Death spiral financing

Death spiral financing is the result of a structured convertible financing used to fund primarily small cap companies in the marketplace, causing the company's stock to fall dramatically, which can lead to the company's ultimate downfall.

Some small companies rely on selling convertible debt to large private investors (see private investment in public equity) to fund their operations and growth. This convertible debt, often convertible preferred stock or convertible debentures, can be converted to the common stock of the issuing company at a discount to the market value of the common stock at the time of each conversion.

Under a “death spiral” scenario, the holder of the convertible debt might short the issuer's common stock, at which time the debt holder converts some of the convertible debt to common shares with which he then covers the debt holder's short position. The debt holder continues to sell short and cover with converted stock, which, along with selling by other shareholders alarmed by the falling price, continually weakens the share price, making the shares unattractive to new investors and possibly severely limiting the company's ability to obtain new financing if necessary.

The lender would have a potentially greater gain if the shares were to increase in value, but if they decrease in value, there is some protection. Otherwise, they would probably not be willing to lend the money because of the poor risk profiles of the companies interested in this type of financing.

Existen algunas maneras de limitar la situación de espiral, por ejemplo, prohibiendo las ventas en corto para incentivar al tenedor de la deuda a que aumente el precio de las acciones. Cabe destacar que, en un escenario de espiral, resulta cada vez más difícil para el tenedor de la deuda recuperar su inversión debido al creciente volumen de acciones ordinarias que recibe con cada conversión de su deuda. Otra forma de limitar el riesgo de espiral es asegurar que el monto de la financiación esté en consonancia con la actividad de negociación de las acciones ordinarias, para reducir la posible disminución resultante de la venta de acciones por parte del tenedor de la deuda.

Las empresas que aceptan financiación en estas condiciones a menudo no pueden obtenerla por otros medios debido a su fase inicial de desarrollo o a su perfil de riesgo crediticio. Si bien algunos consideran que estas condiciones son onerosas, ofrecen al prestamista una posible vía para recuperar su deuda independientemente de la evolución de las acciones de la empresa, y a la empresa un fácil acceso a financiación dilutiva pero relativamente barata en términos de coste en efectivo.

• Seguridad convertible
• bono convertible

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• Al borde de la muerte Stockpatrol.com Archivado el 24/03/2006 en Wayback Machine
• La financiación en espiral de la muerte se populariza en Japón. Mahalanobis