Euro

El euro es gestionado y administrado por el Banco Central Europeo y el Eurosistema , compuesto por los bancos centrales de los países de la zona euro. ^{[ 21 ]} Como banco central independiente, el BCE tiene autoridad exclusiva para establecer la política monetaria . ^{[ 22 ]} El Eurosistema participa en la impresión, acuñación y distribución de billetes y monedas de euro en todos los Estados miembros, ^{[ 23 ]} y en el funcionamiento de los sistemas de pago de la zona euro. ^{[ 24 ]}

Mediante la ratificación del Tratado de Maastricht de 1992 (o tratados de adhesión posteriores ), la mayoría de los Estados miembros de la UE se comprometieron a adoptar el euro al cumplir ciertos criterios de convergencia monetaria y presupuestaria , aunque no todos los Estados participantes lo han hecho. Dinamarca ha negociado exenciones, ^{[ 25 ]} mientras que Suecia (que se unió a la UE en 1995, después de la firma del Tratado de Maastricht) rechazó el euro en un referéndum no vinculante en 2003 y ha eludido su compromiso de adoptarlo al mantenerse fuera del Mecanismo de Tipos de Cambio II (MTC II) . Todas las naciones que se han unido a la UE desde 1993 se han comprometido a adoptar el euro a su debido tiempo. El Tratado de Maastricht fue enmendado por el Tratado de Niza de 2001 , que subsanó las lagunas y deficiencias de los Tratados de Maastricht y Roma. ^{[ 26 ]}

Los 21 miembros participantes son:

Territorios Autónomos Especiales :

•  Finlandia
  •  Åland
•  Grecia
  • Monte Athos
•  España
  •  Ceuta
  •  Melilla

Microestados con un acuerdo monetario:

Territorio británico de ultramar :

Adoptantes unilaterales:

Los siguientes cinco Estados miembros de la UE , que representan a casi 90 millones de personas, se comprometieron en sus respectivos Tratados de Adhesión a adoptar el euro. Sin embargo, no tienen un plazo límite para hacerlo y pueden retrasar el proceso incumpliendo deliberadamente los criterios de convergencia (por ejemplo, al no cumplir los criterios de convergencia para unirse al Mecanismo de Tipos de Cambio II).

•  República Checa
•  Hungría
•  Polonia
•  Rumania
•  Suecia

El Tratado de Maastricht de 1992 incluyó protocolos sobre Dinamarca y el Reino Unido, otorgándoles cláusulas de exclusión con el derecho a decidir si adoptarían el euro y cuándo lo harían. ^{[ 34 ]}

•  Dinamarca : El gobierno danés negoció una cláusula de exclusión voluntaria para conservar el uso de la corona danesa , pero la moneda está vinculada al euro a través del Mecanismo de Tipos de Cambio II (MTC II) , el mecanismo de tipos de cambio de la Unión Europea. Esta misma norma se aplica a Groenlandia y las Islas Feroe , ya que forman parte del Reino de Dinamarca y utilizan la corona como moneda de curso legal.
•  Reino Unido : Antes de su retirada de la Unión Europea en 2020, el Reino Unido negoció una cláusula de exclusión voluntaria para conservar el uso de la libra esterlina .

El euro se divide en 100 céntimos (también llamados céntimos de euro , especialmente para distinguirlos de otras monedas, y como se les denomina en el reverso común de todas las monedas de céntimos). En los actos legislativos comunitarios, las formas plurales de euro y céntimos se escriben sin la s , a pesar del uso normal en inglés. ^{[ 35 ] [ 36 ]} Por lo demás, se utilizan los plurales normales en inglés, ^{[ 37 ]} con muchas variaciones locales como centime en Francia.

Todas las monedas en circulación tienen una cara común que muestra la denominación o valor y un mapa de fondo. Debido a la pluralidad lingüística en la Unión Europea , se utiliza la versión del euro en alfabeto latino (en contraposición a las menos comunes griega o cirílica) y números arábigos (se utiliza otro texto en las caras nacionales en los idiomas nacionales, pero se evita otro texto en la cara común). Para las denominaciones excepto las monedas de 1, 2 y 5 céntimos, el mapa solo mostraba los 15 estados miembros de la unión a partir de 2002. A partir de 2007 o 2008 (dependiendo del país), el antiguo mapa fue reemplazado por un mapa de Europa que también muestra países fuera de la UE . ^{[ 38 ]} Sin embargo, las monedas de 1, 2 y 5 céntimos conservan su antiguo diseño, que muestra un mapa geográfico de Europa con los estados miembros de la UE a partir de 2002, ligeramente elevado sobre el resto del mapa. Todas las caras comunes fueron diseñadas por Luc Luycx . Las monedas también tienen una cara nacional que muestra una imagen elegida específicamente por el país emisor. Las monedas de euro de cualquier Estado miembro pueden utilizarse libremente en cualquier país que haya adoptado el euro.

