Depósitos de la Reserva Federal

Los depósitos de la Reserva Federal , también conocidos como cuentas de la Reserva Federal , son depósitos de oro o, posteriormente, de letras del Tesoro que los bancos de Estados Unidos depositan en la Reserva Federal , el banco central . Son intercambiables con los billetes de la Reserva Federal ; ambos constituyen saldos de reserva y sirven de respaldo para que los bancos creen sus propios depósitos en forma de préstamos a clientes o entre sí.

La Reserva Federal (Fed), cuando se fundó en 1913, ^{[ 1 ]} buscó integrar los bancos individuales en los Estados Unidos. Con este fin, prohibió los billetes de bancos privados y limitó a los bancos a crear únicamente depósitos. En 1914, abrió sus puertas y contaba con un comité operativo. ^{[ 2 ]} Los bancos podían crear depósitos (según lo regido por su coeficiente de reserva ) respaldados por oro o depósitos directos de oro en la Fed. ^{[ 3 ]} Debido a que la Fed ofrecía convertibilidad entre el oro y estos depósitos de oro, y proporcionaba los medios legales para que los bancos aumentaran los depósitos dentro del coeficiente de reserva, muchos bancos optaron por depositar su oro en la Reserva Federal. La ventaja de los Depósitos de la Reserva Federal sobre los Billetes de la Reserva Federal era que facilitaban enormemente los préstamos interbancarios y la compensación de cheques. Esto se debía a que los Depósitos de la Reserva Federal, si bien eran dinero válido, no existían en forma de papel, por lo que eran fáciles de transferir de un banco a otro.

Estos depósitos de oro se conocerían como Depósitos de la Reserva Federal y rápidamente perdieron su respaldo total en oro. En sus inicios, la Reserva Federal solo necesitaba respaldar los depósitos de oro en un 35%. Esto creó una situación muy peligrosa, ya que si más del 35% de los bancos exigían sus Depósitos de la Reserva Federal en oro, la Reserva Federal se declararía insolvente . Esta crisis se produjo en 1933, y los Depósitos de la Reserva Federal (así como los billetes de la Reserva Federal) perdieron su respaldo en oro. A los gobiernos extranjeros se les permitió seguir utilizando el patrón oro y sus Depósitos de la Reserva Federal aún eran canjeables por oro. Sin embargo, estos también contaban con un respaldo parcial. Esto inevitablemente condujo a otra corrida de oro en 1971, liderada por grandes retiros de Suiza (51 millones) y Francia (191 millones). Nixon optó por, en lugar de devaluar fuertemente el dólar frente al oro, simplemente retirar a Estados Unidos del patrón oro internacional.

A julio de 2017, el balance de la Reserva Federal mostraba 2,5 billones de dólares en Depósitos de la Reserva Federal frente a 1,5 billones de dólares en Billetes de la Reserva Federal. ^{[ 4 ]} Los principales tenedores de Depósitos de la Reserva Federal son gobiernos extranjeros, el Tesoro y, principalmente, bancos privados en EE. UU. Los ciudadanos y las empresas privadas no pueden poseer Depósitos de la Reserva Federal. Tanto los Depósitos de la Reserva Federal como los Billetes de la Reserva Federal se registran como pasivos para la Reserva Federal. Lo que la Reserva Federal ha canjeado por estos depósitos y billetes (oro y, principalmente, letras del Tesoro) se registra como activo para la Reserva Federal. Para los bancos privados, los Depósitos de la Reserva Federal son activos. Los bancos privados tienen la opción de convertir Depósitos de la Reserva Federal en Billetes de la Reserva Federal y viceversa, según sea necesario para satisfacer las demandas de los clientes bancarios.

A continuación se muestran asientos contables típicos que ayudan a explicar cómo funcionan los fondos federales. A = Activos, E = Patrimonio y L = Pasivos

En los inicios de la Reserva Federal, la primera transacción significativa fue que un banco depositara su oro en ella. Imaginemos un depósito de 1000 dólares.

Balance general de un banco privado

 L: Sin cambios E: Sin cambios A, Oro: -1000 A, Depósitos de la Reserva Federal: +1000

Balance de la Reserva Federal

 L: +1000 en depósitos de la Reserva Federal E: Sin cambios A: +1000 en oro

Sin embargo, la Reserva Federal no respaldaba los depósitos de la Reserva Federal al 100% con oro. Así es como habrían comprado un bono del Tesoro, financiando a los depositantes de oro que lo respaldaban.

