Ángela Redish

Angela Redish es profesora de economía en la Escuela de Economía de Vancouver de la Universidad de Columbia Británica y presidenta interina de la Asociación Canadiense de Economía . ^{[1] [2]} De 2001 a 2006, Redish se desempeñó como jefa del Departamento de Economía de la Universidad de Columbia Británica y recibió la Medalla de Excelencia del Presidente de la Universidad de Columbia Británica en 2018 por sus contribuciones al establecimiento de la Escuela de Economía de Vancouver. ^[3]

Redish nació en el Reino Unido y se mudó a Hamilton, Ontario , Canadá con su familia durante su adolescencia. Se graduó de la Universidad Wilfrid Laurier con una licenciatura en economía. Después de esto, se tomó un descanso de dos años para trabajar en Cuso International como voluntaria en Papúa Nueva Guinea. Al regresar a Canadá, recibió un doctorado de la Universidad de Western Ontario . ^[1] Poco después, se unió a la Universidad de Columbia Británica como profesora asistente de economía en la Escuela de Economía de Vancouver. Luego trabajó como asesora principal del entonces presidente de la UBC Vancouver, Stephen Toope , actuando como enlace de la facultad y brindando asesoramiento sobre el presupuesto universitario y las relaciones gubernamentales. De 2012 a 2015, Redish fue vicerrectora y luego vicepresidenta asociada. De 2015 a julio de 2017 se desempeñó como rectora y vicepresidenta académica pro tem. ^[4]

Redish es más conocida por su investigación sobre la historia de los sistemas monetarios y bancarios en Europa y América del Norte. Sus intereses de investigación incluyen el banco central , la economía monetaria , el sistema financiero , la macroeconomía y el mercado de capitales . En la mayoría de los artículos de investigación, Redish colabora frecuentemente con Michael D. Bordo , un economista canadiense y profesor de economía en la Universidad Rutgers . Tiene múltiples artículos publicados en revistas como The Economic History Review , Canadian Journal of Economics , The Journal of Economic History y European Economic Review . ^[5] Según IDEAS/RePEc , Redish ha sido clasificada en el 5% superior del número de trabajos distintos ponderados por factor de impacto recursivo y número de autores. ^[6]

Un área importante de la investigación de Redish gira en torno al sistema financiero y la economía monetaria . Junto con Hugh Rockoff, profesor de economía en la Universidad Rutgers , ^[7] y Michael D. Bordo , Redish analiza la posición de Canadá como un caso atípico en la crisis financiera de 2008 que envolvió a la totalidad del sistema bancario de los EE. UU., así como a muchos otros países europeos importantes. Redish, junto con Bordo y Rockoff, sostienen firmemente que la estructura de los sistemas financieros depende de la trayectoria y que la fuente de la relativa estabilidad dentro de los bancos canadienses en la reciente crisis financiera provino de la estructura financiera distintiva de Canadá, que implicaba un conservadurismo canadiense innato y una regulación canadiense superior. ^[8]

A diferencia de los Estados Unidos, el gobierno federal de Canadá recibió el poder de crear y regular los bancos. En los Estados Unidos, la Constitución no le dio de manera inequívoca el poder sobre la banca. Al examinar sus hallazgos, Redish concluye que en los Estados Unidos los sectores no regulados o ligeramente regulados del sistema financiero ( el sistema bancario paralelo ) resultaron ser la fuente de la mayoría de sus problemas. ^[9] A pesar de las reformas, las debilidades estructurales fundamentales del sistema financiero estadounidense, un sistema bancario fragmentado, regulado por un mosaico de agencias regulatorias, sobrevivieron ilesas.

Redish sostiene que el crecimiento del sistema bancario paralelo, junto con un giro ideológico hacia mercados menos regulados y la influencia política de las industrias reguladas lograda a través del cabildeo y las contribuciones a las campañas, fueron las principales causas de los diversos fracasos del sistema bancario estadounidense. ^[10] La consecuencia fue el riesgo sistémico que llevó a la crisis financiera de 2007-2008 . Sin embargo, el sistema bancario concentrado canadiense que se había desarrollado a fines del siglo XX había absorbido las fuentes clave de riesgo sistémico (el mercado hipotecario y la banca de inversión) y estaba estrictamente regulado por un regulador general.

