Fondo Fidelity Magellan

El Fidelity Magellan Fund ( FMAGX ) es un fondo mutuo domiciliado en Estados Unidos perteneciente a la familia de fondos Fidelity . ^{[ 1 ]} Es quizás el fondo mutuo de gestión activa más conocido del mundo , especialmente por su crecimiento récord bajo la dirección de Peter Lynch entre 1977 y 1990. ^{[ 2 ]} El 14 de enero de 2008, Fidelity anunció que el fondo se abriría a nuevos inversores por primera vez en más de una década. ^{[ 3 ]}

A finales del siglo XX, el Fondo Magellan gestionaba activos por un valor superior a los 100.000 millones de dólares. Durante bastante tiempo fue el mayor fondo de inversión del mundo, hasta abril de 2000, cuando fue superado por el fondo indexado S&P 500 de Vanguard .

Fidelity obtiene sus ingresos, como la mayoría de las empresas que administran fondos mutuos, de las comisiones cobradas sobre los activos bajo gestión (AUM) de sus fondos. Desde su creación en 1963 hasta 1977, Magellan alcanzó los 20 millones de dólares en AUM. El fondo de 20 millones de dólares que heredó Peter Lynch creció hasta los 14 mil millones de dólares en AUM durante su gestión. Durante la gestión de Morris Smith, los AUM aumentaron de 14 mil millones a 20 mil millones de dólares. Durante la de Jeffrey Vinik, alcanzaron los 50 mil millones de dólares. Bob Stansky experimentó sin duda la mayor volatilidad con respecto a los AUM durante su tiempo con Magellan. En julio de 1996, su primer mes como gestor, se retiraron más de 3.500 millones de dólares del fondo debido a que los inversores reembolsaron sus participaciones y la cartera sufrió retrocesos. Stansky rápidamente se deshizo de los bonos y se centró en las acciones para detener la fuga de capitales. El 30 de septiembre de 1997, Fidelity decidió cerrar el Fondo Magellan a nuevos inversores. Creían que el tamaño del fondo comenzaba a dificultar la superación del mercado. El mayor crecimiento del fondo se produjo bajo la gestión de Lynch, con un aumento de los activos invertidos de 18 millones a 14 mil millones de dólares durante su mandato. ^{[ 4 ]} Sin embargo, la mejor rentabilidad anual fue del 116,08 % en 1965, y el mejor registro a tres años fue del 68,32 % anualizado entre 1965 y 1967, ya que el fondo operaba con activos y supervisión limitados. ^{[ 5 ]}

Peter Lynch tomó las riendas en mayo de 1977 y permaneció como administrador de Magellan durante los siguientes trece años. ^{[ 6 ]} Entre 1977 y 1990, el fondo obtuvo un rendimiento anual promedio superior al 29%, lo que convirtió a Magellan en el fondo mutuo con mejor desempeño del mundo. ^{[ 7 ]} Lynch creó el proceso de inversión conocido como "Compra lo que conoces". ^{[ 8 ]} Lynch propuso que la persona común es tan capaz de identificar buenas acciones como un profesional de Wall Street, y señaló que muchas de sus mejores selecciones de acciones provenían de sus experiencias con una empresa como cliente, en lugar de a través de las publicaciones comerciales habituales o los informes de analistas. Muchos buenos consejos provenían de su esposa, quien se encargaba de la mayoría de las compras del hogar y ocasionalmente notaba las tendencias de los clientes antes que los profesionales, un fenómeno que él denominó "retraso de la calle". Lynch desafió muchas tendencias predominantes en la inversión en fondos mutuos, como la compra de muchas más acciones de lo habitual. Magellan tenía alrededor de 60 acciones cuando Lynch asumió el cargo, y se le aconsejó reducir ese número a 25-30. En cambio, compró cientos de acciones que consideraba gangas, incluyendo la entonces inusual medida de poseer múltiples acciones de la misma industria (por ejemplo, docenas de asociaciones de ahorro y préstamo o tiendas de conveniencia ). ^{[ 9 ]} En 1989, Magellan poseía la inaudita cantidad de 1400 acciones. ^{[ 9 ]} El fondo, que había sido un fondo exclusivo del fundador de Fidelity, Edward Johnson, y su familia, se abrió al público a mediados de 1981. ^{[ 10 ]}

En 1989, justo antes de dejar la gestión del fondo Magellan, publicó su best-seller "One Up on Wall Street", editado por Simon & Schuster. El libro ofrece una visión de su enfoque de inversión. Popularizó la idea de "Crecimiento a un precio razonable" (GARP). Utilizó el ratio PEG (relación precio-beneficio dividida por la tasa de crecimiento por acción) como indicador. Consideraba que un ratio PEG de 1,0 o inferior era un indicador de valor intrínseco. Prefería las acciones con crecimiento sostenible . Examinó las características de las empresas con potencial para multiplicar su inversión por diez o por cuatro.

