Fondo Fidelity Magellan

El Fidelity Magellan Fund ( Fondo mutuo : FMAGX) es un fondo mutuo domiciliado en EE. UU. de la familia de fondos Fidelity . ^[1] Es quizás el fondo mutuo de gestión activa más conocido del mundo , conocido particularmente por su crecimiento récord bajo la gestión de Peter Lynch de 1977 a 1990. ^[2] El 14 de enero de 2008, Fidelity anunció que el fondo se abriría a nuevos inversores por primera vez en más de una década. ^[3]

A finales del siglo XX, el Fondo Magellan contaba con más de 100.000 millones de dólares en activos bajo gestión. Durante bastante tiempo fue el mayor fondo de inversión del mundo hasta abril de 2000, cuando fue desplazado por el fondo indexado S&P 500 de Vanguard.

Fidelity obtiene sus ingresos, como la mayoría de las empresas que gestionan fondos mutuos, a partir de las comisiones que cobran por los activos bajo gestión de sus fondos . Desde la creación del fondo en 1963 hasta 1977, Magellan creció hasta alcanzar los 20 millones de dólares en activos bajo gestión. El fondo de 20 millones de dólares que heredó Peter Lynch creció hasta los 14.000 millones de dólares en activos bajo gestión durante su mandato. Durante el mandato de Morris Smith, los activos bajo gestión crecieron de 14.000 millones de dólares a 20.000 millones de dólares. Durante el mandato de Jeffrey Vinik, crecieron hasta los 50.000 millones de dólares. Bob Stansky experimentó sin duda la mayor volatilidad con respecto a los activos bajo gestión durante su tiempo en Magellan. En julio de 1996, su primer mes como gestor, se retiraron más de 3.500 millones de dólares del fondo porque los inversores canjearon sus acciones y la cartera experimentó reveses. Stansky pasó rápidamente de los bonos a las acciones para impedir que los activos se escaparan. El 30 de septiembre de 1997, Fidelity decidió cerrar el Fondo Magellan a nuevos inversores. Creían que el tamaño del fondo estaba empezando a dificultarle superar al mercado. El mayor crecimiento del fondo se produjo bajo la gestión de Lynch, con un aumento de los activos invertidos en el fondo de 18 millones de dólares a 14 mil millones de dólares durante su mandato. ^[4] Sin embargo, el mejor rendimiento anual fue del 116,08% en 1965, y el mejor récord trienal fue del 68,32% anualizado entre 1965 y 1967, ya que el fondo operaba con activos y supervisión limitados. ^[5]

Peter Lynch tomó las riendas en mayo de 1977 y permaneció como gerente de Magellan durante los siguientes trece años. ^[6] Entre 1977 y 1990, el fondo promedió una rentabilidad anual superior al 29%, lo que convirtió a Magellan en el fondo mutuo con mejor rendimiento del mundo. ^[7] Lynch creó el proceso de inversión conocido comúnmente como "Compra lo que conoces". ^[8] Lynch propuso que la persona de la calle es tan capaz de identificar buenas acciones como un profesional de Wall Street, y señaló que muchas de sus mejores selecciones de acciones provenían de sus experiencias con una empresa como cliente, en lugar de a través de publicaciones comerciales habituales o informes de analistas. Muchos buenos consejos vinieron de su esposa, que hacía la mayoría de las compras de la casa y ocasionalmente notaba las tendencias de los clientes antes que los profesionales, un fenómeno que él llamó "retraso de la calle". Lynch se opuso a muchas tendencias predominantes en la inversión en fondos mutuos, como comprar muchas más acciones de lo habitual. Magellan tenía alrededor de 60 acciones cuando Lynch tomó el control, y le aconsejaron que redujera ese número a 25-30. En cambio, compró cientos de acciones que creía que eran gangas, incluido el paso entonces inusual de poseer múltiples acciones de la misma industria (por ejemplo, docenas de asociaciones de ahorro y préstamo o tiendas de conveniencia ). ^[9] En 1989, Magellan tenía unas 1.400 acciones inauditas. ^[9]

En 1989, justo antes de dejar la gestión del fondo Magellan, publicó su best-seller "One Up on Wall Street", publicado por Simon & Schuster. El libro ofrece una visión de su enfoque de inversión. Popularizó la idea de "crecimiento a un precio razonable" (GARP). Utilizó el ratio PEG (ratio precio-beneficio dividido por la tasa de crecimiento por acción) como métrica. Consideró que un ratio PEG de 1,0 o inferior era un indicador de valor inherente. Prefirió las acciones con crecimiento sostenible . Examinó los atributos de los potenciales "diez-baggers" y "cuatro-baggers".

