Eficiencia marginal del capital

La eficiencia marginal del capital ( EMC ) es aquella tasa de descuento que igualaría el precio de un activo de capital fijo con su valor actual descontado de los ingresos esperados .

El término “eficiencia marginal del capital” fue introducido por John Maynard Keynes en su Teoría General y se definió como “la tasa de descuento que haría que el valor presente de la serie de anualidades dadas por los rendimientos esperados del activo de capital durante su vida sea igual a su precio de oferta”. ^{[ 1 ]}

El MEC es la tasa neta de retorno esperada de la compra de capital adicional. Se calcula como la ganancia que se espera que obtenga una empresa considerando el costo de los insumos y la depreciación del capital. Está influenciado por las expectativas sobre los costos y la demanda futuros de los insumos. El MEC y las inversiones de capital son los elementos que una empresa toma en cuenta al decidir sobre un proyecto de inversión.

El MEC debe ser superior a la tasa de interés , r , para que se realice la inversión. Esto se debe a que el valor presente (VP) de los rendimientos futuros del capital debe ser superior al costo del capital, C _k . Estas variables se pueden expresar de la siguiente manera:

• ${\displaystyle PV=\sum _{i=1}^{n}{\frac {R_{i}}{(1+r)^{i}}},}$donde n es el número de años durante los cuales el capital será productivo, y R _i es el rendimiento neto en el año i ;
• ${\displaystyle C_{k}=\sum _{i=1}^{n}{\frac {R_{i}}{(1+MEC)^{i}}},}$donde C _k son los desembolsos de capital iniciales; esta ecuación define el MEC.

Por lo tanto, para que se produzca la inversión, es necesario que PV > C _k ; es decir, MEC > r. En consecuencia, se observa una relación inversa entre el tipo de interés y la inversión (es decir, un tipo de interés más alto genera menos inversión).

Según la Comisión Europea, en su banco de datos "AMECO" (Datos Macroeconómicos Anuales), la eficiencia marginal del capital se define como "Cambio en el PIB a precios de mercado constantes del año T por unidad de formación bruta de capital fijo a precios constantes del año T − 0,5 [es decir, con un desfase de medio año]". ^{[ 2 ]}

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