Las monedas se emiten en denominaciones de 2 € , 1 € , 50 céntimos , 20 céntimos , 10 céntimos , 5 céntimos , 2 céntimos y 1 céntimo . Para evitar el uso de las dos monedas de menor denominación, algunas transacciones en efectivo se redondean a los cinco céntimos más cercanos en los Países Bajos e Irlanda ^{[ 39 ] [ 40 ]} (por acuerdo voluntario) y en Finlandia e Italia (por ley). ^{[ 41 ]} Esta práctica es desaconsejada por la comisión, al igual que la práctica de ciertos comercios de negarse a aceptar billetes de euro de alta denominación. ^{[ 42 ]}

Se han emitido monedas conmemorativas de 2 € con modificaciones en el diseño de la cara nacional. Estas incluyen tanto monedas de circulación general, como la moneda conmemorativa de 2 € por el quincuagésimo aniversario de la firma del Tratado de Roma, como monedas de emisión nacional, como la emitida por Grecia para conmemorar los Juegos Olímpicos de Verano de 2004. Estas monedas son de curso legal en toda la zona euro. También se han emitido monedas de colección con otras denominaciones, pero estas no están destinadas a la circulación general y solo son de curso legal en el Estado miembro que las emitió. ^{[ 43 ]}

Monedas de euro del Vaticano con imágenes del Papa Francisco y del Papa Benedicto XVI.

El diseño de los billetes de euro presenta diseños comunes en ambas caras. El diseño fue creado por el diseñador austriaco Robert Kalina . ^{[ 44 ]} Los billetes se emiten en denominaciones de 500 € , 200 € , 100 € , 50 € , 20 € , 10 € y 5 € . Cada billete tiene su propio color y está dedicado a un período artístico de la arquitectura europea. El anverso del billete presenta ventanas o portales, mientras que el reverso muestra puentes, simbolizando los vínculos entre los estados de la unión y con el futuro. Si bien se supone que los diseños carecen de características identificables, los diseños iniciales de Robert Kalina representaban puentes específicos, como el de Rialto y el Pont de Neuilly , y posteriormente se hicieron más genéricos; los diseños finales aún guardan una gran similitud con sus prototipos específicos; por lo tanto, no son verdaderamente genéricos. Los monumentos se parecían lo suficiente a diferentes monumentos nacionales como para complacer a todos. ^{[ 45 ]}

La serie Europa, o segunda serie, consta de seis denominaciones y ya no incluye el billete de 500 €, cuya emisión se interrumpió el 27 de abril de 2019. ^{[ 46 ]} Sin embargo, tanto la primera como la segunda serie de billetes de euro, incluido el de 500 €, siguen siendo de curso legal en toda la zona del euro. ^{[ 46 ]}

En diciembre de 2021, el BCE anunció sus planes para rediseñar los billetes de euro para 2024. Se seleccionó un grupo asesor temático, compuesto por un miembro de cada país de la zona del euro, para presentar propuestas temáticas al BCE. Las propuestas serán sometidas a votación pública; también se celebrará un concurso de diseño. ^{[ 47 ]}

Dentro de la UE, el capital puede transferirse en cualquier cantidad de un Estado a otro. Todas las transferencias intracomunitarias en euros se consideran transacciones nacionales y conllevan los costes de transferencia nacionales correspondientes. ^{[ 56 ]} Esto incluye a todos los Estados miembros de la UE, incluso a los que se encuentran fuera de la zona euro, siempre que las transacciones se realicen en euros. ^{[ 57 ]} Los cargos a tarjetas de crédito/débito y las retiradas de efectivo en cajeros automáticos dentro de la zona euro también se consideran transacciones nacionales; sin embargo, las órdenes de pago en papel, como los cheques, no se han estandarizado, por lo que siguen considerándose transacciones nacionales. El BCE también ha establecido un sistema de compensación , T2 desde marzo de 2023, para grandes transacciones en euros. ^{[ 58 ]}

