Sistema de cuenta de mercado abierta

La Cuenta de Mercado Abierto del Sistema ( SOMA ) es una cartera financiera administrada por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York que mantiene los activos adquiridos mediante operaciones de mercado abierto (OMA) en el marco de la política monetaria . A través de las transacciones de la SOMA, el Sistema de la Reserva Federal influye en los tipos de interés y en el volumen de reservas del sistema bancario estadounidense. ^{[ 1 ]} Los ingresos procedentes de los activos de la SOMA también financian las actividades de la Reserva Federal, que no reciben financiación del Congreso. El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) instruye al Banco de la Reserva de Nueva York sobre cómo debe utilizar la SOMA para respaldar la política monetaria.

El objetivo principal de SOMA es asistir a la Reserva Federal de Nueva York en la realización de operaciones de mercado abierto (OMA) e intervenciones en el mercado de divisas (el Departamento del Tesoro de EE. UU. , en consulta con el Sistema de la Reserva Federal, es responsable de establecer la política cambiaria estadounidense). Las autoridades monetarias estadounidenses —el Departamento del Tesoro y la Reserva Federal— pueden intervenir en el mercado de divisas para contrarrestar condiciones de mercado desordenadas, utilizando fondos pertenecientes a la Reserva Federal y al Fondo de Estabilización Cambiaria (FEC) del Departamento del Tesoro.

Tras la crisis financiera de 2008 y la Gran Recesión , el FOMC "aumentó el tamaño y ajustó la composición de la cartera SOMA en un esfuerzo por promover el mandato del Comité de fomentar el máximo empleo y la estabilidad de precios ". ^{[ 2 ]}

Los valores SOMA cumplen tres propósitos: ^{[ 1 ]}

• Garantías para la moneda estadounidense en circulación y otros factores de reserva que figuran como pasivos en el balance de la Reserva Federal.
• Una herramienta para la gestión de los saldos de reservas por parte de la Reserva Federal.
• Una herramienta para lograr los objetivos macroeconómicos de la Reserva Federal.

El SOMA se subdivide en carteras nacionales y extranjeras. A finales de 2023, el valor de la cartera nacional se situaba en 7,5 billones de dólares ( coste amortizado ), incluyendo 5 billones de dólares en valores del Tesoro y 2,5 billones de dólares en valores de agencias. La cartera extranjera mantenía 20.000 millones de dólares en activos a valor de mercado . ^{[ 3 ]} Los intereses de la cartera constituyen prácticamente la totalidad de los ingresos de la Reserva Federal, pero el banco central compra y vende valores exclusivamente para implementar la política monetaria estadounidense y no para obtener beneficios.

La participación de cada Banco de la Reserva en el SOMA se determina durante la liquidación anual de saldos del sistema. El proceso de liquidación utiliza los certificados de oro del sistema que, a pesar del abandono del patrón oro en el siglo XX, aún conservan un papel nominal como respaldo de la moneda estadounidense. La participación en la cartera extranjera se determina, en primer lugar, asignando a cada Banco de la Reserva una participación proporcional a su capital y superávit al cierre del ejercicio. La variación respecto a la participación anterior se compensa con un ajuste en el saldo de compensación del Banco de la Reserva con el resto del sistema. A continuación, cada Banco de la Reserva calcula su saldo de compensación diario promedio del año anterior. Ajusta su tenencia de certificados de oro en esa cantidad y realiza un ajuste compensatorio en su saldo de compensación actual. Finalmente, cada Banco de la Reserva ajusta nuevamente su tenencia de certificados de oro para que la proporción de su tenencia con respecto a sus billetes de la Reserva Federal en circulación coincida con la proporción del sistema, y ​​realiza un ajuste compensatorio en su participación en la cartera nacional. Los porcentajes de participación resultantes entran en vigor para el año siguiente. ^{[ 4 ]}

La Reserva Federal de Nueva York cuenta con una página web de datos abiertos que permite exportar datos históricos de las tenencias de SOMA desde 2003 hasta la actualidad como una hoja de cálculo de Microsoft Excel . Los datos de las tenencias de SOMA se actualizan semanalmente. ^{[ 1 ]}

El tamaño de la cartera SOMA ha fluctuado según las exigencias de la política monetaria. De un valor de 800.000 millones de dólares a finales de 2007, aumentó hasta alcanzar un máximo posterior a la crisis de 4,2 billones de dólares en enero de 2014, antes de que la Reserva Federal comenzara a reducirla en 2018. La pandemia de COVID-19 interrumpió ese proceso, y la cuenta volvió a aumentar hasta un máximo de 8,5 billones de dólares en abril de 2022, para luego volver a reducirse a un ritmo más rápido que antes.