Marshall Cogan

Cogan comenzó su carrera en CBS y trabajó en la firma de inversión Orvis & Co., antes de unirse a la firma de banca de inversión y corretaje Carter, Berlind & Weill como analista de investigación del sector automotriz en 1964. Pronto se convirtió en socio de la firma y su nombre reemplazó al de Arthur L. Carter en 1968, cuando la firma pasó a llamarse Cogan, Berlind, Weill & Levitt. Entre los socios de Cogan en CBWL se encontraban Sandy Weill , quien más tarde sería presidente y director ejecutivo de Citigroup ; Arthur Levitt , quien posteriormente dirigiría la Comisión de Bolsa y Valores; y Roger Berlind, un reconocido productor de Broadway y miembro de larga data del consejo de administración de Lehman Brothers .

En agosto de 1973, Marshall Cogan dejó la firma tras disputas con sus socios para centrarse en adquisiciones apalancadas . La primera operación de Cogan fue la adquisición de General Felt Industries (GFI) en 1974, que completó con su colega banquero de inversión Stephen Swid . Posteriormente, Cogan fusionó GFI con Knoll International y utilizó a Knoll como sociedad holding para adquirir una serie de empresas. ^{[ 3 ]} Entre las adquisiciones más notables de Cogan se encuentran la adquisición de Sheller-Globe Corporation y, más tarde, la compra del 21 Club . ^{[ 4 ]} Cogan no tuvo éxito en sus ofertas de alto perfil para adquirir los Boston Red Sox , Sotheby's ^{[ 5 ] [ 6 ]} y LF Rothschild durante el auge de las adquisiciones de la década de 1980. ^{[ 3 ] [ 7 ] [ 8 ]}

Cogan comenzó a construir lo que se convertiría en Foamex International a mediados de la década de 1980 tras la partida de su socio de larga data, Stephen Swid . Swid adquiriría la división de publicación musical de CBS Records , más tarde conocida como SBK Records . Mientras tanto, Cogan compró Foamex Products, una división de Firestone Tire & Rubber . ^{[ 9 ]} Durante los años siguientes, Cogan continuó adquiriendo empresas para fusionarlas con Foamex, adquiriendo tres productores regionales en 1988. ^{[ 9 ]} Cogan fusionó General Felt con Foamex y adquirió Great Western Foam Co., un importante productor de espuma en la Costa Oeste . ^{[ 9 ]} En 1993, Cogan creó Foamex International reuniendo sus diversas empresas y sacó la compañía a bolsa en diciembre de 1993. A mediados de la década de 1990, Foamex creció hasta convertirse en el mayor fabricante y comercializador de espuma de poliuretano flexible y productos de espuma en Norteamérica . ^{[ 9 ]}

En 1990, Cogan fundó United Automotive Group, hoy conocido como Penske Automotive Group . ^{[ 10 ]} Bajo la dirección de Cogan, United Auto fue un importante comprador, consolidador y operador de franquicias de concesionarios de automóviles y camiones. Cogan fusionó su empresa con el negocio de Roger Penske en mayo de 1999 después de que Cogan tuviera dificultades financieras y el nombre de la empresa cambió de United Automotive a Penske Automotive en 2007. ^{[ 11 ]}

En julio de 1999, la sociedad holding de Cogan, Trace International Holdings, solicitó la protección por bancarrota . Cogan había utilizado Trace International para mantener sus participaciones mayoritarias en dos empresas que cotizaban en bolsa: Foamex International y United Automotive Group. Trace había pignorado sus acciones en ambas empresas como garantía para ciertos préstamos. ^{[ 12 ]} Tras la caída del valor de Foamex y United Auto Group en 1998 y 1999, Trace se declaró insolvente al disminuir el valor de sus activos por debajo de la deuda que tenía. En 2003, Cogan y varios directores de Trace fueron acusados ​​de haber desviado fondos de Trace International. El 25 de junio de 2005, el Tribunal del Segundo Circuito de Delaware declaró a Cogan inocente de todos los cargos. ^{[ 13 ] [ 14 ] [ 15 ]}

Trace era una sociedad holding a través de la cual el Sr. Cogan mantenía sus principales activos de inversión. El 70% de la sociedad pertenecía al Sr. Cogan y el 30% a tres inversores amigos suyos. En 1999, Trace se vio envuelta en graves dificultades financieras debido a que un importante banco retiró un compromiso de 1.000 millones de dólares destinado a financiar una reestructuración de Trace y sus participaciones, a raíz de acontecimientos ajenos a Trace y al Sr. Cogan que provocaron una grave perturbación en los mercados financieros estadounidenses . Estas dificultades financieras llevaron a Trace a declararse en quiebra en 1999, acogiéndose al Capítulo 11 del Código de Quiebras de Estados Unidos . En aquel momento, los principales activos de Trace eran acciones de Foamex International y United Auto Group, ambas empresas estadounidenses que cotizaban en bolsa, y acciones de CHF Industries. Finalmente, se nombró un administrador concursal para Trace, quien demandó al Sr. Cogan y a los demás exdirectores de la compañía. Su teoría era que el Sr. Cogan había tratado a Trace como una sociedad holding personal (lo cual era cierto) y había sustraído dinero indebidamente de Trace en forma de salarios excesivamente altos, sueldos para su esposa y pagos a su hija, préstamos al Sr. Cogan, a su esposa y a otros que no habían sido reembolsados, y otros gastos para lo que el síndico describió como principalmente fines personales. Cabe destacar que los demás accionistas de Trace no presentaron quejas. Sin embargo, el síndico afirmó que Trace se encontraba en una situación de insolvencia (lo cual el Sr. Cogan y los demás directores negaron vehementemente) y que, debido a ello, el Sr. Cogan y el Consejo de Administración de Trace tenían deberes fiduciarios para con los acreedores de Trace. En 2003, el Tribunal de Distrito de los Estados Unidos para el Distrito Sur de Nueva York , en una extensa opinión, coincidió con la mayor parte de los argumentos del síndico. Por ejemplo, se determinó que el Sr. Cogan había recibido un salario durante un período de seis años por un total de 39,6 millones de dólares, lo que, según el tribunal, representaba 6,9 millones de dólares más de lo que habrían recibido ejecutivos con responsabilidades similares en otras empresas. El tribunal también rechazó las alegaciones del Sr. Cogan de que tenía derecho a compensaciones sustanciales contra su obligación de reembolsar los préstamos que había recibido de Trace. En 2005, la decisión del Tribunal de Distrito fue revocada en apelación debido a que el juez no había sometido el caso a un jurado de manera indebida. Sin embargo, para entonces, el Sr. Cogan ya había resuelto el caso en lo que a él respecta. Dejando de lado la corrección de las determinaciones fácticas realizadas por el Tribunal de Distrito, incluida la cuestión muy controvertida de cuándo Trace había entrado en la zona de insolvencia, en 2007, la Corte Suprema de DelawareEl tribunal, cuyas leyes regían las obligaciones de los directores de Trace, dictaminó que el hecho de que una empresa pueda estar cerca de la insolvencia (es decir, en una “zona de insolvencia”) no genera obligaciones para los directores de una corporación de Delaware con los acreedores. Por lo tanto, la premisa legal básica sobre la cual el tribunal determinó que el Sr. Cogan y otros eran responsables ante Trace o su síndico (excepto en lo que respecta al dinero prestado, por el cual el Sr. Cogan era claramente responsable ante Trace) resultó no existir.

En 2006, Cogan fue nombrado miembro del consejo de administración de Ener1 , una empresa que fabrica baterías de iones de litio para vehículos híbridos enchufables .