Bombeo y descarga

El "pump and dump" ( P&D ) es una forma de fraude de valores que consiste en inflar artificialmente el precio de una acción que se posee mediante declaraciones positivas falsas y engañosas (pump), con el fin de vender la acción comprada a bajo precio a un precio más alto (dump).

En una estafa clásica de manipulación bursátil, el estafador primero compra muchas acciones baratas de una empresa de escaso valor. Luego, difunde información falsa que exagera el valor potencial de la empresa. Esto provoca que inversores y especuladores compren acciones de dicha empresa a terceros, lo que hace que el precio de las acciones suba. Cuando el precio de las acciones alcanza un nivel que satisface al estafador, este vende todas sus acciones. Esto provoca una caída del precio. Cuando los inversores y especuladores se dan cuenta de que sobreestimaron el potencial de estas acciones, venden las suyas para intentar minimizar sus pérdidas, y el precio cae aún más rápido. Como los inversores vendieron sus acciones por menos de lo que pagaron por ellas, pierden dinero.

Si bien en el pasado los estafadores recurrían a las llamadas en frío , ahora Internet ofrece una forma más barata y sencilla de llegar a un gran número de inversores potenciales a través del correo electrónico no deseado , sitios web de investigación de inversiones , redes sociales y campañas de desinformación en general. ^{[ 1 ] [ 2 ]}

Los esquemas de manipulación de precios (pump-and-dump) se producen en Internet mediante campañas de correo electrónico no deseado , a través de canales de medios de comunicación mediante comunicados de prensa falsos o mediante telemarketing de casas de bolsa fraudulentas (como la dramatizada en la película de 2000, Boiler Room ). ^{[ 3 ]} A menudo, el promotor de acciones afirma tener información privilegiada sobre noticias inminentes. Los boletines informativos pretenden ofrecer recomendaciones imparciales y luego promocionan una empresa como una acción prometedora para su propio beneficio. Los promotores también publican mensajes en grupos de chat en línea o foros de Internet, instando a los lectores a comprar las acciones rápidamente. ^{[ 1 ]}

Si la campaña de un promotor para inflar el precio de una acción tiene éxito, atraerá a inversores desprevenidos a comprar acciones de la empresa objetivo. El aumento de la demanda , el precio y el volumen de negociación de la acción podría convencer a más personas de creer en la publicidad engañosa y comprar acciones también. Cuando los promotores detrás del plan venden sus acciones y dejan de promocionarlas, el precio se desploma y los demás inversores se quedan con acciones que valen mucho menos de lo que pagaron por ellas.

Los estafadores suelen usar esta táctica con empresas pequeñas y poco negociadas, conocidas como " acciones de bajo precio ", que generalmente se negocian extrabursátilmente (en Estados Unidos, esto significaría mercados como el OTC Bulletin Board o las Pink Sheets ), en lugar de mercados como la Bolsa de Nueva York (NYSE) o el NASDAQ , porque es más fácil manipular una acción cuando hay poca o ninguna información independiente disponible sobre la empresa. ^{[ 4 ]} El mismo principio se aplica en el Reino Unido, donde las empresas objetivo suelen ser pequeñas empresas que cotizan en el AIM o el OFEX .

Una variante más reciente de este ataque se conoce como hack, pump and dump. ^{[ 5 ]} En esta modalidad, una persona compra acciones de bajo precio y luego utiliza cuentas de corretaje comprometidas para adquirir grandes cantidades de dichas acciones. El resultado final es un aumento de precio, a menudo impulsado aún más por operadores intradía que ven un rápido avance en una acción. El accionista original luego vende sus acciones con una prima. ^{[ 6 ]} Los esquemas de pump and dump también proliferan en el mercado de criptomonedas, dirigiéndose especialmente a monedas de baja capitalización de mercado y baja liquidez en los exchanges de criptomonedas . ^{[ 7 ] [ 8 ]}

