Reparto de beneficios y pérdidas

Mudarabah es una sociedad en la que una parte aporta el capital y la otra el trabajo, y ambas comparten las ganancias. ^{[ 12 ] [ 13 ]} La parte que aporta el capital se llama rabb-ul-mal ("socio silencioso", "financiero"), y la parte que aporta el trabajo se llama mudarib ("socio trabajador"). En la mudarabah clásica, el financiero aporta el 100% del capital; los casos en los que el capital es aportado tanto por el financiero como por el socio trabajador dan lugar a un contrato conjunto de mudarabah-musharakah. ^{[ 9 ]} Las ganancias generadas se comparten entre las partes según una proporción previamente acordada. Si hay pérdidas, rabb-ul-mal perderá su capital y la parte mudarib perderá el tiempo y el esfuerzo invertidos en el proyecto. La ganancia generalmente se comparte 50%-50% o 60%-40% para rabb ul mal - mudarib .

Además, Mudaraba es un sistema de financiación de capital riesgo para un emprendedor que aporta su mano de obra, mientras que el banco proporciona la financiación, de modo que tanto el beneficio como el riesgo se comparten. Estos acuerdos participativos entre capital y trabajo reflejan la visión islámica de que el prestatario no debe asumir todo el riesgo o coste de un fracaso, lo que resulta en una distribución equilibrada de los ingresos y evita que el prestamista monopolice la economía.

Los musulmanes creen que la esposa del profeta islámico Mahoma , Jadiya, utilizó un contrato de Mudaraba con Mahoma en las expediciones comerciales de este último en el norte de Arabia : Jadiya aportaba el capital y Mahoma la mano de obra/el espíritu emprendedor. ^{[ 14 ]} 

Los contratos Mudaraba se utilizan en los préstamos interbancarios. Los bancos prestatario y prestamista negocian la relación PLS y los contratos pueden tener una duración de entre un día y un año. ^{[ 15 ]}

Los contratos de mudarabah pueden ser restringidos o no restringidos.

• En una al-mudarabah al-muqayyadah ( mudarabah restringida ), el rabb-ul-mal puede especificar un negocio particular para el mudarib , en cuyo caso deberá invertir el dinero únicamente en ese negocio. ^{[ 16 ]} Para el titular de la cuenta, una mudarabah restringida puede autorizar a las IIFS (instituciones que ofrecen servicios financieros islámicos) a invertir sus fondos con base en contratos de mudarabah o de agencia con ciertas restricciones en cuanto a dónde, cómo y para qué propósito deben invertirse. ^{[ 17 ]} Para el cliente del banco, se mantendrían en " Fondos de Inversión " en lugar de " Cuentas de Inversión ". ^{[ 18 ]}
• En una al-mudarabah al-mutlaqah ( mudarabah sin restricciones ), el rabb-ul-mal permite al mudarib emprender cualquier negocio que desee y, por lo tanto, lo autoriza a invertir el dinero en cualquier negocio que considere conveniente. ^{[ 16 ]} Para el titular de la cuenta, los fondos se invierten sin ninguna restricción basada en contratos de mudarabah o wakalah (agencia), y la institución puede mezclar los fondos de los inversionistas con sus propios fondos e invertirlos en una cartera mancomunada, ^{[ 17 ]} yendo a " Cuentas de Inversión " en lugar de " Fondos de Inversión ". ^{[ 18 ]}

También pueden ser de primer nivel o de segundo nivel.

• La mayoría de los contratos de mudarabah son contratos de primer nivel o contratos simples en los que el depositante/cliente trata directamente con el banco y no con el empresario que utiliza los fondos invertidos.
• En la mudarabah de dos niveles , el banco actúa como intermediario entre el depositante y el empresario que recibe la financiación. Este sistema se utiliza cuando el banco no tiene la capacidad de actuar como inversor ni la experiencia necesaria para gestionar el fondo. ^{[ 19 ]}

Una variante de la mudarabah de dos niveles que ha generado cierta controversia consiste en sustituir la participación en las ganancias y pérdidas entre el depositante y el banco por la participación en las ganancias , siendo las pérdidas responsabilidad exclusiva de los depositantes. En lugar de que tanto el banco como sus depositantes sean propietarios del capital ( rabb al-mal ), y el empresario el mudarib , ahora ambos son mudarib , y si se producen pérdidas tras cubrir los gastos generales y operativos, estas se trasladan a los depositantes. Un crítico (Ibrahim Warde) ha denominado a esto «riesgo moral islámico», en el que los bancos pueden «privatizar las ganancias y socializar las pérdidas». ^{[ 20 ] [ 21 ]} 

