Comercio en bloque

Una operación en bloque es una transacción de alto volumen de un valor que se negocia y ejecuta de forma privada fuera del mercado abierto para ese valor. ^{[ 1 ]} Los principales intermediarios bursátiles suelen ofrecer servicios de "operación en bloque" —a veces conocidos como "mesas de negociación privadas"— a sus clientes institucionales. ^{[ 2 ]} En Estados Unidos y Canadá , una operación en bloque suele ser de al menos 10 000 acciones o 100 000 dólares en bonos, pero en la práctica es significativamente mayor. ^{[ 3 ]}

Por ejemplo, un fondo de cobertura posee una participación importante en la empresa X y desea venderla por completo. Si esta se colocara en el mercado como una gran orden de venta, el precio caería drásticamente. Por definición, la participación era lo suficientemente grande como para afectar la oferta y la demanda, generando un impacto en el mercado . En cambio, el fondo puede realizar una operación en bloque con otra empresa a través de un banco de inversión , beneficiando a ambas partes: el fondo vendedor obtiene un precio de compra más atractivo, mientras que la empresa compradora puede negociar un descuento sobre los precios de mercado. A diferencia de las grandes ofertas públicas, para las que a menudo se necesitan meses para preparar la documentación necesaria, las operaciones en bloque generalmente se realizan con poca antelación y se cierran rápidamente.

Por diversas razones, las operaciones en bloque pueden ser más difíciles que otras operaciones y, a menudo, exponen al intermediario a un mayor riesgo. Principalmente, debido a que el intermediario se compromete a un precio para una gran cantidad de valores, cualquier movimiento adverso del mercado puede ocasionarle grandes pérdidas si la posición no se ha vendido. Por lo tanto, participar en operaciones en bloque puede inmovilizar el capital del intermediario. Además, el hecho de que un gestor de fondos grande y bien informado desee vender (o quizás comprar) una posición importante en un valor en particular puede indicar futuros movimientos de precios (es decir, el gestor de fondos puede tener una ventaja informativa); al tomar la posición contraria en la transacción, el intermediario corre el riesgo de sufrir una " selección adversa ". ^{[ 4 ]}

El análisis de grandes bloques de acciones es una medida útil para que los analistas evalúen el precio que los inversores institucionales le dan a una acción. En una fusión o adquisición, una oferta debe ser aceptada por el mercado (es decir, se requiere la participación de suficientes accionistas), por lo que resulta muy útil observar a qué precios se negocian grandes bloques de acciones. Estos precios indican a cuánto están dispuestos a vender sus acciones los mayores accionistas; por lo tanto, en el análisis de grandes bloques, se ignoran las operaciones pequeñas para evitar sesgos en los datos.

• negociación programada
• liquidez oscura

• La Bolsa de Nueva York (NYSE) es líder en operaciones con bloques de acciones.
• El valor informativo de las operaciones en bloque en un mercado de libro de órdenes límite