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Previsión económica

La previsión económica es el proceso de hacer predicciones sobre la economía. Estas predicciones pueden realizarse a un alto nivel de agregación, por ejemplo, para el PIB , la i...

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La previsión económica es el proceso de hacer predicciones sobre la economía. Estas predicciones pueden realizarse a un alto nivel de agregación, por ejemplo, para el PIB , la inflación , el desempleo o el déficit fiscal . También pueden realizarse a un nivel más desagregado, centrándose en sectores económicos específicos o incluso en empresas individuales. Esta práctica es fundamental para el análisis económico, ya que proporciona una medida de las perspectivas futuras de una posible inversión y contribuye a la formulación de políticas. Numerosas instituciones se dedican a la previsión económica: gobiernos nacionales, bancos y bancos centrales, consultoras y entidades del sector privado como los centros de investigación, así como empresas y organizaciones internacionales como el Fondo Monetario Internacional , el Banco Mundial y la OCDE . "Consensus Economics" recopila y compila una amplia gama de previsiones . Algunas se elaboran anualmente, pero muchas se actualizan con mayor frecuencia.

El economista suele considerar los riesgos (es decir, eventos o condiciones que pueden provocar que el resultado varíe respecto a sus estimaciones iniciales). Estos riesgos ayudan a ilustrar el proceso de razonamiento utilizado para llegar a las cifras finales de la previsión. Los economistas suelen utilizar comentarios junto con herramientas de visualización de datos , como tablas y gráficos, para comunicar su previsión. [ 1 ] En la elaboración de previsiones económicas se ha utilizado diversa información en un intento de aumentar la precisión.

Todo, desde datos macroeconómicos, [ 2 ] microeconómicos, [ 3 ] datos de mercado futuros, [ 4 ] aprendizaje automático (redes neuronales), [ 5 ] y estudios de comportamiento humano [ 6 ] se han utilizado para lograr mejores pronósticos. Los pronósticos se utilizan para diversos fines. Los gobiernos y las empresas utilizan pronósticos económicos para ayudarlos a determinar su estrategia , planes plurianuales y presupuestos para el año siguiente. Los analistas del mercado de valores utilizan pronósticos para ayudarlos a estimar la valoración de una empresa y sus acciones.

Los economistas seleccionan las variables importantes para el tema en cuestión. Pueden utilizar el análisis estadístico de datos históricos para determinar las relaciones aparentes entre variables independientes específicas y su relación con la variable dependiente estudiada. Por ejemplo, ¿en qué medida afectaron los cambios en los precios de la vivienda al patrimonio neto de la población en general en el pasado? Esta relación puede utilizarse para pronosticar el futuro. Es decir, si se espera que los precios de la vivienda cambien de una manera determinada, ¿qué efecto tendría esto en el patrimonio neto futuro de la población? Los pronósticos generalmente se basan en datos de muestra en lugar de una población completa, lo que introduce incertidumbre. El economista realiza pruebas estadísticas y desarrolla modelos estadísticos (a menudo utilizando análisis de regresión ) para determinar qué relaciones describen o predicen mejor el comportamiento de las variables estudiadas. Los datos históricos y las suposiciones sobre el futuro se aplican al modelo para llegar a un pronóstico para variables específicas. [ 7 ]

Fuentes de pronósticos

Alcance global

El Informe sobre las Perspectivas Económicas es el análisis semestral de la OCDE sobre las principales tendencias y perspectivas económicas para los próximos dos años. [ 8 ] El FMI publica el Informe sobre las Perspectivas de la Economía Mundial dos veces al año, que ofrece una cobertura global integral. [ 9 ] El FMI y el Banco Mundial también elaboran Informes sobre las Perspectivas Económicas Regionales para diversas partes del mundo. [ 10 ]

También hay empresas privadas como The Conference Board y Lombard Street Research que proporcionan pronósticos económicos globales. [ 11 ]

Pronósticos de EE. UU.

