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Participación dorada

En el ámbito empresarial y financiero , una acción de oro es un tipo de acción que permite a su propietario votar por encima de todos los demás accionistas en determinadas circu...

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En el ámbito empresarial y financiero , una acción de oro es un tipo de acción que permite a su propietario votar por encima de todos los demás accionistas en determinadas circunstancias. Las acciones de oro suelen pertenecer al gobierno cuando una empresa estatal se encuentra en proceso de privatización y transformación en sociedad anónima .

Objetivo

Esta participación otorga a la organización gubernamental, u otro accionista, el derecho de voto decisivo en una junta de accionistas. Por lo general, esto se implementará mediante cláusulas en los estatutos de la empresa y estará diseñado para evitar la acumulación de participaciones por encima de un determinado porcentaje de propiedad, o para otorgar a un gobierno, u otro accionista, poder de veto sobre cualquier acción corporativa importante, como la venta de un activo o filial importante o de la empresa en su conjunto. [ 1 ]

En el contexto de las acciones de oro propiedad del gobierno, esta acción generalmente se reserva para empresas cuya actividad se considera de importancia continua para los intereses nacionales, por ejemplo, por razones de seguridad nacional. [ 1 ]

Historia

El término surgió en la década de 1980 cuando el gobierno británico conservó acciones de oro en las empresas que privatizó, un enfoque que luego se adoptó en muchos otros países europeos, así como en Rusia , donde fue introducido por un Decreto del Presidente de la Federación Rusa ( Boris Yeltsin ) el 16 de noviembre de 1992. [ 2 ]

A partir de 2014, NATS Holdings , el principal proveedor de servicios de navegación aérea del Reino Unido, es un ejemplo de una empresa con una acción de oro. [ 3 ]

El gobierno de Brasil ha mantenido una acción de oro en el fabricante de aeronaves Embraer [ 4 ] para conservar el poder de veto sobre "decisiones estratégicas relacionadas con programas militares y cualquier cambio en su participación mayoritaria". [ 5 ] [ 6 ]

La adquisición de US Steel por Nippon Steel en junio de 2025 implicó el uso de una acción dorada, lo que otorgó al presidente Donald Trump un control extenso sobre la empresa. [ 7 ] [ 8 ] En enero de ese año, el presidente Joe Biden bloqueó el acuerdo, alegando preocupaciones de seguridad nacional. [ 9 ] [ 10 ] El presidente del sindicato United Steelworkers calificó la acción dorada como "un grado sorprendente de poder personal sobre una corporación". [ 11 ]

República Popular de China

En 2013, la República Popular China introdujo acciones doradas denominadas "acciones de gestión especial". [ 12 ] [ 13 ] [ 14 ] Desde entonces, la administración del secretario general del Partido Comunista Chino (PCCh), Xi Jinping, ha utilizado acciones doradas para expandir el control sobre empresas privadas, particularmente empresas tecnológicas. [ 12 ] [ 15 ] [ 16 ] Las acciones doradas han ocupado un lugar destacado en la gobernanza de las plataformas digitales, que aceptaron este acuerdo a cambio de las licencias periodísticas necesarias para sus operaciones diarias. [ 14 ] Durante la ola de reformas de la administración de Xi Jinping de 2020-2021 , el gobierno utilizó adquisiciones estratégicas de acciones para aumentar sus tenencias de acciones doradas. [ 17 ] : 275 En 2021, The Economist y Reuters describieron la participación del gobierno chino en ByteDance como una inversión en acciones doradas. [ 18 ] [ 19 ]

La participación de oro del gobierno británico en BAA , la autoridad aeroportuaria del Reino Unido, fue declarada ilegal por los tribunales europeos en 2003, al considerarse contraria al principio de libre circulación de capitales dentro de la Unión Europea . [ 20 ] El Tribunal de Justicia de la Unión Europea también dictaminó que la tenencia por parte de Portugal de participaciones de oro en Energias de Portugal es contraria al derecho de la Unión Europea, ya que representaba una restricción injustificada a la libre circulación de capitales. [ 21 ]

Otras acciones de oro declaradas ilegales incluyen las acciones de oro del gobierno español en Telefónica , Repsol YPF , Endesa , Argentaria y Tabacalera .

Johannes Adolff [ 22 ] , así como Peer Zumbansen y Daniel Saam [ 23 ] , analizan la estructura de acciones de oro de Volkswagen AG y las dificultades del estado federado alemán de Baja Sajonia .