Otro crítico (MA Khan) ha cuestionado la lógica subyacente de la mudarabah en cuanto a la equidad para el mudarib . En lugar de considerar que los préstamos a interés fijo son injustos para el empresario/prestatario, Khan pregunta si no es injusto para el rabb al-mal (proveedor de financiación) "obtener un rendimiento solo si los resultados de la inversión son rentables", ya que al proporcionar fondos han hecho su parte para que la inversión sea posible, mientras que las acciones del empresario/prestatario —su inspiración, competencia, diligencia, probidad, etc.— tienen mucha más influencia sobre si la inversión es rentable o fracasa, y en qué medida. ^{[ 22 ]}  

Musharakah es una empresa conjunta en la que todos los socios comparten las ganancias o pérdidas de la empresa conjunta. ^{[ 24 ]} Las dos (o más) partes que aportan capital a un negocio dividen las ganancias y pérdidas netas de forma proporcional . Algunas definiciones académicas incluyen: "Acuerdo de asociación con la condición de que el capital y sus beneficios sean comunes entre dos o más personas" ( Mecelle ) ^{[ 25 ]} "Un acuerdo entre dos o más personas para llevar a cabo un negocio particular con el fin de compartir las ganancias mediante una inversión conjunta" (Ibn Arfa), ^{[ 26 ]} "Un contrato entre dos personas que inician un negocio o empresa financiera para obtener ganancias" (Muhammad Akram Khan). ^{[ 27 ]}

Musharakah se utiliza frecuentemente en proyectos de inversión, cartas de crédito y la compra de bienes inmuebles. En el caso de bienes inmuebles, el banco calcula una renta imputada y la comparte según lo acordado previamente. ^{[ 28 ] [ 29 ]} Todos los proveedores de capital tienen derecho a participar en la gestión, pero no están obligados a hacerlo. Las ganancias se distribuyen entre los socios en proporciones previamente acordadas, mientras que las pérdidas las asume cada socio estrictamente en proporción a sus respectivas aportaciones de capital. Este concepto es distinto de la inversión en renta fija (es decir, la emisión de préstamos). ^{[ 30 ]}

Musharaka se utiliza en transacciones comerciales y a menudo para financiar una compra importante. Los bancos islámicos prestan dinero a las empresas mediante préstamos con tasa de interés variable, donde la tasa variable está vinculada a la tasa de rendimiento de la empresa y sirve como ganancia del banco sobre el préstamo. Una vez que se reembolsa el capital del préstamo, el contrato se da por concluido ^{[ 31 ].}

• Shirka al'Inan es una sociedad Musharaka en la que los socios son solo agentes, pero no actúan como garantes del otro socio. ^{[ 32 ]}
  • Los distintos accionistas tienen derechos diferentes y tienen derecho a diferentes porcentajes de beneficios.
  • Al'Inan se limita a una actividad específica y es más común que Al Mufawada.
• Mufawada es una "sociedad ilimitada, sin restricciones e igualitaria". ^{[ 32 ]}
  • Todos los participantes tienen la misma clasificación en todos los aspectos (contribuciones iniciales, privilegios y beneficios finales).
  • Los socios son tanto agentes como garantes de otros socios. ^{[ 32 ]}

Otras fuentes distinguen entre Shirkat al Aqd (sociedad contractual) y Shirkat al Milk (copropiedad), aunque discrepan sobre si son formas de "musharaka decreciente" o no. ^{[ 33 ]}

Un acuerdo mudarabah difiere del musharakah en varios aspectos:

Aunque originalmente se concibió (al menos en forma de mudarabah ) como "la base de una banca libre de riba" ^{[ 4 ]} , con los modelos financieros de rendimiento fijo como meros complementos, son precisamente esos productos de rendimiento fijo cuyos activos bajo gestión superan con creces los de los modelos de participación en pérdidas y ganancias. ^{[ 7 ]}

