vínculo entre celebridades

Un bono de celebridad es un título de deuda comercial emitido por un titular de derechos de propiedad intelectual basados ​​en la fama para recibir dinero por adelantado de los inversores en nombre del emisor del bono y sus clientes famosos a cambio de ceder a los inversores el derecho a cobrar regalías futuras por las obras amparadas por los derechos de propiedad intelectual enumerados en el bono. ^{[ 1 ]} Generalmente respaldado por propiedades musicales , este vehículo de inversión fue impulsado en 1997 por el banquero de inversión del rock and roll David Pullman a través de su acuerdo de bonos de David Bowie por 55 millones de dólares .

Si bien un bono de celebridad puede cubrir cualquier obra de arte cuyas regalías futuras se basen en parte en la amplia reputación del creador de la obra, los bonos de celebridad suelen estar basados ​​en la música. Para un bono de celebridad basado en la música, el emisor busca reunir los derechos de propiedad intelectual de uno o varios artistas sobre "canciones que han resistido el paso del tiempo", típicamente " grandes éxitos de las listas de popularidad en géneros que van desde el jazz hasta el rap y el rhythm and blues ". ^{[ 1 ]} Además de recibir dinero por adelantado, los artistas también conservan la propiedad de su obra y no tienen que pagar impuestos sobre lo que el IRS considera un préstamo, ya que las regalías aún no recibidas se reclasifican en el contrato del bono como pagos de capital e intereses del préstamo. ^{[ 1 ]} Los artistas también transfieren a los inversores el riesgo de que las obras que respaldan el bono de celebridad pierdan su atractivo, ya que los inversores están en mejor posición que el artista para evaluar dicho riesgo. ^{[ 1 ]}

Los Bonos Bowie son valores respaldados por activos de los ingresos actuales y futuros de los 25 álbumes (287 canciones) que David Bowie grabó antes de 1990. Los Bonos Bowie fueron creados en 1997 por el banquero de inversión del rock and roll David Pullman. ^{[ 1 ]} Emitidos en 1997, los bonos fueron comprados por US$55 millones por Prudential Insurance Company of America , o alrededor de $ 110 millones en dólares actuales. ^{[ 2 ] [ 3 ] [ 4 ]} Los bonos pagaban una tasa de interés del 7,9% y tenían una vida media de diez años, ^{[ 5 ]} una tasa de rendimiento más alta que un bono del Tesoro a 10 años (en ese momento, 6,37%). ^{[ 4 ]} Las regalías de los 25 álbumes generaron el flujo de efectivo que garantizó los pagos de intereses de los bonos. ^{[ 6 ]} Prudential también recibió garantías del sello discográfico de Bowie, EMI Records, que recientemente había firmado un acuerdo de $ 30 millones con Bowie. ^{[ 4 ]} Al renunciar a diez años de regalías, Bowie pudo recibir un pago de US$55 millones por adelantado; Bowie usó este ingreso para comprar canciones propiedad de su antiguo mánager. ^{[ 5 ]} El catálogo combinado de álbumes de Bowie cubiertos por este acuerdo vendió más de 1 millón de copias anuales en el momento del acuerdo. ^{[ 4 ]} Sin embargo, poco después del lanzamiento, el auge del intercambio de MP3 provocó un aumento de la piratería musical y una caída en las ventas de música, ^{[ 7 ]} lo cual fue uno de los factores que llevó a Moody's Investors Service a rebajar los bonos de una calificación A3 (la séptima calificación más alta) a Baa3, un escalón por encima del estatus de bono basura . ^{[ 8 ] [ 9 ]} La rebaja fue motivada por ingresos menores a los esperados "debido a la debilidad en las ventas de música grabada" y a que una compañía no identificada garantizó la emisión. ^{[ 10 ]} A pesar de esto, los bonos de Bowie se liquidaron en 2007 según lo planeado originalmente, sin incumplimiento, y los derechos sobre los ingresos de las canciones revirtieron a Bowie. ^{[ 11 ]} 

La emisión de bonos de Bowie fue quizás el primer ejemplo de titulización de derechos de propiedad intelectual , una práctica financiera que consiste en agrupar diversos tipos de deuda contractual, como hipotecas residenciales, hipotecas comerciales, préstamos para automóviles u obligaciones de deuda de tarjetas de crédito, y vender dicha deuda consolidada como bonos , valores de transferencia o obligaciones hipotecarias garantizadas (CMO, por sus siglas en inglés) a diversos inversores. Posteriormente, se titulizaron las colecciones de otros artistas, como James Brown , Ashford & Simpson y los Isley Brothers .

En 1998, Pullman recaudó 30 millones de dólares para el equipo de compositores de Motown Holland-Dozier-Holland , cuyos éxitos incluyen Baby I Need Your Loving (1964) y Stop in the Name of Love (1965). ^{[ 1 ]} Luego, Pullman comenzó a reunir un paquete de obras de varios compositores para venderlas en un solo contrato en lugar de presentar las canciones de un solo artista. ^{[ 1 ]} En septiembre de 1998, Pullman firmó un contrato de bonos de celebridades con el músico Jake Hooker . Hooker había coescrito la exitosa canción de Joan Jett de 1982 , I Love Rock 'n' Roll . ^{[ 1 ]} Un mes después, en octubre, Pullman agregó a ese mismo contrato a Duane Hitchings, un compositor detrás de canciones populares de diversos artistas como Rod Stewart , Tupac Shakur y Kim Carnes . ^{[ 1 ]}

El éxito de iTunes de Apple en 2005 y de otros minoristas de música en línea legales ha generado un renovado interés en los bonos de celebridades. ^{[ 10 ]} Sin embargo, una oferta de Goldman Sachs en 2011 para bonos SESAC basados, entre otros, en Bob Dylan y Neil Diamond , se retrasó y finalmente se canceló debido a la falta de interés de los inversores. ^{[ 12 ]} Más recientemente, han aparecido diversos fondos que ofrecen a los inversores acceso a flujos de regalías musicales; algunos ejemplos incluyen Kobalt Capital, ^{[ 13 ]} Round Hill Music, ^{[ 14 ]} el fondo cotizado Hipgnosis Songs Fund, ^{[ 15 ]} The Music Fund ^{[ 16 ]} y Alignment Artist Capital. ^{[ 17 ]}

Los esfuerzos de los competidores en el pequeño mercado de bonos de celebridades a menudo tienden a superponerse. A finales de la década de 1990, Pullman demandó sin éxito a antiguos socios comerciales, que comenzaron a participar en el negocio de bonos de regalías, por apropiación indebida de lo que Pullman creía que eran sus secretos comerciales en esta área. ^{[ 8 ]} Además, Pullman y su competidor Parviz Omidvar a partir de 2012Han presentado al menos 11 demandas y contrademandas entre sí relacionadas con clientes compositores. Los esfuerzos de Pullman se centraron principalmente en complejas transacciones financieras, mientras que los de Omidvar se asemejaron más a los de un prestamista que ofrece préstamos garantizados a artistas que ofrecen propiedad intelectual como garantía , con la expectativa tácita de que el pagaré comercial se liquide en cuestión de semanas. ^{[ 8 ]}

Desde 2012, Pullman asume personalmente el riesgo del flujo de regalías futuras comprando directamente las regalías a los artistas que buscan venderlas, en lugar de empaquetarlas para que otros las compren. ^{[ 8 ]}