Frank Redington

Frank Mitchell Redington (10 de mayo de 1906 – 23 de mayo de 1984) fue un destacado actuario británico . Frank Redington fue conocido principalmente por el desarrollo de la Teoría de la Inmunización ^{[ 1 ]} , que especifica cómo una cartera de renta fija puede ser "inmunizada" contra cambios en las tasas de interés .

El trabajo de Redington condujo indirectamente al desarrollo de técnicas de inversión orientadas a pasivos (LDI, por sus siglas en inglés) para fondos de pensiones corporativos. Los swaps de tipos de interés y la inversión en bonos, combinados con el uso de medidas de protección contra la inflación (por ejemplo, bonos vinculados a índices, swaps y contratos de derivados similares), pueden ayudar a proteger a los fondos de pensiones de la volatilidad de la financiación.

Esta estrategia fue adoptada por primera vez por un importante fondo de pensiones del Reino Unido en 1999/2000, cuando Boots the Chemists pasó a una estrategia de inversión prácticamente del 100% en bonos gubernamentales y corporativos, asesorada en parte por su director de finanzas corporativas, John Ralfe. Esta decisión resultó sumamente oportuna, dado el desplome bursátil de 2001, y hasta un tercio de los grandes planes de pensiones han adoptado posteriormente estrategias similares, especialmente los planes maduros que han cerrado a nuevos miembros y a futuras aportaciones. Las normas contables de "valoración a precios de mercado", que pusieron de manifiesto los riesgos que corrían los planes de pensiones de prestaciones definidas (DB), junto con una regulación más estricta, los requisitos de solvencia, el impuesto sobre dividendos, los bajos tipos de interés y el aumento de la esperanza de vida, han contribuido al declive de los planes de pensiones DB en el sector privado.

La antítesis de la filosofía de Redington sería el «culto a la renta variable», defendido por George Ross Goobey . Ross Goobey, como gestor del fondo de pensiones de Imperial Tobacco , fue el primero en observar que los dividendos de las acciones podían aumentar con el tiempo y proporcionar una rentabilidad real, aunque volátil e incierta. Normalmente, se esperaba que los inversores a largo plazo superaran las inevitables caídas del mercado, y en las décadas de 1950 y 1960 la mayoría de los planes adoptaron una estrategia de renta variable, junto con bonos del Estado y otros títulos, ya que las acciones ofrecían buenos rendimientos (aunque variables).

Frank Redington nació en Leeds y estudió en el Liverpool Institute for Boys y en la Universidad de Cambridge . Se incorporó a la plantilla de la compañía de seguros de vida Prudential en 1928 y se convirtió en su actuario jefe en 1951, cargo que desempeñó hasta su jubilación en 1968.

Fue presidente de la Asociación de Oficinas de Seguros de Vida de 1956 a 1957 y presidente del Instituto de Actuarios de 1958 a 1960. En 2003, fue elegido "el mejor actuario británico de todos los tiempos" por los lectores de The Actuary , la revista de la profesión actuarial. ^{[ 2 ]}

• Chamberlin, Gary (ed.) (1986), Un paseo por el campo actuarial: Artículos y discursos recopilados de Frank Mitchell Redington, MA , Staple Inn, Reino Unido: Institute of Actuaries Students' Society. ISBN 0-901066-12-5