Hispanopedia Wiki
Articulo de referencia

Mercado de dinero

El mercado monetario es un componente de la economía que proporciona fondos a corto plazo. En él se negocian préstamos a corto plazo, generalmente por un período de un año o men...

Hispanopedia WikiContenido en espanolLectura gratuita

El mercado monetario es un componente de la economía que proporciona fondos a corto plazo. En él se negocian préstamos a corto plazo, generalmente por un período de un año o menos.

A medida que los valores a corto plazo se convirtieron en una mercancía , el mercado monetario pasó a formar parte del mercado financiero para los activos involucrados en préstamos , empréstitos , compras y ventas a corto plazo con vencimientos originales de un año o menos. Las operaciones en los mercados monetarios se realizan extrabursátilmente y son mayoristas .

En la mayoría de los países occidentales existen varios instrumentos del mercado monetario, incluidos bonos del Tesoro , pagarés comerciales , aceptaciones bancarias , depósitos , certificados de depósito , letras de cambio , acuerdos de recompra , fondos federales y valores respaldados por hipotecas y activos a corto plazo . [ 1 ] Estos instrumentos presentan diferentes vencimientos, monedas, riesgos crediticios y estructuras. [ 2 ] Un mercado puede describirse como mercado monetario si está compuesto por activos a corto plazo de alta liquidez. Los fondos del mercado monetario suelen invertir en valores gubernamentales, certificados de depósito, pagarés comerciales de empresas y otros valores de alta liquidez y bajo riesgo. Los cuatro tipos de dinero más relevantes son el dinero mercancía , el dinero fiduciario , el dinero fiduciario ( cheques , billetes ) y el dinero de los bancos comerciales . [ 3 ] El dinero mercancía se basa en materias primas intrínsecamente valiosas que actúan como medio de cambio. El dinero fiduciario, por otro lado, obtiene su valor de una orden gubernamental.

Los mercados monetarios, que proporcionan liquidez al sistema financiero global , incluidos los mercados de capitales , forman parte del sistema más amplio de mercados financieros .

Participantes

El mercado monetario está compuesto por instituciones financieras y operadores de dinero o crédito que desean pedir prestado o prestar. Los participantes toman prestado y prestan dinero por períodos cortos, generalmente de hasta doce meses. En el mercado monetario se negocian instrumentos financieros a corto plazo , comúnmente llamados "papel". Esto contrasta con el mercado de capitales , que ofrece financiación a largo plazo mediante bonos y acciones .

El núcleo del mercado monetario gira en torno al concepto de préstamos interbancarios, donde los bancos se prestan y se endeudan entre sí mediante instrumentos financieros como pagarés comerciales y acuerdos de recompra. Estos instrumentos suelen valorarse con referencia al tipo de interés interbancario de Londres (LIBOR) para el plazo y la divisa específicos.

Las entidades financieras suelen obtener financiación mediante la emisión de cantidades sustanciales de pagarés comerciales respaldados por activos (ABCP, por sus siglas en inglés). Estos pagarés están respaldados por el compromiso de activos valiosos depositados en un vehículo de ABCP. Dichos activos pueden incluir préstamos para automóviles, cuentas por cobrar de tarjetas de crédito, préstamos hipotecarios residenciales o comerciales, valores respaldados por hipotecas y otros activos financieros. Algunas grandes corporaciones con una sólida situación financiera incluso emiten sus propios pagarés comerciales, mientras que otras prefieren que sean los bancos quienes los emitan en su nombre.

En Estados Unidos, los gobiernos federal, estatal y local emiten títulos de deuda para cubrir sus necesidades de financiación. Los estados y los gobiernos locales emiten títulos municipales , mientras que el Tesoro de Estados Unidos emite letras del Tesoro para financiar la deuda pública estadounidense .

  • Las empresas comerciales suelen comprar aceptaciones bancarias para presentar ofertas de pago a proveedores extranjeros.
  • Fondos del mercado monetario minoristas e institucionales
  • bancos
  • bancos centrales
  • Programas de gestión de efectivo
  • bancos mercantiles

Funciones

Los mercados monetarios cumplen cinco funciones: financiar el comercio, financiar la industria, invertir de forma rentable, mejorar la autosuficiencia de los bancos comerciales y facilitar las políticas de los bancos centrales . [ 4 ] [ 5 ]

Financiación del comercio

El mercado monetario desempeña un papel crucial en la financiación del comercio nacional e internacional . Los comerciantes obtienen financiación comercial mediante letras de cambio , que se descuentan en el mercado de letras. Las casas de aceptación y los mercados de descuento contribuyen a la financiación del comercio exterior.

