Hispanopedia Wiki
Articulo de referencia

United States Securities and Exchange Commission

{{cite book |title=FY 2023 Congressional Budget Justification |page=16 |publisher=U.S. Securities and Exchange Commission |year=2022 |url=https://www.sec.gov/files/FY%202023%20C...

Hispanopedia WikiContenido en espanolLectura gratuita

The United States Securities and Exchange Commission (SEC) is a quasi independent agency of the United States federal government, created in the aftermath of the Wall Street crash of 1929.[2][3][4] Its primary purpose is to enforce laws against market manipulation.[5][6]:2

Created by Section 4 of the Securities Exchange Act of 1934 (now codified as 15 U.S.C. § 78d and commonly referred to as the Exchange Act or the 1934 Act), the SEC enforces the Securities Act of 1933, the Trust Indenture Act of 1939, the Investment Company Act of 1940, the Investment Advisers Act of 1940, and the Sarbanes–Oxley Act of 2002, among other statutes.[7] The agency is on occasion represented by Army staff and financial firms as overseers instead of Congress.

Overview

The SEC has a three-part mission: to protect investors; maintain fair, orderly, and efficient markets; and facilitate capital formation.[8]

To achieve its mandate, the SEC enforces the statutory requirement that public companies and other regulated entities submit quarterly and annual reports, as well as other periodic disclosures. In addition to annual financial reports, company executives must provide a narrative account, called the "management discussion and analysis" (MD&A), that outlines the previous year of operations and explains how the company fared in that time period. MD&A usually addresses the upcoming year, outlining future goals and approaches to new projects.

Los informes trimestrales y semestrales de las empresas cotizadas son cruciales para que los inversores tomen decisiones acertadas al invertir en los mercados de capitales . A diferencia de la banca , la inversión en los mercados de capitales no está garantizada por el gobierno federal. Es necesario sopesar el potencial de grandes ganancias frente al de pérdidas considerables. La divulgación obligatoria de información financiera y de otro tipo sobre el emisor y el valor en sí proporciona tanto a particulares como a grandes instituciones los mismos datos fundamentales sobre las empresas cotizadas en las que invierten, lo que aumenta el escrutinio público y reduce el uso de información privilegiada y el fraude .

En un intento por garantizar la igualdad de condiciones para todos los inversores, la SEC mantiene una base de datos en línea llamada EDGAR (Sistema Electrónico de Recopilación, Análisis y Recuperación de Datos) desde la cual los inversores pueden acceder a la información presentada ante la agencia, como informes. Este mismo sistema en línea también recibe denuncias y quejas de los inversores para ayudar a la SEC a localizar a quienes infringen las leyes de valores, además de ofrecer publicaciones sobre temas relacionados con la inversión para la educación pública. La SEC mantiene una política estricta de no comentar sobre la existencia o el estado de ninguna investigación en curso.

Historia

Fondo

Antes de la promulgación de las leyes federales de valores y la creación de la SEC, la negociación de valores se regía por las llamadas leyes de cielo azul . Estas leyes se promulgaban y aplicaban a nivel estatal y regulaban la oferta y venta de valores para proteger al público del fraude. Si bien las disposiciones específicas de estas leyes variaban entre los estados, todas exigían el registro de todas las ofertas y ventas de valores, así como de todos los corredores de bolsa y firmas de corretaje de EE. UU. [ 9 ] Sin embargo, las leyes de cielo azul generalmente se consideraban ineficaces. Por ejemplo, ya en 1915, la Asociación de Banqueros de Inversión informó a sus miembros que podían eludir las leyes de cielo azul realizando ofertas de valores interestatales por correo. [ 10 ]

Establecimiento

La autoridad de la SEC fue establecida por la Ley de Valores de 1933 y la Ley del Mercado de Valores de 1934; ambas leyes se consideran parte del programa New Deal de Franklin D. Roosevelt .

Tras las audiencias de la Comisión Pecora sobre abusos y fraudes en los mercados de valores, el Congreso aprobó la Ley de Valores de 1933 ( 15  U.SC § 77a ), que regula a nivel federal las emisiones originales de valores entre estados, principalmente exigiendo que las empresas emisoras registren las distribuciones antes de la venta para que los inversores puedan acceder a información financiera básica y tomar decisiones informadas. [ 11 ] Durante el primer año de la entrada en vigor de la ley, la aplicación del estatuto recayó en la Comisión Federal de Comercio.  