Ejemplos

Stratton Oakmont

A principios de la década de 1990, la firma de corretaje de acciones de bajo precio Stratton Oakmont infló artificialmente el precio de las acciones que poseía mediante declaraciones positivas falsas y engañosas para vender las acciones compradas a bajo precio a un precio más alto. ^{[ 9 ]} El cofundador de la firma, Jordan Belfort, fue condenado penalmente por aplicar el esquema. Posteriormente, convirtió su historia en unas memorias, El lobo de Wall Street , que más tarde fueron adaptadas a una película del mismo nombre nominada al Premio de la Academia .

Jonathan Lebed

Durante la burbuja de las puntocom , cuando la fiebre bursátil estadounidense estaba en su apogeo y mucha gente pasaba mucho tiempo en foros de internet sobre acciones, un joven de 15 años llamado Jonathan Lebed supuestamente utilizó internet para llevar a cabo una exitosa estafa de manipulación de precios. Lebed compró acciones de bajo valor y luego las promocionó en foros, señalando el aumento de precio. Supuestamente, cuando otros inversores compraron las acciones, Lebed vendió las suyas con ganancias, dejando a los demás inversores con las pérdidas . Llamó la atención de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), que presentó una demanda civil en su contra por manipulación de valores . Lebed llegó a un acuerdo extrajudicial pagando una fracción de sus ganancias totales. No admitió ni negó haber cometido ningún delito, pero prometió no manipular valores en el futuro. ^{[ 10 ]}

Enron

Todavía en abril de 2001, antes del colapso de Enron , los ejecutivos de la compañía participaron en un elaborado esquema de manipulación bursátil. ^{[ 11 ]} Los estudios de los mensajes anónimos publicados en el foro de Yahoo dedicado a Enron revelaron mensajes predictivos que indicaban que era como un castillo de naipes , que había "engañado incluso a los analistas más sofisticados" y que los inversores debían vender sus acciones mientras el precio era bueno. ^{[ 12 ]} Después de que Enron reportara ganancias falsas, lo que infló el precio de las acciones, ocultaron las cifras reales mediante prácticas contables cuestionables. Veintinueve ejecutivos de Enron vendieron acciones sobrevaloradas por más de mil millones de dólares antes de que la compañía quebrara. ^{[ 13 ]}

Park Financial Group y International Media Solutions, LLC

Park Financial Group, Spear & Jackson e International Media Solutions, LLC participaron en un esquema de manipulación bursátil en el que el precio por acción aumentó en $14.00 y se negociaron más de 100,000 acciones diarias, lo que generó a Spear & Jackson ganancias de alrededor de $3 millones. En 2005, Spear & Jackson e International Media Solutions fueron multadas con más de $8 millones, y sus dos directivos, Kermit J. Silva y Yolanda Velázquez, pagaron $420,000 adicionales cada uno de sus cuentas personales. El 5 de diciembre de 2007, Park y el presidente de la compañía fueron condenados a pagar más de $113,000 en multas y sanciones. ^{[ 14 ] [ 15 ]}

Langbar International

Langbar International , que comenzó como una corporación estatal, fue el mayor fraude de manipulación bursátil en el Mercado Alternativo de Inversiones , parte de la Bolsa de Valores de Londres . La empresa fue valorada en más de mil millones de dólares en 2005, basándose en supuestos depósitos bancarios en Brasil que no existían. Ninguno de los principales conspiradores fue condenado, aunque se conoce su paradero. Un chivo expiatorio que hizo una declaración falsa por negligencia sobre los activos fue condenado y se le prohibió ejercer como director. ^{[ 16 ]} Los inversores que perdieron hasta 100 millones de libras esterlinas demandaron a uno de los estafadores y recuperaron 30 millones de libras esterlinas. ^{[ 17 ]}