El euro se estableció mediante las disposiciones del Tratado de Maastricht de 1992. ^{[ 60 ] [ 61 ]} Para participar en la moneda, los Estados miembros deben cumplir criterios estrictos , como un déficit presupuestario inferior al 3 % de su PIB, una relación deuda/PIB inferior al 60 % (ambos requisitos fueron ampliamente incumplidos tras su introducción), una inflación baja y tipos de interés cercanos a la media de la UE. ^{[ 62 ] [ 63 ]} En el Tratado de Maastricht, el Reino Unido y Dinamarca obtuvieron exenciones, a petición propia, para pasar a la fase de unión monetaria que dio lugar a la introducción del euro (véase también Reino Unido y el euro ). ^{[ 64 ] [ 65 ]}

El nombre «euro» fue adoptado oficialmente en Madrid el 16 de diciembre de 1995. ^{[ 16 ]} Se le atribuye al esperantista belga Germain Pirlot , antiguo profesor de francés e historia, el haber dado nombre a la nueva moneda al enviar una carta al entonces presidente de la Comisión Europea , Jacques Santer , sugiriendo el nombre «euro» el 4 de agosto de 1995, ^{[ 66 ]} aunque el exministro federal de Finanzas alemán Theo Waigel afirmó en 2017 en la televisión alemana que él había inventado y popularizado la expresión «euro» en 1995. ^{[ 67 ]}

Debido a las diferencias en las convenciones nacionales de redondeo y cifras significativas, todas las conversiones entre monedas nacionales debían realizarse mediante el proceso de triangulación a través del euro. ^{[ 68 ]} Los valores definitivos de un euro en términos de los tipos de cambio a los que la moneda entró en el euro se muestran en la tabla.

Los tipos de cambio fueron determinados por el Consejo de la Unión Europea , ^{[ f ]} basándose en una recomendación de la Comisión Europea según los tipos de mercado del 31 de diciembre de 1998. Se fijaron de manera que una Unidad Monetaria Europea (UME) equivaliera a un euro. La UME era una unidad contable utilizada por la UE, basada en las monedas de los Estados miembros; no era una moneda en sí misma. No se podían fijar antes, porque la UME dependía del tipo de cambio de cierre de las monedas distintas del euro (principalmente la libra esterlina ) de ese día.

El procedimiento utilizado para fijar el tipo de cambio entre el dracma griego y el euro fue diferente, ya que el euro ya tenía dos años de antigüedad. Mientras que los tipos de cambio de las once monedas iniciales se determinaron solo unas horas antes de la introducción del euro, el tipo de cambio del dracma griego se fijó con varios meses de antelación. ^{[ g ]}

La moneda se introdujo en formato digital ( cheques de viajero , transferencias electrónicas, banca, etc.) a medianoche del 1 de enero de 1999, cuando las monedas nacionales de los países participantes (la eurozona) dejaron de existir de forma independiente. Sus tipos de cambio se fijaron entre sí. De este modo, el euro se convirtió en el sucesor de la Unidad Monetaria Europea (ECU). Sin embargo, los billetes y monedas de las antiguas monedas siguieron siendo de curso legal hasta la introducción de los nuevos billetes y monedas de euro el 1 de enero de 2002.

El período de transición durante el cual los billetes y monedas de las antiguas monedas se canjearon por los del euro duró aproximadamente dos meses, hasta el 28 de febrero de 2002. La fecha oficial en la que las monedas nacionales dejaron de ser de curso legal varió de un Estado miembro a otro. La fecha más temprana se registró en Alemania, donde el marco dejó de ser oficialmente de curso legal el 31 de diciembre de 2001, aunque el período de canje duró dos meses más. Incluso después de que las antiguas monedas dejaran de ser de curso legal, continuaron siendo aceptadas por los bancos centrales nacionales durante períodos que oscilaron entre varios años e indefinidamente (esto último para Austria, Alemania, Irlanda, Estonia y Letonia en billetes y monedas, y para Bélgica, Luxemburgo, Eslovenia y Eslovaquia solo en billetes). Las primeras monedas en volverse no convertibles fueron los escudos portugueses , que dejaron de tener valor monetario después del 31 de diciembre de 2002, aunque los billetes siguieron siendo canjeables hasta 2022.