La subsiguiente Ley de Intercambio de Valores de 1934 ( 15  U.S.C. § 78d ) regula los mercados secundarios de valores. La Ley de 1934 regula las operaciones secundarias entre particulares y empresas que a menudo no guardan relación con los emisores originales de los valores. Entre las entidades bajo la autoridad de la SEC se incluyen las bolsas de valores con salas de negociación físicas, como la Bolsa de Nueva York , las organizaciones autorreguladoras , la Junta de Reglamentación de Valores Municipales , el NASDAQ , los sistemas de negociación alternativos y cualquier otra persona que realice transacciones por cuenta de terceros. El artículo 4 de la Ley de 1934 transfirió la autoridad de aplicación de la FTC, en virtud de la Ley de 1933, a la recién creada Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y le encomendó la tarea de hacer cumplir ambas leyes. [ 12 ]  

Joseph P. Kennedy Sr. , el primer presidente de la SEC

En 1934, Roosevelt nombró a su amigo Joseph P. Kennedy , un multimillonario hecho a sí mismo, financiero y líder de la comunidad irlandesa-estadounidense, como presidente de la SEC. Roosevelt eligió a Kennedy en parte por su experiencia en Wall Street. [ 13 ] Dos de los otros cinco comisionados fueron James M. Landis y Ferdinand Pecora . Kennedy incorporó a varios abogados jóvenes e inteligentes al personal de la SEC, entre ellos William O. Douglas y Abe Fortas , quienes posteriormente se convirtieron en magistrados de la Corte Suprema. [ 14 ]

Otro de los primeros nombramientos de Kennedy fue David Saperstein , exasesor adjunto de la Comisión Pecora que ayudó a redactar la Ley de Intercambio de Valores de 1934. Como primer director de la División de Negociación e Intercambio de la SEC , Saperstein supervisó el registro de corredores y agentes, la creación de las primeras normas federales para los mercados extrabursátiles y emitió las primeras interpretaciones de políticas —como la “ Interpretación Saperstein ” de 1937— que moldearon el enfoque de la Comisión respecto a la estructura del mercado y los conflictos de intereses. [ 15 ] [ 16 ] [ 17 ]

El equipo de Kennedy definió cuatro misiones para la nueva comisión: (1) restaurar la confianza de los inversores en el mercado de valores, que prácticamente se había derrumbado; (2) restablecer la integridad de los mercados de valores mediante el enjuiciamiento y la eliminación de prácticas fraudulentas e imprudentes dirigidas a los inversores; (3) poner fin al uso de información privilegiada por valor de millones de dólares por parte de altos funcionarios de grandes corporaciones; y (4) establecer un sistema de registro complejo y universal para los valores vendidos en Estados Unidos, con un conjunto claro de plazos, reglas y directrices. La SEC tuvo éxito; Kennedy aseguró a la comunidad empresarial estadounidense que ya no serían engañados ni manipulados por Wall Street. Se convirtió en un defensor de los inversores comunes para que volvieran al mercado y permitieran que la economía volviera a crecer. [ 14 ]

Entre los comisionados y presidentes posteriores de la SEC se encuentran William O. Douglas , Jerome Frank y William J. Casey .

Desde 1994, la mayoría de las declaraciones de registro (y materiales asociados) presentadas ante la SEC pueden consultarse a través del sistema en línea de la SEC, EDGAR. [ 11 ]

siglo XXI

En 2019, la Sociedad Histórica de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) presentó una galería en línea para ilustrar los cambios en la estructura del mercado de valores estadounidense desde la década de 1930. La galería en línea presenta una historia narrativa respaldada por decenas de documentos, artículos, entrevistas, fotos y videos. [ 3 ]

Lista de sillas

Estructura organizativa

miembros de la comisión

La comisión cuenta con cinco comisionados designados por el presidente de los Estados Unidos. No más de tres comisionados pueden pertenecer al mismo partido político. Sus mandatos de cinco años están escalonados de manera que el mandato de un comisionado finaliza el 5 de junio de cada año. El servicio puede extenderse hasta por 18 meses adicionales después de la expiración del mandato.

El presidente también designa a un comisionado como presidente, el máximo ejecutivo de la SEC. Sin embargo, el presidente no tiene la facultad de destituir a los comisionados designados, una disposición que se estableció para garantizar la independencia de la SEC. Este problema surgió durante la crisis financiera de 2008 y la campaña presidencial de John McCain en ese mismo año .

