Ventas con pago contingente

Si se puede determinar el importe máximo de ventas en el año en que se producen, suponiendo que se cumplen todas las contingencias, el precio se puede calcular de forma similar al método de ventas a plazos . Si el importe se reduce en años posteriores, la fórmula se recalcula en consecuencia. ^{[ 3 ] [ 4 ]}

Si no se puede determinar el precio máximo de venta, pero se fija el período durante el cual se pueden recibir los pagos, entonces la base del vendedor se recupera proporcionalmente durante el período durante el cual se pueden recibir los pagos según el contrato. ^{[ 5 ]}

• Si el acuerdo no especifica un precio máximo establecido ni limita los pagos a un período fijo, entonces surge la pregunta de si realmente se ha producido una venta. ^{[ 6 ]}

Con el objetivo de impulsar su crecimiento, General Mills estudió áreas con potencial de crecimiento y creación de valor en la primavera de 1998. Esto generó algunas adquisiciones menores y una receptividad general a las propuestas de adquisición por parte de la empresa. A principios del año 2000, los asesores financieros de la empresa sugirieron que Diageo podría estar interesada en vender Pillsbury, con el fin de centrar su actividad en el negocio de las bebidas, y que Pillsbury complementaría los negocios existentes de General Mills.

En marzo de 2000, el director de operaciones de Diageo contactó al presidente y director ejecutivo de General Mills para explorar una posible venta de Pillsbury. General Mills presentó a Diageo su propuesta de acuerdo en junio de 2000; el pago total propuesto era de 10.000 millones de dólares. Diageo presentó una oferta de 10.500 millones de dólares. Ninguna de las partes cedió más, y todo indicaba que las negociaciones fracasarían. General Mills no quería emitir más de un tercio de sus acciones posteriores a la transacción a Diageo, y creía que sus acciones estaban infravaloradas en el mercado bursátil. Diageo, por su parte, consideraba necesario valorar las acciones de General Mills según los precios de cotización vigentes. Para intentar salvar esta diferencia de posturas, ambas empresas acordaron incluir en los términos del acuerdo un pago contingente al cumplirse el primer aniversario de la transacción, que dependería del precio de las acciones de General Mills. James Lawrence, director financiero de General Mills, declaró: «Creemos sinceramente que esta es una forma de que ambos salgamos beneficiados . No me cabe duda de que, sin este instrumento, no habríamos podido llegar a este acuerdo».

David Van Benschoten, tesorero de General Mills, añadió que el pago contingente era otro ejemplo del “desarrollo del uso de [opciones] en los últimos 20 años, a medida que las finanzas han llegado a comprender y trabajar con los conceptos de opcionalidad”.