financiación de la cadena de suministro

La financiación de la cadena de suministro ( SCF , por sus siglas en inglés), también conocida como financiación de proveedores o factoring inverso , comprende un conjunto de soluciones financieras destinadas a gestionar el capital circulante y la liquidez de las empresas dentro de una cadena de suministro. Estos acuerdos suelen ser iniciados por un comprador para permitir que sus proveedores accedan a financiación para sus cuentas por cobrar a tipos de interés basados ​​en la calificación crediticia del comprador, que a menudo es inferior al coste de capital del propio proveedor. El proceso tiene como objetivo proporcionar estabilidad financiera a la cadena de suministro mediante la reducción de costes para las partes participantes.

Un informe de 2015 estimó que SCF tenía un potencial de ingresos globales de 20 mil millones de dólares. ^{[ 1 ]}

El factoring inverso se diferencia del factoring tradicional , donde un proveedor busca financiar sus cuentas por cobrar de forma independiente a través de un tercero. En 2011, se estimaba que el mercado de factoring inverso representaba menos del 3 % del mercado global total de factoring. ^{[ 2 ]} Esta técnica también se ha asociado con controversias financieras; por ejemplo, se utilizó en esquemas que contribuyeron al colapso del Grupo Evergrande , la segunda mayor empresa inmobiliaria de China. ^{[ 3 ]}

El factoring inverso, aún poco común, es similar al factoring tradicional en que involucra a tres actores: el cliente, el proveedor y la entidad de factoring. Al igual que en el factoring básico, el objetivo es que una entidad financiera (la entidad de factoring) financie las cuentas por cobrar del proveedor, de modo que este pueda obtener el dinero de inmediato por sus ventas (menos los intereses que la entidad de factoring deduzca para financiar el adelanto).

A diferencia del factoring tradicional, la iniciativa no proviene del proveedor, quien presentaría las facturas al factor para su pago anticipado. En la financiación de la cadena de suministro, es el cliente (generalmente una gran empresa) quien inicia el proceso, seleccionando las facturas que autorizará a pagar anticipadamente al factor. Posteriormente, el proveedor elige cuáles de estas facturas desea que sean pagadas por el factor. Se trata, por lo tanto, de una iniciativa conjunta entre el cliente, el proveedor y el factor.

Dado que es el comprador quien inicia el proceso, es su responsabilidad la que se contrae, por lo que el interés aplicado a la deducción es menor que el que habría recibido el proveedor si lo hubiera gestionado por su cuenta. El comprador se beneficiará entonces de parte del beneficio obtenido por el factor, ya que es quien lo permite. El financiador, por su parte, obtendrá su beneficio y establecerá una relación duradera tanto con el proveedor como con el comprador.

El factoring inverso puede ser utilizado por empresas que subcontratan un gran volumen de servicios (por ejemplo, actividades de investigación clínica por parte de compañías farmacéuticas ). ^{[ 4 ]} El beneficio para ambas partes es que la empresa que presta los servicios puede recibir el pago en 10 días o menos, en comparación con los plazos de pago habituales de 30 a 45 días, mientras que la parte que realiza el pedido puede retrasar el pago efectivo entre 120 y 180 días, mejorando así el flujo de caja. El costo de la financiación suele ser una tasa de interés fija vinculada a un índice de mercado más un ajuste en puntos básicos.

Para comprender cómo funciona el factoring inverso, es necesario familiarizarse con los descuentos comerciales y el factoring. El factoring inverso puede considerarse una combinación de estos dos métodos, aprovechando las ventajas de ambos para redistribuir los beneficios entre los tres participantes. Existen ocho aspectos individuales de estos tres métodos de financiación:

El concepto de factoring inverso surgió entre los fabricantes de automóviles, como Fiat en la década de 1980, que utilizaban este tipo de financiación para sus proveedores con el fin de obtener un mayor margen de beneficio. Posteriormente, este principio se extendió al sector minorista debido al interés que representa para un sector donde los retrasos en los pagos son un factor clave en cualquier negociación.

En la década de 1990 y principios de la de 2000, el factoring inverso no se utilizó de forma generalizada debido a las condiciones económicas que no permitían que fuera un método de financiación eficiente.

