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Articulo de referencia

Puntuación M de Beneish

El modelo de Beneish es un modelo estadístico que utiliza ratios financieros calculados con datos contables de una empresa específica para comprobar si es probable (alta probabi...

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El modelo de Beneish es un modelo estadístico que utiliza ratios financieros calculados con datos contables de una empresa específica para comprobar si es probable (alta probabilidad) que las ganancias declaradas por la empresa hayan sido manipuladas.

Cómo calcular

El índice M de Beneish se calcula utilizando 8 variables (ratios financieros): [ 1 ] [ 2 ]

  • Índice de días de ventas en cuentas por cobrar

(DSRI) DSRI = (Cuentas por cobrar netas t / Ventas t ) / (Cuentas por cobrar netas t-1 / Ventas t-1 )

  • Índice de Margen Bruto (IMB)

GMI = [(Ventas t-1 - COGS t-1 ) / Ventas t-1 ] / [(Ventas t - COGS t ) / Ventas t ]

  • Índice de Calidad de los Activos (ICA)

AQI = [1 - (Activos corrientes t + PP&E t + Valores t ) / Activos totales t ] / [1 - ((Activos corrientes t-1 + PP&E t-1 + Valores t-1 ) / Activos totales t-1 )]

  • Índice de Crecimiento de Ventas (SGI)

SGI = Ventas t / Ventas t-1

  • Índice de Depreciación (DEPI)

DEPI = (Depreciación t-1 / (PP&E t-1 + Depreciación t-1 )) / (Depreciación t / (PP&E t + Depreciación t ))

  • Índice de Gastos Generales y Administrativos de Ventas (SGAI)

SGAI = (Gastos de SG&A t / Ventas t ) / (Gastos de SG&A t-1 / Ventas t-1 )

  • Índice de Apalancamiento (LVGI)

LVGI = [(Pasivos corrientes t + Deuda total a largo plazo t ) / Activos totales t ] / [(Pasivos corrientes t-1 + Deuda total a largo plazo t-1 ) / Activos totales t-1 ]

  • Total de provisiones respecto al total de activos (TATA)

TATA = (Ingresos de operaciones continuas t - Flujos de efectivo de operaciones t ) / Activos totales t

La fórmula para calcular la puntuación M es: [ 1 ]

Puntuación M = −4,84 + 0,92 × DSRI + 0,528 × GMI + 0,404 × AQI + 0,892 × SGI + 0,115 × DEPI −0,172 × SGAI + 4,679 × TATA − 0,327 × LVGI

Cómo interpretar

El valor umbral es -1,78 para el modelo cuyos coeficientes se indican más arriba. (Véase Beneish 1999, Beneish, Lee y Nichols 2013, y Beneish y Vorst 2020).

  • Si la puntuación M es inferior a -1,78, es improbable que la empresa sea manipuladora. Por ejemplo, un valor de puntuación M de -2,50 sugiere una baja probabilidad de manipulación.
  • Si la puntuación M es superior a -1,780, es probable que la empresa sea manipuladora. Por ejemplo, un valor de puntuación M de -1,50 sugiere una alta probabilidad de manipulación.

Predictor agregado de recesión

Un estudio de 2023 utiliza una puntuación agregada de muchas empresas para predecir recesiones. Descubre que la puntuación a principios de 2023 es la más alta en unos 40 años. [ 3 ] [ 4 ]

Avisos importantes

  • El modelo M-score de Beneish es un modelo probabilístico, por lo que no puede detectar con un 100 % de precisión a las empresas que manipulan sus ganancias.
  • En el estudio de Beneish, las instituciones financieras fueron excluidas de la muestra al calcular la puntuación M, ya que generan ingresos por vías diferentes. Las ventas y las cuentas por cobrar, dos de los principales componentes de la fórmula de Beneish, no se utilizan en el análisis de una institución financiera.

Ejemplo de solicitud exitosa

Enron Corporation fue identificada correctamente en 1998 como una empresa manipuladora de ganancias por estudiantes de la Universidad de Cornell que utilizaron el índice M. Cabe destacar que, en ese momento, los analistas financieros de Wall Street aún recomendaban comprar acciones de Enron . [ 5 ] [ 6 ]

Para obtener más información sobre la manipulación de los estados financieros, consulte la sección correspondiente.

  • Una secuencia de artículos en el blog de Alpha Architect. [ 7 ] [ 8 ] [ 9 ]
  • Un artículo en Investopedia sobre diferentes tipos de manipulación de estados financieros ("humo y espejos", "abuso de ancianos", "fuga de la ciudad" y otros). [ 10 ]

Véase también

Referencias

  1. 1 2 Messod D. Beneish. "La detección de manipulación de ganancias" . Scribd . Recuperado el 8 de enero de 2017 .
  2. ↑ "Definición de la puntuación M de Beneish" . ycharts.com . Consultado el 8 de enero de 2017 .
  3. ↑ Beneish, Messod D.; Farber, David B.; Glendening, Matthew; Shaw, Kenneth W. (2023). "Información financiera errónea agregada y la predictibilidad de las recesiones estadounidenses y el crecimiento del PIB". The Accounting Review . 98 (5): 129– 159. doi : 10.2308/TAR-2021-0160 . SSRN 3790566 . 
  4. ↑ Zumbrun, Josh (24 de marzo de 2023). "Un indicador de fraude contable señala problemas económicos inminentes" . Wall Street Journal . ISSN 0099-9660 . Consultado el 13 de junio de 2023 . 
  5. ↑ "Estudiantes de la escuela de negocios descubrieron a Enron a tiempo" . The Cornell Daily Sun. 29 de enero de 2007. Consultado el 31 de octubre de 2021 .
  6. ↑ "Informe de investigación de Cornell sobre Enron 1998" . pdfslide.net . Archivado del original el 31/10/2021 . Consultado el 31/10/2021 .
  7. ↑ "Atención inversores de valor: cómo predecir las artimañas contables" . Alpha Architect . 2015-04-20 . Consultado el 2017-01-28 .
  8. ↑ "La anomalía de acumulación para principiantes" . Alpha Architect . 7 de septiembre de 2011. Consultado el 28 de enero de 2017 .
  9. ↑ "Gestión de los riesgos de deterioro permanente del capital (Parte 1 de 4)" . Alpha Architect . 25 de junio de 2012. Consultado el 28 de enero de 2017 .
  10. ↑ Beattie, Andrew (26 de noviembre de 2006). "Indicadores comunes de manipulación de estados financieros" . Investopedia . Consultado el 28 de enero de 2017 .