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Marco Pagano

Marco Pagano es un economista financiero italiano y profesor de finanzas en la Universidad de Nápoles Federico II , donde dirige el Centro de Estudios de Economía y Finanzas (CS...

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Marco Pagano es un economista financiero italiano y profesor de finanzas en la Universidad de Nápoles Federico II , donde dirige el Centro de Estudios de Economía y Finanzas (CSEF). Su investigación se centra en la microestructura del mercado , las finanzas y la gobernanza corporativas , la regulación bancaria y financiera, y la relación entre finanzas y trabajo. Fue presidente del Instituto Einaudi de Economía y Finanzas de 2011 a 2019 y editor jefe de la Revista de Finanzas de 2003 a 2011. En 2012, recibió una beca avanzada del Consejo Europeo de Investigación y en 2023 fue elegido miembro de la Academia Europaea .

El trabajo de Pagano ha analizado los determinantes de la liquidez del mercado y la volatilidad de los precios , las decisiones de las empresas de salir a bolsa , el intercambio de información entre prestamistas, la economía política del gobierno corporativo , la relación entre el gobierno soberano y los bancos en la zona euro , y la distribución del riesgo entre empresas y empleados. Es coautor de Market Liquidity: Theory, Evidence, and Policy , publicado por primera vez en 2013 y reeditado en 2023.

Educación

Pagano se licenció en Derecho por la Universidad de Nápoles Federico II en 1978. Estudió Economía en el Wolfson College de Cambridge , donde se graduó en 1981, y obtuvo un doctorado en Economía en el Instituto Tecnológico de Massachusetts en 1986. [ 1 ] [ 2 ] [ 3 ]

Carrera académica

Pagano se incorporó a la Universidad de Nápoles Federico II como profesor asistente en 1985 y se convirtió en profesor asociado en 1988. [ 4 ] Fue profesor asociado en la Universidad Bocconi de 1992 a 1995, regresó a Nápoles para el año académico 1995-1996 y fue catedrático en la Universidad de Salerno de 1996 a 2003. [ 5 ] Posteriormente regresó a la Universidad de Nápoles Federico II como catedrático. En 2011-2012, también fue profesor a tiempo parcial en la Imperial College Business School . [ 6 ]

En Nápoles, Pagano dirigió el Centro de Estudios en Economía y Finanzas de 2013 a 2022 y regresó a la dirección en 2025. [ 7 ] Coordinó el programa de doctorado en economía de la universidad de 2019 a 2025. [ 1 ]

Pagano fue editor jefe de la Review of Finance , junto con Josef Zechner, de 2003 a 2011. La revista es la publicación oficial de la Asociación Europea de Finanzas , [ 8 ] Fueron los primeros editores jefes de la revista bajo su título actual. [ 9 ] y otorga anualmente el Premio Pagano y Zechner al mejor artículo no relacionado con inversiones. [ 10 ]

Investigación

Liquidez del mercado y diseño del mercado de valores

Gran parte de la investigación de Pagano se ha centrado en la microestructura del mercado. Sus primeros trabajos analizaron cómo la participación y el tamaño del mercado afectan la liquidez y la volatilidad de los precios . Su trabajo sobre la delgadez endógena del mercado demostró que la baja participación y la alta volatilidad pueden reforzarse mutuamente, atrapando un mercado bursátil en un equilibrio de bajo volumen y alto riesgo, mientras que su investigación sobre mercados fragmentados examinó por qué la negociación tiende a concentrarse en mercados ya líquidos. [ 11 ] [ 12 ]

Junto con Ailsa Röell, comparó los mercados de subastas y de intermediarios, y estudió cómo la transparencia del mercado afecta los costos de transacción cuando algunos operadores poseen información privada . [ 13 ] Su trabajo posterior en esta área abordó la liquidez en los mercados de bonos gubernamentales , la divulgación , la titulización y las restricciones a las ventas en corto . Junto con Thierry Foucault y Röell, publicó Market Liquidity , un libro de texto sobre microestructura de mercado que abarca teoría, evidencia empírica y política. [ 14 ]

