Hiperinflación

Las teorías monetaristas sostienen que la hiperinflación se produce cuando hay un aumento rápido y continuo (y a menudo acelerado) de la cantidad de dinero que no está respaldado por un crecimiento correspondiente en la producción de bienes y servicios. ^{[ 10 ]}

Los aumentos de precios que pueden resultar de la rápida creación de dinero pueden generar un círculo vicioso, requiriendo cantidades cada vez mayores de creación de dinero nuevo para financiar los déficits gubernamentales. Por lo tanto, tanto la inflación monetaria como la inflación de precios avanzan a un ritmo acelerado. Este rápido aumento de precios provoca una reticencia generalizada de la población local a conservar la moneda local, ya que esta pierde rápidamente su poder adquisitivo. En cambio, gastan rápidamente cualquier dinero que reciben, lo que aumenta la velocidad de circulación del dinero; esto, a su vez, provoca una mayor aceleración de los precios. ^{[ 11 ]} Esto significa que el aumento del nivel de precios es mayor que el de la oferta monetaria. ^{[ 12 ]}

Esto genera un desequilibrio entre la oferta y la demanda de dinero (incluyendo efectivo y depósitos bancarios), lo que provoca una rápida inflación. Tasas de inflación muy elevadas pueden generar una pérdida de confianza en la moneda, similar a una corrida bancaria . El crecimiento excesivo de la oferta monetaria puede deberse a la especulación de prestatarios privados ^{[ 13 ]} o a la incapacidad o falta de voluntad del gobierno para financiar completamente el presupuesto público mediante impuestos o préstamos. En su lugar, el gobierno puede financiar un déficit público mediante la creación de dinero ^{[ 14 ] .}

Los gobiernos a veces han recurrido a una política monetaria excesivamente laxa, ya que les permite devaluar sus deudas y reducir (o evitar) los aumentos de impuestos. La inflación monetaria es, en efecto, un impuesto fijo sobre los acreedores que también se redistribuye proporcionalmente a los deudores privados. Los efectos distributivos de la inflación monetaria son complejos y varían según la situación; algunos modelos encuentran efectos regresivos ^{[ 15 ]} , pero otros estudios empíricos encuentran efectos progresivos ^{[ 16 ]} . Como forma de impuesto, es menos evidente que los impuestos recaudados y, por lo tanto, es más difícil de comprender para los ciudadanos comunes. La inflación puede oscurecer las evaluaciones cuantitativas del verdadero costo de vida, ya que los índices de precios publicados solo consideran datos retrospectivos, por lo que pueden aumentar solo meses después. La inflación monetaria puede convertirse en hiperinflación si las autoridades monetarias no logran financiar el aumento de los gastos gubernamentales con impuestos , deuda pública , recortes de costos u otros medios, porque

• durante el tiempo transcurrido entre el registro o la imposición de impuestos sobre las transacciones y el cobro de los impuestos adeudados, el valor de los impuestos recaudados disminuye en valor real hasta convertirse en una pequeña fracción de los impuestos originales a percibir; o
• Las emisiones de deuda pública no encuentran compradores salvo con descuentos muy elevados; o
• una combinación de lo anterior.

Las teorías de la hiperinflación generalmente buscan una relación entre el señoreaje y el impuesto inflacionario . Tanto en el modelo de Cagan como en los modelos neoclásicos, se produce un punto de inflexión cuando el aumento de la oferta monetaria o la caída de la base monetaria imposibilitan que un gobierno mejore su situación financiera. Por lo tanto, cuando se imprime dinero fiduciario , las obligaciones gubernamentales que no están denominadas en dinero aumentan su costo en más del valor del dinero creado.

En la teoría económica neoclásica, la hiperinflación tiene su origen en el deterioro de la base monetaria , es decir, la confianza en que existe una reserva de valor que la moneda podrá mantener posteriormente. En este modelo, el riesgo percibido de poseer moneda aumenta drásticamente, y los vendedores exigen primas cada vez más altas para aceptarla. Esto, a su vez, genera un mayor temor a que la moneda colapse, lo que provoca primas aún mayores. Un ejemplo de esto se da durante períodos de guerra, guerra civil o conflictos internos intensos de otra índole: los gobiernos deben hacer lo que sea necesario para continuar la lucha, ya que la alternativa es la derrota. Los gastos no pueden reducirse significativamente, puesto que el principal desembolso es el armamento. Además, una guerra civil puede dificultar la recaudación de impuestos. Mientras que en tiempos de paz el déficit se financia mediante la venta de bonos, durante una guerra suele ser difícil y costoso obtener préstamos, especialmente si la guerra va mal para el gobierno en cuestión. Las autoridades bancarias, sean centrales o no, "monetizan" el déficit, imprimiendo dinero para financiar los esfuerzos del gobierno por sobrevivir. La hiperinflación bajo el régimen nacionalista chino entre 1939 y 1945 es un ejemplo clásico de un gobierno que imprime dinero para sufragar los gastos de una guerra civil. Al final, se transportaba moneda por vía aérea sobre el Himalaya, y luego se enviaba la moneda antigua por vía aérea para su destrucción.

La hiperinflación es un fenómeno complejo, y una sola explicación puede no ser aplicable a todos los casos. Sin embargo, en ambos modelos, ya sea que la pérdida de confianza o el señoreaje del banco central se produzcan primero , se desencadena la otra fase. En el caso de una rápida expansión de la oferta monetaria, los precios suben rápidamente en respuesta al aumento de la oferta de dinero en relación con la oferta de bienes y servicios; y en el caso de una pérdida de confianza, la autoridad monetaria responde a las primas de riesgo que debe pagar mediante la emisión masiva de dinero.