Comisionados actuales

Miembros actuales de la junta directiva al 24 de mayo de 2026 : [ 18 ]

Divisiones

Sede de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos en Washington, D.C. , cerca de la estación Union Station de Washington.

Dentro de la SEC existen seis divisiones, cuya sede central se encuentra en Washington, DC.

Las divisiones de la SEC son: [ 4 ]

  • Finanzas corporativas
  • Comercio y mercados
  • Gestión de inversiones
  • Aplicación
  • Análisis económico y de riesgos
  • Exámenes

La división de Finanzas Corporativas supervisa la información divulgada por las empresas públicas , así como el registro de transacciones, como fusiones, realizadas por estas. Esta división también es responsable de la gestión de EDGAR.

La división de Negociación y Mercados supervisa a las organizaciones autorreguladoras (SRO, por sus siglas en inglés), como la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) y la Junta de Reglamentación de Valores Municipales (MSRB), así como a todas las firmas de corredores de bolsa y casas de inversión . Esta división también interpreta los cambios propuestos a las regulaciones y supervisa las operaciones del sector. En la práctica, la SEC delega la mayor parte de su autoridad de aplicación y reglamentación a FINRA. De hecho, todas las firmas de negociación no reguladas por otras SRO deben registrarse como miembros de FINRA. Las personas que negocian valores deben aprobar los exámenes administrados por FINRA para convertirse en representantes registrados . [ 19 ]

La División de Gestión de Inversiones supervisa las compañías de inversión registradas, que incluyen fondos mutuos , así como los asesores de inversión registrados . Estas entidades están sujetas a una amplia regulación bajo diversas leyes federales de valores. [ 20 ] La División de Gestión de Inversiones administra diversas leyes federales de valores, en particular, la Ley de Compañías de Inversión de 1940 y la Ley de Asesores de Inversión de 1940. Las responsabilidades de esta división incluyen: [ 21 ]

  • asistir a la comisión en la interpretación de leyes y reglamentos para el público y el personal de inspección y cumplimiento de la SEC;
  • responder a las solicitudes de no actuación y a las solicitudes de exención;
  • revisar los documentos presentados por las compañías de inversión y los asesores de inversión;
  • asistir a la comisión en asuntos de cumplimiento normativo relacionados con empresas de inversión y asesores; y
  • asesorar a la comisión sobre cómo adaptar las normas de la SEC a las nuevas circunstancias.

La División de Cumplimiento investiga las infracciones de las leyes y reglamentos de valores para emprender acciones legales contra los presuntos infractores. Es la división más grande en términos de personal y presupuesto, y sus recursos se han incrementado en más del 50 % desde la crisis financiera de 2008. [ 22 ] La SEC puede interponer una demanda civil ante un Tribunal de Distrito de los Estados Unidos o un procedimiento administrativo ante un juez administrativo independiente . La SEC no tiene competencia penal, pero puede remitir asuntos a fiscales estatales y federales.

La División de Análisis Económico y de Riesgos (DERA) se creó en septiembre de 2009 para integrar la economía financiera y el análisis riguroso de datos en la misión principal de la SEC. La división participa en todas las actividades de la SEC, incluyendo la formulación de políticas, la elaboración de normas, la aplicación de la ley y las auditorías. Como centro de pensamiento de la agencia, DERA se basa en diversas disciplinas académicas, enfoques cuantitativos y no cuantitativos, y el conocimiento de las instituciones y prácticas del mercado para ayudar a la comisión a abordar asuntos complejos desde una perspectiva innovadora. DERA también apoya los esfuerzos de la comisión para identificar, analizar y responder a riesgos y tendencias, incluyendo aquellos asociados con nuevos productos y estrategias financieras. Gracias a la amplitud y naturaleza de sus actividades, DERA cumple la función crucial de promover la colaboración en toda la agencia y superar las barreras que podrían limitar el impacto de la experiencia institucional de la agencia. Las actividades de la división incluyen proporcionar análisis económicos y estadísticos detallados y de alta calidad, así como conocimientos especializados específicos a la comisión y a otras divisiones/oficinas, y desarrollar herramientas y análisis personalizados para detectar de forma proactiva los riesgos de mercado que indiquen posibles infracciones de las leyes federales de valores. Utilizando datos, el personal de DERA crea programas analíticos diseñados para detectar patrones que identifiquen riesgos, lo que permite a las divisiones y oficinas de la comisión destinar recursos limitados a la lucha contra posibles irregularidades. DERA también alberga al economista jefe de la comisión. [ 23 ]

