Historia del límite de la deuda de Estados Unidos

La historia del límite de endeudamiento de Estados Unidos analiza su evolución desde su creación en 1917. La gestión de la deuda pública estadounidense es un aspecto fundamental de la macroeconomía y el sistema financiero del país, y dicho límite restringe la capacidad del gobierno federal para gestionar la economía y las finanzas. Asimismo, limita la capacidad del gobierno federal para financiar sus operaciones, y la negativa del Congreso a autorizar un aumento de este límite ha provocado crisis, especialmente en los últimos años.

Desde 1917, cuando el Congreso de los Estados Unidos aprobó la Segunda Ley de Bonos de la Libertad, existe un límite de endeudamiento impuesto por ley. Antes de 1917, no existía tal límite, pero sí había limitaciones de procedimiento parlamentario sobre la cantidad de deuda que el gobierno podía emitir.

Excepto por aproximadamente un año entre 1835 y 1836, Estados Unidos ha tenido una deuda pública fluctuante de forma continua desde que la Constitución de los Estados Unidos entró en vigor legalmente el 4 de marzo de 1789. Las deudas contraídas durante la Guerra de Independencia de los Estados Unidos y bajo los Artículos de la Confederación dieron lugar al primer informe anual sobre el monto de la deuda (75.463.476,52 dólares el 1 de enero de 1791 ^{[ 1 ]} ). La deuda nacional, expresada en dólares absolutos, ha aumentado bajo cada administración presidencial desde Herbert Hoover .

Antes de 1917, Estados Unidos no tenía un límite de deuda, ya que el Congreso autorizaba préstamos específicos o permitía al Tesoro emitir ciertos instrumentos de deuda y emisiones individuales para fines específicos. En ocasiones, el Congreso otorgaba al Tesoro discreción sobre el tipo de instrumento de deuda que se emitiría. ^{[ 2 ]}

Entre 1788 y 1917, el Congreso autorizaba cada bono emitido por el Tesoro de los Estados Unidos mediante la aprobación de una ley que autorizaba la emisión y el importe.

En 1917, durante la Primera Guerra Mundial, el Congreso estableció el límite de endeudamiento mediante la Segunda Ley de Bonos de la Libertad de 1917, que permitía al Tesoro emitir bonos y contraer otras deudas sin la aprobación específica del Congreso, siempre y cuando la deuda total no superara el límite legal. La legislación de 1917 fijó límites al monto total de deuda que podía acumularse a través de las distintas categorías de deuda (como bonos y letras del Tesoro).

Antes de la Ley de Control Presupuestario y de Retención de 1974, el límite de la deuda desempeñaba un papel importante, ya que el Congreso tenía pocas oportunidades de celebrar audiencias y debates sobre el presupuesto. ^{[ 10 ]} James Surowiecki argumentó que el límite de la deuda perdió su utilidad después de estas reformas al proceso presupuestario. ^{[ 11 ]}

En 1979, al observar los posibles problemas de un posible impago, Dick Gephardt (republicano, demócrata por Misuri) impuso la «Regla Gephardt», una norma parlamentaria que establecía que el límite de la deuda aumentaba al aprobarse un presupuesto. Esto resolvió la contradicción de votar a favor de las asignaciones presupuestarias pero no de su financiación. La regla se mantuvo vigente hasta que el Congreso la derogó en 1995. ^{[ 12 ]}

Según quién realice la investigación, se dice que Estados Unidos aumentó su límite de deuda (de una forma u otra) al menos 90 veces en el siglo XX. ^{[ 13 ]}

El límite de la deuda se elevó 74 veces desde marzo de 1962 hasta mayo de 2011, ^{[ 14 ]} incluyendo 18 veces bajo Ronald Reagan , ocho veces bajo Bill Clinton y siete veces bajo George W. Bush .

El Congreso elevó el límite de la deuda 14 veces entre 2001 y 2016. El límite de la deuda se elevó un total de 7 veces (un aumento total de 5,365 billones de dólares) durante el mandato de ocho años del presidente Bush y se elevó 11 veces (un aumento total de 6,498 billones de dólares) durante los ocho años de mandato del presidente Obama.