Redish es coautor de este artículo con Livio Di Matteo, economista y profesor de economía en la Universidad Lakehead . ^[11] Redish y Di Matteo analizan los microdatos de los descendientes de Ontario en términos de las tenencias de activos de un individuo en el siglo XIX para ilustrar el crecimiento sustancial del sistema bancario canadiense temprano y la naturaleza evolutiva de los pasivos monetarios . Al recopilar datos de los inventarios de 7.516 archivos de sucesiones de difuntos de Ontario en los años 1802 y 1902, Redish examina el impacto de estos determinantes de las tenencias monetarias de activos de un individuo , así como el papel de los factores demográficos, geográficos y económicos en el crecimiento del sistema bancario. ^[12]

Entre 1871 y 1913, el sector bancario creció en relación con el tamaño de la economía canadiense, en particular Ontario , la provincia más grande de Canadá, representó en la década de 1890 la mayor producción económica. ^[13] La naturaleza de los pasivos bancarios cambió drásticamente: en 1871, el 32% de los pasivos monetarios de los bancos canadienses eran billetes en circulación, mientras que en 1913 esa proporción había caído al 9,5%. ^[14] Los datos recopilados a finales del siglo XIX permitieron a Redish y Di Matteo vincular a los individuos con los datos del censo y estudiar las tendencias a nivel macroeconómico.

Al analizar los microdatos con Di Matteo, Redish descubre que la expansión de la banca de depósito se produjo a nivel macroeconómico en lugar de a nivel microeconómico, y que esto se correlacionó con la expansión de la red de sucursales del sistema bancario. Al explorar más a fondo los datos, Redish y Di Matteo creen que la riqueza y la urbanización son factores cruciales para explicar el crecimiento de la banca de depósito; sin embargo, la importancia de una variable ficticia para 1902 apunta a otros factores correlacionados con el tiempo, como las innovaciones en el transporte y los nuevos avances en la tecnología financiera que redujeron los costos y facilitaron el acceso a los servicios bancarios. ^[15]

Este artículo está coescrito por Redish y Olga Marcela Namen León, miembro de la facultad del departamento de economía de la Universidad Del Rosario . ^[16] Esta investigación profundiza en una de las áreas de interés clave de Redish con respecto al sistema financiero , proporciona una visión de la autorización y formación de los bancos centrales en un contexto histórico con el objetivo de comprender la lógica detrás del Banco Central Europeo . Durante el siglo XX, los bancos centrales se transformaron constantemente cada década para desempeñar cuatro roles cruciales en una economía: apoyo fiscal, apoyo a la estabilidad financiera, apoyo monetario y apoyo microeconómico. Redish y León brindan ejemplos del pasado con respecto a cada uno de los roles antes mencionados, tales como: en las economías occidentales, el motivo macroeconómico dominó después de la Segunda Guerra Mundial; durante las últimas dos décadas del siglo XX, el objetivo de estabilidad monetaria dominó. ^[17] Al analizar la evolución de los bancos establecidos en el siglo XX, Redish y León observan que el papel fiscal de los bancos centrales dominó en los primeros días de la banca central.

A principios del siglo XXI, la naturaleza del dinero cambió y el papel de la estabilidad financiera pasó a ser predominante. La desviación de la estabilidad macroeconómica y de las contribuciones fiscales de los bancos centrales, junto con la creencia de que el " mercado " apoyaría a las instituciones financieras ilíquidas pero solventes, crearon un entorno en el que la independencia del banco central ocupó un lugar de honor. Redish cree que esto alentó la creación de un banco central que no estaba vinculado a un soberano en particular y tenía mayor independencia que cualquier banco central hasta la fecha: el Banco Central Europeo. Redish y Leon destacan que los mandatos de los bancos centrales han evolucionado en respuesta a tres factores: la existencia de fuentes alternativas de fondos para el soberano, la teoría económica predominante o un conjunto más amplio de creencias filosóficas, y la tecnología del dinero. ^[18]

En este artículo, Redish, junto con Michael D. Bordo y John Landon-Lane, profesor de economía en la Universidad Rutgers , ^[19] exploran el período comprendido entre 1880 y 1914, que se caracterizó por la deflación secular y la posibilidad de que se produjera una situación deflacionaria similar a principios del siglo XXI, entre 2000 y 2004. ^[20] Redish examina esta posible circunstancia con una perspectiva histórica y se centra principalmente en la experiencia de la deflación a finales del siglo XIX, cuando la mayoría de los países del mundo se adhirieron al patrón oro clásico frente al entorno monetario de 2005.