Finanzas corporativas, gobernanza e instituciones de crédito

Pagano ha estudiado por qué las empresas entran en los mercados de renta variable y cómo las estructuras de cotización y propiedad afectan la supervisión, la liquidez y el acceso al capital. Junto con Fabio Panetta y Luigi Zingales, realizó un estudio empírico sobre las decisiones de las empresas italianas de salir a bolsa ; con Röell, desarrolló un modelo de la disyuntiva entre la concentración de la propiedad y la propiedad pública dispersa. [ 15 ] [ 16 ] También examinó las cotizaciones cruzadas internacionales y la geografía de la negociación de acciones. [ 17 ]

Una línea de investigación relacionada con su trabajo considera las normas financieras y el gobierno corporativo como resultados de conflictos políticos entre inversores, directivos y trabajadores. La investigación realizada con Paolo Volpin abordó los determinantes políticos de la protección de los accionistas y el desarrollo del mercado de valores, así como el papel de los empleados en el control corporativo. [ 18 ] [ 19 ]

En los mercados bancarios y crediticios , la investigación de Pagano se ha centrado en el intercambio de información entre prestamistas, los incentivos para los prestatarios, las garantías , los derechos de los acreedores y la ejecución judicial. Su trabajo con Tullio Jappelli analizó cómo los registros de crédito pueden reducir la selección adversa y disciplinar a los prestatarios, mientras que investigaciones posteriores examinaron la comunicación entre múltiples prestamistas y el efecto de la ejecución judicial en la disponibilidad de crédito. [ 20 ] [ 21 ] [ 22 ]

Honores y premios

Libros

  • Pagano, Marco (ed.) (2001). Desactivando el impago: incentivos e instituciones . Washington, DC: Johns Hopkins University Press. [ 34 ]
  • Biais, Bruno; Pagano, Marco (eds.) (2001). Nuevas investigaciones en mercados financieros . Oxford: Oxford University Press. [ 35 ]
  • Biais, Bruno; Pagano, Marco (eds.) (2002). Nuevas investigaciones en finanzas corporativas y banca . Oxford: Oxford University Press.
  • Mayer, Colin; Micossi, Stefano; Onado, Marco; Pagano, Marco; Polo, Andrea (eds.) (2018). Finanzas e inversión: el caso europeo . Oxford: Oxford University Press.
  • Pagano, Marco; Pandolfi, Lorenzo; Puopolo, Giovanni Walter (2020). Economía de los mercados financieros . Bolonia: Il Mulino.
  • Foucault, Thierry; Pagano, Marco; Röell, Ailsa (2023). Liquidez de mercado: teoría, evidencia y política (2.ª ed.; primera edición: 2013). Oxford: Oxford University Press.

