Riesgo endógeno

El riesgo endógeno, a diferencia del riesgo exógeno , es un tipo de riesgo financiero que se crea por la interacción de los participantes del mercado dentro del sistema financiero. Fue propuesto por Jon Danielsson y Hyun-Song Shin en 2002. ^{[ 1 ] [ 2 ]}

El riesgo se puede clasificar en dos categorías: exógeno y endógeno. El riesgo exógeno es aquel que proviene de factores externos al sistema financiero, como la inestabilidad política , los desastres naturales o una pandemia , que pueden tener graves repercusiones en los precios de los activos . Los participantes del mercado reaccionan ante estas perturbaciones, pero no tienen influencia sobre ellas. Por el contrario, el riesgo endógeno es aquel que proviene del comportamiento de los participantes dentro del sistema financiero, como cuando las perspectivas económicas positivas provocan la innovación de nuevos productos financieros, un mayor apalancamiento y la especulación; estos procesos que se retroalimentan entre sí incrementan el riesgo. Según Danielsson y Shin, estos factores endógenos están detrás de la mayoría de los eventos extremos y las crisis financieras graves . Además, afirman que todo riesgo sistémico es una forma de riesgo endógeno. ^{[ 3 ]}

Como interpretación práctica del riesgo endógeno aplicado a las mediciones de riesgo, este puede subdividirse en riesgo real ( el riesgo latente subyacente) y riesgo percibido ( lo que informan las técnicas comunes de medición de riesgo, como el valor en riesgo y el déficit esperado ). Como se muestra en la figura de la derecha, cuando un activo financiero entra en un estado de burbuja, seguido de una caída, el riesgo percibido, según las medidas de riesgo típicas, disminuye a medida que la burbuja crece, aumentando bruscamente después de que esta se desinfla. Por el contrario, el riesgo real aumenta junto con la burbuja, disminuyendo al mismo tiempo que la burbuja estalla. El riesgo percibido y el riesgo real están correlacionados negativamente. Este fenómeno se explica a menudo mediante la metáfora de la presa de Danielsson. ^{[ 4 ]}

La teoría del riesgo endógeno ha influido en la regulación macroprudencial, especialmente tras la crisis financiera de 2007-2008. Los responsables políticos han reconocido cada vez más que la regulación financiera debe tener en cuenta los efectos de retroalimentación a nivel sistémico, en lugar de centrarse únicamente en instituciones individuales. Instituciones como el Banco de Pagos Internacionales (BPI) han analizado cómo la medición procíclica del riesgo puede contribuir a la inestabilidad sistémica. ^{[ 5 ]}

• Análisis de riesgos de la red de la cadena de suministro