Un estudio de 2000-2006 (de Khan M. Mansoor y M. Ishaq Bhatti) encontró que la financiación PLS en los "principales bancos islámicos" había disminuido a solo el 6,34% de la financiación total, frente al 17,34% en 1994-6. Los "contratos basados ​​en deuda" o "instrumentos similares a la deuda" ( murabaha , ijara , salam e istisna ) eran mucho más populares en la muestra. ^{[ 6 ] [ 5 ]} Otra fuente (Suliman Hamdan Albalawi, publicado en 2006) encontró que las técnicas PLS ya no eran "un principio fundamental de la banca islámica" en Arabia Saudita y Egipto. ^{[ 53 ]} En Malasia, otro estudio encontró que la proporción de financiación musharaka disminuyó del 1,4% en 2000 al 0,2% en 2006. ^{[ 54 ] [ 55 ]}

En su libro, Una introducción a las finanzas islámicas , Usmani lamenta el hecho de que no haya "esfuerzos visibles" para revertir esta dirección de la banca islámica,

Sin embargo, sigue siendo cierto que los bancos islámicos deberían haber avanzado hacia la musharakah en fases graduales... Lamentablemente, los bancos islámicos han pasado por alto este requisito básico de la banca islámica y no se observan esfuerzos visibles para avanzar hacia esta transacción, ni siquiera de forma gradual o selectiva. ^{[ 56 ]}

Esta "adopción masiva" de modalidades de financiación de rendimiento fijo por parte de las instituciones financieras islámicas ha sido criticada por eruditos de la sharia y pioneros de las finanzas islámicas como Mohammad Najatuallah Siddiqui , Mohammad Umer Chapra , Taqi Usmani y Khurshid Ahmad, quienes han "argumentado vehementemente que alejarse de la musharaka y la mudaraba simplemente frustraría el propósito mismo del movimiento de las finanzas islámicas". ^{[ 47 ]}

(Al menos un erudito , MS Khattab , ha cuestionado la base en la ley islámica del sistema de mudarabah de dos niveles , afirmando que no hay casos en los que el mudharib haya transferido fondos a otro mudharib . ^{[ Nota 3 ]}  

Los críticos, a su vez, han criticado a los defensores de PLS por permanecer "ajenos al hecho" de que la razón por la que PLS no se ha adoptado ampliamente "radica en su ineficiencia" (Muhammad Akram Khan), ^{[ 47 ]} y su forma de pensar "insensible a las consecuencias", asumiendo que "una amplia oferta" de instrumentos PLS "creará su propia demanda" (Nawab Haider Naqvi), a pesar del desinterés del consumidor. ^{[ 58 ]} Faleel Jamaldeen describe la disminución en el uso de PLS como un proceso de crecimiento natural, donde la participación en pérdidas y ganancias fue reemplazada por otros contratos porque los modos PLS "ya no eran suficientes para satisfacer las demandas de la industria en materia de financiamiento de proyectos, financiamiento de viviendas, gestión de liquidez y otros productos". ^{[ 59 ]}

Riesgo moral

En cuanto a los pasivos, Feisal Khan argumenta que existe un "consenso de larga data" de que la financiación mediante deuda es superior a la inversión en capital (siendo PLS una inversión en capital) debido a la " asimetría de información " entre el financiador/inversionista y el prestatario/empresario : el financiador/inversionista necesita determinar con precisión la solvencia del prestatario/empresario que busca crédito/inversión (el prestatario/empresario no tiene esa carga). Determinar la solvencia es un proceso largo y costoso, y los contratos de deuda con garantías sustanciales minimizan el riesgo de no contar con información suficiente. ^{[ 60 ]} En palabras del rector de Al-Azhar , Muhammad Sayyid Tantawy : "Las sociedades silenciosas [ mudarabah ] siguen las condiciones estipuladas por los socios. Vivimos en una época de gran deshonestidad, y si no especificamos una ganancia fija para el inversionista, su socio devorará su patrimonio". ^{[ 61 ]} 

El cliente del banco tiene un fuerte incentivo para declarar menos ganancias de las que realmente ha obtenido, ya que perderá una fracción de ellas. Como el cliente conoce mejor su negocio, su contabilidad, su flujo de ingresos, etc., que el banco, tiene una ventaja informativa sobre el banco a la hora de determinar los niveles de ganancias. ^{[ 5 ] [ 62 ]} (Por ejemplo, una forma en que un banco puede declarar menores ganancias es depreciando los activos a un nivel superior al desgaste real). ^{[ 63 ]} Los bancos pueden intentar compensar con monitoreo, controles aleatorios y revisión de decisiones importantes del negocio asociado, pero esto requiere "personal y recursos técnicos adicionales" con los que los bancos convencionales de la competencia no están sobrecargados. ^{[ 7 ]}