La Oficina de Presupuesto del Congreso de los Estados Unidos (CBO) publica anualmente un informe titulado "El presupuesto y las perspectivas económicas", que abarca principalmente el siguiente período de diez años. [ 12 ] Los miembros de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal de los Estados Unidos también pronuncian discursos, presentan testimonios y emiten informes a lo largo del año que cubren las perspectivas económicas. [ 13 ] [ 14 ] Los bancos regionales de la Reserva Federal, como el Banco de la Reserva Federal de San Luis, también proporcionan pronósticos. [ 15 ]

Grandes bancos como Wells Fargo y JP Morgan Chase proporcionan informes económicos y boletines informativos. [ 16 ] [ 17 ]

Previsiones europeas

La Comisión Europea también publica previsiones macroeconómicas exhaustivas para sus países miembros trimestralmente: primavera, verano, otoño e invierno. [ 18 ]

Combinando pronósticos

Las previsiones de diversas fuentes pueden combinarse aritméticamente, y el resultado se conoce como previsión de consenso . Las empresas privadas, los bancos centrales y las agencias gubernamentales publican un gran volumen de información de previsiones para satisfacer la fuerte demanda de datos económicos. Consensus Economics recopila las previsiones macroeconómicas elaboradas por diversos analistas y las publica semanal y mensualmente. La revista The Economist también ofrece regularmente un resumen similar, aunque para un número menor de países y variables.

Estudios econométricos han demostrado que el uso de errores pasados ​​de cada pronóstico original para determinar los pesos asignados a cada pronóstico en la creación de un pronóstico combinado da como resultado un conjunto compuesto de pronósticos que generalmente produce errores cuadráticos medios más bajos en comparación con cualquiera de los pronósticos originales individuales. [ 19 ] Sin embargo, se ha encontrado que la entrada y salida de pronosticadores puede tener un impacto sustancial en la efectividad en tiempo real de los métodos de combinación convencionales. [ 20 ] La naturaleza dinámica de la combinación de pronósticos y las técnicas de ajuste de ponderación no es neutral.

Métodos de pronóstico

El proceso de previsión económica es similar al análisis de datos y da como resultado valores estimados para variables económicas clave en el futuro. Un economista aplica las técnicas de la econometría en su proceso de previsión. Los pasos típicos pueden incluir:

  1. Alcance: Las principales variables económicas y los temas que se incluyen en los comentarios sobre las previsiones se determinan en función de las necesidades del público al que van dirigidas.
  2. Revisión bibliográfica: Los comentarios de fuentes con una perspectiva resumida, como el FMI, la OCDE, la Reserva Federal de EE. UU. y la CBO, ayudan a identificar las principales tendencias, problemas y riesgos económicos. Dichos comentarios también pueden ayudar al analista a fundamentar sus propias hipótesis, a la vez que le proporcionan otras previsiones con las que compararlas.
  3. Obtención de datos: Se recopilan datos históricos sobre variables económicas clave. Estos datos se encuentran tanto en formato impreso como en fuentes electrónicas, como la base de datos FRED o Eurostat , que permiten a los usuarios consultar valores históricos de las variables de interés.
  4. Determinar relaciones históricas: Los datos históricos se utilizan para determinar las relaciones entre una o más variables independientes y la variable dependiente en estudio, a menudo mediante el uso de análisis de regresión .
  5. Modelo: Se utilizan datos históricos y supuestos para desarrollar un modelo econométrico . Los modelos suelen aplicar un cálculo a una serie de datos de entrada para generar una previsión económica para una o más variables.
  6. Informe: Los resultados del modelo se incluyen en informes que normalmente contienen gráficos informativos y comentarios para ayudar al lector a comprender la previsión.

Los analistas pueden utilizar modelos de equilibrio general computacionales o modelos de equilibrio general estocásticos dinámicos. Estos últimos son utilizados con frecuencia por los bancos centrales.

Los métodos de pronóstico incluyen modelos econométricos , pronósticos de consenso , análisis de base económica , análisis de cambio-participación , modelo de insumo-producto y el modelo de Grinold y Kroner . Véase también Pronóstico del uso del suelo , Pronóstico de clase de referencia , Planificación del transporte y Cálculo de la precisión del pronóstico de la demanda .

El Banco Mundial proporciona un medio para que individuos y organizaciones ejecuten sus propias simulaciones y pronósticos utilizando su plataforma iSimulate . [ 21 ]

Problemas en la previsión

Precisión de las previsiones

Existen numerosos estudios sobre la precisión de los pronósticos. La precisión es uno de los criterios principales, si no el principal, para evaluar la calidad de los pronósticos. Algunas de las referencias que se presentan a continuación corresponden a estudios académicos sobre la precisión de los pronósticos. El desempeño de los pronósticos parece depender del tiempo, ya que ciertos eventos exógenos afectan su calidad. Dado que los pronósticos de expertos suelen ser mejores que los basados ​​en el mercado, el desempeño de los pronósticos depende de varios factores: el modelo, la economía política ( terrorismo ), la estabilidad financiera, etc.

