Compañía de valores del norte

La Northern Securities Company fue un fideicomiso ferroviario estadounidense de corta duración formado en 1901 por EH Harriman , James J. Hill , JP Morgan y sus asociados. La empresa controlaba el ferrocarril Northern Pacific , el Great Northern Railway , el Chicago, Burlington and Quincy Railroad y otras líneas asociadas. Su capital ascendió a 400 millones de dólares y Hill fue su presidente.

En 1902, el Departamento de Justicia de la época del presidente Theodore Roosevelt demandó a la empresa en virtud de la Ley Antimonopolio Sherman de 1890 , uno de los primeros casos antimonopolio presentados contra los intereses corporativos en lugar de los de los trabajadores. El gobierno ganó el caso y la empresa se disolvió, de modo que los tres ferrocarriles volvieron a funcionar de forma independiente. ^[1]

Hill era el presidente de Great Northern Railway y Harriman controlaba Union Pacific Railroad , dos de los ferrocarriles más grandes de los EE. UU. Ambos buscaban el control de Burlington para conectar sus rutas con el vital centro ferroviario de Chicago, Illinois . Hill, que también tenía una participación minoritaria en Northern Pacific Railway , superó la oferta de Harriman por Burlington, al aceptar el precio de 200 dólares por acción del presidente de Burlington, Charles Elliott Perkins.

Juntos, Great Northern y Northern Pacific asumieron el control de casi el 100 por ciento de las acciones en circulación de Burlington. Sabiendo que Northern Pacific controlaba casi el 49,3 por ciento de las acciones de Burlington, Harriman lanzó una redada de acciones contra Northern Pacific. El control de Northern Pacific le permitiría nombrar directores para Burlington, que luego podría verse obligado a tratar favorablemente a la Union Pacific de Harriman en asuntos comerciales. La redada de acciones de Harriman en mayo de 1901 condujo al "Rincón de Northern Pacific". Los especuladores habían vendido acciones que no poseían y ahora estaban desesperados por comprar acciones a cualquier precio; se dice que algunas acciones se vendieron a $ 1,000. Hill, trabajando con JP Morgan, tomó el control mayoritario de Northern Pacific a pesar de los mejores esfuerzos de Harriman.

Esta especulación resonó en todo el mercado de valores y en todo el país. Los dos hombres, sus patrocinadores y socios acordaron resolver sus diferencias y eliminar la competencia ruinosa mediante una combinación monopolística. Hill formó la Northern Securities Company para controlar las acciones de sus principales propiedades ferroviarias. Algunos de los directores de Harriman fueron designados como representantes de sus tenencias de acciones de Northern Pacific.

La protesta pública contra la nueva empresa se extendió por todo el país y tanto los funcionarios estatales como los federales se prepararon para presentar una demanda. El 19 de febrero de 1902, el Departamento de Justicia de los Estados Unidos anunció sus planes de presentar una demanda contra la empresa. Cuando JP Morgan le propuso resolver el asunto en privado, el presidente Roosevelt se negó. Más tarde comentó: "El señor Morgan no pudo evitar considerarme un gran operador rival que o bien tenía la intención de arruinar todos sus intereses o bien podía ser inducido a llegar a un acuerdo para no arruinar ninguno". Aunque Roosevelt seguía creyendo que los trusts no siempre eran malos para la sociedad, no soportaba sentirse tratado como un operador rival más. La demanda continuó. ^[2]

El Departamento de Justicia ganó el proceso y la empresa se disolvió de acuerdo con la sentencia de la Corte Suprema de 1904 en el caso Northern Securities Co. v. United States , que se decidió por cinco votos a favor y cuatro en contra. Las empresas fueron condenadas en virtud de la Ley Antimonopolio Sherman . En los siete años siguientes, otros 44 casos antimonopolio federales dieron lugar a sentencias similares al caso Northern Securities . Entre estas desmembraciones se encontraban las participaciones de Harriman en los ferrocarriles Union Pacific y Southern Pacific.

El caso Northern Securities fue uno de los primeros casos antimonopolio y proporcionó precedentes legales importantes para muchos casos posteriores, incluido el contra las Grandes Ligas de Béisbol .

En 1955, Northern Pacific y Great Northern reanudaron las conversaciones para fusionarse. La Corte Suprema aprobó la fusión y, como resultado, Great Northern, Northern Pacific, Chicago Burlington & Quincy y Spokane, Portland and Seattle Railway se fusionaron el 2 de marzo de 1970 para formar Burlington Northern Railroad .

• Brown, R. Blake y Bruce A. Kimball. "Cuando Holmes tomó prestado de Langdell: el formalismo "ultralegal" y la política pública de los títulos valores del norte (1904)". The American Journal of Legal History (2001): 278-321. en JSTOR
• Bryant, Keith L., Jr., Editor. Enciclopedia de historia y biografía empresarial estadounidense, Ferrocarriles en el siglo XX. Nueva York: Facts on File, 1990.
• Frey, Robert L., Editor. Enciclopedia de historia y biografía empresarial estadounidense, Ferrocarriles en el siglo XIX. Nueva York: Facts on File, 1988.
• Haeg, Larry. Harriman contra Hill: la gran guerra ferroviaria de Wall Street (2013)
• Hidy, Ralph W., et al. El Gran Ferrocarril del Norte: una historia. (Boston: Harvard Business School Press, 1988)
• Klein, Maury. La vida y la leyenda de E. H. Harriman. (U of North Carolina Press, 2000) en línea
• Martin, Albro. James J. Hill y la apertura del Noroeste. (Oxford University Press, 1976)
• Meyer, Balthasar Henry (1906). Boletín de la Universidad de Wisconsin, n.º 142: Historia del caso Northern Securities. Madison: Universidad de Wisconsin. (otro enlace).
• Prager, Robin A. "Los efectos de las fusiones horizontales sobre la competencia: el caso de la Northern Securities Company". The RAND Journal of Economics (1992): 123–133.
• Randolph, Carman F. "Consideraciones sobre la corporación estatal en las relaciones federales e interestatales. Los casos de Northern Securities". Columbia Law Review 3.3 (1903): 168–197. en JSTOR
• Stigler, George J. "Monopolio y oligopolio por fusión". American Economic Review (1950): 23–34. en JSTOR
• Strouse, Jean. Morgan: American Financier (1999) págs. 418–34.

• La decisión de Northern Securities [1] Northern Securities Co. v. United States en la Colección de la Corte Suprema de la Facultad de Derecho de Cornell.