Los mayores niveles de corrupción y una economía sumergida/no oficial más extensa, donde los ingresos no se declaran, indican información crediticia más deficiente y difícil de obtener para los financistas/inversores. Existen varios indicadores de que este es un problema en los países de mayoría musulmana (como la presencia de la mayoría de estos países en la mitad inferior del Índice de Percepción de la Corrupción de Transparencia Internacional y la "evasión fiscal generalizada tanto en el sector formal como en el informal" de Oriente Medio y el Norte de África, según AR Jalali-Naini). ^{[ 64 ] [ 60 ]} Pero incluso en los Estados Unidos, más desarrollados, el mercado de capital de riesgo (donde el financista adquiere una participación accionaria directa en las empresas que financia, como PLS) varía desde alrededor de 30 mil millones de dólares (2011-12) hasta 60 mil millones de dólares (2004) en comparación con un mercado de "varios billones de dólares" para la financiación corporativa. ^{[ 65 ]}

Taqi Usmani afirma que los problemas de PLS se eliminarían prohibiendo los intereses y exigiendo que todos los bancos se gestionaran según un "modelo islámico puro con el apoyo cuidadoso del Banco Central y el gobierno". ^{[ 66 ]} El peligro de deshonestidad por parte de los prestatarios/clientes se resolvería mediante

1. exigir a todas las empresas/corporaciones que utilicen una calificación crediticia;
2. implementar un sistema de auditoría "bien diseñado". ^{[ 66 ]}

Otras explicaciones

Se han ofrecido (y refutado) otras explicaciones sobre por qué el uso de instrumentos PLS ha disminuido hasta proporciones casi insignificantes:

• La mayoría de los banqueros islámicos comenzaron sus carreras en bancos convencionales, por lo que sufren de una "resaca", y aún piensan en los bancos "como proveedores de liquidez/crédito en lugar de vehículos de inversión". ^{[ 67 ] [ 68 ]}
  • Pero en 2017 la banca islámica llevaba existiendo más de cuatro décadas y "muchos, si no la mayoría" de los banqueros islámicos habían "desarrollado toda su carrera profesional" en instituciones financieras islámicas. ^{[ 68 ]}
• En algunos países, los intereses se aceptan como gasto empresarial y se les concede exención fiscal , pero las ganancias se gravan como ingresos. Los clientes de la empresa que obtienen fondos sobre la base de PLS deben soportar una carga financiera, en términos de impuestos más altos, que no tendrían si obtuvieran los fondos sobre la base de intereses o un contrato de deuda a tipo fijo; ^{[ 5 ] [ 62 ]}
  • Sin embargo, según Faisal Khan, a partir de 2015 esto ya no es así en la mayoría de las jurisdicciones. ^{[ 68 ]} En el Reino Unido, por ejemplo, cuyo gobierno ha esperado convertir en un centro del IBF, se ha eliminado la doble imposición de las hipotecas islámicas tanto para particulares como para empresas, y existe un tratamiento fiscal favorable para la emisión de deuda islámica. ^{[ 69 ]}
• Los productos islámicos deben ser aprobados por los reguladores bancarios que operan en el mundo financiero convencional y, por lo tanto, deben ser idénticos en función a los productos financieros convencionales. ^{[ 70 ]}
  • Pero los bancos en países cuyos gobiernos favorecen la banca islámica sobre la convencional —es decir, Malasia, Pakistán, Sudán, Irán— no muestran mayor inclinación hacia la participación en las ganancias y pérdidas que los de otros países. ^{[ 65 ]} Tampoco las regulaciones de las instituciones financieras en estos países han divergido en su forma de las de otros países "convencionales".  

En lo que respecta a la forma en que se ofrecen los valores islámicos, el proceso y las reglas para dichas ofertas, incluso en aquellas jurisdicciones con regímenes de licencias especiales, son, en efecto, los mismos. (Por ejemplo, las reglas que rigen la cotización de bonos islámicos emitidos por la Autoridad de Valores y Materias Primas de los Emiratos Árabes Unidos son casi idénticas a las reglas que rigen la cotización de bonos convencionales, salvo por el uso de la palabra "ganancia" en lugar de "interés". ^{[ 71 ]}