A principios de 2014, la OCDE realizó un autoanálisis de sus proyecciones. [ 22 ] Según el Financial Times, «la OCDE también concluyó que era demasiado optimista para los países más abiertos al comercio y a las finanzas extranjeras, que tenían los mercados más estrictamente regulados y sistemas bancarios débiles». [ 23 ]

En 2012, Consensus Economics lanzó su Premio a la Precisión en las Pronósticos y, cada año, publica una lista de los ganadores que han predicho con mayor precisión el resultado final del PIB y el IPC del año anterior para más de 40 países. "Premio a la Precisión en las Pronósticos de Consensus Economics"

En los últimos años, la investigación ha demostrado que los sesgos conductuales desempeñan un papel importante en la precisión de los pronósticos. La formación y la experiencia laboral de los pronosticadores influyen en la precisión y la audacia de sus predicciones. [ 24 ] La precisión de los pronósticos también se ve afectada por la experiencia del pronosticador con altas tasas de inflación. [ 25 ] Además, se ha demostrado que eventos políticos como el terrorismo influyen en la precisión de los pronósticos de inflación y tipos de cambio, tanto los basados ​​en expertos como los basados ​​en el mercado. [ 26 ] Esto pone de relieve la variedad de factores externos y sesgos que deben considerarse al evaluar la precisión de los pronósticos y tomar decisiones informadas.

Pronósticos y la Gran Recesión

La crisis financiera y económica que estalló en 2007 —posiblemente la peor desde la Gran Depresión de la década de 1930— no fue prevista por la mayoría de los pronosticadores, aunque muchos analistas la habían estado prediciendo desde hacía tiempo (por ejemplo, Stephen Roach , Meredith Whitney , Gary Shilling , Peter Schiff , Marc Faber , Nouriel Roubini , Brooksley Born y Robert Shiller ). [ 27 ] El hecho de que la mayoría de ellos no previera la « Gran Recesión » provocó una profunda reflexión en la profesión. La propia reina Isabel del Reino Unido preguntó por qué «nadie» se había dado cuenta de que se avecinaba la crisis crediticia, y un grupo de economistas —expertos del mundo empresarial, la City, sus reguladores, la academia y el gobierno— intentó explicarlo en una carta. [ 28 ]

No se trataba solo de predecir la Gran Recesión, sino también de predecir su impacto, un aspecto en el que era evidente que los economistas tenían dificultades.

Por ejemplo, en Singapur, Citi afirmó que el país experimentaría "la recesión más severa de su historia". La economía creció un 3,1% en 2009 y, en 2010, la nación registró una tasa de crecimiento del 15,2%. [ 29 ] [ 30 ] De manera similar, Nouriel Roubini predijo en enero de 2009 que los precios del petróleo se mantendrían por debajo de los 40 dólares durante todo el año. Sin embargo, a finales de 2009, los precios del petróleo alcanzaron los 80 dólares. [ 31 ] [ 32 ] En marzo de 2009, predijo que el S&P 500 caería por debajo de 600 ese año, y posiblemente se desplomaría a 200. [ 31 ] [ 33 ] Cerró en más de 1115, un 24% más, la mayor ganancia en un solo año desde 2003. [ 34 ] En 2009, también predijo que el gobierno de EE. UU. tomaría el control y nacionalizaría varios bancos grandes; no sucedió. [ 35 ] [ 36 ] En octubre de 2009, predijo que el oro "puede superar los $1000, pero no puede subir un 20-30%"; se equivocó, ya que el precio del oro subió durante los siguientes 18 meses, rompiendo la barrera de los $1000 a más de $1400. [ 36 ] Aunque en mayo de 2010 predijo una caída del 20% en el mercado de valores, el S&P en realidad subió alrededor del 20% durante el transcurso del año siguiente (incluso excluyendo los rendimientos de los dividendos). [ 37 ]

Lista de encuestas publicadas periódicamente basadas en sondeos a economistas sobre sus previsiones.

