activos reales

Los activos reales son una clase de activos de inversión que abarca inversiones en activos físicos como bienes raíces , energía e infraestructura. Los activos reales tienen un valor físico inherente. ^{[ 1 ]} Los activos reales se diferencian de los activos financieros en que estos últimos obtienen su valor de un derecho contractual y suelen ser intangibles .

Los activos reales se clasifican en tres categorías:

• Bienes raíces: REITs , bienes raíces comerciales y residenciales.
• Recursos naturales: Energía, petróleo y gas, MLPs , madera, agricultura, energía solar, minería y materias primas.
• Infraestructura: Transporte (carreteras, aeropuertos, ferrocarriles), servicios públicos, infraestructura de telecomunicaciones

Los activos reales resultan atractivos para los inversores por cuatro razones: altos ingresos corrientes, protección contra la inflación/apreciación del capital, baja correlación con los mercados de valores y un tratamiento fiscal favorable. ^{[ 2 ] [ 3 ]}

La inversión en activos reales existe desde los inicios de la propiedad inmobiliaria. Sin embargo, la inversión pública comenzó recién en 1965, cuando el primer REIT que cotizaba en bolsa (Continental Mortgage Investors) empezó a cotizar en la NYSE . ^{[ 4 ]} Esta estructura de REIT se ha convertido en la estructura legal dominante para invertir en bienes raíces. La primera MLP que cotizaba en bolsa apareció 16 años después, cuando Apache Petroleum Company salió a bolsa. La estructura MLP se ha popularizado para energía e infraestructura. En conjunto, estas dos estructuras legales han sido cruciales para la expansión de los activos reales como una clase de activo viable porque son estructuras tributarias de transferencia, a diferencia de una corporación C tradicional que cotiza en bolsa . Sin embargo, la contrapartida es que al menos el 90% de los ingresos deben distribuirse a los inversores (lo cual es atractivo para los inversores, pero significa que la empresa tiene una capacidad limitada para retener ganancias para el crecimiento). Dicho esto, existen algunas empresas de activos reales estructuradas como corporaciones C. Además, tras la Ley de Recortes Fiscales y Empleos de 2017 , algunas MLP y REIT están revisando su estructura.

En la actualidad, los activos reales constituyen una enorme clase de activos que se negocian en bolsa.

• Hay 71 MLP que cotizan en bolsa que representan casi 300 mil millones de dólares en capital ^{[ 5 ].}
• Existen 219 REITs que cotizan en bolsa y que representan más de 1,3 billones de dólares en capital.

Además, existen múltiples sectores mucho más pequeños que se incluyen en los activos reales.

• Se estima que el mercado de energías renovables tiene un tamaño ligeramente superior a los 1.000 millones de dólares ^{[ 6 ].}
• El mercado de REIT madereros (un subconjunto del mercado general de REIT) es ligeramente superior a los 26.000 millones de dólares.

Históricamente, los inversores han accedido a este activo invirtiendo en empresas o mediante estrategias específicas (como fondos REIT o MLP). Sin embargo, en los últimos años, se han creado varios fondos públicos centrados en el mercado global de activos reales. La ventaja para el inversor individual que invierte en un único fondo de activos reales para acceder a esta clase de activos es la diversificación inmediata a bajo coste. Los dos principales ETF en el ámbito de los activos reales son:

• Virtus Real Asset Income ETF (Ticker: VRAI): ^{[ 7 ]} Este es el ETF dominante en esta clase de activos. VRAI es una cartera diversificada de valores de renta variable de activos reales que generan ingresos. VRAI no invierte en materias primas porque no generan ingresos.
• SPDR SSGA Multi-Asset Real Return ETF (Ticker: RLY): ^{[ 8 ]} Este es un ETF de ETFs. Este ETF incluye materias primas, oro y renta fija tradicional (TIPS).

Para los inversores interesados ​​en comparar estos dos ETF, Indxx publicó un artículo en octubre de 2019 ^{[ 9 ].}

En lo que respecta a los fondos de inversión, los fondos de activos reales incluyen Nuveen Real Asset Income Fund, T Rowe Price Real Assets Fund y DWS REEF Real Assets Fund.

Además, varias de las mayores firmas de inversión han lanzado estrategias de inversión en activos reales privados para inversores institucionales. Entre ellas se encuentran Carlyle , KKR y Oaktree .

• Activos cognitivos
• Capital intelectual
• Activo intangible
• Capital común tangible
• Bienes tangibles