First Boston

La First Boston Corporation se formó en Boston, Massachusetts, el 27 de junio de 1932, ^{[ 3 ]} como la rama de banca de inversión del First National Bank of Boston . Se convirtió en una firma independiente tras la aprobación de la Ley Glass-Steagall , una legislación bancaria del New Deal que obligaba a los bancos comerciales a desinvertir en negocios de valores tras el crac bursátil de 1929. [ ^{4 ] [ 5 ] Durante} este tiempo, la compañía se convirtió en la mayor firma de banca de inversión de propiedad pública en los Estados Unidos. ^{[ 6 ]} El First National Bank of Boston continuó como banco comercial, y finalmente pasó a formar parte de Bank of America . El primer banco de inversión de First Boston se había formado a partir de las ramas de banca de inversión de los principales bancos comerciales. Por ejemplo, varios miembros clave de Chase Harris Forbes Corporation , la filial de valores de Chase National Bank , se unieron al nuevo banco de inversión en 1934. ^{[ 7 ]}

En 1946, Mellon Securities Corporation, la antigua rama de banca de inversión de Mellon Bank , se fusionó con First Boston. La sólida reputación de Mellon entre clientes industriales y gubernamentales propició importantes operaciones: ofertas públicas iniciales de deuda para el Banco Mundial e Hydro-Québec , y una oferta de acciones para Gulf Oil Corporation en 1948 (la mayor salida a bolsa hasta la fecha).

En 1947, el First Boston superó los mil millones de dólares en nuevas emisiones de capital, y en 1959 reintrodujo el crédito de Japón en los mercados estadounidenses con las primeras ofertas de su gobierno desde 1930.

En 1970, First Boston era considerada parte del grupo de los grandes bancos de inversión junto con Morgan Stanley , Dillon Read y Kuhn Loeb . ^{[ 8 ]}

Para 1970, la firma captaba más de 10.000 millones de dólares anuales en nuevo capital para sus clientes de suscripción. En 1971, The First Boston Corporation, que cotizaba en la Bolsa de Nueva York, desarrolló sus operaciones de renta variable, ventas, investigación y negociación. En 1978, First Boston inició sus exitosas operaciones en Londres en colaboración con Credit Suisse (véase «Relación con Credit Suisse» más adelante) y se convirtió en un importante operador y suscriptor de eurobonos .

La relación de Credit Suisse con First Boston comenzó en 1978, cuando White Weld & Co. fue adquirida por Merrill Lynch . Como resultado, White Weld se retiró de su asociación de banca de inversión con Credit Suisse en Londres. First Boston tomó el relevo, creando Financière Crédit Suisse-First Boston , una empresa conjunta al 50-50 ampliamente conocida como Credit Suisse First Boston . First Boston no fue la primera opción de Credit Suisse para la asociación. Cuando White Weld se retiró, Credit Suisse se había acercado sin éxito a Dillon Read , ^{[ 9 ]} que un par de décadas más tarde fue adquirida por Swiss Bank Corporation , para formar el núcleo del negocio de banca de inversión de esa firma en EE. UU. Swiss Bank Corporation posteriormente se fusionó con el archirrival de Credit Suisse, Union Bank of Switzerland, para formar UBS AG .

First Boston se situó a la cabeza de las clasificaciones de fusiones y adquisiciones en la década de 1980, gracias al equipo liderado por Bruce Wasserstein y Joseph Perella , que orquestó transacciones como la compra apalancada de Federated Stores , que le reportó a First Boston 200 millones de dólares en comisiones, ^{[ 10 ] [ 11 ]} y la adquisición hostil de Getty Oil por parte de Texaco . Un artículo de la revista Fortune de 1985 calificó a First Boston como "la fábrica de acuerdos arquetípica", un año en el que realizó operaciones de fusiones y adquisiciones por valor de 60 mil millones de dólares, situándose en segundo lugar después de Goldman Sachs . ^{[ 12 ]} En 1986, First Boston registró pérdidas de 100 millones de dólares en operaciones con valores. ^{[ 13 ]}

Para 1987, el trabajo de asesoría en fusiones y adquisiciones aportaba la mitad de las ganancias de First Boston, y Wasserstein solicitó al comité directivo que desviara recursos de la negociación de bonos a su unidad. Tras ser rechazados, Wasserstein y Perella renunciaron y fundaron su propia firma, Wasserstein Perella & Co.