Varias hiperinflaciones fueron causadas por algún tipo de choque de oferta negativo extremo , a veces pero no siempre asociado con guerras o desastres naturales. ^{[ 17 ]}

La hiperinflación suele terminar con medidas drásticas, como la imposición de una terapia de choque que consiste en recortar el gasto público o modificar la base monetaria. Una forma de hacerlo es la dolarización , el uso de una moneda extranjera (no necesariamente el dólar estadounidense ) como unidad monetaria nacional. Un ejemplo fue la dolarización en Ecuador, iniciada en septiembre de 2000 en respuesta a una pérdida del 75% del valor del sucre ecuatoriano a principios de ese año. Generalmente, la dolarización se produce a pesar de todos los esfuerzos del gobierno por impedirla mediante controles cambiarios, fuertes multas y sanciones. Por lo tanto, el gobierno debe intentar llevar a cabo una reforma monetaria exitosa que estabilice el valor del dinero. Si no lo logra, la sustitución de la moneda inflacionaria por una estable continúa. Así, no sorprende que haya habido al menos siete casos históricos en los que la moneda fuerte (extranjera) desplazó por completo el uso de la moneda inflacionaria. Al final, el gobierno tuvo que legalizar la primera, ya que de lo contrario sus ingresos habrían caído a cero. ^{[ 18 ]}

La hiperinflación siempre ha sido una experiencia traumática para quienes la padecen, y el siguiente gobierno casi siempre implementa políticas para intentar prevenir su recurrencia. A menudo, esto implica que el banco central adopte una postura muy firme en el mantenimiento de la estabilidad de precios, como ocurrió con el Bundesbank alemán , o que se adopte una base monetaria sólida, como un sistema de caja de conversión . Muchos gobiernos han impuesto controles salariales y de precios extremadamente estrictos tras un episodio de hiperinflación, pero esto no impide que el banco central siga aumentando la oferta monetaria y, si los controles se aplican con rigidez, siempre provoca una escasez generalizada de bienes de consumo.

En los países que sufren hiperinflación, el banco central suele imprimir billetes de denominaciones cada vez mayores a medida que los billetes de menor denominación pierden su valor. Esto puede dar lugar a la producción de billetes de denominaciones inusualmente altas , incluyendo billetes de 1.000.000.000 (10⁹ ^, 1.000 millones) o más.

• A finales de 1923, la República de Weimar, en Alemania, emitía billetes de dos billones de marcos y sellos postales con un valor nominal de cincuenta mil millones de marcos. El billete de mayor valor emitido por el Reichsbank del gobierno de Weimar tenía un valor nominal de 100 billones de marcos (10¹⁴ ^; 100.000.000.000.000; 100 millones de millones). ^{[ 21 ] [ 22 ]} En el punto álgido de la inflación, un dólar estadounidense equivalía a 4 billones de marcos alemanes. Una de las empresas que imprimía estos billetes presentó una factura al Reichsbank por 32.776.899.763.734.490.417,05 (3,28 × 10¹⁹ ^, aproximadamente 33 quintillones ) de marcos. ^{[ 23 ]}
• El billete de mayor denominación jamás emitido oficialmente para su circulación fue en 1946 por el Banco Nacional de Hungría por un valor de 100 quintillones de pengő ( ^10²⁰ ; 100.000.000.000.000.000.000; 100 millones de millones de millones). (Se imprimió un billete por un valor diez veces mayor, 10²¹ ⁽ 1 sextillón ) de pengő, pero no se puso en circulación). Los billetes no mostraban los números completos: en su lugar, se escribían las palabras "cien millones de b.-pengő" ("cien millones de billones de pengő") y "un mil millones de b.-pengő". Esto convierte al billete de 100.000.000.000.000 dólares zimbabuenses en el billete con el mayor número de ceros.
• La hiperinflación de Hungría posterior a la Segunda Guerra Mundial ostentó el récord de la tasa de inflación mensual más extrema de la historia: 41,9 cuatrillones por ciento (4,19 × 10 ¹⁶ %; 41.900.000.000.000.000%) para julio de 1946, lo que equivale a que los precios se duplican cada 15,3 horas. En comparación, el 14 de noviembre de 2008, la tasa de inflación anual de Zimbabue se estimó en 89,7 sextillones (10 ²¹ ) por ciento. ^{[ 24 ]} La tasa de inflación mensual más alta de ese período fue de 79,6 mil millones por ciento (7,96 × 10 ¹⁰ %; 79.600.000.000%), y un tiempo de duplicación de 24,7 horas.

Una forma de evitar el uso de grandes cantidades es mediante la declaración de una nueva unidad monetaria. (Por ejemplo, en lugar de 10.000.000.000 dólares, un banco central podría establecer 1 nuevo dólar = 1.000.000.000 dólares antiguos, de modo que el nuevo billete diría "10 nuevos dólares"). Un ejemplo de esto es la revaluación de la lira turca el 1 de enero de 2005, cuando la antigua lira turca (TRL) se convirtió a la nueva lira turca (TRY) a una tasa de 1.000.000 de liras antiguas por 1 nueva. Si bien esto no disminuye el valor real de una moneda, se denomina redenominación o revaluación y también ocurre ocasionalmente en países con tasas de inflación más bajas. Durante la hiperinflación, la inflación monetaria se produce tan rápidamente que los billetes alcanzan grandes cantidades antes de la revaluación.

Los gobiernos pueden intentar ocultar la verdadera tasa de inflación mediante diversas técnicas. Si estas acciones no abordan las causas profundas de la inflación, pueden minar la confianza en la moneda, provocando nuevos aumentos inflacionarios. Los controles de precios generalmente generan escasez, acaparamiento y una demanda extremadamente alta de los bienes controlados, lo que interrumpe las cadenas de suministro . Los productos disponibles para los consumidores pueden disminuir o desaparecer, ya que las empresas dejan de considerar rentable seguir produciendo y/o distribuyendo dichos bienes a los precios legales, lo que agrava aún más la escasez.

