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Articulo de referencia

Grupo de Primeras Marcas

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First Brands Group es una empresa estadounidense de autopartes con sede en Cleveland, Ohio . Es propietaria de marcas como Trico , FRAM , Raybestos y Autolite . En 2024, First Brands Group generó ingresos superiores a los 5 mil millones de dólares provenientes de la fabricación y distribución de productos automotrices, principalmente a través de canales minoristas del mercado de repuestos. [ 1 ]

First Brands fue fundada por el empresario indio-estadounidense Patrick James, quien también es el propietario de la empresa.

Historia

2013–2025: Primeros años, adquisiciones y crecimiento

First Brands Group fue fundada en 2013 en Ohio por James como Crowne Group, y fue renombrada como First Brands Group en 2020. [ 2 ] [ 3 ] James compró Trico , un fabricante de limpiaparabrisas y, utilizando deuda, adquirió numerosos fabricantes de autopartes, unos 24 en total según el sitio web de la compañía. [ 3 ] En agosto de 2020, adquirieron al fabricante de frenos Raybestos . Son dueños del fabricante de filtros FRAM y de la marca Autolite de bujías y juegos de cables de encendido.

2025–presente: Bancarrota, Acusación Federal

En septiembre de 2025, First Brands solicitó la protección por bancarrota del Capítulo 11 en Texas, tras pérdidas sustanciales en sus ingresos y debido a la preocupación de los acreedores por pasivos de entre 10 y 50 mil millones de dólares frente a activos de entre 1 y 10 mil millones de dólares, financiados mediante "financiamiento opaco fuera de balance". [ 3 ] [ 4 ]

El 8 de octubre de 2025, UBS anunció que investigaría el caso de quiebra de First Brands. UBS afirmó tener una exposición de más de 500 millones de dólares derivada de la quiebra de First Brands a través de acuerdos de financiación de la cadena de suministro. [ 5 ] Ese mismo día, Katsumi Global afirmó que First Brands le debía 1700 millones de dólares. [ 6 ] Jefferies Group también se vio afectado por el caso de quiebra de First Brands, alegando que Leucadia Asset Management, un fondo gestionado por la empresa, tenía 715 millones de dólares en cuentas por cobrar vinculadas a First Brands. Jefferies también acusó a First Brands de no realizar pagos a los deudores de Point Bonita Capital, gestionado por Leucadia. Los analistas de Morgan Stanley predijeron que Jefferies perdería más de 40 millones de dólares como resultado del caso de quiebra. [ 7 ]

El 9 de octubre se informó que First Brands enfrentaría una investigación penal federal por parte del Departamento de Justicia de los Estados Unidos tras descubrir que faltaban más de 2300 millones de dólares. Acusaron a la empresa de "doblemente pignorar sus cuentas por cobrar comerciales a inversores externos". [ 8 ] Raistone, un acreedor de First Brands, afirmó que los 2300 millones de dólares "desaparecieron" de la empresa. [ 9 ] Más tarde ese mismo día, una empresa conjunta entre Norinchukin Bank y Mitsui & Co. afirmó que First Brands había expuesto 1750 millones de dólares, alegando que le habían otorgado financiamiento comercial. [ 10 ]

El 10 de octubre, Patrick James anunció que discutiría la posibilidad de renunciar como CEO de la compañía. [ 11 ] El 12 de octubre de 2025, Jefferies afirmó que verían un impacto limitado por la quiebra de First Brands y que cualquier pérdida potencial sería fácilmente manejable después de una pérdida significativa en el precio de sus acciones. [ 12 ] El 13 de octubre de 2025, James renunció como CEO y anunció que Charles Moore, CFO de la compañía, lo reemplazaría como CEO. James también anunció que su hermano, Edward James, renunciaría a su puesto directivo en la compañía. [ 13 ]

El 13 de octubre, Morningstar DBRS publicó una nota de investigación que analiza las implicaciones crediticias de la quiebra de First Brands para las aseguradoras y reaseguradoras de crédito comercial. Según la agencia de calificación crediticia, "es probable que el colapso de First Brands se convierta en una prueba de estrés real para el ecosistema de crédito comercial en la intersección de las cuentas por cobrar aseguradas y el crédito privado". [ 14 ] El escenario base inicial de Morningstar DBRS para las pérdidas aseguradas totales vinculadas al programa de cuentas por cobrar de First Brands se sitúa en el rango de 300 a 600 millones de dólares, lo que Morningstar DBRS considera manejable para el sector (es decir, un evento de ganancias sin presión de capital). En su escenario adverso, Morningstar DBRS "anticipa un mayor reconocimiento de reclamaciones, un fortalecimiento de las reservas y pérdidas totales que podrían superar los 1.000 millones de dólares en todas las aseguradoras y reaseguradoras de crédito comercial". Para el mercado más amplio de TCI, Morningstar DBRS "espera una revalorización general de las cuentas por cobrar asociadas con asegurados altamente apalancados y estructuras complejas de financiación de la cadena de suministro". Más recientemente, Morningstar DBRS afirmó que "las decisiones de las aseguradoras de mantener niveles de exposición casi récord indican confianza en la selección de riesgos y la protección del reaseguro. Sin embargo, también aumentan el potencial de volatilidad de las pérdidas si una contracción del comercio mundial o una quiebra importante desencadenan reclamaciones correlacionadas". [ 15 ]

