Efecto Averc-Johnson

El efecto Averch-Johnson es la tendencia de las empresas reguladas a acumular cantidades excesivas de capital para aumentar el volumen de sus beneficios. Si la relación entre beneficios y capital de las empresas está regulada a un determinado porcentaje, existe un fuerte incentivo para que las empresas inviertan en exceso con el fin de incrementar sus beneficios totales. Esta inversión supera cualquier punto óptimo de eficiencia del capital que la empresa haya calculado, ya que casi siempre se busca un mayor beneficio por encima de la eficiencia . ^{[ 1 ]}

La acumulación excesiva de capital bajo regulación de la tasa de rendimiento se conoce informalmente como "oro en polvo" . ^{[ 2 ]}

Pero el llamado efecto Averch-Johnson de sobrecapitalización no implica, en general, un "recubrimiento excesivo". ^{[ 3 ]}

Supongamos que una empresa regulada desea maximizar sus beneficios:$${\displaystyle \pi =R(K,L)-wL-rK}$$dónde${\displaystyle R(K,L)}$es la función de ingresos,${\displaystyle K}$es el capital social de la empresa,${\displaystyle L}$es el stock de mano de obra de la empresa,${\displaystyle w}$es la tasa salarial, y${\displaystyle r}$es el costo del capital . El beneficio de la empresa está limitado de tal manera que:$${\displaystyle \sigma ={R-wL \over {K}}}$$dónde${\displaystyle \sigma }$es la tasa de rendimiento permitida. Supongamos que${\displaystyle \sigma >r}$. A continuación, podemos formular una función para encontrar la acción óptima de la empresa:$${\displaystyle J=R(K,L)-wL-rK-\lambda [R(K,L)-wL-\sigma K]}$$dónde${\displaystyle \lambda }$es el multiplicador de Lagrange (también conocido como precio sombra ). Las derivadas de este funcional son:$${\displaystyle {\begin{aligned}{\partial J \over {\partial K}}&=(1-\lambda )R_{K}-r+\lambda \sigma \\{\partial J \over {\partial L}}&=(1-\lambda )R_{L}-(1-\lambda )w\end{aligned}}}$$En conjunto, esto implica que:$${\displaystyle R_{K}={r-\lambda \sigma \over {1-\lambda }},\quad R_{L}=w}$$La relación entre el producto marginal del capital y el producto marginal del trabajo es:$${\displaystyle {R_{K} \over {R_{L}}}={r-\alpha \over {w}},\quad \alpha ={\lambda \over {1-\lambda }}(\sigma -r)}$$Dado que este nuevo costo de capital se percibe como menor que el costo de capital de mercado, la empresa tenderá a invertir en exceso en capital. ^{[ 4 ]}

• Derecho y economía
• comisión de servicios públicos
• Regulación de la tasa de retorno

• Greer, Monica (2012). Fijación de precios según el coste marginal de la electricidad: aplicaciones para la obtención de respuestas a la demanda . Waltham, MA: Butterworth-Heinemann.
• Lesser, Jonathan A.; Giacchino, Leonardo R. (2013). Fundamentos de la regulación energética (2.ª ed.). Public Utilities Reports, Inc.
• Willis, H. Lee; Philipson, Lorrin (2019). Comprensión de las empresas de servicios eléctricos y la desregulación . Ingeniería de potencia. Boca Raton, FL: CRC Press.

• Cuerpo de conocimientos sobre regulación de infraestructuras: características de incentivo y otras propiedades.
• El efecto Averc Johnson