Se diseñó un símbolo especial para el euro (€) después de que una encuesta pública redujera diez de las treinta propuestas originales a dos. El entonces presidente de la Comisión Europea ( Jacques Santer ) y el comisario europeo responsable del euro ( Yves-Thibault de Silguy ) eligieron el diseño ganador. ^{[ 69 ]}

En lo que respecta al símbolo, la Comisión Europea declaró en nombre del Banco Central Europeo :

El símbolo € se basa en la letra griega épsilon (ε), ^{[ h ]} con la primera letra de la palabra "Europa" y con 2 líneas paralelas que significan estabilidad.

La Comisión Europea también especificó un logotipo del euro con proporciones exactas. ^{[ 70 ]} La ubicación del símbolo de la moneda con respecto a la cantidad numérica varía de un estado a otro, pero para los textos en inglés publicados por instituciones de la UE, el símbolo (o la norma ISO "EUR") debe preceder a la cantidad. ^{[ 71 ]}

Tras la crisis financiera de 2008 , en 2009 surgieron temores de impago soberano entre los inversores respecto a algunos estados europeos, y la situación se volvió particularmente tensa a principios de 2010. [ ^{72 ] [ 73 ] Grecia} fue el país más afectado, pero Chipre , Irlanda , Italia , Portugal y España, miembros de la zona euro, también se vieron significativamente afectados. ^{[ 74 ] [ 75 ]} Todos estos países utilizaron fondos de la UE, excepto Italia, que es un importante donante del FEEF. ^{[ 76 ]} Para ser incluidos en la zona euro, los países debían cumplir ciertos criterios de convergencia , pero la relevancia de dichos criterios se vio mermada por el hecho de que no se aplicaban con el mismo rigor en todos los países. ^{[ 77 ]}

Según la Economist Intelligence Unit en 2011, «si se considera a la zona euro como una sola entidad, su posición [económica y fiscal] no parece peor y, en algunos aspectos, incluso mejor que la de Estados Unidos o el Reino Unido», y el déficit presupuestario de la zona euro en su conjunto es mucho menor. Además, la relación deuda pública/PIB de la zona euro, del 86 % en 2010, era similar a la de Estados Unidos. «Es más», escriben, «el endeudamiento del sector privado en la zona euro en su conjunto es notablemente inferior al de las economías anglosajonas, altamente apalancadas ». Los autores concluyen que la crisis «es tanto política como económica» y el resultado de que la zona euro carezca del apoyo de la « estructura institucional (y los lazos mutuos de solidaridad) de un Estado». ^{[ 78 ]}

La crisis continuó con S&P rebajando la calificación crediticia de nueve países de la zona euro, incluida Francia, y posteriormente rebajando la calificación de todo el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF). ^{[ 79 ]}

Un paralelismo histórico  —con 1931, cuando Alemania estaba agobiada por la deuda, el desempleo y la austeridad, mientras que Francia y Estados Unidos eran acreedores relativamente fuertes—  cobró relevancia en el verano de 2012 ^{[ 80 ]} , incluso cuando Alemania recibió su propia advertencia sobre la calificación de su deuda. ^{[ 81 ] [ 82 ]}

El euro es la única moneda de 21 estados miembros de la UE : Austria, Bulgaria, Bélgica, Croacia, Chipre, Estonia, Finlandia, Francia, Alemania, Grecia, Irlanda, Italia, Letonia, Lituania, Luxemburgo, Malta, Países Bajos, Portugal, Eslovaquia, Eslovenia y España. Estos países conforman la " eurozona  ", con una población total de aproximadamente 347 millones de personas en 2023.[ ^{83 ]} Según acuerdos bilaterales con la UE , el euro también ha sido designado como moneda única y oficial en otros cuatro microestados europeos a los que se les otorgaron derechos de acuñación (Andorra, Mónaco, San Marino y la Ciudad ^del Vaticano). Todos los demás Estados miembros de la UE (excepto Dinamarca, que tiene una cláusula de exclusión voluntaria ), y cualquier posible miembro futuro, están obligados a adoptar el euro cuando las condiciones económicas lo permitan.