El 26 de enero de 2026, First Brands anunció que liquidaría sus subsidiarias Autolite, Brake Parts, Inc. y Cardone tras no poder obtener financiación ni completar la venta de las tres empresas. [ 16 ]

El 29 de enero, el ex director ejecutivo Patrick James y su hermano Edward James fueron acusados ​​de fraude federal. Ambos están acusados ​​de llevar intencionalmente a la quiebra a la empresa y obtener fraudulentamente miles de millones de dólares sin previo aviso de prestamistas y socios financieros mediante la inflación de facturas de cuentas por cobrar y por pagar, la falsificación de pagos financieros y la ocultación de importantes pasivos a los prestamistas. [ 17 ]

El papel de los prestamistas no bancarios

Uno de los primeros proveedores de financiación fue Greensill Capital , que desde 2015 otorgó decenas de millones de dólares en financiación vinculada a facturas emitidas por Crowne Group, un holding controlado por James. [ 18 ] Greensill quebró posteriormente en 2021 en medio de su propio escándalo, lo que provocó un escrutinio general de la financiación de la cadena de suministro . [ 18 ] Incluso después de ese fracaso, James recaudó miles de millones de dólares adicionales, principalmente de empresas de crédito privadas que comercializaban este tipo de préstamos "respaldados por activos" como de riesgo relativamente bajo. [ 18 ]

Los prestamistas de la cadena de suministro y de facturas solían tratar principalmente con el hermano mayor de James, Ed James, quien era el contacto clave de First Brands para las "soluciones de capital de trabajo". [ 18 ] Las estructuras de financiación del grupo lo conectaban con varias instituciones financieras importantes. La unidad de fondos de cobertura de UBS con sede en Chicago, O'Connor, adquirió una participación en Raistone, una plataforma tecnológica que facilitaba la financiación de la cadena de suministro para First Brands, y también compraba directamente facturas vinculadas a First Brands, al igual que una empresa conjunta entre Mitsui & Co. de Japón y Norinchukin Bank . [ 18 ]

Jefferies también participó a través de Point Bonita Capital, un fondo de crédito privado centrado en la financiación de facturas que comunicó a los inversores que realizaba una investigación y un análisis crediticio detallados. [ 18 ] Onset Financial, un prestamista con sede en Utah , declaró posteriormente que había acumulado una exposición de aproximadamente 1900 millones de dólares a la deuda respaldada por inventario de First Brands en el momento de la quiebra de la empresa . En un estudio de caso público que aparentemente se refería a First Brands, Onset reconoció que había proporcionado financiación a pesar de que una reciente reorganización dificultaba la obtención de una imagen financiera clara.

Los documentos regulatorios indicaron que los prestamistas a menudo obtenían rendimientos de dos dígitos en las líneas de crédito fuera de balance de First Brands para facturas e inventarios. [ 18 ] Algunos inversores en fondos que participaron en estas estructuras declararon posteriormente que desconocían el alcance de su exposición a las empresas de James. [ 18 ] Firmas como UBS O'Connor y Point Bonita argumentaron que el riesgo crediticio estaba vinculado principalmente a grandes clientes corporativos nombrados en las facturas, incluido Walmart . Sin embargo, tras la quiebra, Raistone y Point Bonita revelaron que los pagos se les habían canalizado a través de First Brands en lugar de directamente de los clientes. [ 18 ]

Varios especialistas en financiación respaldada por activos han declarado que rechazaron realizar transacciones con First Brands, o redujeron las líneas de crédito existentes, cuando la empresa no proporcionó la documentación o las explicaciones solicitadas. Algunos prestamistas potenciales informaron que recibieron respuestas insatisfactorias al consultar sus estados financieros y observaron que sus márgenes declarados superaban significativamente los de sus pares comparables. [ 18 ] Un prestamista recordó que cuando le explicó a Ed James que su equipo necesitaría inspeccionar el inventario del almacén cotejándolo con los registros de existencias para una propuesta de acuerdo, le dijeron: "No dejamos entrar a los prestamistas al almacén". [ 18 ]

Estructura corporativa y liderazgo

Para la década de 2020, James controlaba un conglomerado internacional de autopartes con un valor empresarial de miles de millones de dólares. Cambió el nombre de sus participaciones a First Brands Group y reclutó a altos ejecutivos con amplias conexiones con los principales prestamistas de Wall Street . [ 18 ]

