Participación de bonificación

Las acciones de bonificación son acciones distribuidas por una empresa a sus accionistas actuales como acciones totalmente pagadas y gratuitas. ^{[ 1 ]}

• capitalizar una parte de las ganancias retenidas de la empresa
• para la conversión de su cuenta de prima de emisión , o
• distribución de acciones propias .

Una emisión de acciones liberadas se denomina emisión de acciones liberadas.

Una emisión de acciones liberadas generalmente se basa en el número de acciones que los accionistas ya poseen. ^{[ 2 ]} El proceso sigue la lógica matemática de un aumento de capital con fondos de la empresa (en alemán: Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln ). ^{[ 3 ]}

• Índice de bonificación (${\displaystyle a}$):

La relación se expresa como${\displaystyle a={\text{Old Shares}}:{\text{New Shares}}}$.

Ejemplo: Si una empresa con 300.000 acciones existentes emite 100.000 acciones liberadas, la proporción es de 3:1 . ^{[ 4 ]}

• Impacto en el precio de las acciones (TERP):

Debido a que no ingresa nuevo capital a la empresa, el precio de mercado por acción disminuye proporcionalmente. El precio teórico ex derechos (TERP), o Mischkurs , se calcula dividiendo el antiguo precio de mercado (${\displaystyle K_{a}}$) por la proporción ajustada. ^{[ 5 ]}

${\displaystyle {\text{TERP}}={\frac {a\cdot K_{a}}{a+n}}}$

Dónde${\displaystyle n}$es el número de acciones de bonificación por derechos poseídos. Si${\displaystyle K_{a}=200\%}$y la proporción es 3:1:

${\displaystyle {\text{TERP}}={\frac {3\cdot 200}{3+1}}=150\%}$.

Cuando una empresa anuncia una emisión de acciones liberadas, también anuncia una fecha de cierre de libros , que es la fecha en la que, idealmente, la empresa cerrará temporalmente las nuevas transferencias de acciones. Esto garantiza que las acciones liberadas se asignen a los beneficiarios correctos registrados en el registro de miembros en la fecha de registro. ^{[ 6 ]}

Según los estatutos de la empresa, solo ciertas clases de acciones pueden tener derecho a la emisión de acciones liberadas, o bien, pueden tener derecho a ella con preferencia respecto a otras clases. Las acciones liberadas se distribuyen entre los accionistas en una proporción fija. ^{[ 7 ]}

En ocasiones, una empresa modifica el número de acciones en circulación capitalizando su reserva. En otras palabras, puede convertir el derecho de los accionistas, ya que cada uno conservará la misma proporción de las acciones en circulación que antes. Según la legislación inglesa, por ejemplo, el artículo 610 de la Ley de Sociedades de 2006 permite el uso de la cuenta de prima de emisión para el pago de acciones liberadas en su totalidad. ^{[ 8 ]}

Dado que una emisión de acciones liberadas no representa un evento económico, no hay intercambio de riqueza en el momento de la emisión. Los accionistas actuales simplemente reciben nuevas acciones, de forma gratuita y en proporción a su participación anterior en la empresa. Por lo tanto, una emisión de acciones liberadas es muy similar a una división de acciones . La única diferencia práctica es que una emisión de acciones liberadas crea un cambio en la estructura del patrimonio neto de la empresa al transferir fondos de las utilidades retenidas o reservas al capital social . ^{[ 9 ]} Otra diferencia entre una emisión de acciones liberadas y una división de acciones es que, mientras que una división de acciones generalmente también divide el capital social autorizado de la empresa , la distribución de acciones liberadas solo cambia su capital social emitido (o incluso solo sus acciones en circulación ). ^{[ 10 ]}

Por lo general, una emisión de acciones liberadas no se grava como dividendo al momento de su recepción, incluso si se imputa a las utilidades retenidas . ^{[ 11 ]} Desde un punto de vista legal, esto se debe a que una emisión de acciones liberadas se caracteriza como una "reorganización" de las cuentas de capital de la empresa, en lugar de una distribución de nueva riqueza al accionista. ^{[ 12 ]} Sin embargo, existen importantes implicaciones en materia de ganancias de capital tras la venta posterior de estas acciones:

• Base de costo (asignación de costo cero): En muchas jurisdicciones, la base de costo de las acciones de bonificación se considera cero. En efecto, la inversión original total se distribuye entre un mayor número de acciones, lo que reduce el costo promedio por acción. ^{[ 13 ]}
• Periodo de tenencia: A efectos fiscales, la fecha de adquisición de las acciones de bonificación se considera normalmente la misma que la fecha de adquisición de las acciones originales (de la empresa matriz). ^{[ 14 ]}
• Excepciones imponibles: Si un accionista tiene la opción de recibir efectivo en lugar de acciones liberadas (un dividendo en acciones), la emisión puede tratarse como un dividendo imponible equivalente al valor de mercado de las acciones. ^{[ 15 ]}