La División de Exámenes lleva a cabo el Programa Nacional de Exámenes de la SEC. Su misión es proteger a los inversores, garantizar la integridad del mercado y fomentar la formación responsable de capital mediante estrategias centradas en el riesgo que: (1) mejoran el cumplimiento normativo; (2) previenen el fraude; (3) supervisan el riesgo; y (4) sirven de base para la formulación de políticas. La SEC utiliza los resultados de los exámenes de la división para fundamentar las iniciativas normativas, identificar y supervisar los riesgos, mejorar las prácticas del sector y perseguir las malas prácticas.

oficinas regionales

Hay 11 oficinas regionales en todo Estados Unidos, que se enumeran a continuación junto con el nombre del director regional correspondiente. [ 24 ]

  • Atlanta – Nekia Hackworth Jones
  • Boston – Silvestre A. Fontes
  • Chicago – Daniel Gregus
  • Denver – Jason Burt
  • Fort Worth – Eric R. Werner
  • Los Ángeles – Katharine Zoladz, J. Cindy Eson
  • Miami – Eric I. Bustillo
  • Ciudad de Nueva York – Antonia M. Apps
  • Filadelfia – Nicholas P. Grippo
  • Salt Lake City – Tracy S. Combs
  • San Francisco – Monique Winkler

Entre las oficinas de la SEC se encuentran:

Comunicaciones

Cartas de comentarios

Las cartas de comentarios son emitidas por la División de Finanzas Corporativas de la SEC en respuesta a la presentación pública de una empresa. [ 31 ] Esta carta, inicialmente privada, contiene una lista detallada de solicitudes de la SEC. Cada comentario en la carta solicita al declarante que proporcione información adicional, modifique su presentación o cambie la forma en que divulga en futuras presentaciones. El declarante debe responder a cada punto de la carta de comentarios. La SEC puede entonces responder con comentarios de seguimiento. [ 32 ] Esta correspondencia se hace pública posteriormente.

En octubre de 2001, la SEC escribió a CA, Inc. , abarcando 15 puntos, principalmente sobre la contabilidad de CA, incluyendo 5 sobre el reconocimiento de ingresos . [ 33 ] El director ejecutivo de CA, a quien iba dirigida la carta, se declaró culpable de fraude en CA en 2004. [ 33 ]

En junio de 2004, la SEC anunció que publicaría todas las cartas de comentarios para que los inversores tuvieran acceso a la información que contenían. Un análisis de los documentos regulatorios presentados en mayo de 2006 durante los doce meses anteriores indicó que la SEC no había cumplido con su promesa. El análisis reveló que 212 empresas habían informado haber recibido cartas de comentarios de la SEC, pero solo 21 de ellas se publicaron en el sitio web de la SEC. John W. White, director de la División de Finanzas Corporativas, declaró al New York Times en 2006: «Hemos superado los obstáculos para la publicación de la información... Esperamos un número significativo de nuevas publicaciones en los próximos meses». [ 33 ]

Cartas de no acción

Las cartas de no acción son cartas del personal de la SEC que indican que no recomendarán a la comisión que la SEC emprenda acciones coercitivas contra una persona o empresa si esta realiza una actividad específica. Estas cartas se envían en respuesta a solicitudes formuladas cuando no está claro el estatus legal de una actividad. Se publican y contribuyen a ampliar el conocimiento sobre lo que está permitido y lo que no. Representan las interpretaciones del personal sobre las leyes de valores y, si bien son convincentes, no son vinculantes para los tribunales.

Uno de esos usos, entre 1975 y 2007, fue con la organización de calificación estadística reconocida a nivel nacional (NRSRO, por sus siglas en inglés), una agencia de calificación crediticia que emite calificaciones crediticias que la SEC permite que otras empresas financieras utilicen para ciertos fines regulatorios.

Rendimiento del procesamiento de la Ley de Libertad de Información

En el último análisis del Center for Effective Government sobre las 15 agencias federales que reciben la mayor cantidad de solicitudes de la Ley de Libertad de Información (FOIA), publicado en 2015 (utilizando datos de 2012 y 2013, los años más recientes disponibles), la SEC se encontraba entre las 5 con peor desempeño, obteniendo una calificación de D− al obtener 61 de un máximo de 100 puntos, es decir, no obtuvo una calificación general satisfactoria. Su desempeño había empeorado desde una D− en 2013. [ 34 ]

Operaciones

Lista de las principales medidas coercitivas de la SEC (2009-2012)

La División de Cumplimiento Normativo de la SEC llevó a cabo una serie de acciones importantes entre 2009 y 2012.