Balance de la Reserva Federal

 L: +1000 en depósitos de la Reserva Federal E: Sin cambios A: +1000 en letras del Tesoro

Debido a que el monto de los depósitos ha aumentado, mientras que el monto de los activos de oro se ha mantenido igual, los depósitos de oro se han diluido. El banco que vendió el bono del Tesoro a la Reserva Federal recibiría entonces un depósito equivalente de 1000 en la Reserva Federal.

La Reserva Federal actual no opera directamente con oro, pero sus operaciones siguen siendo muy similares. Digamos que la Reserva Federal compra 100.000 dólares en letras del Tesoro a un intermediario primario .

Balance de la Reserva Federal

 L: +100.000 en depósitos de la Reserva Federal E: Sin cambios A: +100.000 en letras del Tesoro

El banco intermediario principal (solo ellos están autorizados a vender letras del Tesoro a la Reserva Federal) registraría su venta de la siguiente manera:

Balance general de un banco privado

 L: Sin cambios E: Sin cambios Letras del Tesoro A: -100 mil A. Depósitos de la Reserva Federal: +100.000

Supongamos que un banco quiere intercambiar 50.000 depósitos de la Reserva Federal por billetes de la Reserva Federal. La Reserva Federal accede simplemente destruyendo una forma de dinero base y creando otra sin ningún efecto neto sobre la base monetaria:

Balance de la Reserva Federal

 L, Depósitos de la Reserva Federal: -50.000 en depósitos de la Reserva Federal L, Billetes de la Reserva Federal: +50.000 en billetes de la Reserva Federal E: Sin cambios—A: Sin cambios

Balance general de un banco privado

 L: Sin cambios E: Sin cambios A, Billetes de la Reserva Federal: +50.000 A. Depósitos de la Reserva Federal: -50.000

Los depósitos de la Reserva Federal suelen ser malinterpretados incluso por políticos y economistas. A continuación, se presentan algunas comparaciones con términos monetarios comunes para ilustrar qué son y qué no son los depósitos de la Reserva Federal.

• M0 . Esto no es la suma de los depósitos de la Reserva Federal. M0 es la cantidad de billetes y monedas tanto dentro como fuera del sistema bancario. De hecho, M0 no incluye los depósitos de la Reserva Federal.
• MB . Otra falsa ambigüedad. La base monetaria es la suma de todas las monedas, billetes y depósitos de la Reserva Federal (tenencias del Tesoro).
• M1 . M1 también es claramente diferente. M1 es la cantidad de M0 fuera del sistema bancario + depósitos a la vista - depósitos TT&L (cuentas tributarias especiales mantenidas por el tesoro en el sector privado).
• Reservas bancarias: Dado que las reservas bancarias pueden estar constituidas tanto por papel moneda como por depósitos de la Reserva Federal, no se trata de una equivalencia exacta. Si se restaran las reservas de efectivo/monedas del total de las reservas bancarias, se obtendría el monto total de los depósitos federales (sin contar los depósitos de la Reserva Federal del Tesoro).
• Los fondos de la Reserva Federal tampoco son depósitos de la Reserva Federal. La Reserva Federal define los fondos de la Reserva Federal como préstamos otorgados por bancos a bancos, generalmente con un plazo de un día. Si bien los fondos de la Reserva Federal son préstamos para depósitos de la Reserva Federal, no son depósitos de la Reserva Federal.
• Tasa de fondos federales: La tasa que los bancos se cobran entre sí por préstamos a un día. Es diferente de la tasa de fondos federales, pero no de los depósitos de la Reserva Federal.
• Cuentas de la Reserva Federal: Una denominación alternativa adecuada y común para los depósitos de la Reserva Federal.
• Depósitos bancarios Los depósitos de bancos privados son muy diferentes de los depósitos de la Reserva Federal. Los primeros son los que los bancos crean y respaldan parcialmente con reservas que constituyen dólares en papel o dólares electrónicos (depósitos de la Reserva Federal).
• Imprentas. Una expresión frecuente entre los analistas políticos es equiparar la expansión de la base monetaria con el aumento de la producción de dólares por parte del gobierno. Esta afirmación es inexacta, ya que la mayoría de los nuevos activos se adquieren con depósitos de la Reserva Federal, no con billetes de la Reserva Federal.

• banca de reserva fraccionaria