Industria financiera

El mercado monetario contribuye al crecimiento de las industrias de dos maneras:

  • Ayudan a las industrias a obtener préstamos a corto plazo para cubrir sus necesidades de capital de trabajo a través del sistema de letras de cambio, pagarés comerciales, etc.
  • Las industrias generalmente necesitan préstamos a largo plazo, que se obtienen en el mercado de capitales . Sin embargo, el mercado de capitales depende de la naturaleza y las condiciones del mercado monetario. Las tasas de interés a corto plazo del mercado monetario influyen en las tasas de interés a largo plazo del mercado de capitales. Por lo tanto, el mercado monetario ayuda indirectamente a las industrias a través de su vínculo con el mercado de capitales a largo plazo y su influencia sobre este.

Inversiones rentables

El mercado monetario permite a los bancos comerciales utilizar sus reservas excedentes en inversiones rentables. El objetivo principal de los bancos comerciales es obtener ingresos de sus reservas y, al mismo tiempo, mantener la liquidez para satisfacer la demanda de efectivo, a menudo incierta, de sus depositantes. En el mercado monetario, las reservas excedentes de los bancos comerciales se invierten en activos cuasimolentos (por ejemplo, letras de cambio a corto plazo), que se convierten fácilmente en efectivo. De esta forma, los bancos comerciales obtienen beneficios sin sacrificar liquidez.

Autosuficiencia de los bancos comerciales

Los mercados monetarios desarrollados ayudan a los bancos comerciales a ser autosuficientes. En caso de emergencia, cuando los bancos comerciales tienen escasez de fondos, no necesitan acudir al banco central y obtener préstamos a una tasa de interés más alta. En cambio, pueden cubrir sus necesidades recuperando sus antiguos préstamos a corto plazo del mercado monetario.

Ayuda al Banco Central

Si bien el banco central puede funcionar e influir en el sistema bancario en ausencia de un mercado monetario, la existencia de un mercado monetario desarrollado mejora significativamente la transmisión de la política monetaria y la eficiencia del banco central.

Los mercados monetarios ayudan a los bancos centrales de tres maneras principales:

Señalización de las tasas de interés: Las tasas de interés a corto plazo en los mercados monetarios sirven como indicadores inmediatos de las condiciones monetarias y bancarias, guiando las decisiones de política monetaria de los bancos centrales. Como demuestran Chen y Valcarcel (2021), las tasas del mercado monetario responden rápidamente a los cambios de política, proporcionando información en tiempo real sobre la efectividad de la política. [ 6 ] Bech y Klee (2011) muestran además cómo la segmentación en los mercados monetarios puede afectar este mecanismo de transmisión. [ 7 ]

Implementación de políticas: Los mercados monetarios bien integrados permiten a los bancos centrales ejercer una influencia generalizada en los submercados financieros de manera eficiente. Cuando el banco central ajusta su tasa de política monetaria, estos cambios se transmiten rápidamente a través de los mercados interbancarios a otros instrumentos financieros y, en última instancia, a la economía en general. Carpenter y Demiralp (2012) destacan cómo esta transmisión ha evolucionado más allá de los marcos tradicionales del multiplicador monetario. [ 8 ]

Gestión de la liquidez: Los mercados monetarios facilitan la distribución eficiente de la liquidez entre las instituciones financieras, reduciendo la necesidad de intervención directa del banco central. Este enfoque de asignación de liquidez basado en el mercado mejora la eficiencia general de las operaciones de política monetaria. Sin embargo, como señalan Brunnermeier y Koby (2018), existen límites a la efectividad de la política monetaria a través de estos canales, particularmente en entornos de bajas tasas de interés. [ 9 ]

