Venta de reservas de oro del Reino Unido entre 1999 y 2002

La venta de las reservas de oro del Reino Unido fue una política aplicada por el Tesoro de Su Majestad durante el período comprendido entre 1999 y 2002, cuando los precios del oro estaban en su nivel más bajo en 20 años, tras un prolongado mercado bajista . Algunos comentaristas han denominado a ese período como el Fondo Marrón o Fondo de Brown . ^{[1] [2] [3] [4] [5] [6]}

El período toma su nombre de Gordon Brown , el Ministro de Hacienda , quien decidió vender aproximadamente la mitad de las reservas de oro del Reino Unido en una serie de subastas. Esto ascendió a 395 toneladas de oro vendidas por un total de 3.500 millones de dólares. ^[7] El precio del oro aumentó a una media del 8% anual en los 25 años transcurridos entre 1999 y 2024. ^[8]

La intención del gobierno del Reino Unido de vender oro y reinvertir las ganancias en depósitos en moneda extranjera, incluidos euros , se anunció el 7 de mayo de 1999, cuando el precio del oro se situaba en 282,40 dólares estadounidenses por onza ^[9] (cf. el precio en 1980: 850 dólares/oz ^[10] ). La razón oficial declarada para esta venta fue diversificar los activos de las reservas del Reino Unido más allá del oro, que se consideraba demasiado volátil . Sin embargo, muchos críticos creen que la decisión de invertir el 40% de las ganancias de la venta de oro en activos denominados en euros fue para mostrar el apoyo público a la nueva moneda del euro. Las ventas de oro financiaron una compra equivalente de instrumentos financieros en diferentes monedas. Los estudios realizados por el Tesoro de Su Majestad habían demostrado que la volatilidad general de las reservas del Reino Unido podría reducirse en un 20% con la venta.

El aviso previo de las ventas sustanciales hizo que el precio del oro cayera un 10% en el momento de la primera subasta el 6 de julio de 1999. ^[1] Con muchos comerciantes de oro vendiendo en corto , el oro alcanzó un punto bajo de US$252,80 el 20 de julio. ^[9] El Reino Unido finalmente vendió alrededor de 395 toneladas (12.700.000 ozt) de oro en 17 subastas desde julio de 1999 a marzo de 2002, a un precio promedio de aproximadamente US$275 por onza, recaudando aproximadamente US$3.5 mil millones. ^[9]

Para hacer frente a esta y otras posibles ventas de reservas de oro, un consorcio de bancos centrales —entre ellos el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra— se vio obligado a firmar el Acuerdo de Washington sobre el Oro en septiembre de 1999, limitando las ventas de oro a 400 toneladas (13.000.000 ozt) por año durante cinco años. ^[7] Esto desencadenó un marcado aumento del precio del oro, de unos 260 dólares por onza a unos 330 dólares por onza en dos semanas, ^[7] antes de que el precio volviera a caer en 2000 y principios de 2001. El Acuerdo sobre el Oro de los Bancos Centrales se renovó en 2004 y 2009.

Las acciones de Brown han suscitado muchas críticas, en particular en relación con el momento en que las adoptó, su decisión de anunciar la medida con antelación y el uso de una subasta. Quentin Letts ^[11] comparó, en retrospectiva, la decisión de vender oro en el punto más bajo del ciclo de precios con los errores de 1992 que llevaron al Miércoles Negro , cuando el Reino Unido se vio obligado a retirarse del Mecanismo Europeo de Tipos de Cambio , que el Tesoro de Su Majestad ha estimado que le costó al contribuyente británico alrededor de 3.300 millones de libras esterlinas. ^[1]

También se ha argumentado que la venta de las reservas de oro fue una decisión positiva, ya que el oro históricamente había tenido un rendimiento inferior al esperado y no pagaba dividendos al Tesoro, y la venta permitió al Gobierno del Reino Unido saldar una parte sustancial de la deuda nacional y mantener bajas las tasas de interés de reembolso del resto. ^{[12] [13]}

En diciembre de 2013 ^[update], el Reino Unido mantenía una reserva de oro de 310,3 toneladas (9.980.000 ozt). ^[14]

• El oro como inversión