Pastoreo racional

El comportamiento gregario racional se refiere a situaciones en las que los individuos convergen en el mismo comportamiento, creencia o elección porque hacerlo es la respuesta más razonable dada la información y los incentivos disponibles. ^{[ 1 ]} En economía y finanzas , es una situación en la que los participantes del mercado reaccionan a la información sobre el comportamiento de otros agentes o participantes del mercado en lugar del comportamiento del mercado y las transacciones fundamentales. ^{[ 2 ] [ 3 ]} El término se distingue del comportamiento gregario irracional , en el que las personas copian a otras debido al contagio emocional , el pánico o la imitación automática, con poca consideración por la evidencia. ^{[ 4 ] [ 5 ]}

Aunque el concepto prevalece en economía y finanzas, el comportamiento gregario racional se sitúa en la intersección de la psicología cognitiva , la psicología social y la ciencia del comportamiento. Se utiliza para explicar diversos fenómenos, como las tendencias de consumo, el comportamiento electoral, la adopción de tratamientos médicos, los patrones de citación académica y la difusión de información en línea. ^{[ 5 ]} Los análisis psicológicos suelen considerar el comportamiento gregario racional como el producto de procesos cognitivos y sociales normales, como el uso de la información, el aprendizaje social y la gestión de la reputación , en lugar de un fallo del razonamiento. ^{[ 5 ]}

En psicología, el comportamiento gregario describe la tendencia de los individuos de un grupo a alinear sus acciones, actitudes o emociones con las de los demás, a menudo sin una coordinación explícita. ^{[ 5 ]} Ejemplos clásicos de este fenómeno en psicología social incluyen los experimentos de conformidad de Asch , en los que los participantes estuvieron de acuerdo públicamente con juicios mayoritarios claramente incorrectos. Deutsch y Gerard distinguieron dos motivaciones detrás de dicha conformidad: la influencia social informativa , donde el comportamiento de los demás se considera evidencia sobre la realidad, y la influencia social normativa , donde las personas se adaptan para obtener aprobación social o evitar la desaprobación. ^{[ 6 ]}

El comportamiento gregario racional se asocia principalmente con la influencia social informativa. Cuando los individuos se enfrentan a la incertidumbre y creen que otros pueden poseer información privada útil, imitar a la mayoría puede ser un atajo racional en lugar de una conformidad ciega. ^{[ 1 ]} Esta lógica se formaliza en modelos de cascadas de información , en los que cada persona ignora racionalmente su propia señal privada porque el peso de las decisiones públicas previas es más informativo. ^{[ 7 ]} El resultado es que resultados colectivamente irracionales, como burbujas financieras o modas pasajeras, pueden surgir de razonamientos individuales racionales y bienintencionados. ^{[ 1 ]}

Ante la incertidumbre propia de la mayoría de las situaciones de comportamiento gregario, la cuestión de cuál es la mejor opción exige un gran esfuerzo cognitivo, y las personas suelen sustituirla por la pregunta más sencilla de qué hacen los demás, pero esto puede dar lugar a errores. ^{[ 8 ]} Estos errores, o sesgos, son tendencias sistemáticas que determinan a quién o qué imitan las personas, y pueden ayudar a explicar quién se vuelve influyente durante el comportamiento gregario racional. ^{[ 9 ]}

• Sesgo de prestigio : una tendencia desproporcionada a imitar a individuos que se perciben como hábiles, conocedores o de alto estatus, incluso en ámbitos no relacionados con su experiencia. ^{[ 9 ]} Henrich y Gil-White argumentan que el prestigio evolucionó como un mecanismo para identificar fácilmente buenos modelos de aprendizaje social. ^{[ 9 ]} En la práctica, el sesgo de prestigio ayuda a explicar por qué los respaldos de celebridades, los patrones de citación y la visibilidad de profesionales de alto perfil pueden ser un factor en las decisiones colectivas.
• Sesgo de éxito : preferencia por imitar a individuos que muestran indicadores observables de éxito, independientemente de si el comportamiento imitado fue la causa de dicho éxito. ^{[ 9 ]} Los observadores juzgan la relevancia causal de un comportamiento según su grado de ajuste al estereotipo de una persona "exitosa", en lugar de basarse en las tasas base de resultados. ^{[ 8 ]} En contextos de inversión y consumo, el sesgo de éxito puede impulsar la tendencia racional a adoptar activos, empresas o productos con ganadores visibles.
• Sesgo de confirmación : la tendencia a buscar y sopesar evidencia consistente con las creencias existentes, lo que puede llevar a las personas a interpretar el comportamiento de la manada como una confirmación adicional de su propia inclinación inicial, aumentando la velocidad con la que se forman las cascadas de información. ^{[ 7 ] [ 8 ]}