También existen problemas con los sistemas informatizados de gestión de dinero. En Zimbabue, durante la hiperinflación del dólar zimbabuense, muchos cajeros automáticos y terminales de pago con tarjeta sufrieron errores de desbordamiento aritmético , ya que los clientes requerían miles de millones y billones de dólares a la vez. ^{[ 25 ]}

En 1922, la inflación en Austria alcanzó el 1426%, y desde 1914 hasta enero de 1923, el índice de precios al consumidor aumentó en un factor de 11.836, con el billete de mayor denominación en 500.000 coronas . ^{[ a ]} Después de la Primera Guerra Mundial , prácticamente todas las empresas estatales operaban con pérdidas, y el número de empleados estatales en la capital, Viena, era mayor que en la monarquía anterior, a pesar de que la nueva república era casi una octava parte de su tamaño. ^{[ 42 ]}

Al observar la respuesta austriaca a la creciente hiperinflación, que incluía el acaparamiento de alimentos y la especulación con divisas extranjeras, Owen S. Phillpotts, secretario comercial de la Legación Británica en Viena, escribió: «Los austriacos son como hombres en un barco que no pueden manejarlo y piden ayuda constantemente. Sin embargo, mientras esperan, la mayoría comienza a improvisar balsas, cada uno para sí mismo, con los costados y las cubiertas. El barco aún no se ha hundido a pesar de las filtraciones, y quienes han conseguido leña de esta manera pueden usarla para cocinar, mientras que los marineros más experimentados observan con frío y hambre. La población carece de valor, energía y patriotismo». ^{[ 43 ]}

• Fechas de inicio y finalización: octubre de 1921 – septiembre de 1923
• Mes pico y tasa de inflación: agosto de 1922, 129% ^{[ 44 ]}

La creciente hiperinflación en Bolivia ha azotado, y en ocasiones paralizado, su economía y moneda desde la década de 1970. En 1985, el país llegó a experimentar una tasa de inflación anual superior al 20 000 %. Las reformas fiscales y monetarias redujeron la inflación a cifras de un solo dígito en la década de 1990, y en 2004 Bolivia registró una tasa de inflación manejable del 4,9 %. ^{[ 45 ]}

En 1987, el peso boliviano fue reemplazado por el nuevo boliviano a una tasa de un millón por uno (cuando 1 dólar estadounidense equivalía a entre 1,8 y 1,9 millones de pesos bolivianos). En ese momento, 1 nuevo boliviano equivalía aproximadamente a 52 centavos de dólar estadounidense.

La hiperinflación brasileña duró desde 1985 (año en que terminó la dictadura militar ) hasta 1994, con precios que aumentaron un 184.901.570.954,39% (o1,849 × 10¹¹ ^por ciento; equivalente a un aumento de diez veces en promedio por año) en ese tiempo ^{[ 46 ]} en medio de déficits fiscales persistentes, expansión monetaria y débiles arreglos institucionales. ^{[ 47 ]} Hubo muchos planes económicos que intentaron contener la hiperinflación, incluyendo recortes de ceros, congelación de precios e incluso confiscación de cuentas bancarias . ^{[ 48 ]}

El valor más alto se registró en marzo de 1990, cuando el índice de inflación gubernamental alcanzó el 82,39%. La hiperinflación terminó en julio de 1994 con el Plan Real durante el gobierno de Itamar Franco. ^{[ 49 ]} Durante el período de inflación, Brasil adoptó un total de seis monedas diferentes, ya que el gobierno las cambiaba constantemente debido a la rápida devaluación y al aumento del número de ceros. ^{[ 49 ]}

• Fecha de inicio y finalización: enero de 1985 – mediados de julio de 1994
• Mes de máxima inflación y tasa de inflación: marzo de 1990, 82,39%.

La hiperinflación fue un factor importante en el colapso del gobierno nacionalista de Chiang Kai-shek . ^{[ 50 ] : 5–6}

Después de una breve disminución tras la derrota de Japón en la Segunda Guerra Sino-Japonesa, la hiperinflación se reanudó en octubre de 1945. ^{[ 50 ] : 7} De 1948 a 1949, cerca del final de la Guerra Civil China , la República de China atravesó un período de hiperinflación. En 1947, el billete de mayor denominación era de 50 000 yuanes . A mediados de 1948, la denominación más alta era de 180 000 000 yuanes.

En octubre de 1948, el gobierno nacionalista reemplazó su moneda Fabi por el yuan de oro. ^{[ 50 ] : 8} El yuan de oro se deterioró incluso más rápido que el Fabi. ^{[ 50 ] : 8}

1. Primer episodio:
   • Fechas de inicio y finalización: julio de 1943 – agosto de 1945
   • Mes pico y tasa de inflación: junio de 1945, 302%
2. Segundo episodio:
   • Fecha de inicio y finalización: octubre de 1947 – mediados de mayo de 1949
   • Mes pico y tasa de inflación: abril 5.070% ^{[ 51 ]}

Los comunistas obtuvieron una legitimidad significativa al derrotar la hiperinflación a finales de la década de 1940 y principios de la de 1950. ^{[ 52 ]} El desarrollo de agencias comerciales estatales reintegró los mercados y las redes comerciales, estabilizando finalmente los precios. ^{[ 52 ]}