El euro es también la única moneda en tres territorios de ultramar de Francia que no forman parte de la UE, a saber, San Bartolomé , San Pedro y Miquelón , y las Tierras Australes y Antárticas Francesas , así como en el Territorio Británico de Ultramar de Akrotiri y Dhekelia . ^{[ 84 ]}

El euro fue adoptado unilateralmente como moneda única de Montenegro y Kosovo. También se ha utilizado como moneda de intercambio en Cuba desde 1998, ^{[ 85 ]} Siria desde 2006, ^{[ 86 ]} y Venezuela desde 2018. ^{[ 87 ]} En 2009, Zimbabue abandonó su moneda local e introdujo en su lugar las principales monedas convertibles globales, incluyendo el euro y el dólar estadounidense. El uso directo del euro fuera del marco oficial de la UE afecta a casi 3  millones de personas. ^{[ 88 ]}

Fuera de la eurozona, un Estado miembro de la UE tiene una moneda vinculada al euro , requisito indispensable para unirse a la eurozona. La corona danesa mantiene esta vinculación debido a su participación en el Mecanismo de Tipos de Cambio II (MTC  II) .

Por otro lado, las monedas de los países y territorios que estaban vinculadas a las monedas europeas que desaparecieron con la creación del euro ahora están vinculadas a este. Actualmente, son las siguientes:

• Bosnia y Herzegovina : El marco convertible de Bosnia y Herzegovina estaba vinculado al marco alemán . Actualmente, tiene un tipo de cambio fijo de 1,95583 marcos convertibles = 1 euro.
• Cabo Verde : El escudo caboverdiano estaba vinculado al escudo portugués . Actualmente, tiene un tipo de cambio fijo de 110,625 escudos caboverdianos = 1 euro.
• Comoras : El franco comorense estaba vinculado al franco francés . Actualmente, tiene un tipo de cambio fijo de 491,96775 francos comorenses = 1 euro.
• Comunidad Económica y Monetaria de África Central ( Camerún , República Centroafricana , Chad , Guinea Ecuatorial , Gabón y República del Congo ): el franco CFA de África Central estaba vinculado al franco francés . Actualmente tiene un tipo de cambio fijo de 655,957 francos CFA de África Central = 1 euro.
• Macedonia del Norte : El denar macedonio estaba vinculado al marco alemán . Actualmente está vinculado al euro. Su tipo de cambio se mantiene estable en torno a los 61 denares macedonios por euro.
• Unión Económica y Monetaria de África Occidental ( Benín , Burkina Faso , Guinea-Bissau , Costa de Marfil , Malí , Níger , Senegal y Togo ): El franco CFA de África Occidental estaba vinculado al franco francés . Actualmente tiene un tipo de cambio fijo de 655,957 francos CFA de África Occidental = 1 euro.
• Las colectividades francesas de ultramar de la Polinesia Francesa y Wallis y Futuna, así como la colectividad especial de Nueva Caledonia : el franco CFP estaba vinculado al franco francés . Actualmente tiene un tipo de cambio fijo de 1000 francos CFP = 8,38 euros, lo que hace que 119,331742 francos CFP ≈ 1 euro.

Además, la moneda de Santo Tomé y Príncipe (la dobra de Santo Tomé y Príncipe ) está vinculada al euro tras un acuerdo firmado con Portugal en 2009 y que entró en vigor el 1 de enero de 2010. ^{[ 89 ]} Tiene un tipo de cambio fijo de 24,5 dobras de Santo Tomé y Príncipe = 1 euro.

De las monedas mencionadas, el marco convertible de Bosnia y Herzegovina mantiene un tipo de cambio fijo a través del sistema de caja de conversión ; el franco CFA de África Central , el franco CFA de África Occidental , el franco CFP , el escudo de Cabo Verde , el franco de Comoras y la dobra de Santo Tomé y Príncipe mantienen un tipo de cambio fijo convencional; y el denar macedonio utiliza un sistema estabilizado. Además, la moneda de Marruecos , el dírham marroquí , está vinculada al euro a través de una cesta de monedas . Otros países que, a diciembre de 2024, tienen regímenes cambiarios vinculados al euro son Rumania , Serbia , Albania , Singapur , Botsuana , Túnez , Samoa , Fiyi , Libia , Kuwait , Siria , China y Vanuatu . ^{[ 90 ] [ 91 ] [ 92 ] [ 93 ]}

Vincular la moneda de un país a una moneda importante se considera una medida de seguridad, especialmente para las monedas de zonas con economías débiles, ya que el euro se considera una moneda estable, previene la inflación descontrolada y fomenta la inversión extranjera debido a su estabilidad.