Medidas regulatorias en la crisis crediticia

La SEC anunció el 17 de septiembre de 2008 nuevas y estrictas normas para prohibir todas las formas de " venta en corto al descubierto " como medida para reducir la volatilidad en mercados turbulentos. [ 35 ] [ 36 ]

La SEC investigó casos de personas que intentaban manipular el mercado difundiendo rumores falsos sobre ciertas instituciones financieras. La comisión también investigó irregularidades en las operaciones y prácticas abusivas de venta en corto . Asimismo, se solicitó a los gestores de fondos de cobertura , corredores de bolsa e inversores institucionales que revelaran bajo juramento cierta información relativa a sus posiciones en swaps de incumplimiento crediticio . La comisión también negoció los acuerdos extrajudiciales más cuantiosos de su historia (aproximadamente 51.000 millones de dólares en total) en nombre de inversores que adquirieron valores de tasa de subasta de seis instituciones financieras diferentes.

Fallos regulatorios

La SEC ha sido criticada "por ser demasiado 'tentativa y temerosa' al enfrentar las irregularidades en Wall Street " y por hacer "un trabajo particularmente deficiente al exigir responsabilidades a los ejecutivos". [ 37 ] [ 38 ] [ 39 ]

Christopher Cox , expresidente de la SEC, ha reconocido los múltiples fallos de la organización en relación con el fraude de Bernard Madoff . [ 40 ] A partir de una investigación en 1992 sobre un fondo de inversión de Madoff que solo invertía con Madoff y que, según la SEC, prometía rendimientos "curiosamente estables", la SEC no investigó indicios de que algo andaba mal en la firma de inversión de Madoff. [ 41 ] La SEC ha sido acusada de pasar por alto numerosas señales de alerta e ignorar denuncias sobre el presunto fraude de Madoff. [ 42 ]

Como resultado, Cox dijo que se llevaría a cabo una investigación sobre "todos los contactos y relaciones del personal con la familia Madoff y la firma, y ​​su impacto, si lo hubiere, en las decisiones del personal con respecto a la firma". [ 43 ] El subdirector de la Oficina de Investigaciones de Cumplimiento de la SEC, Eric Swanson, conoció a la sobrina de Madoff, Shana Madoff , cuando Swanson estaba llevando a cabo un examen de la SEC sobre si Bernard Madoff estaba dirigiendo un esquema Ponzi porque ella era la abogada de cumplimiento de la firma. La investigación se cerró y Swanson posteriormente dejó la SEC y se casó con Shana Madoff. [ 44 ]

Aproximadamente el 45 por ciento de los inversores institucionales pensaba que una mejor supervisión por parte de la SEC podría haber evitado el fraude de Madoff. [ 45 ] Harry Markopolos se quejó ante la oficina de la SEC en Boston en el año 2000, indicando al personal de la SEC que debían investigar a Madoff porque era imposible obtener legalmente las ganancias que Madoff afirmaba utilizando las estrategias de inversión que decía haber empleado. [ 46 ]

En junio de 2010, la SEC llegó a un acuerdo en una demanda por despido injustificado con el exabogado de cumplimiento de la SEC, Gary J. Aguirre , quien fue despedido en septiembre de 2005 luego de su intento de citar a declarar a la figura de Wall Street John J. Mack en un caso de uso de información privilegiada que involucraba al fondo de cobertura Pequot Capital Management ; [ 47 ] Mary Jo White , quien posteriormente se desempeñó como presidenta de la SEC, representaba en ese momento a Morgan Stanley y estuvo involucrada en este caso. [ 48 ] Si bien el caso de información privilegiada fue desestimado en ese momento, un mes antes del acuerdo de la SEC con Aguirre, la SEC presentó cargos contra Pequot. [ 47 ] El Senado publicó un informe en agosto de 2007 que detallaba el problema y pedía una reforma de la SEC. [ 49 ]

El 26 de septiembre de 2016, el senador demócrata Mark Warner envió una carta a la SEC, solicitándoles que evaluaran si el régimen de divulgación actual era adecuado, citando el bajo número de divulgaciones de las empresas hasta la fecha. [ 50 ] [ 51 ] [ 52 ]