Durante la Revolución Francesa y la Primera República , la Asamblea Nacional emitió bonos, algunos respaldados por bienes eclesiásticos confiscados, llamados asignados . ^{[ 53 ]} Napoleón los reemplazó por el franco en 1803, momento en el que los asignados carecían prácticamente de valor. Stephen D. Dillaye señaló que una de las razones del fracaso fue la falsificación masiva del papel moneda, principalmente a través de Londres. Según Dillaye: «Diecisiete fábricas operaban a pleno rendimiento en Londres, con una plantilla de cuatrocientos hombres dedicados a la producción de asignados falsos y falsificados». ^{[ 54 ]}

• Fechas de inicio y finalización: mayo de 1795 – noviembre de 1796
• Mes pico y tasa de inflación: mediados de agosto de 1796, 304% ^{[ 55 ]}

En noviembre de 1922, el valor en oro del dinero en circulación había caído de 300 millones de libras esterlinas  antes de la Primera Guerra Mundial a 20  millones de libras esterlinas. El Reichsbank respondió imprimiendo billetes sin límite, acelerando así la devaluación del marco. En su informe a Londres, Lord D'Abernon escribió: "En todo el curso de la historia, ningún perro ha corrido tras su propia cola con la velocidad del Reichsbank". ^{[ 56 ] [ 57 ]} Alemania sufrió su peor inflación en 1923. En 1922, la denominación más alta era de 50.000 ℳ . En 1923, la denominación más alta era de 100.000.000.000.000 ℳ (10 ¹⁴ marcos). En diciembre de 1923 el tipo de cambio era de 4.200.000.000.000ℳ (4,2 × 10¹² ^marcos ) por 1 dólar estadounidense. ^{[ 58 ]} En 1923, la tasa de inflación alcanzó3,25 × 10 ⁶ por ciento al mes (los precios se duplican cada dos días). A partir del 20 de noviembre de 1923, 1.000.000.000.000ℳ (10 ¹² ℳ, 1 billón de marcos) se cambiaron por 1 Rentenmark , de modo que 4,2 RM  equivalían a 1 dólar estadounidense, exactamente el mismo tipo de cambio que tenía el marco en 1914. ^{[ 58 ]}

1. Primera fase:
   • Fecha de inicio y finalización: enero de 1920 – enero de 1920
   • Mes de máxima inflación y tasa de inflación: enero de 1920, 56,9%
2. Segunda fase:
   • Fechas de inicio y finalización: agosto de 1922 – diciembre de 1923
   • Mes pico y tasa de inflación: noviembre de 1923, 29.525% ^{[ 44 ]}

Con la invasión alemana en abril de 1941, se produjo un aumento abrupto de los precios. Esto se debió a factores psicológicos relacionados con el temor a la escasez y al acaparamiento de bienes. Durante la ocupación de Grecia por las potencias alemanas e italianas del Eje (1941-1944), la producción agrícola, minera, industrial, etc., de Grecia se utilizó para sustentar a las fuerzas de ocupación, pero también para asegurar provisiones para el Afrika Korps . Una parte de estas "ventas" de provisiones se liquidó mediante acuerdos bilaterales a través de las empresas alemanas DEGRIGES e italianas Sagic a precios muy bajos. A medida que el valor de las exportaciones griegas en dracmas disminuyó, la demanda de dracmas siguió la misma tendencia, al igual que su tipo de cambio. Mientras que la escasez comenzó debido a los bloqueos navales y al acaparamiento, los precios de las materias primas se dispararon. La otra parte de las "compras" se liquidó con dracmas obtenidas del Banco de Grecia e impresas para tal fin por imprentas privadas. A medida que los precios se disparaban, los alemanes e italianos comenzaron a solicitar cada vez más dracmas al Banco de Grecia para compensar los aumentos de precios. Cada vez que los precios aumentaban, la circulación de billetes seguía la misma tendencia poco después. Para el año que comenzó en noviembre de 1943, la tasa de inflación fue2,5 × 10 ¹⁰ %, la circulación fue6,28 × 10¹⁸ ^dracmas y un soberano de oro costaban 43.167 mil millones de dracmas. La hiperinflación comenzó a disminuir inmediatamente después de la partida de las fuerzas de ocupación alemanas, pero las tasas de inflación tardaron varios años en caer por debajo del 50 %. ^{[ 59 ]}

• Fechas de inicio y finalización: junio de 1941 – enero de 1946
• Mes pico y tasa de inflación: diciembre de 1944,3,0 × 10 ¹⁰ %

El Tratado de Trianon y la inestabilidad política entre 1919 y 1924 provocaron una importante inflación de la moneda húngara. En 1921, en un intento por frenar esta inflación, la Asamblea Nacional de Hungría aprobó las reformas Hegedüs , que incluían un impuesto del 20% sobre los depósitos bancarios, pero esto precipitó una desconfianza hacia los bancos por parte de la población, especialmente de los campesinos, y resultó en una reducción del ahorro y, por lo tanto, en un aumento de la cantidad de moneda en circulación. ^{[ 60 ]} Debido a la reducción de la base impositiva, el gobierno recurrió a la impresión de dinero, y en 1923 la inflación en Hungría alcanzó el 98% mensual.

Entre finales de 1945 y julio de 1946, Hungría experimentó la mayor inflación jamás registrada. En 1944, el valor máximo del billete fue de 1000 P. A finales de 1945, era de 10 000 000 P, y el valor máximo a mediados de 1946 fue de 100 000 000 000 000 000 000 P (10 ²⁰ pengő). Se creó una moneda especial, el adópengő (o pengő de impuestos ), para el pago de impuestos y servicios postales. ^{[ 61 ]} La inflación fue tal que el valor del adópengő se ajustaba diariamente mediante anuncios de radio. El 1 de enero de 1946, un adópengő equivalía a un pengő, pero a finales de julio, un adópengő equivalía a 2.000.000.000.000.000.000.000 P o 2×10 ²¹ P (2 sextillones de pengő).