El Fondo Magallanes no estuvo abierto al público hasta mediados de 1981. ^[10] Sólo la familia Johnson pudo invertir en él.

Peter Lynch se jubiló a los 46 años, pero siguió trabajando en Fidelity como asesor principal. Es rico por sí mismo, con un patrimonio neto de 352 millones de dólares en 2006. ^[11]

Morris Smith, que había dirigido con éxito el Select Leisure Fund y el Fidelity Over-the-Counter Fund de Fidelity, sustituyó a Lynch como gestor de Magellan. Durante los dos años que estuvo allí, consiguió superar al S&P 500 en un 7%. Judío ortodoxo, decidió dejar de invertir por completo después de su experiencia en Magellan y ha dedicado tiempo a actividades religiosas y se ha trasladado a Israel. ^[12]

Jeffrey Vinik pasó cuatro años gestionando Magellan ^[13] y durante ese tiempo produjo un rendimiento acumulado del 83,70% y superó el rendimiento acumulado del S&P 500 en un 5,91%. Vinik es recordado con más frecuencia como el gestor que trasladó un alto porcentaje de la cartera de acciones tecnológicas a bonos en el momento equivocado, lo que provocó que Magellan obtuviera un rendimiento inferior al de sus pares por primera vez en la historia del fondo. Sin embargo, otros sostienen que Vinik simplemente pasó a los bonos antes de tiempo. Vinik trasladó a Magellan a los bonos en el otoño de 1995. En los siete años que terminaron en marzo de 2003, sobre una base de rendimiento total, los bonos del Tesoro a 10 años rindieron un 78 por ciento, los bonos corporativos AAA rindieron un 46 por ciento y, con los dividendos reinvertidos, el S&P 500 rindió un 31 por ciento. Además, la estrategia de Vinik habría evitado la crisis de las puntocom . ^[14]

Después de dejar Fidelity, Vinik fundó un exitoso fondo de cobertura, Vinik Asset Management, entre 1996 y 2013.

Robert "Bob" Stansky es un discípulo directo de Lynch, ya que trabajó como su asistente de investigación entre 1984 y 1987. Anteriormente había dirigido Fidelity Growth Company. Durante su tiempo en Magellan, Stansky logró obtener un rendimiento del 238% para el fondo. Sin embargo, el índice S&P 500 tuvo un rendimiento del 274% durante el mismo período. Este fue el único régimen en el que Magellan tuvo un rendimiento inferior al del mercado. La cartera de Magellan se parecía mucho al S&P 500 durante el mandato de Stansky, tanto que el propio Stansky ayudó a acuñar la frase "indexador encubierto". ^[15]

Cuando Stansky se retiró en 2005, los activos bajo gestión de Magellan habían vuelto a bajar a 52.500 millones de dólares. Harry W. Lange se hizo cargo de Magellan y rápidamente modificó la cartera para reflejar su visión del mercado. Lange representó un cambio para el fondo Magellan. Su enfoque se conocía como un "enfoque de ir a todas partes". Esto significa que era igual de probable que comprara acciones de pequeña capitalización que de gran capitalización, de valor que de crecimiento, de empresas estadounidenses que internacionales. Hoy en día, alrededor del 25 por ciento de Magellan está invertido en empresas con sede fuera de los Estados Unidos. En mayo de 2006, Magellan realizó una distribución de ganancias de capital a los accionistas de 22,11 dólares, lo que representa aproximadamente el 18% de los activos. Al 31/12/08, el total de activos bajo gestión del Fondo Magellan asciende a 19.000 millones de dólares. Lange ha dicho que cree que Magellan puede gestionar más activos. Después de estar cerrado durante más de una década, el 14 de enero de 2008, Fidelity anunció que el fondo volvería a abrirse a nuevos inversores. ^[16] Harry Lange presidió la mayor caída de activos bajo gestión, como porcentaje, así como en dólares absolutos, de Magellan.

El 13 de septiembre de 2011, Fidelity nombró a Jeffrey S. Feingold, gerente de Fidelity Trend Fund, como el próximo gerente de Fidelity Magellan Fund. ^{[17] [18]}

El 4 de febrero de 2021, Fidelity lanzó una versión ETF del fondo Magellan que cotiza bajo el símbolo FMAG. El ETF Magellan está gestionado por Tim Gannon y Sammy Simnegar. ^[19]

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