La investigación de Aberdeen Group publicada en 2006 destacó el papel central de una plataforma tecnológica en la realización de una solución de financiación de la cadena de suministro, definiéndola como una combinación de funciones de financiación comercial y plataformas tecnológicas. ^{[ 5 ]} Un informe de investigación de Demica publicado en 2007 señaló que las empresas en la región nórdica , especialmente Suecia , hicieron un uso más extenso de la financiación de la cadena de suministro que en otras partes de Europa. ^{[ 6 ]} En septiembre de 2009, el Banco de Inglaterra invitó a los organismos financieros pertinentes del Reino Unido a establecer un grupo de trabajo para revisar el mercado de financiación de la cadena de suministro en ese momento. El grupo de trabajo fue presidido por la Asociación de Tesoreros Corporativos . Se pidió al grupo en particular que examinara si había potencial para que el mercado de SCF se expandiera, qué impedimentos afectaban a la expansión potencial y cómo funcionaban los diversos ejemplos de programas de SCF. En cuanto a los distintos programas, el grupo de trabajo argumentó que "ninguna estructura debería destacarse como la opción preferida", pero concluyó que, para las pequeñas y medianas empresas y/o las empresas con una situación crediticia más débil , los programas de financiación de la cadena de suministro impulsados ​​por el comprador, también denominados "programas de cuentas por cobrar impulsados ​​por el comprador", podrían facilitar el acceso al crédito en condiciones beneficiosas tanto para los proveedores como para sus clientes comerciales. ^{[ 7 ]}

En 2021, Evergrande Group , la segunda mayor empresa inmobiliaria china, entró en impago. Había utilizado inversiones financieras minoristas para cubrir sus déficits de financiación, recaudando miles de millones de dólares estadounidenses a través de productos de gestión patrimonial para pagar a otros inversores en dichos productos. Los productos vendidos eran de alto riesgo . Conocido como un tipo de «financiación de la cadena de suministro», los inversores invertían dinero en empresas fantasma que creían erróneamente que existían para complementar el capital circulante . A medida que las ventas de estos productos cayeron, su modelo de negocio se volvió insostenible. ^{[ 8 ]}

Dada la naturaleza competitiva del mercado de financiación de la cadena de suministro (SCF, por sus siglas en inglés) y debido a que las operaciones realizadas están sujetas a la confidencialidad entre el cliente y el banco, las fuentes de información sobre el tamaño del mercado y los actores son limitadas y no están ampliamente disponibles en el dominio público. Como resultado, las indicaciones sobre el tamaño del mercado se basan principalmente en estimaciones. A partir de 2013, el tamaño del mercado global para la financiación de la cadena de suministro se estimó en 275 mil millones de dólares estadounidenses de volumen anual negociado, lo que se traduce en aproximadamente 46 mil millones de dólares en saldos pendientes con un promedio de plazos de pago de 60 días. ^{[ 10 ]} Todavía es relativamente pequeño en comparación con el tamaño del mercado de otros métodos de financiación de facturas, como el factoring , que sigue siendo el segmento de financiación comercial más grande y se centra principalmente en el ámbito nacional. El mercado potencial para la financiación de la cadena de suministro dentro de los países de la OCDE (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos) es significativo y se estima en 1,3 billones de dólares estadounidenses de volumen anual negociado. ^{[ 11 ]} El mercado que atiende a las cadenas de suministro europeas es de aproximadamente 600 mil millones de dólares estadounidenses. ^{[ 12 ]} Con base en estas cifras, el tamaño potencial del mercado de financiamiento de la cadena de suministro para EE. UU. se estima en aproximadamente $ 600 mil millones en volumen de transacciones por año. ^{[ 13 ]} Estos programas se ejecutan tanto a nivel nacional como transfronterizo y en múltiples monedas. Aun así, el potencial del mercado está lejos de su capacidad. Si se examina el gasto de grandes organizaciones, como Lowe's, que gastó $ 33 mil millones, se hace evidente que los programas de financiamiento de la cadena de suministro generalmente requieren una plataforma multibancaria debido a los problemas de crédito y capital asociados con los bancos. ^{[ 14 ]}

En 2011, el mercado de factoring inverso aún era muy pequeño, representando menos del 3% del mercado de factoring. ^{[ 15 ]} En 2013, los expertos del mercado estimaron que solo el 10% del mercado global disponible estaba "satisfecho" con la financiación de la cadena de suministro, lo que revelaba un gran mercado potencial de crecimiento. Se esperaba que el mercado continuara expandiéndose a una tasa de aproximadamente 20-30% anual y 10% anual para 2020. Durante este período, el mayor crecimiento de los programas de financiación de la cadena de suministro se originó en EE. UU. y Europa Occidental. Los países asiáticos, India y China en particular, se consideran los mercados con mayor potencial en los próximos años. Las fuerzas impulsoras detrás del rápido crecimiento de los programas de financiación de la cadena de suministro son:

• La globalización ha incrementado el riesgo en las cadenas de suministro y el impacto en las finanzas de las empresas.
• La gestión del capital circulante se ha convertido en una de las principales prioridades de los directores financieros y tesoreros.
• Existe un gran interés por parte de los proveedores en lo que respecta a la provisión de liquidez y la posibilidad de reducir los costes de financiación.