Cuando el pengő fue reemplazado en agosto de 1946 por el forint , el valor total de todos los billetes húngaros en circulación ascendía a 1/1000 de un centavo estadounidense. ^{[ 62 ]} La inflación había alcanzado su punto máximo en1,3 × 10 ¹⁶ % por mes (es decir, los precios se duplicaban cada 15,6 horas). ^{[ 63 ]} El 18 de agosto de 1946, 400.000.000.000.000.000.000.000.000.000 P (4 × 10²⁹ pengő, o cuatrocientos octillones en escala corta ) se convirtieron en 1 pie . 

• Fechas de inicio y finalización: agosto de 1945 – julio de 1946
• Mes pico y tasa de inflación: julio de 1946,41,9 × 10 ¹⁵ % ^{[ 64 ]}

Tras el fin de la Revolución Islámica de 1979 , el rial iraní ha ido perdiendo valor progresivamente debido a las sanciones internacionales y la corrupción interna. Tras la crisis de los rehenes en Irán , Estados Unidos ha impuesto sanciones contra Irán como respuesta. ^{[ 65 ]} Antes del derrocamiento del Shah , 70 riales equivalían a un dólar estadounidense y, en julio de 1999, el dólar estadounidense se valoraba en 9430 riales. ^{[ 66 ]}

Se produjo más inflación a principios de la década de 2020, cuando el rial perdió cinco veces su valor desde el último registro en 2018 debido a la impresión excesiva de dinero por parte del Banco Central de Irán . ^{[ 67 ]} El valor del rial empeoró después de las protestas de Mahsa Amini en 2022, lo que provocó que perdiera el 29% de su valor. ^{[ 68 ]} Tras los eventos geopolíticos de 2024, como el colapso del gobierno de Assad y el regreso de Donald Trump a la presidencia en las elecciones de 2024 , un dólar estadounidense se registró en 820.500 riales. ^{[ 69 ] [ 70 ]}

Hacia finales de 2025, los iraníes comenzaron a salir a las calles después de que el valor del dólar estadounidense alcanzara los 1,45 millones de riales, antes de recuperarse brevemente hasta los 1,38 millones de riales, perdiendo así el 40 por ciento de su valor. Se dijo que la inflación fue causada por el excesivo gasto militar de Irán, especialmente durante el conflicto Irán-Israel en curso . ^{[ 71 ]}

Malasia y Singapur estuvieron bajo ocupación japonesa desde 1942 hasta 1945. Los japoneses emitieron billetes de plátano como moneda oficial para reemplazar la moneda de los Estrechos emitida por los británicos. Durante ese tiempo, el costo de los productos básicos aumentó drásticamente. A medida que avanzaba la ocupación, las autoridades japonesas imprimieron más dinero para financiar sus actividades bélicas, lo que provocó hiperinflación y una fuerte depreciación del billete de plátano.

De febrero a diciembre de 1942, 100 dólares de la moneda de los Estrechos equivalían a 100 dólares en bonos japoneses , tras lo cual el valor de estos últimos comenzó a depreciarse, alcanzando los 385 dólares en diciembre de 1943 y los 1850 dólares un año después. Para el 1 de agosto de 1945, su valor se había disparado hasta los 10 500 dólares, y 11 días después llegó a los 95 000 dólares. Después del 13 de agosto de 1945, los bonos japoneses perdieron todo su valor. ^{[ 72 ]}

Corea del Norte probablemente experimentó hiperinflación desde diciembre de 2009 hasta mediados de enero de 2011. Según el precio del arroz, la hiperinflación norcoreana alcanzó su punto máximo a mediados de enero de 2010, pero de acuerdo con datos del tipo de cambio del mercado negro y cálculos basados ​​en la paridad del poder adquisitivo, Corea del Norte experimentó su mes de mayor inflación a principios de marzo de 2010. Sin embargo, estos datos no son oficiales y, por lo tanto, deben tratarse con cierta cautela. ^{[ 73 ]}

En la historia moderna, Perú experimentó un período de hiperinflación entre los años 1980 y principios de los 90, comenzando con el segundo gobierno del presidente Fernando Belaúnde , intensificándose durante el primer gobierno de Alan García , hasta el inicio del mandato de Alberto Fujimori . Un dólar estadounidense equivalía a más de S/ 3.210.000.000. Durante el mandato de García se introdujo el inti , lo que agravó la inflación hasta convertirla en hiperinflación. La moneda y la economía peruanas se estabilizaron bajo el programa Nuevo Sol de Fujimori , que ha permanecido como moneda oficial del país desde 1991. ^{[ 74 ]}

Polonia ha atravesado dos episodios de hiperinflación desde que recuperó su independencia tras el fin de la Primera Guerra Mundial : el primero en 1923 y el segundo entre 1989 y 1990. Ambos sucesos dieron lugar a la introducción de nuevas monedas. En 1924, el zloty sustituyó a la moneda original de la Polonia de posguerra, el marco. Esta moneda fue posteriormente sustituida por otra del mismo nombre en 1950. Como consecuencia de la segunda crisis de hiperinflación, el actual zloty se introdujo en 1995 (código ISO: PLN).