Véase también

Notas a pie de página

  1. ↑ Wells Fargo Economics - Múltiples ejemplos de informes que utilizan visualización de datos - Consultado el 15 de julio de 2015
  2. ↑ French, J (1 de marzo de 2017). "Fuerzas macroeconómicas y teoría de precios de arbitraje". Journal of Comparative Asian Development . 16 (1): 1– 20. doi : 10.1080/15339114.2017.1297245 . S2CID 157510462 . 
  3. ↑ French, J (2016). "Determinantes económicos del consumo de vino en Tailandia". International Journal of Economics and Business Research . 12 (4): 334. doi : 10.1504/IJEBR.2016.081229 .
  4. ↑ French, J (11 de diciembre de 2016). "El CAPM del viajero en el tiempo". Investment Analysts Journal . 46 (2): 81– 96. doi : 10.1080/10293523.2016.1255469 . S2CID 157962452 . 
  5. ↑ Barkan, Oren; Benchimol, Jonathan; Caspi, Itamar; Cohen, Eliya; Hammer, Allon; Koenigstein, Noam (1 de julio de 2023). "Pronóstico de los componentes de la inflación del IPC con redes neuronales recurrentes jerárquicas" . International Journal of Forecasting . 39 (3): 1145– 1162. doi : 10.1016/j.ijforecast.2022.04.009 . hdl : 10419/323613 .
  6. ↑ French, J (diciembre de 2017). "Valoración de activos con sentimiento del inversor: Sobre el uso del comportamiento de los grupos de inversores para pronosticar los mercados de la ASEAN". Investigación en Negocios y Finanzas Internacionales . 42 : 124–148 . doi : 10.1016/j.ribaf.2017.04.037 .
  7. ↑ Ramanathan, Ramu (1995).Introducción a la econometría con aplicaciones - Tercera ediciónThe Dryden Press. ISBN 978-0-03-094922-7.
  8. ↑ "Métodos de pronóstico y herramientas analíticas - OCDE" .
  9. ↑ "Perspectivas de la economía mundial (WEO) del FMI, abril de 2015: Crecimiento desigual: factores a corto y largo plazo" . FMI .
  10. ↑ "Perspectivas económicas regionales" . FMI . Consultado el 22 de noviembre de 2020 .
  11. ↑ "TS Lombard" . Economía, Política, Mercados . Consultado el 22 de noviembre de 2020 .
  12. ↑ "Presupuesto y perspectivas económicas: 2015 a 2025 | Oficina de Presupuesto del Congreso" . www.cbo.gov . 26 de enero de 2015.
  13. ↑ "Discurso de la presidenta Yellen sobre los acontecimientos recientes y las perspectivas de la economía" . Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal .
  14. ↑ Reserva Federal - Informe de Política Monetaria - Consultado en julio de 2015
  15. ↑ "Seguimiento de la recesión - Reserva Federal de St. Louis" . research.stlouisfed.org . Consultado el 22 de noviembre de 2020 .
  16. ↑ Economía de Wells Fargo - Consultado en julio de 2015
  17. ↑ JP Morgan Chase - Guía de los mercados, tercer trimestre de 2015 - Consultado en julio de 2015
  18. ↑ "Previsiones económicas" . Comisión Europea - Comisión Europea . Consultado el 22 de noviembre de 2020 .
  19. ↑ Bates, JM; Granger, CWJ (1969). "La combinación de pronósticos". Journal of the Operational Research Society . 20 (4): 451– 468. doi : 10.1057/jors.1969.103 .
  20. ↑ Capistrán, Carlos; Timmermann, Allan (2009). "Combinación de pronósticos con entrada y salida de expertos". Journal of Business & Economic Statistics . 27 (4): 428– 440. doi : 10.1198/jbes.2009.07211 . S2CID 116453612 . 
  21. ↑ "ISimulate @ Banco Mundial" .
  22. ↑ Previsiones de la OCDE durante y después de la crisis financiera: un análisis posterior
  23. ↑ Giles, Chris (11 de febrero de 2014). "La OCDE admite errores de pronóstico durante la crisis de la eurozona" . Financial Times . Consultado el 12 de febrero de 2023 .
  24. ↑ Benchimol, Jonathan; El-Shagi, Makram; Saadon, Yossi (2022). "¿Afectan la experiencia y las características de los expertos a las previsiones de inflación?". Journal of Economic Behavior & Organization . 201 (C). Elsevier: 205– 226. doi : 10.1016/j.jebo.2022.06.025 . ISSN 0167-2681 . S2CID 229274267 .  
  25. ↑ Malmendier, Ulrike; Nagel, Stefan (2016). "Aprendiendo de las experiencias de inflación" . Quarterly Journal of Economics . 131 (1). Oxford University Press: 53– 87. doi : 10.1093/qje/qjv037 .
  26. ↑ Benchimol, Jonathan; El-Shagi, Makram (2020). "Rendimiento de las previsiones en tiempos de terrorismo". Economic Modelling . 91 (C). Elsevier: 386– 402. doi : 10.1016/j.econmod.2020.05.018 . ISSN 0264-9993 . 
  27. ↑ Levitt, Arthur (2009-10-20), Michael Kirk (ed.), La advertencia: Entrevistas - Arthur Levitt (Transcripción del documental emitido), Frontlines , Public Broadcasting Service
  28. ↑ British Academy - La crisis financiera mundial: ¿Por qué nadie se dio cuenta? - Consultado el 27 de julio de 2015. Archivado el 7 de julio de 2015 en Wayback Machine .
  29. ↑ Chen, Xiaoping; Shao, Yuchen (11 de septiembre de 2017). "Políticas comerciales para una pequeña economía abierta: el caso de Singapur". The World Economy . doi : 10.1111/twec.12555 . ISSN 0378-5920 . S2CID 158182047 .  
  30. ↑ Subler, Jason (2 de enero de 2009). "Las fábricas recortan la producción y los empleos en todo el mundo" . Reuters . Consultado el 20 de septiembre de 2020 .
  31. 1 2 Joe Keohane (9 de enero de 2011). "¿Ese tipo que predijo el gran terremoto? No le hagan caso." The Boston Globe .
  32. ↑ Eric Tyson (2018). Finanzas personales para principiantes
  33. ↑ Maneet Ahuja (2014). Los maestros alfa: Descifrando el genio de los mejores fondos de cobertura del mundo.
  34. ↑ "Roubini a Cramer: 'Cállate ya'" , Los Angeles Times , 8 de abril de 2009.
  35. ↑ Joseph Lazzaro (26 de marzo de 2009). "'Dr. Doom' predice que algunos grandes bancos serán nacionalizados", AOL.com .
  36. 1 2 Alice Guy (16 de enero de 2023). "Siete veces los expertos se equivocaron mucho en la economía", Interactive Investor .
  37. ↑ Larry Swedroe (20 de mayo de 2011). "Nouriel Roubini falla otra predicción", CBS News .
  38. 1 2 3 4 Moore, Randell E. "Indicadores económicos de primera categoría" . Recuperado el 13 de abril de 2014 .
  39. 1 2 3 4 "Economía del Consenso" . Economía del Consenso . Consultado el 14 de abril de 2014 .
  40. 1 2 3 4 "Economía del Consenso (página sobre)" . Economía del Consenso . Consultado el 14 de abril de 2014 .
  41. ↑ "Datos para inversores institucionales" . Consensus Economics . Consultado el 14 de abril de 2014 .
  42. 1 2 3 4 "Encuesta Livingston" . Banco de la Reserva Federal de Filadelfia . Consultado el 17 de abril de 2014 .
  43. 1 2 3 "Encuesta del BCE a pronosticadores profesionales" . Banco Central Europeo . Consultado el 13 de abril de 2014 .
  44. 1 2 Juan Ángel García (septiembre de 2003). "Introducción a la encuesta del BCE a los pronosticadores profesionales" (PDF) . Banco Central Europeo .