En total, a partir de 2013, 182  millones de personas en África utilizan una moneda vinculada al euro, 27  millones de personas fuera de la zona euro en Europa y otras 545.000 personas en las islas del Pacífico. ^{[ 83 ]}

Desde 2005, los sellos emitidos por la Soberana Orden Militar de Malta se denominan en euros, aunque la moneda oficial de la Orden sigue siendo el escudo maltés . ^{[ 94 ]} El escudo maltés está vinculado al euro y solo se reconoce como moneda de curso legal dentro de la Orden.

Países y territorios cuyas monedas están vinculadas al euro, por continente:

Desde su introducción en 1999, el euro ha sido la segunda moneda de reserva internacional más utilizada después del dólar estadounidense. La proporción del euro como moneda de reserva aumentó del 18% en 1999 al 27% en 2008. Durante este período, la proporción mantenida en dólares estadounidenses cayó del 71% al 64% y la mantenida en RMB cayó del 6,4% al 3,3%. El euro heredó y consolidó el estatus del marco alemán como la segunda moneda de reserva más importante. El euro sigue estando infraponderado como moneda de reserva en las economías avanzadas, mientras que está sobreponderado en las economías emergentes y en desarrollo: según el Fondo Monetario Internacional ^{[ 96 ],} el total de euros mantenidos como reserva en el mundo a finales de 2008 era igual a 1,1  billones de dólares estadounidenses o 850  mil millones de euros, con una proporción del 22% de todas las reservas de divisas en las economías avanzadas, pero un total del 31% de todas las reservas de divisas en las economías emergentes y en desarrollo.

La posibilidad de que el euro se convierta en la primera moneda de reserva internacional ha sido objeto de debate entre los economistas. ^{[ 97 ]} El expresidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, opinó en septiembre de 2007 que era «absolutamente concebible que el euro sustituya al dólar estadounidense como moneda de reserva, o que se negocie como una moneda de reserva igualmente importante». ^{[ 98 ]} En contraste con la evaluación de Greenspan de 2007, el aumento de la participación del euro en la cesta de reservas de divisas mundial se ha ralentizado considerablemente desde 2007 y desde el comienzo de la Gran Recesión y la crisis de la zona euro . ^{[ 96 ]}

En economía, una zona monetaria óptima, o región monetaria (ZMO), es una región geográfica en la que se maximizaría la eficiencia económica si toda la región compartiera una moneda única. Existen dos modelos, ambos propuestos por Robert Mundell : el modelo de expectativas estacionarias y el modelo de reparto internacional del riesgo . El propio Mundell defiende el modelo de reparto internacional del riesgo y, por lo tanto, concluye a favor del euro. ^{[ 99 ]} Sin embargo, incluso antes de la creación de la moneda única, existía preocupación por la divergencia de las economías. Antes de la recesión de finales de la década de 2000, se consideraba improbable que un Estado abandonara el euro o que toda la zona colapsara. ^{[ 100 ]} Sin embargo, la crisis de la deuda pública griega llevó al exministro de Asuntos Exteriores británico, Jack Straw, a afirmar que la eurozona no podía mantenerse en su forma actual. ^{[ 101 ]} Parte del problema parece residir en las normas que se crearon al establecerse el euro. John Lanchester, escribiendo para The New Yorker , lo explica:

El principio rector de la moneda, que comenzó a circular en 1999, consistía en establecer un conjunto de reglas para limitar el déficit anual de un país al tres por ciento del producto interno bruto y la deuda acumulada total al sesenta por ciento del PIB. Era una buena idea, pero para 2004 las dos mayores economías de la zona euro, Alemania y Francia, habían incumplido las reglas durante tres años consecutivos. ^{[ 102 ]}

La creciente divergencia del ciclo económico en la zona euro durante las últimas décadas implica una disminución del área monetaria óptima. ^{[ 103 ]}

La ventaja más evidente de adoptar una moneda única es la eliminación del coste del cambio de divisas, lo que, en teoría, permite a empresas y particulares realizar transacciones que antes no eran rentables. Para los consumidores, los bancos de la eurozona deben cobrar la misma comisión por las transacciones transfronterizas dentro de los países miembros que por las transacciones nacionales de pagos electrónicos (por ejemplo, con tarjetas de crédito , tarjetas de débito y retiradas de efectivo en cajeros automáticos ).