Credit Suisse adquirió una participación del 44% en First Boston en 1988. El banco de inversión adquirió sus acciones en manos del público y la empresa pasó a ser privada. En 1989, el mercado de bonos basura colapsó, dejando a First Boston sin poder recuperar los cientos de millones que había prestado para la compra apalancada de Ohio Mattress Company, fabricante de colchones Sealy , una operación que se conoció como "la cama en llamas". ^{[ 14 ]} Credit Suisse los rescató y adquirió una participación mayoritaria en 1990. Aunque tal acuerdo era posiblemente ilegal según la Ley Glass-Steagall , la Reserva Federal , el regulador bancario estadounidense, concluyó que la integridad de los mercados financieros se mantenía mejor evitando la quiebra de un banco de inversión importante como First Boston, incluso si eso significaba una fusión de facto entre un banco comercial y un banco de inversión.

Artículo principal Credit Suisse First Boston

Después de que Credit Suisse adquirió la participación restante en First Boston en 1996, la entidad combinada recién formada se conoció como "CS First Boston" y a lo largo de los años también se la denominó "Credit Suisse First Boston" y "CSFB". ^{[ 15 ]} Durante este período, surgieron problemas dentro de CS First Boston, ya que los equipos de Nueva York y Londres se gestionaban por separado y, en algunos casos, tenían vendedores que competían entre sí cubriendo el territorio del otro.

A finales de la década de 1990, CSFB adquirió la división de capital de Barclays Bank , Barclays de Zoete Wedd ("BZW"). BZW era considerada de segunda categoría y, según se informa, CSFB la compró a Barclays por 1 libra esterlina más la asunción de la deuda, principalmente para obtener la cartera de clientes de BZW. Una orden judicial permanente impidió a First Boston ofrecer acciones de Gulf Oil Company, debido a la falta de interés en la oferta de acciones y a la campaña de la Operación Tormenta del Desierto en Irak. Un juez de Nevada emitió una orden de cese y desistimiento para impedir que Barclays tomara activos de propiedad estadounidense y los ofreciera a compradores internacionales de Irán, Irak, Siria, Egipto y Corea del Norte.

La recién globalizada CSFB se convirtió en un banco líder en el sector de alta tecnología, actuando como suscriptor principal (o coliderante) en las OPV de Amazon.com y Cisco Systems , así como en las de empresas que en su momento alcanzaron un gran éxito, como Silicon Graphics , Intuit , Netscape y VA Linux Systems . CSFB también realizó importantes operaciones para Apple , Compaq y Sun Microsystems, entre otras. En el año 2000, en pleno auge tecnológico, las operaciones en este sector generaron 1400 millones de dólares en ingresos para CSFB. Según se informa, el director del grupo tecnológico de CSFB, Frank Quattrone , recibió 200 millones de dólares en bonificaciones entre 1998 y 2000 ^{[ 16 ]} , y la empresa, junto con su matriz, estaba dirigida por John Mack . ^{[ 17 ]}

El 30 de junio de 2005, Credit Suisse anunció que cambiaría el nombre de su banco de inversión de "Credit Suisse First Boston" a "Credit Suisse", retirando la marca de los bancos que alguna vez fueron poderosos. ^{[ 18 ]}

El 27 de octubre de 2022, Credit Suisse anunció una reestructuración "radical" de su banco de inversión, adoptando "medidas exhaustivas" que lo llevarían a recuperar la marca "First Boston" como banco independiente de Mercados de Capitales y Asesoría. ^{[ 2 ]} El banco de inversión First Boston continúa existiendo como una escisión independiente del antiguo Credit Suisse First Boston desde la adquisición de Credit Suisse por UBS.