Hispanopedia WikiEl Reglamento FD (Divulgación Justa) , [ 1 ] conocido comúnmente como Reglamento FD o Reg FD , es un reglamento promulgado por la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) en agosto de 2000. [ 2 ] El reglamento está codificado como 17 CFR 243. Aunque "FD" significa "divulgación justa", como se puede ver en el comunicado de adopción, el reglamento fue y está codificado en el Código de Reglamentos Federales simplemente como Reglamento FD. [ 3 ] Con ciertas excepciones limitadas, las reglas generalmente prohíben a las empresas públicas divulgar información material previamente no pública a ciertas partes a menos que la información se distribuya al público primero o simultáneamente.
Detalles
La normativa pretendía erradicar la divulgación selectiva de información , en la que algunos inversores (a menudo grandes inversores institucionales ) recibían información que influía en el mercado antes que otros (a menudo inversores individuales más pequeños) y se les permitía operar en función de ella.
Excepción interna
Según la Regulación FD, la divulgación selectiva puede realizarse siempre que la empresa obtenga previamente un acuerdo de confidencialidad de la otra parte (o que esta ya esté sujeta a un deber de confianza). Si bien el acuerdo no necesita incluir el compromiso de no negociar con la información, la regulación se impulsó principalmente por el deseo de facilitar el enjuiciamiento de los receptores de información selectiva por uso de información privilegiada , ya que en muchos casos solo las personas que tienen dicho deber están sujetas a dicho enjuiciamiento. Por lo tanto, la SEC explicó en la Propuesta de Publicación:
"Para aclarar el alcance del Reglamento, el párrafo (b) de la Regla 100 establece expresamente que la Regla no se aplica a las divulgaciones de información material a personas que están obligadas por deberes de confianza o confidencialidad a no divulgar ni utilizar la información para operar. El párrafo (b) se refiere expresamente a varios tipos de personas cuyo uso indebido de la información las sometería a responsabilidad por uso de información privilegiada según la Regla 10b-5: (1) personas con información privilegiada "temporal" de un emisor, por ejemplo, consultores externos, como sus abogados, banqueros de inversión o contadores;42 y (2) cualquier otra persona que haya acordado expresamente mantener la información en confidencialidad, y cuyo uso indebido de la información para operar estaría cubierto, por lo tanto, por la teoría de "persona con información privilegiada temporal" o "apropiación indebida". [ 4 ]
Por lo tanto, en esencia, existe una excepción a la Regulación FD que permite la divulgación a cualquier persona que sea una persona con información privilegiada, o que se convierta en una "persona con información privilegiada temporal", sujeta a las prohibiciones de uso de información privilegiada.
Lugares y redes sociales
El 2 de abril de 2013, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) declaró que las empresas pueden utilizar las redes sociales para difundir información si se cumplen ciertos requisitos. Al igual que con los sitios web de las empresas, el acceso de los inversores a la plataforma de redes sociales elegida no debe estar restringido y se les debe notificar qué red social se utilizará para difundir la información. [ 5 ]
Materialidad y registro público
La regla solo prohíbe la divulgación privada de información material. [ 6 ] Esto significa que la empresa puede divulgar "datos aparentemente intrascendentes" que podrían resultar importantes en un mosaico . [ 6 ] La empresa también puede informar a los analistas sobre información de dominio público sin necesariamente infringir la regla. [ 6 ]
Aplicabilidad
La regla solo se aplica a ciertos grupos, como los profesionales del mercado de valores y los accionistas, lo que permite a la empresa seguir proporcionando la información necesaria a sus socios comerciales. [ 7 ]
Fondo
Antes de la década de 1990, la mayoría de los inversores individuales seguían la evolución de sus acciones mediante llamadas telefónicas de su corredor , leyendo los informes anuales o trimestrales que les enviaba la empresa, consultando noticias en periódicos o publicaciones financieras, o llamando a la empresa para hacer preguntas. La mayoría de los inversores recurrían principalmente a corredores de bolsa de servicio completo , como Merrill Lynch , para obtener asesoramiento sobre sus inversiones.
Para 1999, los inversores individuales se familiarizaron más con las teleconferencias trimestrales con analistas , donde la gerencia de una empresa revelaba los resultados del trimestre y respondía a las preguntas de los analistas sobre el desempeño pasado y las perspectivas futuras de la compañía. En aquel entonces, la mayoría de las empresas no permitían que los pequeños inversores asistieran a estas teleconferencias.
Un pequeño inversor, Mark Coker, fundó una empresa llamada Bestcalls.com, un directorio de teleconferencias abierto a todos los inversores, para ayudar a persuadir a las empresas públicas a que abran todas sus llamadas (yCoker hizo campaña en la prensa para educar a los inversores individuales sobre los beneficios de asistir a las teleconferencias como herramienta de análisis fundamental, y colaboró de manera constructiva con la SEC para informarles sobre la omnipresencia de la divulgación selectiva en las teleconferencias sobre resultados. Al mismo tiempo, empresas como Onstream Media, Broadcast.com , Vcall.com, Shareholder.com y Thomson Financial (ahora Thomson Reuters ) ofrecieron tecnología y servicios de transmisión web que hicieron más práctico y asequible para las empresas permitir que todos los inversores escucharan las teleconferencias.
En diciembre de 1999, la SEC propuso la Regulación FD. Miles de inversores individuales escribieron a la SEC para expresar su apoyo a la regulación. Sin embargo, este apoyo no fue unánime. Los grandes inversores institucionales, acostumbrados a beneficiarse de la divulgación selectiva de información relevante, se opusieron enérgicamente a la regulación propuesta. Argumentaron que una divulgación justa conllevaría una menor divulgación de información. En octubre de 2000, la SEC promulgó la Regulación FD.
Aplicación
En 2017, la SEC acusó a TherapeuticsMD de violar la Regulación FD, que fue el primer caso centrado en dicha regulación en seis años. [ 8 ]
Referencias
- ↑ 17 CFR 243.100-243.103 . Consultado el 25 de enero de 2011.
- ↑ Adopción de la norma final . Consultado el 25 de enero de 2011.
- ↑ "Regulación FD en e-CFR" .
- ↑ "Propuesta de Reg FD (véase el texto que acompaña a las notas al pie 42 y 43)" .
- ↑ Birnbach, Deborah. "La SEC aclara el uso de las redes sociales y el cumplimiento de la Regulación FD" . Archivado del original el 2 de abril de 2016. Recuperado el 8 de septiembre de 2013 .
- 1 2 3 "Interpretaciones sobre cumplimiento y divulgación: Reglamento FD" . www.sec.gov . Consultado el 24 de marzo de 2020 .
- ↑ "PREGUNTAS FRECUENTES SOBRE LA REGULACIÓN FD" (PDF) . Morrison & Foerster LLP. Archivado (PDF) del original el 29 de octubre de 2018.
- ↑ "El regreso de la aplicación del Reglamento FD: implicaciones para el capital privado" . Debevoise . Consultado el 24 de marzo de 2020 .
- Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos
- Ley de valores de Estados Unidos
- Título 17 del Código de Regulaciones Federales