Redish afirma que hubo factores salientes que ilustraron que el entorno económico antes de 1914 era similar al entorno actual (principios del siglo XXI). En primer lugar, el nivel de deflación, indicado por el deflactor del PNB , antes de 1914 en los EE. UU. disminuyó a una tasa promedio de 1% - 1,5% anual desde 1880 a 1896. ^[21] En segundo lugar, el avance tecnológico y la productividad crecieron a un ritmo significativo debido al surgimiento de las industrias del hierro y el acero, particularmente en Alemania y los EE. UU. En tercer lugar, el nivel de precios en ese momento estaba anclado por un ancla nominal creíble: la adhesión a la convertibilidad del oro. En el entorno actual, muchos creen que el nivel de precios se ha anclado a las expectativas inflacionarias de una manera similar. ^[21] Por último, el final del siglo XIX fue una era de globalización, similar a las condiciones actuales.

Además, Bordo, Landon-Lane y Redish distinguen entre deflación buena y deflación mala . Afirman que la deflación buena ocurre cuando es causada por un shock de oferta , mientras que la deflación mala ocurre cuando es causada por un shock de demanda . El artículo se centra en el nivel de precios, siguiendo el patrón oro, como una forma de crecimiento en cuatro países durante el período de 1880 a 1914: Estados Unidos, Reino Unido, Francia y Alemania.

Redish y sus coautores señalan que hacia finales del siglo XX las tasas de inflación eran extremadamente bajas, mientras que algunos países experimentaron deflación, a pesar de esto las tasas de crecimiento de la producción se mantuvieron positivas. ^[22] Desde principios del siglo XIX, las economías no habían experimentado una inflación tan baja asociada con un crecimiento no negativo. Los resultados de la investigación mostraron que la deflación en la era del patrón oro en los cuatro países reflejó shocks tanto positivos de oferta agregada como negativos de oferta monetaria. Sin embargo, el shock monetario negativo tuvo solo un efecto menor en la producción. Redish cree que la razón detrás de esto fue la curva de oferta agregada , que era muy pronunciada en el corto plazo. Los autores concluyen que la evidencia reunida sugiere que la deflación a fines del siglo XIX fue principalmente buena, similar a la situación a fines del siglo XX.

Redish también destaca algunas diferencias clave entre los dos períodos de tiempo que se han comparado. Entre 1880 y 1914, los cuatro países que siguieron el régimen clásico del patrón oro, bajo el cual estaban vinculados entre sí mediante la adhesión común a la regla de convertibilidad del patrón oro, habían enfrentado un shock monetario común: los caprichos del patrón oro, a diferencia de lo que ocurrió a fines del siglo XX. Destacan que el problema del límite nominal cero hizo difícil llevar a cabo la política monetaria por medios convencionales, lo que no fue un problema durante fines del siglo XIX.

• "La introducción del 'sistema' en el sistema monetario internacional" (2013) Este artículo examina la transición del orden espontáneo en 1850 al sistema diseñado y luego de vuelta al orden espontáneo a fines del siglo XX. Se sostiene que esta transformación está arraigada en fundamentos políticos profundamente evolutivos, que incluyen el auge de la democracia, el nacionalismo, el fascismo y el comunismo y dos guerras mundiales. (con Michael D. Bordo ) ^[23]
• "Un modelo de dinero-mercancía con acuñación y fundición" (2011) Este trabajo trata de "construir un modelo de correspondencia aleatoria de una economía monetaria con dinero-mercancía en forma de tipos de monedas de plata potencialmente diferentes que se distinguen por la cantidad de metal que contienen... [El] modelo proporciona apoyo teórico a la opinión de que las decisiones sobre los tamaños y tipos de monedas durante el período medieval reflejaban un deseo de mejorar el bienestar económico de la población en general". (con Warren E. Weber) ^[24]
• "Un modelo de escasez de monedas pequeñas" (2008) Este artículo, escrito con Warren E. Weber, analiza cómo se utilizan monedas más pequeñas para dar cambio en algunas transacciones y cómo la escasez de monedas pequeñas perjudica a los pobres. Las predicciones del modelo se evalúan en relación con la experiencia de Inglaterra con las monedas de plata y oro. ^[25]