Aunque la financiación de la cadena de suministro está experimentando un crecimiento significativo en la demanda, las instituciones financieras se centran principalmente en los grandes compradores. Dado que la financiación estructurada ha sido tradicionalmente diseñada y proporcionada por bancos específicamente para grandes empresas comerciales internacionales, no se basa en fundamentos comunes. Para que la financiación de la cadena de suministro se generalice, se necesita un nuevo impulso. Un punto de inflexión podría alcanzarse fácilmente resolviendo los siguientes desafíos.

• Incorporación de proveedores. En un programa de financiación de proveedores, el administrador debe incorporar a los socios comerciales del comprador: los proveedores. La multitud de plataformas existentes genera problemas operativos para los proveedores que desean beneficiarse de las diversas ofertas de financiación de la cadena de suministro a través de las entidades financieras de sus compradores.
• Conozca a su cliente (KYC) . La mayoría de las entidades financieras exigen que se realicen verificaciones KYC a los proveedores que se incorporan como nuevos socios comerciales. Este procedimiento no solo incrementa el costo total del procesamiento, sino que también pone en riesgo la viabilidad del negocio para todas las partes involucradas: el proveedor de servicios, la entidad financiera, el comprador y, en última instancia, el proveedor.
• Capital y liquidez disponibles. Dado que el 90 % de la liquidez en los programas de financiación de la cadena de suministro la proporcionan grandes bancos comerciales globales, existe un gran volumen de activos comerciales que no pueden ser cubiertos por dichas instituciones financieras. Regulaciones adicionales como Basilea III podrían afectar la tolerancia al riesgo y la capacidad de financiación de los bancos, haciendo más atractivo que los financiadores no bancarios intervengan y apoyen las facilidades de financiación de la cadena de suministro. Limitado a grandes compradores. Las ofertas actuales de financiación de la cadena de suministro se dirigen principalmente a los grandes compradores con calificaciones crediticias sólidas, mientras que la verdadera oportunidad de financiación de la cadena de suministro se extiende también a los grandes proveedores, en particular en términos de garantía de pago y mitigación de riesgos.
• Documentación legal propietaria. Las ofertas actuales de financiación de la cadena de suministro utilizan documentación legal propietaria, lo que convierte la firma de acuerdos no estandarizados en un proceso costoso, complejo y que consume mucho tiempo tanto para los clientes corporativos como para sus proveedores. Por lo tanto, el mercado se enfrenta actualmente a desafíos relacionados con la falta de interoperabilidad y estándares legales.
• Definiciones de productos estandarizadas . La nomenclatura y las definiciones de los distintos métodos de financiación de la cadena de suministro varían entre proveedores, lo que dificulta que las empresas comparen las ofertas y consideren cambiar de un proveedor a otro.

Las prácticas de financiación de la cadena de suministro llevan implementadas más de una década. Han surgido tres estructuras distintivas de financiación de la cadena de suministro:

• Plataformas gestionadas por el comprador. En esta estructura, el comprador es propietario y gestiona la plataforma de financiación de la cadena de suministro. Algunos grandes minoristas, como Carrefour o Metro Group, utilizan esta estructura y gestionan ellos mismos el programa de financiación, la incorporación de proveedores y la liquidez.
• Plataformas bancarias propias. La estructura de financiación de la cadena de suministro está gestionada por grandes bancos comerciales que proporcionan la plataforma tecnológica, los servicios y la financiación. Esta estructura es utilizada por varias grandes empresas compradoras como Carlsberg , Boeing , Marks & Spencer y Procter & Gamble .
• Plataformas multibancarias. La estructura que ha mostrado el mayor crecimiento está representada por proveedores independientes de financiación de la cadena de suministro que ofrecen plataformas multibancarias. Esta estructura separa a las entidades que gestionan la plataforma (un proveedor de servicios especializado) del socio financiero, que proporciona liquidez y asume el riesgo crediticio. Debido a que la financiación en la cadena de suministro no está comprometida, ningún banco puede financiar en todas las jurisdicciones o divisas, y a las limitaciones generales en cuanto al apetito por el riesgo crediticio y el riesgo de concentración de financiadores.
• Cuota de mercado. En términos de cuota de mercado, los programas son gestionados y financiados por un reducido grupo de actores, entre los que se incluyen grandes bancos comerciales. En conjunto, gestionan más del 40 % de la cuota de mercado. El resto de la financiación de la cadena de suministro es gestionada y financiada por diversos bancos locales y proveedores de servicios independientes más pequeños.

A menudo, el factoring inverso se combina con la digitalización de facturas para agilizar el proceso. Dado que su objetivo principal es que el proveedor reciba el dinero lo antes posible, muchas empresas optan por digitalizar sus facturas al implementar un sistema de factoring inverso, ya que esto les permite ahorrar algunos días, además de disfrutar de todas las ventajas de la digitalización (menor coste y beneficios para el medio ambiente). En promedio, puede reducir los plazos de entrega entre 10 y 15 días.

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