Morrie Tobin

En abril de 2018, Morrie Tobin y otros, utilizando cuentas en el extranjero , obtuvieron más de 165 millones de dólares mediante un esquema de manipulación bursátil. ^{[ 18 ]} Al ser interrogado por agentes federales, Tobin declaró que estaba involucrado en otro esquema que implicaba a un entrenador de fútbol de la Universidad de Yale , ^{[ 19 ]} lo que a su vez condujo al escándalo de sobornos para el ingreso a la universidad en 2019. En febrero de 2019, Tobin se declaró culpable de conspiración y fraude de valores . El 7 de junio de 2019, un juez federal le impuso a Tobin una multa de 4 millones de dólares . ^{[ 20 ]}

Criptomoneda

Al ser un mercado no regulado y debido a la concentración de una gran cantidad de criptomonedas en pocas manos, los precios de muchas criptomonedas son sensibles a los esquemas de manipulación de precios (pump-and-dump). ^{[ 22 ] [ 23 ]} Existen esquemas organizados de manipulación de precios que se llevan a cabo a través de plataformas de redes sociales como Telegram y Discord . ^{[ 24 ]}

Correo basura

Las estafas de manipulación de precios (pump-and-dump) son frecuentes en el spam , representando aproximadamente el 15% de los correos electrónicos no deseados. Un estudio de 75 000 correos electrónicos no solicitados enviados entre enero de 2004 y julio de 2005 concluyó que los spammers podían obtener un rendimiento promedio del 4,29% utilizando este método, mientras que los destinatarios que responden al mensaje de spam suelen perder cerca del 5,5% de su inversión en dos días. ^{[ 25 ] [ 26 ]} Un estudio de Böhme y Holz ^{[ 27 ]} muestra un efecto similar. Las acciones objetivo del spam son casi siempre acciones de bajo precio (penny stocks), que se venden a menos de 5 dólares por acción, no se negocian en las principales bolsas, tienen poca liquidez y son difíciles o imposibles de vender en corto . Los spammers adquieren las acciones antes de enviar los mensajes y las venden el mismo día del envío. ^{[ 28 ]}

Una variante de la estafa de manipulación de precios (pump-and-dump) se conoce como "scalping". En un esquema de scalping , un promotor de acciones toma una posición en una acción y luego la promociona sin revelar su intención de venderla. ^{[ 29 ] [ 30 ]} Al recomendar la acción (a menudo, pero no siempre, proporcionando precios objetivo inflados o promesas más genéricas de rendimientos sustanciales), el promotor convence a otros para que compren la acción, lo que proporciona un aumento temporal en el precio y el volumen de las acciones que permite al "scalper" vender sus acciones a inversores desprevenidos y obtener una ganancia. Las estafas de scalping se realizan frecuentemente a través de las redes sociales (por ejemplo, Twitter) y pueden dar lugar a responsabilidad penal y civil en los Estados Unidos. ^{[ 31 ] [ 32 ]} Al igual que otros esquemas de manipulación de precios, las estafas de scalping suelen dirigirse a acciones de microcapitalización porque su bajo volumen permite que volúmenes de compra relativamente pequeños provoquen aumentos significativos en el precio de las acciones. ^{[ 33 ]} Dado el auge de las redes sociales, las estafas de reventa de criptomonedas se han convertido en un foco importante de atención de los reguladores en los Estados Unidos en los últimos años. ^{[ 29 ] [ 34 ]}

Otra variante de la estafa de manipulación de precios (pump-and-dump), la "venta en corto y distorsión " funciona de manera opuesta. En lugar de comprar primero las acciones y luego aumentar artificialmente su precio antes de venderlas, en una "venta en corto y distorsión" el estafador primero vende las acciones en corto y luego reduce artificialmente el precio, utilizando las mismas técnicas que en la manipulación de precios, pero recurriendo a críticas o predicciones negativas sobre las acciones. Posteriormente, el estafador cierra su posición corta al recomprar las acciones a un precio inferior. ^{[ 35 ]}

Un método para regular y restringir a quienes manipulan el mercado mediante esquemas de inflado y desinflado consiste en centrarse en la categoría de acciones más frecuentemente asociadas con este tipo de prácticas. Con ese fin, las acciones de bajo precio han sido objeto de mayores esfuerzos de control.