• Según el economista Tarik M. Yousef, la financiación a largo plazo con mecanismos de participación en pérdidas y ganancias es "mucho más arriesgada y costosa" que los préstamos a largo o mediano plazo de los bancos convencionales. ^{[ 10 ]}
• Las instituciones financieras islámicas buscan evitar el "riesgo de exposición a pérdidas indeterminadas". ^{[ 5 ]}
• En la banca convencional, los bancos pueden utilizar todos sus activos y optimizar sus ganancias mediante préstamos e inversiones a cualquier plazo, incluso durante períodos cortos como un día. La tasa de interés se puede calcular para cualquier período. Sin embargo, el tiempo necesario para determinar una ganancia o pérdida puede no ser tan flexible, y es posible que los bancos no puedan utilizar PLS para inversiones a corto plazo. ^{[ 72 ]}
• Por otro lado, sus clientes/prestatarios/clientes no desean ceder ninguna "soberanía en la toma de decisiones" al asociarse con el banco ^{[ 5 ]} , lo que generalmente implica abrir sus libros al banco y la posibilidad de intervención bancaria en asuntos comerciales cotidianos. ^{[ 7 ]}
• Debido a que los clientes/prestatarios/clientes pueden compartir las pérdidas con los bancos en una financiación PLS, ellos (los clientes) tienen menos incentivos financieros para evitar pérdidas de proyectos riesgosos e ineficiencia que con los préstamos convencionales o basados ​​en deuda. ^{[ 73 ]}
• Los modelos de rendimiento fijo competitivos, en particular el modelo murabaha , proporcionan "resultados más similares a los modelos de financiación basados ​​en intereses" con los que están familiarizados los depositantes y los prestatarios. ^{[ 7 ]}
• En cuanto al porcentaje de participación en las ganancias y pérdidas —es decir, el porcentaje acordado de las ganancias (o deducción de las pérdidas) que el banco islámico cobra al cliente— no existe un mercado que lo establezca ni una regulación gubernamental al respecto. Esto deja abierta la posibilidad de que el banco pueda explotar al cliente con tasas excesivas. ^{[ 74 ] [ 75 ]}  
• El PLS tampoco es adecuado ni viable para proyectos sin fines de lucro que necesitan capital de trabajo (en campos como la educación y la atención médica), ya que no generan ganancias para compartir. ^{[ 5 ] [ 62 ]}
• Los derechos de propiedad en la mayoría de los países musulmanes no han sido definidos adecuadamente. Esto dificulta la práctica de la participación en las ganancias y pérdidas; ^{[ 5 ] [ 62 ] [ 76 ] [ 77 ]}
• Los bancos islámicos deben competir con los bancos convencionales que están firmemente establecidos y tienen siglos de experiencia. Los bancos islámicos que aún están desarrollando sus políticas y prácticas, y se sienten limitados a la hora de asumir riesgos imprevistos; ^{[ 5 ] [ 62 ]}
• Los mercados secundarios para productos financieros islámicos basados ​​en PLS son más pequeños; ^{[ 5 ] [ 62 ]}
• Una de las formas de PLS, mudaraba, proporciona derechos de control limitados a los accionistas del banco y, por lo tanto, les niega un sistema de control consistente y complementario. ^{[ 5 ] [ 62 ]}
• La dificultad para expandir un negocio financiado a través de mudaraba debido a las limitadas oportunidades para reinvertir las ganancias retenidas y/o obtener fondos adicionales. ^{[ 76 ]}
• La dificultad para el cliente/prestatario/cliente/empresario de convertirse en el único propietario de un proyecto financiado a través de PLS, excepto mediante la disminución de musharaka, lo cual puede llevar mucho tiempo. ^{[ 76 ]}
• Además, la estructura de los depósitos bancarios islámicos no es suficientemente a largo plazo, por lo que los inversores se muestran reacios a participar en proyectos a largo plazo. ^{[ 76 ]}
• La sharia exige ayudar a los pobres y a los grupos vulnerables, como huérfanos, viudas y pensionistas. En la medida en que estos grupos posean algún capital, buscarán preservarlo y generar fuentes de ingresos estables y fiables. Si bien las cuentas de ahorro convencionales que generan intereses ofrecen este tipo de inversiones conservadoras, los PLS no. ^{[ 78 ]}

Entre 1998 y 2002, el musharkaka representó el 29,8% de la financiación en Sudán y el mudaraba el 4,6%, gracias al menos en parte a la presión del gobierno islámico. Los críticos se quejan de que el sector bancario de ese país no seguía el espíritu de la banca islámica, ya que la inversión se dirigía al "accionista mayoritario y a los miembros del consejo de administración" de los bancos. ^{[ 79 ] [ 80 ]}