La recién independizada Polonia había estado lidiando con un gran déficit presupuestario desde su creación en 1918, pero fue en 1923 cuando la inflación alcanzó su punto máximo. El tipo de cambio del marco polaco (Mp) frente al dólar estadounidense cayó de 9 Mp por dólar en 1918 a 6.375.000 Mp por dólar a finales de 1923. Se introdujo un nuevo impuesto personal sobre la inflación. La resolución de la crisis se atribuye a Władysław Grabski , quien se convirtió en primer ministro de Polonia en diciembre de 1923. Tras nombrar un gobierno completamente nuevo y obtener poderes legislativos extraordinarios del Sejm durante un período de seis meses, introdujo una nueva moneda, el zloty ("dorado" en polaco), estableció un nuevo banco nacional y abolió el impuesto sobre la inflación, que se mantuvo vigente durante todo 1924. ^{[ 75 ]}

La crisis económica en Polonia en la década de 1980 estuvo acompañada de una inflación creciente debido a la impresión de nuevo dinero para cubrir el déficit presupuestario. Si bien la inflación no fue tan aguda como en la década de 1920, se estima que su tasa anual alcanzó alrededor del 600 % en un período de más de un año, entre 1989 y 1990. La economía se estabilizó con la adopción del Plan Balcerowicz en 1989, que lleva el nombre del principal autor de las reformas, el ministro de finanzas Leszek Balcerowicz . El plan se inspiró en gran medida en las reformas previas de Grabski. ^{[ 75 ]}

El gobierno japonés que ocupaba Filipinas durante la Segunda Guerra Mundial emitió monedas fiduciarias para circulación general. El gobierno de la Segunda República Filipina , patrocinado por Japón y liderado por José P. Laurel, prohibió simultáneamente la posesión de otras monedas, especialmente el "dinero guerrillero". La falta de valor de la moneda fiduciaria le valió el apodo despectivo de "dinero Mickey Mouse". Los supervivientes de la guerra suelen contar historias de maletas o bayong (bolsas nativas hechas de tiras tejidas de coco o hojas de buri ) repletas de billetes emitidos por los japoneses. Al principio, con 75 pesos JIM se podía comprar un huevo de pato. ^{[ 76 ]} En 1944, una caja de cerillas costaba más de 100 pesos JIM. ^{[ 77 ]}

En 1942, el billete de mayor denominación disponible era de 10 pesos filipinos. Antes del final de la guerra, debido a la inflación, el gobierno japonés se vio obligado a emitir billetes de 100, 500 y 1000 pesos filipinos.

• Fechas de inicio y fin: enero de 1944 – diciembre de 1944
• Mes pico y tasa de inflación: enero de 1944, 60% ^{[ 78 ]}

En los inicios de la Unión Soviética se produjo un período de siete años de inflación galopante e incontrolable , que se extendió desde los primeros días de la Revolución Bolchevique en noviembre de 1917 hasta el restablecimiento del patrón oro con la introducción de los chervonets como parte de la Nueva Política Económica . La crisis inflacionaria terminó efectivamente en marzo de 1924 con la introducción del llamado "rublo de oro" como moneda oficial del país.

El período inicial de hiperinflación soviética estuvo marcado por tres redenominaciones sucesivas de su moneda , en las que los "nuevos rublos" reemplazaron a los antiguos a tasas de 10.000:1 (1 de enero de 1922), 100:1 (1 de enero de 1923) y 50.000:1 (7 de marzo de 1924), respectivamente.

Entre 1921 y 1922, la inflación en la Unión Soviética alcanzó el 213%.

La hiperinflación de Venezuela comenzó en noviembre de 2016. ^{[ 79 ]} La inflación del bolívar fuerte venezolano (VEF) en 2014 alcanzó el 69% ^{[ 80 ]} y fue la más alta del mundo. ^{[ 81 ] [ 82 ]} En 2015, la inflación fue del 181%, la más alta del mundo y la más alta en la historia del país hasta ese momento, ^{[ 83 ] [ 84 ]} 800% en 2016, ^{[ 85 ]} más del 4000% en 2017, ^{[ 86 ] [ 87 ] [ 88 ] [ 89 ]} y 1.698.488% en 2018, ^{[ 90 ]} con Venezuela cayendo en espiral hacia la hiperinflación. ^{[ 91 ]} Si bien el gobierno venezolano "prácticamente dejó de" producir estimaciones oficiales de inflación a principios de 2018, una estimación de la tasa en ese momento era del 5220%, según el economista especializado en inflación Steve Hanke de la Universidad Johns Hopkins . ^{[ 92 ]}

La inflación ha afectado tanto a los venezolanos que en 2017, algunas personas se convirtieron en granjeros de oro virtual en videojuegos y se les veía jugando a juegos como RuneScape para vender moneda o personajes del juego por dinero real. En muchos casos, estos jugadores ganaban más dinero que los trabajadores asalariados en Venezuela, a pesar de que ganaban solo unos pocos dólares al día. ^{[ 93 ]} Durante la temporada navideña de 2017, algunas tiendas dejaron de usar etiquetas de precio debido a la rápida inflación de los precios, por lo que los clientes debían preguntar al personal de las tiendas, conocidos como habladores , cuánto costaba cada artículo. Algunos incluso redujeron aún más los costos reemplazando a los habladores con pantallas de computadora. ^{[ 94 ]}

El Fondo Monetario Internacional estimó en 2018 que la tasa de inflación de Venezuela alcanzaría el 1.000.000% para finales de año. ^{[ 95 ]} Este pronóstico fue criticado por Steve H. Hanke, profesor de economía aplicada en la Universidad Johns Hopkins e investigador principal del Instituto Cato. Según Hanke, el FMI había publicado un «pronóstico falso» porque «nadie ha podido predecir con precisión el curso ni la duración de un episodio de hiperinflación. Pero eso no ha impedido que el FMI ofrezca pronósticos de inflación para Venezuela que han demostrado ser sumamente inexactos». ^{[ 96 ]}