Referencias

  1. ^ " Premio De Sanctis per le Scienze Economiche a Marco Pagano" . Universidad de Nápoles Federico II (en italiano). 27 de noviembre de 2023.
  2. ↑ «Marco Pagano» . Instituto Einaudi de Economía y Finanzas .
  3. ↑ "Servicio de resultados universitarios". The Times . 2 de julio de 1981. pág. 14. 
  4. ↑ "Marco Pagano" . Universidad de Nápoles Federico II .
  5. ^ "Marco Pagano " . Academia Europaea .
  6. 1 2 "Profesor Marco Pagano" . Instituto Europeo de Gobierno Corporativo .
  7. ↑ Informe de actividad 2025 (PDF) (Informe). Centro de Estudios en Economía y Finanzas. pág. 3. 
  8. ↑ "Consejos Editoriales Anteriores" . Revista de Finanzas . Asociación Europea de Finanzas.
  9. ↑ "Historia de la Revista de Finanzas" . Asociación Europea de Finanzas.
  10. ↑ "Análisis de los premios al mejor artículo en finanzas" . Oxford Academic . Oxford University Press.
  11. ↑ Pagano, Marco (1989). "Estrechez de mercado endógena y volatilidad de los precios de las acciones" . The Review of Economic Studies . 56 (2): 269– 287. doi : 10.2307/2297461 .
  12. ↑ Pagano, Marco (1989). "Volumen de negociación y liquidez de activos" . The Quarterly Journal of Economics . 104 (2): 255– 274. doi : 10.2307/2937847 .
  13. ↑ Pagano, Marco; Röell, Ailsa (1996). "Transparencia y liquidez: una comparación de los mercados de subastas y de intermediarios con operaciones informadas" . The Journal of Finance . 51 (2): 579– 611. doi : 10.1111/j.1540-6261.1996.tb02695.x .
  14. ↑ Foucault, Thierry; Pagano, Marco; Röell, Ailsa (2023). Liquidez del mercado: teoría, evidencia y política (2.ª ed.). Oxford University Press. doi : 10.1093/oso/9780197542064.001.0001 . ISBN  978-0-19-754206-4.
  15. ↑ Pagano, Marco; Panetta, Fabio; Zingales, Luigi (1998). "¿Por qué las empresas salen a bolsa? Un análisis empírico" . The Journal of Finance . 53 (1): 27– 64. doi : 10.1111/0022-1082.25448 .
  16. ↑ Pagano, Marco; Röell, Ailsa (1998). "La elección de la estructura de propiedad de acciones: costos de agencia, monitoreo y la decisión de salir a bolsa" . The Quarterly Journal of Economics . 113 (1): 187– 225. doi : 10.1162/003355398555568 .
  17. ↑ Pagano, Marco; Röell, Ailsa A.; Zechner, Josef (2002). "La geografía de la cotización de acciones: ¿Por qué las empresas cotizan en el extranjero?" . The Journal of Finance . 57 (6): 2651– 2694. doi : 10.1111/1540-6261.00509 .
  18. ↑ Pagano, Marco; Volpin, Paolo F. (2005). "La economía política del gobierno corporativo" . American Economic Review . 95 (4): 1005– 1030. doi : 10.1257/0002828054825646 .
  19. ↑ Pagano, Marco; Volpin, Paolo F. (2006). "Protección de los accionistas, desarrollo del mercado de valores y política" . Journal of the European Economic Association . 4 ( 2– 3): 315– 341. doi : 10.1162/jeea.2006.4.2-3.315 .
  20. ↑ Jappelli, Tullio; Pagano, Marco (1993). "Intercambio de información en los mercados de crédito" . The Journal of Finance . 48 (5): 1693– 1718. doi : 10.1111/j.1540-6261.1993.tb05125.x .
  21. ↑ Bianco, Magda; Jappelli, Tullio; Pagano, Marco (2005). "Tribunales y bancos: efectos de la ejecución judicial en los mercados crediticios" . Journal of Money, Credit and Banking . 37 (2): 223– 244.
  22. ↑ Benardo, Alberto; Pagano, Marco; Piccolo, Salvatore (2015). "Préstamos de varios bancos, derechos de los acreedores e intercambio de información" . Revisión de Finanzas . 19 (2): 519– 570. doi : 10.1093/rof/rfu001 .
  23. ↑ "Marco Pagano" . Academia Italiana de Estudios Avanzados en América, Universidad de Columbia .
  24. ↑ "Miembros" . Asociación Económica Europea .
  25. ↑ "Premios a los mejores documentos de trabajo de 2005" . Instituto Europeo de Gobierno Corporativo .
  26. ↑ «Pagano Prof. Marco» . Presidenza della Repubblica Italiana (en italiano). Quirinal.
  27. ↑ «Cinque docenti dell'Ateneo diventano commendatori della Repubblica» . Universidad de Nápoles Federico II (en italiano). 2 de marzo de 2007.
  28. ↑ "ERC Advanced Grant 2011: Lista de investigadores principales" (PDF) . Consejo Europeo de Investigación . 24 de enero de 2012.
  29. ↑ "Becario Engelbert Dockner" . Universidad de Economía y Negocios de Viena .
  30. ↑ "Beca Wim Duisenberg" . Banco Central Europeo .
  31. ↑ «Ciencias económicas» . Premio De Sanctis . 27 de noviembre de 2023.
  32. ↑ «ACCADEMIA PONTANIANA 2026» (PDF) . Academia Pontaniana .
  33. ↑ "Conozca a nuestros distinguidos profesores visitantes" . Rice Business . 14 de abril de 2025.
  34. ↑ Montero, Alfred P. (2005). "De la democracia al desarrollo: la economía política de la reforma posneoliberal en América Latina" . Latin American Research Review . 40 (2): 253– 267. ISSN 0023-8791 . 
  35. ↑ Brunnermeier, Markus K. (2003). "Revisión de nuevas investigaciones en mercados financieros" . The Economic Journal . 113 (491): F665– F666. ISSN 0013-0133 .