Aunque no se trata de un sesgo, la preocupación por la reputación también influye en el uso de la imitación racional como estrategia. Profesionales como los gestores de fondos y los analistas pueden imitar racionalmente a sus colegas porque equivocarse con la mayoría perjudica menos la carrera profesional que equivocarse solo, un patrón conocido a veces como comportamiento gregario reputacional . ^{[ 10 ]}

El comportamiento gregario racional se sustenta en varios procesos cognitivos que operan en el momento de la toma de decisiones. Ante la incertidumbre, las personas recurren a heurísticas como la heurística de disponibilidad (juzgar la probabilidad de un evento por la facilidad de recuerdo) y la prueba social (utilizar el comportamiento de otros como guía para el comportamiento personal), para que la imitación parezca justificada. ^{[ 8 ] [ 11 ]} Estudios de neuroimagen han vinculado la toma de decisiones relacionada con la conformidad con la actividad en el estriado ventral y la corteza prefrontal medial , regiones también implicadas en el aprendizaje por recompensa, lo que sugiere que la alineación con los demás está impulsada en parte por la recompensa social e informativa anticipada. ^{[ 12 ]}

Se cree que los mecanismos cognitivos de este tipo se han moldeado a lo largo de una larga historia evolutiva de vida social. Los humanos somos una especie social cuya supervivencia y reproducción han dependido durante mucho tiempo del aprendizaje cultural acumulativo. Las explicaciones evolutivas y cultural-evolutivas argumentan que las presiones selectivas favorecieron a los individuos que podían extraer información de manera eficiente del comportamiento de otros exitosos, en lugar de depender únicamente del costoso aprendizaje individual por ensayo y error. ^{[ 13 ]} Desde esta perspectiva, el comportamiento gregario racional es un subproducto esperado de las estrategias de aprendizaje social adaptativo . Se favorecen las reglas prácticas como "copiar a la mayoría" o "copiar a los exitosos" porque tienden, en promedio, a producir mejores resultados que aprender desde cero. ^{[ 9 ]}

Un informe señaló que el comportamiento gregario racional es una consecuencia no intencionada de la serie de intervenciones de la Reserva Federal que exigieron una mayor transparencia en las actividades comerciales de otros a partir de 2007. ^{[ 14 ]} Debido al entorno de crisis y la incertidumbre en los fundamentos del mercado, los inversores comenzaron a utilizar la información de la Reserva Federal que se encuentra en sus declaraciones de política monetaria. ^{[ 14 ]}

El comportamiento gregario racional en los mercados financieros puede darse porque algunos inversores creen que otros están mejor informados que ellos y los siguen, ignorando su propia información o los fundamentos del mercado. ^{[ 15 ]} Esto se basa en la idea de que si la información es costosa para un agente desinformado, su ignorancia es racional y que, si no puede costear la información, existe un beneficio potencial al seguir a otro agente que sí puede pagarla. ^{[ 16 ]}

La confianza en el comportamiento gregario racional puede ser una fuente de inestabilidad en los mercados financieros . ^{[ 2 ]} También hay académicos que señalan que el comportamiento gregario racional aún se basa en observaciones anecdóticas y que existe una falta de evidencia empírica debido a que la llamada "literatura sobre comportamiento gregario" se centra en los patrones de precios o de inversión, información que está fácilmente disponible. ^{[ 17 ]}

El comportamiento gregario racional tiene claras implicaciones más allá de las finanzas. En salud pública, los pacientes y los médicos pueden, racionalmente, atenerse a las normas de tratamiento establecidas ante la incertidumbre, lo que puede acelerar la adopción de prácticas realmente efectivas, pero también puede profundizar la influencia de las ineficaces o menos óptimas. ^{[ 1 ]} En entornos digitales, los sistemas de recomendación algorítmicos y las métricas de participación visibles (me gusta, visualizaciones, calificaciones) actúan como fuertes señales públicas que los lectores utilizan como atajos, intensificando potencialmente las cascadas en línea. ^{[ 18 ]} Por lo tanto, comprender el comportamiento gregario racional es importante tanto para predecir el comportamiento agregado como para diseñar entornos que preserven los beneficios del aprendizaje social al tiempo que limitan sus costos.