Se prevé que los mercados financieros del continente sean mucho más líquidos y flexibles que en el pasado. La reducción de los costes de las transacciones transfronterizas permitirá a las grandes entidades bancarias ofrecer una gama más amplia de servicios bancarios que puedan competir dentro y fuera de la eurozona. Sin embargo, aunque se redujeron los costes de las transacciones, algunos estudios han demostrado que la aversión al riesgo ha aumentado durante los últimos 40 años en la eurozona. ^{[ 104 ]}

Otro efecto de la moneda común europea es que las diferencias de precios —en particular los niveles de precios— deberían disminuir debido a la ley del precio único . Las diferencias de precios pueden desencadenar arbitraje , es decir, comercio especulativo de una materia prima a través de las fronteras con el único fin de aprovechar la diferencia de precios. Por lo tanto, es probable que los precios de los bienes comercializados comúnmente converjan, lo que provocará inflación en algunas regiones y deflación en otras durante la transición. Se han observado algunas evidencias de esto en mercados específicos de la zona euro. ^{[ 105 ]}

Antes de la introducción del euro, algunos países habían logrado contener la inflación, que entonces se consideraba un grave problema económico, mediante el establecimiento de bancos centrales en gran medida independientes. Uno de estos bancos fue el Bundesbank en Alemania; el Banco Central Europeo se inspiró en el Bundesbank. ^{[ 106 ]}

El euro ha sido objeto de críticas debido a su regulación, falta de flexibilidad y rigidez hacia los Estados miembros que comparten información sobre cuestiones como los tipos de interés nominales. ^{[ 107 ]} Muchos bonos nacionales y corporativos denominados en euros son significativamente más líquidos y tienen tipos de interés más bajos que los que históricamente tenían cuando estaban denominados en monedas nacionales. Si bien una mayor liquidez puede reducir el tipo de interés nominal del bono, denominarlo en una moneda con bajos niveles de inflación desempeña, sin duda, un papel mucho más importante. Un compromiso creíble con bajos niveles de inflación y una deuda estable reduce el riesgo de que el valor de la deuda se vea erosionado por niveles más altos de inflación o impago en el futuro, lo que permite emitir deuda a un tipo de interés nominal más bajo.

Mantener estructuralmente la inflación por debajo de niveles similares a los de Estados Unidos, Reino Unido y China también tiene un costo. Como resultado, desde la perspectiva de esos países, el euro se ha encarecido, lo que hace que los productos europeos sean cada vez más costosos para sus principales importadores; por lo tanto, las exportaciones desde la eurozona se vuelven más difíciles.

En general, quienes en Europa poseen grandes cantidades de euros se benefician de una alta estabilidad y una baja inflación.

Una unión monetaria implica que los estados miembros pierden el principal mecanismo de recuperación de su competitividad internacional al debilitar ( depreciar ) su moneda. Cuando los salarios son demasiado altos en comparación con la productividad del sector exportador, estas exportaciones se encarecen y son desplazadas del mercado, tanto dentro del país como en el extranjero. Esto provoca una caída del empleo y la producción en el sector exportador, así como una disminución de la balanza comercial y de la cuenta corriente . La caída de la producción y el empleo en el sector de bienes transables puede compensarse con el crecimiento de sectores no exportadores, especialmente la construcción y los servicios . El aumento de las compras en el extranjero y los saldos negativos de la cuenta corriente pueden financiarse sin problema siempre que el crédito sea barato. ^{[ 108 ]} La necesidad de financiar el déficit comercial debilita la moneda, lo que hace que las exportaciones sean automáticamente más atractivas dentro del país y en el extranjero. Un estado miembro de una unión monetaria no puede utilizar el debilitamiento de la moneda para recuperar su competitividad internacional. Para lograrlo, un estado debe reducir los precios, incluidos los salarios ( deflación ). Esto podría resultar en un alto desempleo y menores ingresos, como ocurrió durante la crisis de la zona euro . ^{[ 109 ]}

Inflación

La introducción del euro ha generado un amplio debate sobre su posible efecto en la inflación. A corto plazo, existía la impresión generalizada en la población de la eurozona de que la introducción del euro había provocado un aumento de los precios, pero esta impresión no fue confirmada por los índices generales de inflación ni por otros estudios. ^{[ 119 ] [ 120 ]} Un estudio sobre esta paradoja encontró que se debía a un efecto asimétrico de la introducción del euro en los precios: si bien no tuvo efecto en la mayoría de los bienes, sí lo tuvo en los bienes baratos, cuyos precios se redondearon al alza tras la introducción del euro. El estudio encontró que los consumidores basaban sus creencias en la inflación de esos bienes baratos que compran con frecuencia. ^{[ 121 ]} También se ha sugerido que el aumento en los precios pequeños puede deberse a que, antes de la introducción, los minoristas realizaron menos ajustes al alza y esperaron a la introducción del euro para hacerlo. ^{[ 122 ]} Basándose en la introducción del euro como moneda oficial en Croacia en 2023, el BCE argumenta que la inflación debida a un cambio de moneda es un efecto único de impacto limitado. ^{[ 123 ]}

Efecto sobre los tipos de interés

Desde enero de 2014, y tras la introducción del euro, los tipos de interés de la mayoría de los países miembros (sobre todo de aquellos con una moneda débil) han disminuido. Algunos de estos países presentaban los problemas de financiación soberana más graves.