Peter Lynch se jubiló a los 46 años, pero continuó trabajando en Fidelity como asesor sénior. Posee una gran fortuna personal, con un patrimonio neto de 352 millones de dólares en 2006. ^{[ 11 ]}

Morris Smith, quien había dirigido con éxito los fondos Fidelity Select Leisure Fund y Fidelity Over-the-Counter Fund, reemplazó a Lynch como gestor de Magellan. Durante los dos años que estuvo allí, logró superar al S&P 500 en un 7 %. Judío ortodoxo, decidió abandonar por completo el mundo de las inversiones tras su experiencia en Magellan y se dedicó a actividades religiosas, trasladándose a Israel. ^{[ 12 ]}

Jeffrey Vinik dirigió Magellan durante cuatro años ^{[ 13 ]} y, durante ese tiempo, obtuvo una rentabilidad acumulada del 83,70%, superando la rentabilidad acumulada del S&P 500 en un 5,91%. A Vinik se le recuerda principalmente por haber retirado un alto porcentaje de la cartera de acciones tecnológicas y haberla invertido en bonos en el momento inoportuno, lo que provocó que Magellan tuviera un rendimiento inferior al de sus pares por primera vez en la historia del fondo. Sin embargo, otros argumentan que Vinik simplemente invirtió en bonos prematuramente. Vinik invirtió en bonos para Magellan en otoño de 1995. En los siete años que finalizaron en marzo de 2003, en términos de rentabilidad total, los bonos del Tesoro a 10 años obtuvieron una rentabilidad del 78%, los bonos corporativos AAA del 46% y, con los dividendos reinvertidos, el S&P 500 del 31%. Además, la estrategia de Vinik habría evitado el estallido de la burbuja de las puntocom . ^{[ 14 ]}

Tras dejar Fidelity, Vinik fundó un exitoso fondo de cobertura, Vinik Asset Management, entre 1996 y 2013.

Robert "Bob" Stansky es un discípulo directo de Lynch, habiendo trabajado como su asistente de investigación de 1984 a 1987. Anteriormente había dirigido Fidelity Growth Company. Durante su tiempo en Magellan, Stansky logró una rentabilidad del 238% para el fondo. Sin embargo, el índice S&P 500 obtuvo una rentabilidad del 274% durante el mismo período. Este fue el único período en el que Magellan tuvo un rendimiento inferior al del mercado. La cartera de Magellan se asemejó mucho al S&P 500 durante la gestión de Stansky, tanto que el propio Stansky ayudó a acuñar la expresión "indexer encubierto". ^{[ 15 ]}

Para cuando Stansky se jubiló en 2005, los activos bajo gestión de Magellan habían vuelto a bajar a 52.500 millones de dólares. Harry W. Lange asumió la dirección de Magellan y rápidamente modificó la cartera para reflejar su visión del mercado. Lange representó un cambio para el fondo Magellan. Su enfoque se conocía como un enfoque de "inversión en todos los ámbitos". Esto significa que tenía la misma probabilidad de comprar acciones de pequeña capitalización que de gran capitalización, acciones de valor que de crecimiento, y empresas estadounidenses que internacionales. Hoy en día, alrededor del 25% de Magellan está invertido en empresas con sede fuera de Estados Unidos. En mayo de 2006, Magellan distribuyó ganancias de capital a los accionistas por valor de 22,11 dólares, lo que representa aproximadamente el 18% de los activos. Al 31/12/08, el total de activos bajo gestión del Fondo Magellan ascendía a 19.000 millones de dólares. Lange ha declarado que cree que Magellan puede gestionar más activos. Después de haber estado cerrado durante más de una década, el 14 de enero de 2008, Fidelity anunció que el fondo se reabriría a nuevos inversores. ^{[ 16 ]} Harry Lange presidió la mayor caída en los activos bajo gestión, tanto en porcentaje como en dólares absolutos, de Magellan.

El 13 de septiembre de 2011, Fidelity nombró a Jeffrey S. Feingold, gestor del Fidelity Trend Fund, como el próximo gestor del Fidelity Magellan Fund. ^{[ 17 ] [ 18 ]}

El 4 de febrero de 2021, Fidelity lanzó una versión ETF del fondo Magellan que cotiza bajo el símbolo FMAG. El ETF Magellan es administrado por Tim Gannon y Sammy Simnegar. ^{[ 19 ]}

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