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Articulo de referencia

Pérdida en caso de incumplimiento

La pérdida en caso de impago ( LGD , por sus siglas en inglés) es la parte de un activo que se pierde si un prestatario incumple sus obligaciones. Es un parámetro común en los m...

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La pérdida en caso de impago ( LGD , por sus siglas en inglés) es la parte de un activo que se pierde si un prestatario incumple sus obligaciones.

Es un parámetro común en los modelos de riesgo y también se utiliza en el cálculo del capital económico , la pérdida esperada o el capital regulatorio según Basilea II para una entidad bancaria . Se trata de un atributo de cualquier exposición al cliente del banco. La exposición es la cantidad que se puede perder en una inversión.

La LGD está estrechamente vinculada a la pérdida esperada , que se define como el producto de la LGD, la probabilidad de incumplimiento (PD) y la exposición en caso de incumplimiento (EAD).

Definición

LGD es la proporción de un activo que se pierde cuando un prestatario incumple sus obligaciones. La tasa de recuperación se define como 1 menos la LGD, la proporción de un activo que se recupera cuando un prestatario incumple sus obligaciones. [ 1 ]

La pérdida por incumplimiento es específica de cada operación, ya que se entiende que dichas pérdidas están influenciadas, en general, por características clave de la transacción, como la presencia de garantías y el grado de subordinación.

Cómo calcular LGD

El cálculo de la LGD se entiende fácilmente con un ejemplo: si el cliente incumple con una deuda pendiente de 100.000 dólares y el banco o la aseguradora logra vender la garantía (por ejemplo, un apartamento) por un precio neto de 80.000 dólares (incluidos los costes relacionados con la recompra), entonces la pérdida es de 20.000 dólares y la LGD es del 20 % (= 20.000 dólares / 100.000 dólares).

Teóricamente, la LGD se calcula de diferentes maneras, pero la más popular es la LGD bruta, donde las pérdidas totales se dividen por la exposición al incumplimiento (EAD). Otro método consiste en dividir las pérdidas por la parte no garantizada de una línea de crédito (donde la garantía cubre una parte de la EAD). Esto se conoce como LGD blanca. [ a ] Si el valor de la garantía es cero en este último caso, la LGD blanca es equivalente a la LGD bruta. Se pueden utilizar diferentes tipos de métodos estadísticos para ello.

La LGD bruta es la más popular entre los académicos debido a su simplicidad y a que estos solo tienen acceso a datos del mercado de bonos, donde los valores de las garantías suelen ser desconocidos, no calculados o irrelevantes. La LGD blanca es popular entre algunos profesionales (bancos) porque estos suelen tener muchas líneas de crédito garantizadas y desean desglosar sus pérdidas entre las pérdidas en las partes no garantizadas y las pérdidas en las partes garantizadas debido a la depreciación de la calidad de las garantías. Este último cálculo también es un requisito implícito de Basilea II , pero la mayoría de los bancos no tienen la sofisticación suficiente en la actualidad para realizar este tipo de cálculos.

Cálculo de LGD según el enfoque básico (para exposición corporativa, soberana y bancaria)

Para determinar el capital requerido para un banco o institución financiera según Basilea II, la institución debe calcular los activos ponderados por riesgo. Esto requiere estimar la LGD (pérdida en caso de incumplimiento) para cada exposición corporativa, soberana y bancaria. Existen dos enfoques para obtener esta estimación: un enfoque básico y un enfoque avanzado.

Exposición sin garantía

Según el enfoque fundamental, el BIS prescribe ratios LGD fijos para ciertas clases de exposiciones no garantizadas:

  • Los créditos preferentes sobre empresas, gobiernos y bancos que no estén garantizados por garantías reconocidas conllevan una penalización por incumplimiento del contrato (LGD) del 45 %.
  • Todos los créditos subordinados sobre empresas, soberanos y bancos conllevan una LGD del 75%.

Exposición con garantía

Ejemplo sencillo de LGD: Si el cliente incumple con una deuda pendiente de 200.000 (EAD) y el banco logra vender el valor por un precio neto de 160.000 (incluidos los costes relacionados con la recompra), entonces se pierden 40.000, o el 20%, de los EAD; la LGD es del 20%.

La pérdida efectiva en caso de incumplimiento (LGRAMOD∗{\displaystyle L_{GD}^{*}}) aplicable a una transacción garantizada puede expresarse como

LGRAMOD∗=LGRAMOD⋅mi∗mi{\displaystyle L_{GD}^{*}=L_{GD}\cdot {\frac {E^{*}}{E}}}

Recorte adecuado para el desajuste cambiario entre la garantía y la exposición (el recorte estándar de supervisión para el riesgo cambiario cuando la exposición y la garantía están denominadas en monedas diferentes es del 8%).