Instrumentos

  • Certificado de depósito : depósito a plazo fijo, ofrecido habitualmente a los consumidores por bancos, instituciones de ahorro y cooperativas de crédito.
  • Acuerdos de recompra : préstamos a corto plazo —normalmente de menos de una semana y, con frecuencia, de un solo día— que se formalizan mediante la venta de valores a un inversor con el compromiso de recomprarlos a un precio fijo en una fecha determinada.
  • Fondos de inversión del mercado monetario: instrumentos de deuda de inversión a corto plazo, gestionados por instituciones profesionales. Los fondos de inversión del mercado monetario son fondos de inversión donde varios inversores depositan su dinero en entidades gestoras de fondos, diversificando así sus inversiones en diversos activos.
  • Papel comercial – Instrumentos a corto plazo, pagarés emitidos por la empresa con descuento sobre su valor nominal y reembolsados ​​a su valor nominal.
  • Depósito en eurodólares : depósitos realizados en dólares estadounidenses en un banco o sucursal bancaria ubicada fuera de los Estados Unidos.
  • Valores a corto plazo de agencias federales: en EE. UU., valores a corto plazo emitidos por entidades patrocinadas por el gobierno, como el Sistema de Crédito Agrícola , los Bancos Federales de Préstamos Hipotecarios y la Asociación Nacional Federal Hipotecaria . Los mercados monetarios desempeñan una función muy utilizada.
  • Fondos federales : en Estados Unidos, depósitos que devengan intereses y que los bancos y otras instituciones depositarias mantienen en la Reserva Federal . Se trata de fondos disponibles de inmediato que las instituciones pueden tomar prestados o prestar, generalmente a un día. Se prestan a la tasa de los fondos federales .
  • Bonos municipales : en EE. UU., bonos a corto plazo emitidos por los municipios en previsión de ingresos fiscales u otros ingresos.
  • Letras del Tesoro : obligaciones de deuda a corto plazo de un gobierno nacional que se emiten con vencimiento entre tres y doce meses.
  • Fondos monetarios : Inversiones colectivas a corto plazo y de alta calidad que compran valores del mercado monetario en nombre de inversores minoristas o institucionales.
  • Permutas de divisas : Intercambio de un conjunto de monedas en una fecha al contado y la reversión de dicho intercambio en un momento predeterminado en el futuro.
  • Valores respaldados por hipotecas y activos a corto plazo

Instrumentos de descuento y devengo

En el mercado de renta fija existen dos tipos de instrumentos que devengan intereses al vencimiento, en lugar de mediante cupones : instrumentos de descuento e instrumentos de acumulación. Los instrumentos de descuento, como los acuerdos de recompra , se emiten con un descuento sobre el valor nominal , y su valor al vencimiento es el valor nominal. Los instrumentos de acumulación se emiten a su valor nominal y vencen a su valor nominal más los intereses.

Véase también

Referencias

  1. ↑ Frank J. Fabozzi , Steve V. Mann, Moorad Choudhry, Los mercados monetarios globales , Wiley Finance, Wiley & Sons (2002), ISBN 0-471-22093-0
  2. ↑ "Mercado monetario" , Investopedia.
  3. ↑ Zeder, Raphael (26 de junio de 2020). "Los cuatro tipos diferentes de dinero" . quickonomics.com . Consultado el 16 de marzo de 2021 .
  4. ↑ "Mercado monetario e instrumentos del mercado monetario" Archivado el 27/02/2012 en Wayback Machine
  5. ↑ "Funciones e importancia del mercado monetario"
  6. ↑ Chen, Zhengyang; Valcarcel, Victor J. (octubre de 2021). "Transmisión monetaria en los mercados monetarios: la pieza que faltaba del rompecabezas, no tan esquiva". Journal of Economic Dynamics and Control . 131 104214. doi : 10.1016/j.jedc.2021.104214 .
  7. ↑ Bech, Morten L.; Klee, Elizabeth (2011). "La mecánica de una salida elegante: Intereses sobre las reservas y segmentación en el mercado de fondos federales". Journal of Monetary Economics . 58 (5): 415– 431. doi : 10.1016/j.jmoneco.2011.05.007 . hdl : 10419/60729 .
  8. ↑ Carpenter, Seth; Demiralp, Selva (2012). "Dinero, reservas y transmisión de la política monetaria: ¿Existe el multiplicador del dinero?". Journal of Macroeconomics . 34 (1): 59– 75. doi : 10.1016/j.jmacro.2011.09.009 .
  9. ↑ Brunnermeier, Markus K.; Koby, Yann (2018). "The Reversal Interest Rate". NBER Working Paper . 25406 . doi : 10.3386/w25406 .
  • "Los fondos del mercado monetario entran en un mundo de riesgos" , New York Times , 18 de septiembre de 2008.
  • Estudio sobre la identificación de transacciones del mercado monetario de euros en TARGET2