bono de obligación general

Un bono de obligación general es un tipo común de bono municipal en los Estados Unidos que está garantizado por el compromiso de un gobierno estatal o local de utilizar recursos legalmente disponibles, incluidos los ingresos fiscales, para pagar a los tenedores de bonos. ^{[ 1 ]}

La mayoría de los bonos de obligación general a nivel de gobierno local incluyen la promesa de recaudar un impuesto predial para cubrir el servicio de la deuda. Los tenedores de estos bonos tienen derecho a exigir al gobierno prestatario que recaude dicho impuesto para saldar la obligación del gobierno local. Dado que los propietarios suelen ser reacios a arriesgarse a perder sus propiedades por el impago del impuesto predial, las agencias de calificación crediticia suelen considerar que un bono de obligación general tiene una calidad crediticia muy sólida y con frecuencia les asignan calificaciones de grado de inversión . Si los propietarios locales no pagan sus impuestos prediales a tiempo en un año determinado, la entidad gubernamental está obligada a aumentar su tasa impositiva predial hasta el límite legal permitido al año siguiente para compensar la morosidad. Entre la morosidad del contribuyente y la tasa impositiva predial más alta del año siguiente, el bono de obligación general obliga al gobierno local a pagar el servicio de la deuda con sus recursos disponibles.

La legislación estatal generalmente establece las condiciones bajo las cuales un gobierno local puede emitir deuda de obligación general, incluyendo el tipo de garantía disponible:

• Un compromiso de obligación general con impuesto limitado exige que un gobierno local recaude un impuesto sobre la propiedad suficiente para cubrir sus obligaciones de servicio de la deuda, pero solo hasta un límite legal. Generalmente, los gobiernos locales ya recaudan un impuesto sobre la propiedad y pueden optar por utilizar una parte de dicho impuesto, recurrir a otra fuente de ingresos o aumentarlo en una cantidad equivalente a sus pagos de servicio de la deuda.
• Un compromiso de obligación general con impuestos ilimitados es idéntico a un compromiso con impuestos limitados, excepto que el gobierno local está obligado a recaudar una tasa al nivel que sea necesario, teóricamente hasta el 100%, para recuperar el déficit derivado de la morosidad de los contribuyentes. Un compromiso con impuestos ilimitados a menudo debe ir seguido de una autorización de los votantes en la que los residentes locales aceptan aumentar los impuestos sobre la propiedad en una cantidad igual a los requisitos del servicio de la deuda durante la vigencia de los bonos. Esta característica proporciona la ventaja política de la ratificación por parte de los votantes del uso de los bonos y permite al gobierno local evitar aumentar directamente su impuesto sobre la propiedad o encontrar margen en su presupuesto para pagar el servicio de la deuda. ^{[ 2 ]}

En igualdad de condiciones, las agencias de calificación crediticia y los inversores pueden considerar que un compromiso de pago de impuestos sobre la propiedad sin límite es sustancialmente más sólido que un compromiso con límite de impuestos. Esta percepción podría permitir a un gobierno local obtener préstamos a una tasa de interés más baja , lo que ahorraría dinero a sus contribuyentes durante la vigencia de los bonos. A pesar de esta ventaja, muchos estados, como California bajo la Proposición 13 , no permiten que los gobiernos locales emitan deuda de obligación general con impuestos sin límite sin una votación pública .