La solicitud de 1995 para aumentar el límite de la deuda provocó un debate en el Congreso sobre la reducción del tamaño del gobierno federal, lo que llevó a la no aprobación del presupuesto federal y al cierre del gobierno federal de Estados Unidos en 1995-1996 . Finalmente, se aumentó el límite y se resolvió el cierre del gobierno. ^{[ 15 ] [ 16 ]}

En 2011, los republicanos en el Congreso utilizaron el techo de la deuda como palanca para la reducción del déficit debido a la falta de un procedimiento habitual en el Congreso para las votaciones presupuestarias del año fiscal en las cámaras y las posteriores conciliaciones entre la Cámara de Representantes y el Senado para los presupuestos finales. La rebaja de la calificación crediticia y la debacle del techo de la deuda contribuyeron a que el Dow Jones Industrial Average cayera 2000 puntos a finales de julio y agosto. Tras la propia rebaja, el DJIA tuvo uno de sus peores días de la historia y cayó 635 puntos el 8 de agosto. ^{[ 17 ]} La GAO estimó que el retraso en el aumento del techo de la deuda incrementó los costos de endeudamiento del gobierno en 1300 millones de dólares (aproximadamente 1780 millones de dólares en 2024 ) en 2011 y señaló que el retraso también incrementaría los costos en años posteriores. El Bipartisan Policy Center amplió las estimaciones de la GAO y concluyó que el retraso incrementó los costos de endeudamiento en 18 900 millones de dólares durante diez años. ^{[ 18 ]} 

Después del aumento del techo de deuda a $16.394 billones en 2011, ^{[ 19 ]} Estados Unidos volvió a alcanzar el techo de deuda el 31 de diciembre de 2012, y el Tesoro comenzó a tomar medidas extraordinarias. El precipicio fiscal se resolvió con la aprobación de la Ley de Alivio Fiscal para los Contribuyentes Estadounidenses de 2012 (ATRA), pero no se tomó ninguna medida sobre el techo de deuda. Con los recortes de impuestos de la ATRA, el gobierno indicó que el techo de deuda necesitaba aumentar en $700 mil millones (~$ 927 mil millones en 2024 ) para que pudiera continuar financiando las operaciones durante el resto del año fiscal 2013 ^{[ 20 ]} y que se esperaba que las medidas extraordinarias se agotaran para el 15 de febrero. ^{[ 21 ]} El Tesoro ha dicho que no está preparado para priorizar los pagos, y no está claro que sería legal hacerlo. Dada esta situación, el Tesoro simplemente retrasaría los pagos si no se pudieran recaudar fondos a través de medidas extraordinarias y el techo de deuda no se hubiera elevado. Esto congelaría el 7% del PIB nacional, una contracción mayor que la de la Gran Recesión . El daño económico se agravaría a medida que los beneficiarios de prestaciones de la seguridad social, contratos gubernamentales y otros pagos del gobierno redujeran sus gastos en respuesta a la congelación de sus ingresos. ^{[ 22 ]} 

La Ley Sin Presupuesto, Sin Pago de 2013 suspendió el límite de la deuda desde el 4 de febrero de 2013 hasta el 19 de mayo de 2013. El 19 de mayo, el límite de la deuda se elevó formalmente a aproximadamente 16,699 billones de dólares para acomodar los préstamos realizados durante el período de suspensión. Sin embargo, después del fin de la suspensión, el límite se elevó solo a la deuda real en ese momento, y el Tesoro tuvo que activar medidas extraordinarias para evitar un impago. Con los impactos de la Ley de Alivio Fiscal para los Contribuyentes Estadounidenses de 2012, los aumentos de impuestos para quienes ganan 400.000 dólares al año, el recorte presupuestario de 2013 y un pago de 60.000 millones de dólares de Fannie Mae y Freddie Mac que llegó al Tesoro el 28 de junio de 2013, el Tesoro predijo que las medidas extraordinarias durarían hasta el 17 de octubre, ^{[ 23 ]} pero las empresas financieras sugirieron que los fondos podrían haber durado un poco más. Jefferies Group dijo que las medidas extraordinarias podrían haber durado hasta finales de octubre, mientras que Credit Suisse estimó que hasta mediados de noviembre. ^{[ 24 ]}