En 2021, Michael Baker, un abogado canadiense que había trabajado durante la década anterior como socio del bufete Paul Hastings y era considerado uno de los abogados de deuda corporativa más destacados de Estados Unidos, se unió a First Brands como director de estrategia corporativa. [ 18 ] Baker también se convirtió en fideicomisario de la Fundación Sandor, una organización sin fines de lucro creada por James y su esposa Elizabeth en 2005. La fundación ha centrado sus donaciones principalmente en instituciones afiliadas a la Iglesia Católica . [ 18 ]

Referencias

  1. ↑ "Actualización de investigación: Se confirma la calificación 'B+' de First Brands Group LLC debido a la mejora del riesgo empresarial" . S&P Global . 30 de mayo de 2025. Consultado el 2 de enero de 2026 .
  2. ↑ "Resumen del caso: First Brands Group Capítulo 11" . Bondoro . 6 de octubre de 2025. Consultado el 12 de octubre de 2025 .
  3. 1 2 3 Helmore, Edward (10 de octubre de 2025). "First Brands: por qué un fabricante de bujías y limpiaparabrisas tiene preocupado a Wall Street" . The Guardian . ISSN 0261-3077 . Consultado el 12 de octubre de 2025 . 
  4. ↑ Smith, Robert; Allaj, Ortenca; Pollard, Amelia; Platt, Eric (29 de septiembre de 2025). "First Brands se declara en bancarrota, amenazando con pérdidas multimillonarias" . Financial Times . Consultado el 12 de octubre de 2025 .
  5. ↑ "UBS examina el impacto en sus fondos por la exposición de 500 millones de dólares a First Brands" . Reuters . 8 de octubre de 2025. Consultado el 13 de octubre de 2025 .
  6. ↑ Basquill, John (9 de octubre de 2025). "Katsumi debía más de 1700 millones de dólares estadounidenses por la quiebra de First Brands" . GT Review . Consultado el 13 de octubre de 2025 .
  7. ↑ Saini, Mayna (8 de octubre de 2025). "Jefferies revela la exposición de su fondo a la quiebra de First Brands; las acciones caen" . Reuters . Consultado el 13 de octubre de 2025 .
  8. ↑ Gladstone, Alexander; McElhaney, Alicia (9 de octubre de 2025). "El proveedor de automóviles en quiebra First Brands enfrenta una investigación criminal" . The Wall Street Journal . Consultado el 13 de octubre de 2025 .
  9. ↑ Tanna, Shivani (9 de octubre de 2025). "El acreedor de First Brands afirma que 2300 millones de dólares 'simplemente desaparecieron' y solicita una investigación" . Reuters . Consultado el 13 de octubre de 2025 .
  10. ↑ García Pérez, Irene; Randles, Jonathan; Uranaka, Taiga; Maekawa, Yusuke (9 de octubre de 2025). "La primera exposición a marcas de 1,750 millones de dólares llega a Norinchukin JV" . Bloomberg . Consultado el 13 de octubre de 2025 .
  11. ↑ Basu, Reshmi (10 de octubre de 2025). "El enigmático CEO de First Brands sopesa dimitir ante el creciente dolor" . Bloomberg . Consultado el 13 de octubre de 2025 .
  12. ↑ "Jefferies prevé consecuencias limitadas de la quiebra de First Brands" . Reuters . 12 de octubre de 2025. Consultado el 13 de octubre de 2025 .
  13. ↑ "El director ejecutivo de First Brands, James, renuncia en medio del proceso de bancarrota; un experto en reestructuración queda a cargo" . Reuters . 13 de octubre de 2025. Consultado el 13 de octubre de 2025 .
  14. ↑ "La quiebra de First Brands pone a prueba los límites de cobertura del seguro de crédito comercial" . Morningstar DBRS . Consultado el 15 de octubre de 2025 .
  15. ↑ "Cuando los flujos comerciales flaquean: cómo la prociclicidad afecta al seguro de crédito comercial durante las recesiones económicas" . Morningstar DBRS . Consultado el 25 de noviembre de 2025 .
  16. ↑ "First Brands Group inicia el desmantelamiento de las unidades de negocio North American Brake Parts Inc., Cardone y Autolite" . Business Wire . 26 de enero de 2026. Consultado el 29 de enero de 2026 .
  17. ↑ Cunningham, Mary (29 de enero de 2026). "El fundador de First Brands, Patrick James, y su hermano Edward, acusados ​​de fraude" . CBS News . Consultado el 29 de enero de 2026 .
  18. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 Smith, Robert; Aliaj, Ortenca; Platt, Eric. "El reservado fundador de First Brands, su deuda de 12.000 millones de dólares y el futuro del crédito privado" . Financial Times .