Bolsa de Valores a Largo Plazo

La Long-Term Stock Exchange (LTSE) es una bolsa de valores nacional con sede en Estados Unidos, ubicada en la ciudad de Nueva York . Fue creada con el objetivo declarado de fomentar prácticas de inversión y gobierno corporativo a largo plazo. ^{[ 1 ] [ 2 ]} Las empresas que cotizan en la LTSE deben adoptar estándares de gobierno que enfaticen el desempeño empresarial a largo plazo y los compromisos con las partes interesadas . ^{[ 1 ] [ 3 ] [ 4 ]} La bolsa ha recibido respaldo financiero de firmas de capital de riesgo como Andreessen Horowitz , Founders Fund y Greylock Partners , así como de inversores individuales. ^{[ 2 ]} La bolsa es una subsidiaria del grupo LTSE.

La idea de la LTSE fue esbozada por primera vez por el emprendedor Eric Ries en su libro de 2011 , The Lean Startup . ^{[ 5 ]} Ries luego desarrolló el concepto en un proyecto concreto, reuniendo un equipo que finalmente incluyó a unos 20 empleados y asesores. ^{[ 6 ]} La empresa recibió una financiación inicial de aproximadamente 19 millones de dólares de alrededor de 70 inversores, incluidos Andreessen Horowitz , Founders Fund , Greylock Partners , SV Angel y patrocinadores individuales como Reid Hoffman , Dick Costolo , Steve Case , Andrew Mason , Marc Andreessen , Tim O'Reilly y Aneesh Chopra . ^{[ 2 ] [ 5 ]} Amy Butte, exdirectora financiera de la Bolsa de Nueva York, se desempeñó como asesora. ^{[ 6 ]} El proyecto también involucró a exempleados de la Bolsa de Nueva York y del Tesoro de los Estados Unidos . ^{[ 6 ]} Se ha descrito como un comienzo como una "propuesta descabellada que nunca iba a suceder". ^{[ 7 ]}

Antes de convertirse en una bolsa independiente, LTSE se asoció con IEX Group para proponer nuevos estándares de cotización en 2018, mientras aún preparaba su propia solicitud ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). ^{[ 5 ]} En mayo de 2019, la SEC aprobó la solicitud de LTSE para operar como una bolsa de valores nacional, convirtiéndola en la decimocuarta bolsa de este tipo en los Estados Unidos . ^{[ 4 ]} Esta aprobación se produjo tras la resistencia previa del regulador y requirió revisiones a las propuestas de LTSE. ^{[ 8 ]}

La LTSE inició oficialmente sus operaciones en septiembre de 2020 tras los retrasos ocasionados por la pandemia de COVID-19 . En ese momento, la bolsa contaba con 39 empleados. ^{[ 9 ]} En su primer día, el volumen de negociación alcanzó las 283.765 acciones , con un valor nominal de 117,7 millones de dólares, si bien algunos clientes experimentaron retrasos temporales en sus órdenes. ^{[ 9 ]}

La bolsa consiguió sus primeras cotizaciones de empresas en 2021, ^{[ 10 ]} cuando Twilio y Asana comenzaron a cotizar simultáneamente sus acciones en LTSE junto con sus cotizaciones principales en la Bolsa de Nueva York, ^{[ 3 ]} seguidas por ThredUp en 2023. ^{[ 11 ]} La estrategia inicial de cotización de LTSE se centró en las cotizaciones duales para generar confianza en su modelo antes de buscar las cotizaciones principales. ^{[ 3 ]}

En junio de 2022, LTSE recaudó 100 millones de dólares en financiación de James Walton, nieto del fundador de Walmart , Sam Walton , en asociación con The Space Between (TSB), un fondo de capital riesgo que incluía a la exdirectora de operaciones de LTSE , Holly Grant, y al asesor de la junta, Xue Devand. ^{[ 1 ]} En rondas de financiación anteriores también habían participado Andreessen Horowitz, Founders Fund y Collaborative Fund . ^{[ 9 ] [ 1 ]}

La LTSE exige a las empresas cotizadas que adopten estándares de gobernanza que vinculen la remuneración de los ejecutivos y del consejo de administración con el rendimiento empresarial a largo plazo y los compromisos con las partes interesadas. ^{[ 1 ] [ 3 ] [ 8 ]} Las empresas deben divulgar públicamente qué partes interesadas consideran críticas, su impacto ambiental y cómo la gobernanza se alinea con su visión a largo plazo. El incumplimiento de estos estándares puede resultar en la exclusión de la bolsa. ^{[ 3 ]}

La bolsa ha promovido un sistema de derechos de voto basados ​​en la antigüedad, en el que los accionistas obtienen mayor poder de voto cuanto más tiempo mantengan sus acciones, con un límite máximo de diez veces el poder de voto ordinario después de diez años. ^{[ 2 ] [ 4 ]} Esta propuesta ha sido controvertida: los críticos argumentan que podría afianzar el control de los fundadores , mientras que sus defensores la presentan como una alternativa a las estructuras de acciones de múltiples clases. ^{[ 2 ] [ 4 ]}

Las normas de la LTSE restringen el uso de bonificaciones ejecutivas vinculadas al desempeño a corto plazo y prohíben a las empresas emitir previsiones de ganancias trimestrales , aunque los resultados trimestrales siguen siendo obligatorios según la legislación estadounidense sobre valores. ^{[ 2 ] [ 4 ] [ 8 ]}

En 2025, LTSE presentó una petición ante la SEC para permitir que todas las empresas públicas estadounidenses , no solo las que cotizan en su bolsa, tengan la opción de informar sus ganancias semestralmente en lugar de trimestralmente. ^{[ 12 ]} El director ejecutivo de LTSE, Bill Harts, argumentó que la presentación de informes trimestrales es excesivamente engorrosa y perjudica la gestión a largo plazo. Los representantes de la bolsa se reunieron con funcionarios de la SEC antes de presentar la petición. ^{[ 13 ] [ 14 ] [ 15 ]}

LTSE se posiciona como una alternativa a las bolsas estadounidenses dominantes al enfatizar la sostenibilidad a largo plazo , los compromisos ambientales, sociales y de gobernanza ( ESG ) y la responsabilidad corporativa . ^{[ 9 ] [ 1 ] [ 8 ]} También opera LTSE Equity, una plataforma de software para la planificación de contrataciones y la gestión de la tabla de capitalización , que, según se informa, es utilizada por aproximadamente una quinta parte de las empresas respaldadas por capital de riesgo desde la ronda de financiación semilla hasta la Serie C. ^{[ 3 ]}

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