Referencias

  1. 1 2 Dhir, Rajeev (6 de octubre de 2025). "Comprendiendo las acciones doradas: beneficios clave y ejemplos del mundo real" . Investopedia . Recuperado el 19 de noviembre de 2025 .
  2. ↑ Tatyana A. Tchilimova, Anna I. Serebrennikova, Irina A. Sofronova (18 de enero de 2020). «La acción de oro como herramienta de gestión estratégica corporativa del Estado» . Advances in Economics, Business and Management Research . 114 : 525–7 . doi : 10.2991/aebmr.k.200114.122 . ISBN 978-94-6252-887-1Archivado del original el 7 de febrero de 2024. Consultado el 7 de febrero de 2024 .{{cite journal}}: CS1 maint: varios nombres: lista de autores ( enlace )
  3. ↑ "Nuestra propiedad" . NATS Holdings . 28 de julio de 2012. Archivado del original el 21 de abril de 2014. Consultado el 19 de diciembre de 2013 .
  4. ↑ Haynes, Brad; Boadle, Anthony (18 de enero de 2018). "Exclusiva: Boeing está dispuesto a preservar la 'participación de oro' de Brasil en el acuerdo con Embraer" . Reuters .
  5. ↑ "Acción de oro" . Embraer RI . Consultado el 31 de marzo de 2025 .
  6. ↑ "Estatutos de Embraer" . www.sec.gov . Consultado el 31 de marzo de 2025 .
  7. ↑ Swanson, Ana; Hirsch, Lauren (15 de junio de 2025) .La "acción de oro" en US Steel le otorga a Trump un control extraordinario . The New York Times . ISSN 0362-4331 . Consultado el 16 de junio de 2025 . 
  8. ↑ Levy, Marc (18 de junio de 2025). "Nippon Steel finaliza la adquisición de US Steel por 15.000 millones de dólares tras sellar un acuerdo de seguridad nacional" . AP News .
  9. ↑ "Sobre la propuesta de adquisición de United States Steel Corporation por Nippon Steel Corporation" . Registro Federal . 13 de enero de 2025. Consultado el 17 de noviembre de 2025 .
  10. ↑ "Joe Biden impide que la japonesa Nippon Steel compre US Steel" . www.bbc.com . 4 de enero de 2025. Consultado el 17 de noviembre de 2025 .
  11. ↑ Connor Hart y Bob Tita (18 de junio de 2025). "Nippon Steel completa la compra de US Steel tras alcanzar un acuerdo de seguridad con la administración Trump" . The Wall Street Journal . Consultado el 1 de octubre de 2025 .
  12. 1 2 Wei, Lingling (8 de marzo de 2023). "La nueva forma que tiene China de controlar sus mayores empresas: acciones doradas" . The Wall Street Journal . Archivado del original el 8 de marzo de 2023. Consultado el 9 de marzo de 2023 .
  13. ↑ Pearson, Margaret; Rithmire, Meg; Tsai, Kellee S. (2021-09-01). "El capitalismo de partido-estado en China" . Current History . 120 (827): 207– 213. doi : 10.1525/curh.2021.120.827.207 . ISSN 0011-3530 . 
  14. 1 2 Wu, Angela Xiao (2025-09-01). "Acciones doradas en plataformas chinas: El estado como licenciatario de noticias y accionista minoritario" . Plataformas y Sociedad . 2 29768624251358685. doi : 10.1177/29768624251358685 . ISSN 2976-8624 . 
  15. ↑ "El control de Xi Jinping sobre la empresa china se vuelve incómodamente firme" . The Economist . 26 de noviembre de 2023. ISSN 0013-0613 . Archivado del original el 26 de noviembre de 2023. Recuperado el 27 de noviembre de 2023. Los inversores estatales también han estado tomando "acciones de oro", participaciones minúsculas que otorgan poderes de voto desproporcionados, en los gigantes de internet de China. En octubre se reveló que una agencia gubernamental había tomado una participación del 1% en una subsidiaria perteneciente a Tencent, el titán de internet más poderoso de China. 
  16. ↑ McGregor, Grady (2 de abril de 2023). "Golden Grip" . The Wire China . Archivado del original el 15 de abril de 2023. Recuperado el 15 de abril de 2023 .
  17. ↑ Zhang, Angela Huyue (2024). High Wire: How China Regulates Big Tech and Governs Its Economy . Oxford University Press . doi : 10.1093/oso/9780197682258.001.0001 . ISBN 978-0-19-768225-8.
  18. ↑ «Las autoridades comunistas chinas están reforzando su control sobre el sector privado» . The Economist . 18 de noviembre de 2021. ISSN 0013-0613 . Archivado del original el 22 de noviembre de 2021. Consultado el 22 de noviembre de 2021 . 
  19. ↑ "Preocupado por la seguridad de los datos, el gobierno chino amplía el uso de 'acciones doradas'"" . Reuters . 15-12-2021. Archivado del original el 24 de febrero de 2022 . Consultado el 24-02-2022 .
  20. ↑ "Negocios | Se declara ilegal la 'acción de oro' de BAA" . BBC News . 13 de mayo de 2003. Archivado del original el 22 de septiembre de 2008. Consultado el 2 de abril de 2016 .
  21. ↑ "La tenencia por parte de Portugal de acciones de oro en Energias de Portugal es contraria al derecho de la Unión Europea" (PDF) . Curia.europa.eu . Archivado (PDF) del original el 4 de marzo de 2016. Consultado el 2 de abril de 2016 .
  22. ↑ Adolff, Johannes (1 de agosto de 2002). "¿Cambio de rumbo? Las sentencias del Tribunal de Justicia de la Unión Europea sobre la 'acción de oro' y la liberalización de los mercados de capitales europeos" . Revista de Derecho Alemán . 3 (8). doi : 10.1017/S2071832200015273 . S2CID 142085251. Archivado del original el 12 de diciembre de 2007. Recuperado el 24 de enero de 2008 . 
  23. ↑ Zumbansen, Peer C; Saam, Daniel (15 de noviembre de 2007). «El TJUE, Volkswagen y el Derecho Corporativo Europeo: Reconfigurando las Variedades Europeas del Capitalismo» . Revista Alemana de Derecho . 7 (11): 1027– 1051. doi : 10.1017/S2071832200006167 . Archivado del original el 19 de julio de 2011. Recuperado el 24 de enero de 2008 .