la reducción de los costos de la vivienda. ^{[ 8 ]}

Xie ha sugerido que, para frenar la especulación inmobiliaria en China causada por el exceso de liquidez, el gobierno central podría considerar la imposición de un impuesto del 80% sobre las ganancias de capital en la compraventa especulativa de propiedades, reduciéndolo un 10% cada año posteriormente. ^{[ 9 ]}

Xie comentó en 2009 que la baja tasa de natalidad de Japón (1,4 %) se debe en parte a la burbuja inmobiliaria de la década de 1980, situación que China está siguiendo actualmente. La política de tierras china y las acciones gubernamentales a corto plazo crean el terreno fértil para una burbuja inmobiliaria semipermanente. Una crisis económica similar a la Gran Depresión podría ocurrir en China en los próximos 20 años a partir de 2009, es decir, en 2029, cuando la generación del baby boom chino (nacidos entre 1950 y 1978) comience a jubilarse. ^{[ 10 ] [ 11 ]}

En 2003, Xie advirtió que China necesitaba liberalizar los mercados de capitales para evitar perder el crecimiento económico potencial ^{[ 12 ].}

El 14 de agosto de 2008, Xie publicó en su blog el artículo «Apocalipsis pronto» (末日启示录) ^{[ 13 ]} , en el que detallaba cómo todo el sistema financiero estadounidense pronto se desmoronaría. El 15 de septiembre de 2008, Lehman Brothers se declaró en bancarrota acogiéndose al Capítulo 11, y Merrill Lynch fue vendida a Bank of America en una operación relámpago.

El 11 de abril de 2009, Xie escribió en su blog que se estaba produciendo un repunte en el mercado bajista. Sugirió que los estímulos, el ciclo de inventarios y el gasto en inversiones de capital impulsarían dicho repunte. También escribió que se produciría una segunda caída en 2010. ^{[ 14 ]} Al 26 de agosto de 2009, el S&P 500 había subido un 20,0%, pasando de 858 el 13 de abril de 2009 a 1028.

El 4 de mayo de 2009, Xie escribió en el Financial Times que si China perdía la fe en el dólar estadounidense, este colapsaría. ^{[ 15 ]} Al comentar sobre el creciente déficit de Estados Unidos, Xie afirmó que «cualquier otro país con los problemas de Estados Unidos necesitaría al Club de París de naciones acreedoras para negociar con sus prestamistas sobre sus políticas monetarias y fiscales y así proteger sus intereses». «La política estadounidense está impulsando a China hacia el desarrollo de un sistema financiero alternativo. China es consciente de que debe independizarse del dólar en algún momento. Su reciente decisión de convertir a Shanghái en un centro financiero para 2020 refleja la inquietud de China por depender del sistema del dólar».

El 3 de agosto de 2009, Xie escribió que "los mercados de activos chinos se han convertido en un gigantesco esquema Ponzi". Añadió: "Quiero ser muy claro sobre la situación actual de los mercados de activos chinos. Son una gran burbuja. Su estallido tendrá consecuencias muy negativas para el país".

Xie había emitido pronósticos bajistas sobre el mercado inmobiliario de Shanghái desde 2004, mientras que los precios de los inmuebles en Shanghái habían aumentado más del 300% desde entonces. Xie explicó que existía una burbuja en el mercado inmobiliario, pero que esta podría no estallar.

Las predicciones bajistas de Xie provocaron fuertes críticas por parte de analistas financieros chinos y pequeños inversores locales. Entre estos analistas se incluyen académicos de universidades, gobiernos locales y asesores de inversión. Algunos sostienen que no existe una burbuja en el mercado de activos chino y que una alta relación precio- beneficio (P/E) indica un fuerte crecimiento futuro de la economía china. Otros sugieren que el mercado de activos chino está profundamente infravalorado y que el análisis de la rentabilidad sobre el capital (ROE) no es aplicable en China.

• Blog (en inglés) en www.my1510.cn
• (en inglés) El blog de Andy Xie
• (en inglés) Lo último de Andy Xie en Caixin online
• (en inglés) La columna de Andy Xie en bloomberg.com
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