Los valores *He y *Hc deben derivarse de la siguiente tabla de recortes de pelo de supervisión estándar:

Sin embargo, en determinadas circunstancias especiales, los supervisores, es decir, los bancos centrales locales, pueden optar por no aplicar los recortes de valor especificados en el enfoque integral, sino aplicar en su lugar un valor cero.

Cálculo de LGD según el enfoque avanzado (y para la cartera minorista según el enfoque básico)

Según el enfoque A-IRB y, para la cartera minorista, según el enfoque F-IRB , el propio banco determina la pérdida en caso de incumplimiento (LGD) adecuada para cada exposición, basándose en datos y análisis sólidos. El análisis debe ser validable tanto internamente como por los supervisores. Por lo tanto, un banco que utilice estimaciones internas de la pérdida en caso de incumplimiento (LGD) para fines de capital podría diferenciar los valores de LGD en función de un conjunto más amplio de características de la transacción (por ejemplo, tipo de producto, mayor variedad de tipos de garantía) y de las características del prestatario. Se espera que estos valores representen una visión conservadora de los promedios a largo plazo. Un banco que desee utilizar sus propias estimaciones de LGD deberá demostrar a su supervisor que cumple con los requisitos mínimos adicionales pertinentes a la integridad y fiabilidad de dichas estimaciones.

Un modelo LGD evalúa el valor y/o la calidad de una garantía que el banco posee para otorgar el préstamo; estas garantías pueden ser maquinaria como automóviles, camiones o maquinaria de construcción, hipotecas, cuentas de custodia o materias primas. Cuanto mayor sea el valor de la garantía, menor será el LGD y, por lo tanto, menor la pérdida potencial que enfrenta el banco o la aseguradora en caso de impago. Los bancos que utilizan el enfoque A-IRB deben determinar los valores LGD, mientras que los bancos que se rigen por el F-IRB solo deben hacerlo para la cartera minorista. Por ejemplo, en 2013, había nueve empresas en el Reino Unido con sus propios modelos LGD para hipotecas. En Suiza, había dos bancos en 2013. En Alemania, muchas cajas de ahorros, especialmente el líder del mercado Bausparkasse Schwäbisch Hall , tienen sus propios modelos LGD para hipotecas. En la clase de activos corporativos, muchos bancos alemanes todavía solo utilizan los valores proporcionados por el regulador bajo el enfoque F-IRB .

Los estimadores del valor de recompra (RVE, por sus siglas en inglés) han demostrado ser las mejores herramientas para estimar la pérdida en caso de incumplimiento (LGD, por sus siglas en inglés). El índice de valor de recompra proporciona el porcentaje del valor de la vivienda/apartamento (hipotecas) o maquinaria en un momento dado, en comparación con su precio de compra.

Caída LGD

Según Basilea II, se recomienda a los bancos y otras instituciones financieras calcular la «pérdida en caso de impago en recesión» (LGD en recesión), que refleja las pérdidas que se producen durante una recesión en el ciclo económico a efectos regulatorios. La LGD en recesión se interpreta de diversas maneras, y la mayoría de las instituciones financieras que solicitan la aprobación del IRB en el marco de BIS II suelen tener definiciones diferentes de lo que constituye una recesión. Una definición es al menos dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo del PIB real. A menudo, el crecimiento negativo también va acompañado de una brecha de producción negativa en la economía (donde la producción potencial supera la demanda real).

El cálculo de la LGD (o LGD en recesión) plantea importantes desafíos para modeladores y profesionales. La resolución definitiva de los impagos puede tardar muchos años, y las pérdidas finales, y por ende la LGD final, no pueden calcularse hasta que se disponga de toda la información. Además, los profesionales carecen de datos, ya que la implementación de la BIS II es relativamente reciente y las instituciones financieras pueden haber comenzado recientemente a recopilar la información necesaria para calcular los elementos individuales que componen la LGD: EAD, pérdidas directas e indirectas, valores de los títulos y recuperaciones futuras potenciales y esperadas. Otro desafío, y quizás el más significativo, es que las definiciones de impago varían entre las instituciones. Esto suele dar lugar a diferentes tasas de recuperación o porcentajes de impagos sin pérdidas. El cálculo de la LGD (promedio) suele incluir impagos con y sin pérdidas. Naturalmente, cuando se añaden más impagos sin pérdidas a una muestra de observaciones, la LGD disminuye. Esto suele ocurrir cuando las definiciones de impago se vuelven más sensibles al deterioro crediticio o a los primeros indicios de impago. Cuando las instituciones utilizan definiciones diferentes, los parámetros LGD dejan de ser comparables.

