Canal maestro para la mejora de la liquidez

El Master Liquidity Enhancement Conduit ( MLEC ), también conocido como Super SIV ( vehículo de inversión estructurado ), fue un plan anunciado por tres importantes bancos con sede en Estados Unidos el 15 de octubre de 2007 para ayudar a mitigar la crisis financiera de las hipotecas subprime . Citigroup , JPMorgan Chase y Bank of America crearon el plan en un esfuerzo por evitar daños financieros. ^{[ 1 ]} El 21 de diciembre de 2007, CNN.com informó que el plan del fondo Super SIV estaba siendo abandonado y que los bancos habían declarado que el plan "no era necesario en ese momento". ^{[ 2 ]}

El Master Liquidity Enhancement Conduit (MLEC), también conocido como Super SIV ( vehículo de inversión estructurada ), fue un plan anunciado por tres importantes bancos con sede en Estados Unidos el 15 de octubre de 2007 para ayudar a mitigar la crisis financiera de las hipotecas subprime . Citigroup , JPMorgan Chase y Bank of America crearon el plan en un esfuerzo por evitar daños financieros. ^{[ 1 ]}

Debido al endurecimiento de los mercados crediticios vinculado a la crisis, varios vehículos de inversión estructurados (SIV), respaldados por importantes instituciones bancarias, tuvieron dificultades para obtener financiación a corto plazo en el mercado abierto , necesaria para garantizar la continuidad de sus operaciones, debido a la preocupación de los inversores por la exposición de los SIV a las hipotecas subprime. Para complicar aún más la situación, algunos de los valores de inversión que mantenían los SIV se valoraban mediante un modelo informático ^{[ 3 ]} desarrollado por los operadores de valores y los bancos de inversión. El proceso de valoración por modelo era utilizado por todas las instituciones financieras en los casos en que no existía un mercado profundo y líquido. Muchas de las valoraciones de los valores figuraban en los informes financieros de las empresas como activos de Nivel 3, ilíquidos y difíciles de valorar.

La crisis crediticia, junto con las dificultades de fijación de precios derivadas del proceso de valoración a precios de mercado, generó temores de que las SIV se vieran obligadas a vender sus activos a precios de liquidación , muy por debajo de su valor nominal. La consiguiente avalancha de valores respaldados por activos a precios de ganga podría haber desestabilizado aún más los mercados crediticios y quizás haber obligado a las instituciones matrices a incluir las SIV en sus balances, reduciendo indirectamente la cantidad de dinero que los bancos podían prestar.

El Mecanismo Maestro de Mejora de la Liquidez tenía como objetivo facilitar la refinanciación a corto plazo que requerían estos SIV, evitando así el riesgo de una espiral descendente que se retroalimentara en los mercados de ABS.

Algunos consideraron que el Conduit era una forma de rescate, financiada con fondos privados, de grandes instituciones financieras que habían realizado malas inversiones en el mercado inmobiliario. Parte de esta crítica se debía a la participación de Citigroup, ya que Citi tenía la mayor exposición a SIV, y existía cierta preocupación de que el plan solo retrasara los problemas, en lugar de ofrecer soluciones. ^{[ 4 ]}

El Departamento del Tesoro de los Estados Unidos desempeñó un papel importante en la idea. El Secretario del Tesoro, Henry Paulson, la impulsó, y el Subsecretario de Finanzas Nacionales, Robert K. Steel, tomó la iniciativa de reunir a los bancos para que la consideraran. ^{[ 5 ]} Otros cuestionaron la legalidad de la capacidad de los participantes del fondo para actuar de forma concertada, apoyando la determinación de precios en ciertas posiciones ilíquidas mantenidas por los SIV, a la luz de la legislación antimonopolio estadounidense . ^{[ 6 ]}

El 19 de octubre de 2007, Wachovia y Fidelity se unieron para crear el Conduit. ^{[ 7 ]}

El 21 de diciembre de 2007, CNN.com informó que el plan del fondo Super SIV estaba siendo abandonado y que los bancos habían declarado que el plan "no era necesario en ese momento". ^{[ 2 ]}

• Los fundadores del Plan SIV buscarán más apoyo para el programa Superfund, según el WSJ.
• Greenspan advierte sobre los riesgos del fondo 'Super SIV', según el WSJ.