En julio de 2018, la hiperinflación en Venezuela alcanzó el 33.151%, "el vigésimo tercer episodio de hiperinflación más grave de la historia". ^{[ 96 ]}

En abril de 2019, el Fondo Monetario Internacional estimó que la inflación alcanzaría el 10.000.000% para finales de 2019. ^{[ 97 ]}

En mayo de 2019, el Banco Central de Venezuela publicó datos económicos por primera vez desde 2015. Según esta publicación, la inflación de Venezuela fue del 274% en 2016, del 863% en 2017 y del 130.060% en 2018. ^{[ 98 ]} La tasa de inflación anualizada a abril de 2019 se estimó en 282.972,8%, y la inflación acumulada desde 2016 hasta abril de 2019 se estimó en 53.798.500%. ^{[ 99 ]}

Los nuevos informes implican una contracción de más de la mitad de la economía en cinco años, según el Financial Times , "una de las mayores contracciones en la historia de América Latina". ^{[ 100 ]} Según fuentes anónimas de Reuters, la publicación de estas cifras se debió a la presión de China, aliada de Maduro. Una de estas fuentes afirma que la divulgación de las cifras económicas podría obligar a Venezuela a cumplir con los requisitos del FMI, dificultando así el apoyo a Juan Guaidó durante la crisis presidencial . ^{[ 101 ]} En ese momento, el FMI no pudo corroborar la validez de los datos, ya que no había podido contactar a las autoridades. ^{[ 101 ]}

• Fecha de inicio y finalización: noviembre de 2016 – actualidad
• Mes pico y tasa de inflación: abril de 2018, 234% ( estimación de Hanke ); ^{[ 102 ]} septiembre de 2018, 233% ( estimación de la Asamblea Nacional ) ^{[ 103 ]}

Vietnam atravesó un período de caos y alta inflación a finales de la década de 1980, con una inflación que alcanzó un máximo del 774% en 1988, después de que el paquete de reformas de "precios, salarios y moneda" del país, liderado por el entonces viceprimer ministro Trần Phương , fracasara. ^{[ 104 ]} La alta inflación también se produjo en las primeras etapas de las reformas económicas de mercado de orientación socialista comúnmente conocidas como Đổi Mới .

La hiperinflación en la República Federativa Socialista de Yugoslavia se produjo antes y durante el período de desintegración de Yugoslavia , de 1989 a 1991. En abril de 1992, uno de sus estados sucesores, la República Federativa de Yugoslavia, entró en un período de hiperinflación que se prolongó hasta 1994. Uno de los diversos conflictos regionales que acompañaron la disolución de Yugoslavia fue la Guerra de Bosnia (1992-1995). El gobierno de Belgrado de Slobodan Milošević apoyó a las fuerzas serbias en el conflicto, lo que resultó en un boicot de las Naciones Unidas a Yugoslavia. El boicot de la ONU colapsó una economía ya debilitada por la guerra regional, con una tasa de inflación mensual proyectada que se aceleró hasta el millón por ciento en diciembre de 1993 (los precios se duplican cada 2,3 días). ^{[ 105 ]}

El billete de mayor denominación en 1988 era de 50.000 DIN . En 1989, era de 2.000.000 DIN . En la reforma monetaria de 1990, 1 nuevo dinar se canjeaba por 10.000 dinares antiguos. Tras la disolución de la Yugoslavia socialista, la reforma monetaria de 1992 en la República Federativa de Yugoslavia llevó a que 1 nuevo dinar se canjeara por 10 dinares antiguos. El billete de mayor denominación en 1992 era de 50.000 DIN . En 1993, era de 10.000.000.000 DIN . En la reforma monetaria de 1993, 1 nuevo dinar se canjeaba por 1.000.000 dinares antiguos. Sin embargo, antes de que terminara el año, el billete de mayor denominación era de 500.000.000.000 dinares. En la reforma monetaria de 1994, 1 nuevo dinar se cambió por 1.000.000.000 de dinares antiguos. En otra reforma monetaria un mes después, 1 nuevo dinar se cambió por 13 millones de dinares (1 nuevo dinar = 1 marco alemán en el momento del cambio). El impacto general de la hiperinflación fue que 1 nuevo dinar equivalía a  1 × 10 ²⁷ –1,3 × 10²⁷ ^dinares anteriores a 1990. La tasa de inflación de Yugoslavia alcanzó5 × 10 ¹⁵ % de inflación acumulada durante el período comprendido entre el 1 de octubre de 1993 y el 24 de enero de 1994.

1. RFS de Yugoslavia:
   • Fechas de inicio y finalización: septiembre de 1989 – diciembre de 1989
   • Mes pico y tasa de inflación: diciembre de 1989, 59,7%
2. FR Yugoslavia:
   • Fechas de inicio y finalización: abril de 1992 – enero de 1994
   • Mes pico y tasa de inflación: enero de 1994,3,13 × 10 ⁹ % ^{[ 106 ]}

La hiperinflación en Zimbabue fue uno de los pocos casos que llevaron al abandono de la moneda local. En el momento de la independencia en 1980, el dólar zimbabuense (ZWD) valía aproximadamente 1,49 dólares estadounidenses (o 67 centavos zimbabuenses por dólar estadounidense). Sin embargo, posteriormente, la inflación galopante y el colapso de la economía devaluaron gravemente la moneda. La inflación se mantuvo relativamente estable hasta principios de la década de 1990, cuando la perturbación económica causada por los fallidos acuerdos de reforma agraria y la corrupción gubernamental generalizada provocó reducciones en la producción de alimentos y la disminución de la inversión extranjera. Varias empresas multinacionales comenzaron a acaparar productos minoristas en almacenes en Zimbabue y justo al sur de la frontera, impidiendo que los productos básicos estuvieran disponibles en el mercado. ^{[ 107 ] [ 108 ] [ 109 ] [ 110 ]} El resultado fue que, para pagar sus gastos, el gobierno de Mugabe y el Banco de la Reserva de Gideon Gono imprimieron cada vez más billetes con valores nominales más altos.

