Modelo Chen

En finanzas , el modelo de Chen es un modelo matemático que describe la evolución de las tasas de interés . Es un tipo de "modelo de tres factores" ( modelo de tasa a corto plazo ), ya que describe los movimientos de las tasas de interés como impulsados ​​por tres fuentes de riesgo de mercado. Fue el primer modelo estocástico de media y volatilidad , y fue publicado en 1994 por Lin Chen , doctor en Filosofía por Harvard , ex economista de la Reserva Federal , ex profesor en el Instituto Tecnológico de Pekín , la Universidad Americana de Beirut , la Universidad Yonsei de Corea, la Universidad Tecnológica de Nanyang de Singapur y la Universidad Sun Yat-sen de China.

La dinámica del tipo de interés instantáneo se especifica mediante las ecuaciones diferenciales estocásticas :

${\displaystyle dr_{t}=\kappa (\theta _{t}-r_{t})\,dt+{\sqrt {r_{t}}}\,{\sqrt {\sigma _{t}}}\,dW_{1},}$

${\displaystyle d\theta _{t}=\nu (\zeta -\theta _{t})\,dt+\alpha \,{\sqrt {\theta _{t}}}\,dW_{2},}$

${\displaystyle d\sigma _{t}=\mu (\beta -\sigma _{t})\,dt+\eta \,{\sqrt {\sigma _{t}}}\,dW_{3}.}$

En una revisión autorizada de las finanzas modernas ( Métodos de tiempo continuo en finanzas: una revisión y una evaluación ^{[ 1 ]} ), el modelo de Chen se enumera junto con los modelos de Robert C. Merton , Oldrich Vasicek , John C. Cox, Stephen A. Ross, Darrell Duffie , John Hull , Robert A. Jarrow y Emanuel Derman como un modelo importante de estructura temporal.

En las instituciones financieras de todo el mundo se siguen utilizando distintas variantes del modelo de Chen. James y Webber dedican una sección a analizar el modelo de Chen en su libro; Gibson et al. hacen lo propio en su artículo de revisión. Andersen et al. dedican un artículo al estudio y la ampliación del modelo de Chen. Gallant et al. dedican otro artículo a poner a prueba el modelo de Chen y otros modelos; Wibowo y Cai, entre otros, dedican sus tesis doctorales a analizar el modelo de Chen y otros modelos de tipos de interés alternativos.

• Andersen, TG; Benzoni, L.; Lund, J. (2004). Volatilidad estocástica, deriva de la media y saltos en la tasa de interés a corto plazo (Informe). Reuniones de invierno de la Sociedad Econométrica de Norteamérica de 2004.
• Cai, L. (2008). "Pruebas de especificación para procesos de difusión multifactoriales: un análisis empírico y metodológico de la estabilidad del modelo en diferentes episodios históricos" (PDF) . Universidad de Rutgers.
• Chen, Lin (1996). "Media estocástica y volatilidad estocástica: un modelo de tres factores de la estructura temporal de los tipos de interés y su aplicación a la valoración de derivados de tipos de interés". Mercados financieros, instituciones e instrumentos . 5 : 1–88 .
• Chen, Lin (1996). Dinámica de las tasas de interés, valoración de derivados y gestión de riesgos . Lecture Notes in Economics and Mathematical Systems. Vol.  435. Springer. ISBN 978-3-540-60814-1.
• Fabozzi, Frank J.; Choudhry, Moorad (2007). Manual de valores de renta fija europeos . Wiley Finance. ISBN 978-0-471-43039-1.
• Gallant, AR; Tauchen, G. (1997). "Estimación de modelos de tiempo continuo para rendimientos bursátiles y tasas de interés". Macroeconomic Dynamics . 1 (1): 135– 168. doi : 10.1017/S1365100597002058 .
• Gibson, Rajna; Lhabitant, François-Serge; Talay, Denis (2001). «Modelización de la estructura temporal de los tipos de interés: una revisión de la literatura» . Foundations and Trends in Finance . 5 ( 1–2 ): 1–156 . doi : 10.1561/0500000032 . ISBN 978-1-60198-372-5ISSN 1567-2409​​ 
• James, Jessica; Webber, Nick (2000). Modelización de tipos de interés . Wiley Finance. ISBN 978-0-471-97523-6.
• Nawalkha, Sanjay K.; Soto, Gloria M.; Beliaeva, Natalia A. (2007). Modelado dinámico de la estructura temporal de tipos de interés: El curso de valoración de renta fija . Wiley Finance. ISBN 978-0-471-73714-8.
• Sundaresan, Suresh M. (2000). "Métodos de tiempo continuo en finanzas: una revisión y una evaluación". The Journal of Finance . 55 (4): 1569– 1622. CiteSeerX 10.1.1.194.3963 . doi : 10.1111/0022-1082.00261 . 
• Wibowo, Arianto (2006). Identificación en tiempo continuo de modelos de estructura temporal exponencial-afines (tesis doctoral). Universidad de Twente.