Certificado de paso

Un certificado de transferencia ^{[ 1 ]} es un instrumento que acredita la propiedad de un conjunto subyacente de activos, y que sirve para significar la transferencia de intereses a favor del titular. Un certificado de fideicomiso de equipo es un caso específico. Al crear dicha estructura de transferencia, los activos subyacentes se agrupan en un valor de transferencia ^{[ 2 ]} (también conocido como " valor de pago directo "), donde los pagos de capital e intereses se transfieren a los titulares del certificado. ^{[ 3 ]} En este caso, un intermediario de servicios cobra los pagos mensuales de los emisores y los transfiere a los titulares de los valores a cambio de una comisión.

Los pass-throughs son la estructura básica sobre la que se construyen las titulizaciones ; véase valor respaldado por hipotecas , valor respaldado por activos y obligación de deuda garantizada . La ventaja de estas estructuras es que sirven como medio para diversificar el conjunto de activos y aumentar la demanda y el tamaño de la oferta. Al mismo tiempo, el inversor en una transacción pass-through adquiere estos derechos sujeto a ^{[ 1 ] [ 3 ]} todos sus riesgos materiales , incluidos los pagos anticipados , las fluctuaciones en la cartera de activos y el riesgo de variaciones de los tipos de interés .