La hiperinflación comenzó a principios del siglo XXI, alcanzando el 624% en 2004. Posteriormente, descendió a cifras de tres dígitos bajos antes de dispararse a un nuevo máximo del 1730% en 2006. El Banco de la Reserva de Zimbabue revaluó la moneda el 1 de agosto de 2006 a una tasa de 1000 ZWD por cada segundo dólar (ZWN), pero la inflación interanual aumentó en junio de 2007 al 11 000% (frente a una estimación anterior del 9000%). En 2008 se emitieron progresivamente billetes de mayor denominación.

1. 5 de mayo: billetes o "cheques al portador" por valor de Z$100 millones y Z$250 millones. ^{[ 111 ]}
2. 15 de mayo: nuevos cheques al portador por un valor de Z$500 millones (equivalente entonces a unos US$2,50). ^{[ 112 ]}
3. 20 de mayo: una nueva serie de billetes ("cheques agrícolas") en denominaciones de 5.000 millones de dólares zimbabuenses, 25.000 millones de dólares zimbabuenses y 50.000 millones de dólares zimbabuenses.
4. 21 de julio: un " cheque agrícola especial " por 100 mil millones de dólares zimbabuenses. ^{[ 113 ]}

La inflación, al 16 de julio, se disparó oficialmente al 2.200.000% ^{[ 114 ],} y algunos analistas estimaron cifras que superaban el 9.000.000%. ^{[ 115 ]} Al 22 de julio de 2008, el valor del dólar zimbabuense cayó a aproximadamente 688.000 millones de dólares zimbabuenses por dólar estadounidense, o 688 billones de dólares zimbabuenses en dólares zimbabuenses anteriores a agosto de 2006. ^{[ 116 ]}

El 1 de agosto de 2008, el dólar zimbabuense fue redenominado a una tasa de 10¹⁰ ZWN por cada tercio de dólar (ZWR). ^{[ 117 ]} El 19 de agosto de 2008, las cifras oficiales anunciadas para junio estimaron la inflación en más del 11.250.000%. ^{[ 118 ]} La inflación anual de Zimbabue fue del 231.000.000% en julio ^{[ 119 ]} (los precios se duplicaban cada 17,3 días). Para octubre de 2008, Zimbabue estaba sumido en la hiperinflación, con salarios muy por debajo de la inflación. En esta economía disfuncional, los hospitales y las escuelas tenían problemas crónicos de personal, porque muchas enfermeras y maestros no podían pagar el pasaje de autobús para ir a trabajar. La mayor parte de la capital, Harare, estaba sin agua porque las autoridades habían dejado de pagar las facturas para comprar y transportar los productos químicos para el tratamiento. Desesperado por obtener divisas para mantener el funcionamiento del gobierno, el gobernador del banco central de Zimbabue, Gideon Gono, envió mensajeros a las calles con maletas de dólares zimbabuenses para comprar dólares estadounidenses y rands sudafricanos. ^{[ 120 ]}

Para los períodos posteriores a julio de 2008, no se publicaron estadísticas oficiales de inflación. El profesor Steve H. Hanke superó el problema estimando las tasas de inflación posteriores a julio de 2008 y publicando el Índice de Hiperinflación de Hanke para Zimbabue. ^{[ 121 ]} La medida HHIZ del profesor Hanke indicó que la inflación alcanzó un pico en una tasa anual de 89,7 sextillones por ciento (89.700.000.000.000.000.000.000%, o8,97 × 10 ²² %) a mediados de noviembre de 2008. La tasa mensual máxima fue de 79,6 mil millones por ciento, lo que equivale a una tasa diaria del 98 %, o alrededor de 7 × 10 ^ ¹⁰⁸ % de tasa anual. A ese ritmo, los precios se duplicaban cada 24,7 horas. Cabe señalar que muchas de estas cifras deben considerarse principalmente teóricas, ya que la hiperinflación no se produjo a este ritmo durante todo un año. ^{[ 122 ]}

En su punto máximo de noviembre de 2008, la tasa de inflación de Zimbabue se acercó, pero no logró superar, el récord mundial de Hungría de julio de 1946. ^{[ 122 ]} El 2 de febrero de 2009, el dólar fue redenominado por tercera vez a una tasa de 10¹² ZWR a 1 ZWL, solo tres semanas después de la emisión del billete de 100 billones de Z$ el 16 de enero, ^{[ 123 ] [ 124 ]} pero la hiperinflación disminuyó para entonces, ya que se anunciaron las tasas de inflación oficiales en USD y se legalizaron las transacciones extranjeras, ^{[ 122 ]} y el 12 de abril se abandonó el dólar zimbabuense en favor del uso exclusivo de monedas extranjeras. El impacto general de la hiperinflación fue de US$1 = Z$ 10²⁵ .

• Fecha de inicio y finalización: marzo de 2007 – mediados de noviembre de 2008
• Mes pico y tasa de inflación: mediados de noviembre de 2008,7,96 × 10 ¹⁰ % ^{[ 125 ]}

Irónicamente, tras el abandono del ZWR y el posterior uso de monedas de reserva, los billetes del período de hiperinflación del antiguo dólar zimbabuense comenzaron a atraer la atención internacional como objetos de colección, habiendo adquirido valor numismático y vendiéndose a precios mucho mayores que su antiguo poder adquisitivo. ^{[ 126 ] [ 127 ]}