Muchas instituciones se esfuerzan por generar estimaciones de LGD (pérdidas en caso de incumplimiento) durante una recesión, pero a menudo recurren a la "mapeo" debido a la escasez de datos sobre recesiones. El mapeo consiste en estimar las pérdidas durante una recesión a partir de la LGD existente, a la que se le añade un suplemento o colchón que representa un posible aumento de la LGD cuando se produce una recesión. La LGD suele disminuir en algunos segmentos durante una recesión, dado el incremento relativamente mayor de impagos que se traduce en tasas de recuperación más elevadas, a menudo como resultado de un deterioro crediticio temporal que desaparece una vez finalizado el período de recesión. Además, los valores de LGD disminuyen para las instituciones financieras en situación de impago durante las recesiones económicas, ya que los gobiernos y los bancos centrales suelen rescatar a estas instituciones para mantener la estabilidad financiera.

En 2010, investigadores de Moody's Analytics cuantificaron una LGD en línea con el evento de probabilidad objetivo que se pretendía capturar según Basilea. Demostraron que las directrices de Basilea sobre LGD en caso de recesión podrían no ser suficientemente conservadoras. [ 2 ] Sus resultados se basan en un modelo estructural que incorpora el riesgo sistemático en la recuperación. [ 3 ]

Corrección para diferentes definiciones predeterminadas

Un problema al que se enfrentan los profesionales es la comparación de las estimaciones de LGD (generalmente promedios) que surgen de diferentes períodos de tiempo en los que se han aplicado distintas definiciones de incumplimiento. La siguiente fórmula puede utilizarse para comparar las estimaciones de LGD de un período de tiempo (por ejemplo, x) con las de otro período de tiempo (por ejemplo, y):

LGD y = LGD x * (1 - Tasa de curado y ) / (1 - Tasa de curado x )

LGD específico de cada país

En Australia, el regulador prudencial APRA ha establecido un límite mínimo provisional de pérdida en caso de incumplimiento (LGD) del 20 % para las hipotecas residenciales de todos los solicitantes de los enfoques avanzados de Basilea II. Este límite del 20 % no depende del riesgo y tiene como objetivo incentivar a las entidades autorizadas para captar depósitos (ADI) a realizar un análisis más exhaustivo, que, según APRA, se acercaría más al 20 % en promedio que las estimaciones iniciales de las ADI.

Importancia

La LGD merece mayor atención de la que ha recibido en la última década, donde los modelos de riesgo crediticio a menudo asumían que la LGD era invariable en el tiempo. Las variaciones en la LGD suelen generar variaciones proporcionales en el capital económico requerido. Según el BIS (2006), las instituciones que implementan el método Advanced-IRB en lugar del Foundation-IRB experimentarán mayores disminuciones en el capital de nivel 1, y el cálculo interno de la LGD es un factor que diferencia ambos métodos.

Notas

  1. ↑ Nombrado en honor al académico Roberto Blanco

Referencias

  1. ↑ Altman, Edward; Resti, Andrea; Sironi, Andrea (julio de 2004). "Tasas de recuperación de incumplimiento en la modelización del riesgo crediticio: una revisión de la literatura y la evidencia empírica". Economic Notes . 33 (2): 183– 208. CiteSeerX 10.1.1.194.4041 . doi : 10.1111/j.0391-5026.2004.00129.x . S2CID 8312724 .  
  2. ↑ Levy, Amnon; Meng, Qiang; Kaplin, Andrew; Wang, Yashan; Hu, Zhenya (2010). "Implicaciones de la correlación PD-LGD en un entorno de cartera" (PDF) . Libro blanco de Moody's Analytics .
  3. ↑ Levy, Amnon; Hu, Zhenya (2007). "Incorporación del riesgo sistemático en la recuperación: teoría y evidencia" (PDF) . Libro blanco de Moody's Analytics .

Referencias externas

  • Basilea II: Marco revisado de capitales internacionales (BCBS)
  • Basilea II: Convergencia internacional de la medición del capital y los estándares de capital: un marco revisado (BCBS)
  • Basilea II: Convergencia internacional de la medición del capital y los estándares de capital: un marco revisado (BCBS) (Revisión de noviembre de 2005)
  • Basilea II: Convergencia internacional de la medición del capital y los estándares de capital: un marco revisado, versión integral (BCBS) (Revisión de junio de 2006)
  • Validación de los sistemas de calificación de riesgos según los enfoques IRB, HKMA
  • Basilea II: Beneficios de una mejor gestión y gobernanza del riesgo.
  • Información sobre pérdidas por incumplimiento y actualizaciones del mini examen de Basilea II (enlace roto)
  • ¿Qué sabemos sobre la pérdida en caso de incumplimiento en el Centro de Instituciones Financieras de Wharton?
  • Predicción dinámica de LGD en Moody's KMV (enlace roto)
  • Artículos prácticos sobre BIS2 y modelización de riesgos, enviados por profesionales para ayudar a crear un estándar en el sector.
  • Previsiones de LGD a la baja para Basilea II, Grupo de Trabajo de Capital de la RMA.
  • Ciclo económico y LGD en recesión en bancos italianos: un estudio de caso.