El efecto de la caída de los tipos de interés, combinado con el exceso de liquidez proporcionado continuamente por el BCE, facilitó que los bancos de los países donde los tipos de interés cayeron más, y sus soberanos vinculados, obtuvieran préstamos significativos (por encima del déficit presupuestario del 3% del PIB impuesto inicialmente a la eurozona) e inflaran significativamente sus niveles de deuda pública y privada. ^{[ 128 ]} Tras la crisis financiera de 2008 , los gobiernos de estos países se vieron obligados a rescatar o nacionalizar sus bancos privados para evitar el colapso sistémico del sistema bancario cuando se descubrió que los valores subyacentes de los activos tangibles o financieros estaban enormemente inflados y, en ocasiones, eran tan casi inútiles que no existía un mercado líquido para ellos. ^{[ 129 ]} Esto aumentó aún más los ya elevados niveles de deuda pública a un nivel que los mercados comenzaron a considerar insostenible, mediante el aumento de los tipos de interés de los bonos gubernamentales, lo que condujo a la crisis de la zona del euro .

El BCE tiene como objetivo la inflación, no los tipos de cambio , y, por lo general, no interviene en los mercados cambiarios. Esto se debe a las implicaciones del modelo Mundell-Fleming , que implica que un banco central no puede (sin controles de capital ) mantener simultáneamente los objetivos de tipos de interés y de tipo de cambio, ya que un aumento de la oferta monetaria conlleva una depreciación de la moneda. En los años posteriores al Acta Única Europea , la UE liberalizó sus mercados de capitales y, dado que el BCE tiene como objetivo la inflación en su política monetaria , el régimen cambiario del euro es flotante .

El euro es la segunda moneda de reserva más utilizada después del dólar estadounidense. Tras su introducción el 4 de enero de 1999, su tipo de cambio frente a las demás monedas principales cayó, alcanzando sus mínimos históricos en el año 2000 (3 de mayo frente a la libra esterlina , 25 de octubre frente al dólar estadounidense , 26 de octubre frente al yen japonés ). Posteriormente se recuperó y su tipo de cambio alcanzó su máximo histórico en 2008 (15 de julio frente al dólar estadounidense, 23 de julio frente al yen japonés, 29 de diciembre frente a la libra esterlina). Con el inicio de la crisis financiera de 2008 , el euro cayó inicialmente, para luego recuperarse. A pesar de la presión derivada de la crisis de la zona euro , el euro se mantuvo estable. ^{[ 137 ]} En noviembre de 2011, el índice del tipo de cambio del euro  —medido frente a las monedas de los principales socios comerciales del bloque—  cotizaba casi un dos por ciento más alto en el año, aproximadamente al mismo nivel que antes de que comenzara la crisis en 2007. ^{[ 138 ]} A mediados de julio de 2022, el euro y el dólar estadounidense cotizaron a la par durante un breve período de tiempo durante un episodio de apreciación del dólar . ^{[ 18 ]} Desde 2024, ha alcanzado nuevos récords frente al yen japonés. El 17 de abril de 2026, alcanzó su punto más alto histórico frente al yen. ^{[ 139 ]}

Tipo de cambio del euro frente al dólar estadounidense (USD), la libra esterlina (GBP) y el yen japonés (JPY), a partir de 1999.

• Tipos de cambio actuales e históricos frente a otras 29 divisas (Banco Central Europeo): enlace

Desde la introducción del euro, el Eurobarómetro ha consultado periódicamente a los ciudadanos de la Unión Europea sobre su apoyo a la moneda. Los datos anuales se agregan a partir de los valores bianuales del Eurobarómetro estándar . Las dos tablas siguientes muestran la evolución de esta opinión para la Unión Europea y la zona euro, respectivamente. ^{[ 144 ]}