El Tesoro de Estados Unidos comenzó a tomar medidas extraordinarias para facilitar los pagos y declaró que los retrasaría si no se podían obtener fondos mediante dichas medidas y no se elevaba el límite de la deuda. Durante la crisis, los índices de aprobación del Partido Republicano disminuyeron. ^{[ 25 ]}

Tras la expiración en julio de 2021 de la suspensión del techo de la deuda, el Tesoro de los Estados Unidos comenzó a tomar "medidas extraordinarias" que estaban programadas para expirar alrededor del 18 de octubre. ^{[ 26 ]} Los republicanos del Senado bloquearon los intentos de aumentar el techo usando el filibusterismo, insistiendo en que los demócratas debían actuar por su cuenta y usar la conciliación para aumentar el límite. ^{[ 27 ]} El Senado votó a favor de aumentarlo el 7 de octubre de 2021, pero solo para otorgar al Tesoro de los Estados Unidos la autoridad para pedir dinero prestado hasta diciembre de ese año. Ese mes, el Congreso votó a favor de aumentarlo en $2.5 billones (~$ 2.85 billones en 2024 ), que el presidente Biden promulgó el 16 de diciembre de 2021. ^{[ 28 ]} En ese momento, se fijó en aproximadamente $31.4 billones. ^{[ 29 ]} 

El 19 de enero de 2023, Estados Unidos volvió a alcanzar el límite de la deuda. ^{[ 30 ] [ 31 ]} El presidente Biden inicialmente se negó a negociar, insistiendo en cambio en un aumento limpio del límite de la deuda. Muchos medios de comunicación y expertos han hablado de que esto conlleva un riesgo significativo de que Estados Unidos incumpla sus obligaciones, ^{[ 32 ]} aunque el impago no es el único resultado posible de que no se eleve el límite de la deuda, la alternativa es el cierre de partes de las operaciones gubernamentales. ^{[ 33 ]} El Tesoro, sin embargo, ha declarado explícitamente que esto sería técnicamente imposible. ^{[ 34 ]} Muchos medios de comunicación también han afirmado que el gobierno federal no ha incumplido obligaciones financieras antes, incluido el presidente Biden, calificando tal situación de "sin precedentes"; sin embargo, una afirmación más precisa es que Estados Unidos ha incumplido obligaciones varias veces en la historia, pero nunca debido al límite de la deuda. Entre estos se incluyen los retrasos en el pago de intereses en 1814 debido a la presión financiera de la Guerra de 1812 (la última vez que Estados Unidos experimentó un “impago importante de sus obligaciones financieras”), y brevemente en 1979, debido a fallos técnicos. ^{[ 35 ]}

Tenga en cuenta que esta tabla no se remonta a 1917, año en que se estableció el límite de endeudamiento.

Referencia para valores entre 1993 y 2015: ^{[ 56 ]}

Tenga en cuenta que:

1. Las cifras no están ajustadas al valor temporal del dinero , como los intereses y la inflación , ni al tamaño de la economía que generó la deuda.
2. El límite de endeudamiento es un agregado de la deuda bruta, que incluye la deuda en manos del público y en cuentas intergubernamentales .
3. El límite de endeudamiento no refleja necesariamente el nivel de deuda real.
4. Desde el 15 de marzo hasta el 30 de octubre de 2015 hubo un límite de deuda de facto de 18,153 billones de dólares, ^{[ 57 ]} debido al uso de medidas extraordinarias .

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• Historia y aumentos recientes (2008)
• Historia y aumentos recientes (2010)
• Deuda del Tesoro de EE. UU. al centavo (Diario)
• Estimación de la deuda al centavo (en tiempo real)