Hispanopedia WikiEn economía y finanzas , las preferencias neutrales al riesgo son aquellas que no son ni adversas ni propensas al riesgo . Las decisiones de una persona neutral al riesgo no se ven afectadas por el grado de incertidumbre en un conjunto de resultados, por lo que le resulta indiferente elegir opciones con beneficios esperados iguales, incluso si una de ellas es más arriesgada.
Teoría de la empresa
En el contexto de la teoría de la empresa , una empresa neutral al riesgo que enfrenta riesgos sobre el precio de mercado de su producto y que solo se preocupa por las ganancias, maximizaría el valor esperado de sus ganancias (con respecto a sus decisiones sobre el uso de insumos laborales, la producción, etc.). Pero una empresa aversa al riesgo en el mismo entorno generalmente adoptaría un enfoque más cauteloso. [ 1 ]
Teoría de cartera
En la elección de cartera , [ 2 ] [ 3 ] [ 4 ] un inversor neutral al riesgo, capaz de elegir cualquier combinación de una variedad de activos de riesgo (acciones de diversas empresas, bonos de diversas empresas, etc.), invertiría exclusivamente en el activo con el mayor rendimiento esperado , ignorando sus características de riesgo en relación con las de otros activos. Por el contrario, un inversor adverso al riesgo diversificaría entre una variedad de activos, teniendo en cuenta sus características de riesgo, aunque esto reduzca el rendimiento esperado de la cartera en su conjunto. La cartera del inversor neutral al riesgo tendría un mayor rendimiento esperado, pero también una mayor varianza de rendimientos posibles.
La función de utilidad neutral al riesgo
La toma de decisiones en condiciones de incertidumbre se caracteriza a menudo por la maximización de la utilidad esperada . Se suele asumir que la utilidad es una función del beneficio o del patrimonio final de la cartera, con una primera derivada positiva . La función de utilidad cuyo valor esperado se maximiza es cóncava para un agente adverso al riesgo, convexa para un agente amante del riesgo y lineal para un agente neutral al riesgo. Por lo tanto, en el caso neutral al riesgo, la utilidad esperada del patrimonio es simplemente igual a la esperanza de una función lineal del patrimonio, y maximizarla equivale a maximizar el patrimonio esperado en sí mismo.
Referencias
- ↑ Sandmo, Agnar. "Sobre la teoría de la empresa competitiva bajo incertidumbre de precios", American Economic Review 61, marzo de 1971, 65-73.
- ↑ Edwin J. Elton y Martin J. Gruber , "Teoría moderna de la cartera, 1950 hasta la fecha", Journal of Banking and Finance 21, 1997, 1743-1759.
- ↑ Markowitz, HM Portfolio Selection: Efficient Diversification of Investments , 1959. Nueva York: John Wiley & Sons. http://cowles.econ.yale.edu/P/cm/m16/index.htm . (reimpreso por Yale University Press, 1970, ISBN 978-0-300-01372-6; 2da ed. Albahaca Blackwell, 1991, ISBN 978-1-55786-108-5)
- ↑ Merton, Robert. "Una derivación analítica de la frontera de cartera eficiente", Journal of Financial and Quantitative Analysis 7, septiembre de 1972, 1851-1872.
Véase también
- riesgo financiero
- Utilidad
- Teoría de la perspectiva