Lecturas adicionales

  • Walter A. Friedman, Adivinos: La historia de los primeros pronosticadores económicos de Estados Unidos. Princeton, NJ: Princeton University Press, 2013. ISBN 978-0691169194.
  • "El FMI y la OCDE frente a las previsiones de consenso", agosto de 2000. Applied Economics, 33(2), págs.  225-235 Roy Batchelor (City University Business School) El FMI y la OCDE frente a las previsiones de consenso
  • "Evaluación de la precisión de las previsiones de consenso: la perspectiva del Banco Nacional Checo", Serie de Documentos de Trabajo 14, 2010, diciembre de 2010 Filip Novotný y Marie Raková (ambos del Banco Nacional Checo) "Evaluación de la precisión de las previsiones de consenso: la perspectiva del Banco Nacional Checo"
  • Las previsiones del FMI se pueden consultar aquí: Perspectivas de la economía mundial del FMI ; las del Banco Mundial, aquí: Perspectivas económicas mundiales del Banco Mundial ; y las de la OCDE, aquí: Perspectivas económicas de la OCDE.
  • Dos de las principales revistas en el campo de la previsión económica son el Journal of Forecasting y el International Journal of Forecasting.
  • Para un compendio exhaustivo pero bastante técnico, véase Handbook of Economic Forecasting , North-Holland: Elsevier, 2006.
  • Una visión general más compacta y accesible, pero anterior a la crisis, se ofrece en Elements of Forecasting , 4.ª ed., Cincinnati, OH: South-Western College Publishing, 2007.
  • Una guía reciente, completa y accesible sobre pronósticos es Economic Forecasting and Policy , 2.ª ed., Palgrave, 2011.
  • Presupuesto y perspectivas económicas de la CBO - 2015 a 2025
  • FMI - Perspectivas de la economía mundial - Abril de 2015