En Kuwait, Kuwait Finance House es el segundo banco más grande y estaba exento de algunas regulaciones bancarias, lo que le permitía invertir directamente en propiedades y llantas, participar directamente en la financiación musharaka de corporaciones y, en general, "actuar más como una sociedad holding que como un banco". No obstante, en 2010, el 78,4% de sus activos se encontraban en murabahah , ijara y otras fuentes no PLS. ^{[ 81 ] [ 80 ]}

La República Islámica de Pakistán promueve oficialmente la banca islámica , por ejemplo, prohibiendo (desde 2002) la creación de bancos convencionales no islámicos. Entre sus programas de banca islámica se encuentra el establecimiento de "fondos musharaka" para bancos islámicos que utilizan su esquema de refinanciamiento de exportaciones. En lugar de prestar dinero a los bancos a una tasa del 6,5% para que estos presten a empresas exportadoras al 8% (como hacen con los bancos convencionales), utiliza un fondo musharaka donde, en lugar de cobrarse el 8%, a las empresas que buscan crédito a la exportación se les cobra la tasa de ganancia promedio de los bancos financiadores, basada en la tasa obtenida en el financiamiento ofrecido a diez clientes corporativos de bancos de primera línea. ^{[ 82 ]} Sin embargo, el crítico Feisal Khan se queja de que, a pesar de la complejidad de las instrucciones detalladas para establecer el fondo y la tasa de ganancia, al final el Banco Estatal limita la tasa a la tasa declarada por el Estado bajo su esquema de financiamiento de exportaciones. ^{[ 82 ]} 

Otro uso de la musharaka en Pakistán lo da uno de los bancos islámicos más grandes ( Meezan Bank ), que ha intentado solucionar un problema importante de la banca islámica : proporcionar líneas de crédito para las necesidades operativas de las empresas clientes. Esto lo hace con una (supuesta) musharaka denominada "facilidad de financiación islámica recurrente". Dado que los instrumentos básicos de las finanzas islámicas son vehículos basados ​​en productos, como la murabaha, que expiran una vez financiado el producto, no proporcionan financiación constante ( una línea de crédito ) a la que las empresas puedan recurrir. La facilidad de financiación islámica recurrente sí lo hace. El banco aporta su inversión a la empresa como socio, cubriendo la "posición neta (negativa) de la empresa al final del día". "El banco obtiene beneficios diariamente sobre su aportación neta utilizando el tipo de interés interbancario de Karachi más un margen fijado por el banco como base de precios". ^{[ 83 ]} Sin embargo, según el crítico Feisal Khan, se trata de una asociación islámica solo de nombre y no difiere de una "línea de crédito convencional sobre una base de producto diaria". ^{[ 83 ]}   

Entre 1976 y 2004, solo alrededor del 9% de las transacciones financieras del Banco Islámico de Desarrollo (BID) se realizaron en PLS, ^{[ 84 ]} aumentando al 11,3% en 2006-7. ^{[ 85 ]} Esto a pesar de que el BID no es una agencia multilateral de desarrollo ni un banco comercial con fines de lucro. ^{[ 80 ]} (Si bien se supone que los fondos excedentes depositados en otros bancos deben estar restringidos a fines conformes a la Sharia, la prueba de este cumplimiento se dejó a la afirmación de los prestatarios de los fondos y no a ninguna auditoría). ^{[ 86 ]}

En Estados Unidos, la banca islámica ocupa una proporción mucho menor del sector bancario que en países de mayoría musulmana, pero participa en la financiación de la compra de viviendas mediante el mecanismo de "musharaka decreciente" (junto con Murabaha e Ijara ). Al igual que en otros países, la parte correspondiente al alquiler de la musharaka se basa en el tipo de interés hipotecario vigente, en lugar del tipo de alquiler vigente. Un periodista (Patrick O. Healy, 2005) constató que los costes de esta financiación son "mucho más elevados" que los de la financiación convencional debido a los mayores gastos de cierre. ^{[ 87 ]} En referencia a los mayores costes de las finanzas islámicas, un banquero (David Loundy) cita a un agente hipotecario anónimo que afirma: "El precio para entrar en el paraíso es de unos 50 puntos básicos". ^{[ 88 ] [ 89 ]}

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Datos relacionados con la participación en pérdidas y ganancias en Wikidata