Índice de reversión a la media DBLCI

El índice DBLCI de reversión a la media es un índice de materias primas publicado por el Deutsche Bank . Lanzado simultáneamente con el Índice de Materias Primas Líquidas del Deutsche Bank (DBLCI) en febrero de 2003, el DBLCI-Mean Reversion tiene los mismos activos subyacentes. ^{[ 1 ]} Los instrumentos cotizados también se renuevan mediante el mismo mecanismo que el DBLCI: los contratos de energía se renuevan mensualmente y los contratos de metales y cereales, anualmente. Esto ocurre entre el segundo y el sexto día hábil del mes. El DBLCI-MR también se cotiza en términos de rentabilidad total y rentabilidad excedente en dólares estadounidenses, así como en euros, yenes japoneses y libras esterlinas.

A diferencia del DBLCI, el DBLCI-MR no realiza un reequilibrio anual. En cambio, las ponderaciones de cada materia prima se restablecen cada vez que alguna de ellas experimenta un "evento desencadenante". Esto ocurre cuando la media móvil anual del precio de la materia prima se desvía un 5 % de la media móvil quinquenal. En tal caso, las ponderaciones de todas las materias primas se reequilibran de forma que las materias primas "caras" ven reducidas sus ponderaciones, mientras que las "baratas" las ven incrementadas según una fórmula sencilla y predefinida. Todo el proceso se basa en reglas y es obligatorio. El hecho de que existan "tasas de umbral" preestablecidas para activar un reequilibrio minimiza el número de reequilibrios y, por lo tanto, reduce los costes de transacción para la replicación.

• Seis materias primas: petróleo crudo WTI, gasóleo para calefacción, aluminio, oro, maíz y trigo. El mismo calendario de rotación que el DBLCI.
• No se realiza ningún reequilibrio anual. En su lugar, las ponderaciones de las materias primas se ajustan según una fórmula predefinida.
• Es el único índice de materias primas del mercado que posee un mecanismo de asignación de activos dinámico basado en reglas , el cual intenta infraponderar las materias primas "caras" y sobreponderar las materias primas "baratas".
• Los datos sobre rentabilidad total y excedente están disponibles desde el 1 de diciembre de 1988.

El DBLCI-Mean Reversion es el único índice que ajusta dinámicamente sus ponderaciones según si una materia prima se considera barata o cara. Cuando todas las materias primas se encuentran dentro del 5% de sus promedios de cinco años, las ponderaciones vuelven automáticamente a las del índice base, el DBLCI. La lógica detrás de la construcción del DBLCI-MR es aprovechar la tendencia de los precios de las materias primas a operar dentro de rangos amplios, pero definidos, porque:

• A medida que suben los precios de las materias primas, se pone en marcha nueva capacidad de producción para beneficiarse de los precios más altos.
• Se dispone de una mayor oferta procedente de fuentes alternativas que antes se consideraban antieconómicas.
• En los mercados petroleros, los sistemas de cuotas que intentan controlar la oferta se ven sometidos a presión a medida que aumentan las recompensas por hacer trampa.
• A medida que suban los precios, la demanda de este producto comenzará a disminuir al enfrentarse a la competencia de fuentes más baratas.

El efecto neto es mantener los precios de las materias primas en torno a su precio medio a largo plazo.

En esencia, el DBLCI-MR es una estrategia de comprar barato y vender caro. Por lo tanto, tiende a obtener ganancias gradualmente en un mercado alcista y reinvertir esos fondos en materias primas más baratas. Una ventaja de este enfoque es que el DBLCI-MR tiende a extraer volatilidad del índice, ya que a medida que suben los precios de las materias primas, también lo hace la volatilidad. La evidencia sugiere que las carteras compuestas por activos que han tenido pérdidas en el pasado tienden a superar a los que han tenido ganancias en el pasado, y viceversa, con el tiempo (véase Hersh Shefrin , Beyond Greed and Fear, Harvard Business School, 2000). De hecho, este ha sido un tema recurrente en los mercados de materias primas durante los últimos años. Hemos observado que ha sido común que una materia prima se encuentre en la parte inferior de la tabla de clasificación en términos de rentabilidad total en un año, esté cerca de la cima al año siguiente, solo para revertir estas ganancias en el siguiente período de 12 meses.

• Índice de rendimiento óptimo DBLCI
• Índice equilibrado de rendimiento óptimo DBLCI
• Índice de materias primas Dow Jones-AIG
• Índice Reuters-CRB
• Índice Internacional de Materias Primas Rogers
• Índice de materias primas de Standard & Poor's