En Estados Unidos, los reguladores han definido una acción de bajo precio (penny stock) como un valor que debe cumplir con una serie de estándares específicos. Los criterios incluyen precio, capitalización de mercado y patrimonio neto mínimo de los accionistas . Los valores que se negocian en una bolsa de valores nacional , independientemente de su precio, están exentos de la designación regulatoria como acciones de bajo precio, ^{[ 36 ]} ya que se considera que los valores negociados en bolsa son menos vulnerables a la manipulación . ^{[ 37 ]} Por lo tanto, Citigroup (NYSE:C) y otros valores que cotizan en la NYSE y que se negociaron por debajo de $1.00 durante la caída del mercado de 2008-2009, si bien se consideraban valores de "bajo precio", técnicamente no eran "acciones de bajo precio". Aunque la negociación de acciones de bajo precio en Estados Unidos ahora está controlada principalmente por normas y regulaciones aplicadas por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), el origen de este control se encuentra en la legislación estatal sobre valores.

El estado de Georgia fue el primero en codificar una ley integral sobre valores de acciones de bajo precio. ^{[ 38 ]} El secretario de Estado Max Cleland , cuya oficina hacía cumplir las leyes estatales sobre valores, ^{[ 39 ]} fue uno de los principales promotores de la legislación. El representante Chesley V. Morton , el único corredor de bolsa en la Asamblea General de Georgia en ese momento, fue uno de los principales patrocinadores del proyecto de ley en la Cámara de Representantes de Georgia . La ley de acciones de bajo precio de Georgia fue posteriormente impugnada en los tribunales. Sin embargo, la ley finalmente fue confirmada por el Tribunal de Distrito de los Estados Unidos , ^{[ 40 ]} y el estatuto se convirtió en el modelo para las leyes promulgadas en otros estados. Poco después, tanto la FINRA como la SEC promulgaron revisiones integrales de sus regulaciones sobre acciones de bajo precio. Estas regulaciones resultaron efectivas para cerrar o restringir en gran medida a los corredores/agentes, como Blinder, Robinson & Company, que se especializaba en el sector de acciones de bajo precio. Meyer Blinder fue encarcelado por fraude de valores en 1992, después del colapso de su empresa. ^{[ 41 ]} Sin embargo, las sanciones bajo estas regulaciones específicas carecen de un medio efectivo para abordar los esquemas de manipulación de acciones perpetrados por grupos e individuos no registrados.

La película Boiler Room , estrenada en el año 2000, presenta a Giovanni Ribisi en el papel de Seth Davis, un joven corredor de bolsa que se une a una firma llamada JT Marlin. Esta empresa opera como tapadera para una estafa bursátil de manipulación de precios, en la que los corredores inflan artificialmente el precio de las acciones de empresas sin valor o en quiebra antes de venderlas a inversores desprevenidos.

• Krinklebine, Karlos (2009). Hacking Wall Street: Ataques y contramedidas . EE. UU.: Darkwave Press. pág . 402. ISBN  978-1-4414-6363-0.
• Sergey Perminov, La tendencia y las manipulaciones del mercado de valores, 2008, ISBN 978-1-4357-5244-3.
• Tillman, Robert H.; Indergaard, Michael L. (2005). Pump and Dump: The Rancid Rules of the New Economy . Rutgers University Press. ISBN 0-8135-3680-4.

• Esquemas de manipulación bursátil en 2001 La SEC
• Esquemas de manipulación bursátil en 2005 La SEC
• La película Boiler Room , un relato ficticio sobre una empresa de manipulación de precios.