Fallos en la oficina del Inspector General

En 2009, el Proyecto de Supervisión Gubernamental (POGO, por sus siglas en inglés ), un grupo de vigilancia gubernamental, envió una carta al Congreso criticando a la SEC por no implementar más de la mitad de las recomendaciones formuladas por su Inspector General . [ 53 ] Según POGO, en los dos años anteriores, la SEC no había tomado ninguna medida respecto a 27 de las 52 reformas recomendadas en los informes del Inspector General, y aún mantenía el estado de "pendiente" en 197 de las 312 recomendaciones formuladas en los informes de auditoría. Algunas de las recomendaciones incluían la imposición de medidas disciplinarias a los empleados de la SEC que recibieran regalos indebidos u otros favores de empresas financieras, e investigar e informar sobre las causas de las fallas en la detección del esquema Ponzi de Madoff. [ 54 ]

En un artículo de 2011 de Matt Taibbi en Rolling Stone , se entrevistó a exempleados de la SEC, quienes hicieron comentarios negativos sobre la Oficina del Inspector General (OIG) de la SEC. Acudir a la OIG era "conocido por ser un golpe mortal para la carrera profesional". [ 55 ]

Debido a las preocupaciones planteadas por David P. Weber , exjefe de investigación de la SEC, con respecto a la conducta del inspector general de la SEC, H. David Kotz , el inspector general David C. Williams del Servicio Postal de los Estados Unidos fue llamado para realizar una revisión independiente y externa de la presunta conducta indebida de Kotz en 2012. [ 56 ] Williams concluyó en su informe de 66 páginas que Kotz violó las reglas de ética al supervisar investigaciones que involucraban a personas con las que tenía conflictos de interés debido a "relaciones personales". [ 56 ] [ 57 ] El informe cuestionó el trabajo de Kotz en la investigación de Madoff, entre otras, porque Kotz era un "muy buen amigo" de Markopolos. [ 57 ] [ 58 ] [ 59 ] [ 60 ] Concluyó que, si bien no estaba claro cuándo Kotz y Markopolos se hicieron amigos, habría violado las reglas de ética de los Estados Unidos si su relación comenzó antes o durante la investigación de Madoff de Kotz. [ 57 ] El informe también concluyó que el propio Kotz "aparentaba tener un conflicto de intereses" y no debería haber iniciado su investigación de Stanford, porque era amigo de una abogada que representaba a las víctimas del fraude. [ 58 ]

Destrucción de documentos

Según Darcy Flynn, exempleada de la SEC y denunciante , información también recogida por Taibbi, la agencia destruía sistemáticamente miles de documentos relacionados con investigaciones preliminares de presuntos delitos cometidos por Deutsche Bank , Goldman Sachs , Lehman Brothers , SAC Capital y otras empresas financieras implicadas en la Gran Recesión , que la SEC debía regular. Entre los documentos se encontraban los relativos a " Asuntos Bajo Investigación " (MUI, por sus siglas en inglés), nombre que la SEC da a las primeras etapas del proceso de investigación. Esta práctica de destrucción comenzó ya en la década de 1990. Esta actividad de la SEC acabó generando un conflicto con la Administración Nacional de Archivos y Registros (NARA ) cuando Flynn se la reveló en 2010. Flynn también describió una reunión en la SEC en la que altos cargos discutieron la posibilidad de negarse a admitir que la destrucción se había producido, por considerarla ilegal . [ 55 ]

El senador republicano de Iowa, Charles Grassley , entre otros, tomó nota del llamado de Flynn a la protección como denunciante y de la historia de los procedimientos de manejo de documentos de la agencia. La SEC emitió un comunicado defendiendo sus procedimientos. NPR citó al profesor de la Facultad de Derecho Sturm de la Universidad de Denver, Jay Brown, quien dijo: "Mi primera impresión es que esto es una tormenta en un vaso de agua", y a Jacob Frenkel , un abogado de valores del área de Washington, D.C., quien dijo en efecto: "no hay ninguna acusación de que la SEC haya desechado documentos confidenciales de bancos que obtuvo bajo citación judicial en casos de alto perfil que preocupan a inversores y legisladores". NPR concluyó su informe:

El debate se reduce a esto: ¿Qué significa un expediente de investigación para el Congreso? ¿Y para los tribunales? Según la ley, esos expedientes de investigación deben conservarse durante 25 años. Pero los funcionarios federales afirman que ningún juez ha dictaminado que los documentos relacionados con las investigaciones iniciales de la SEC constituyan expedientes de investigación. El inspector general de la SEC afirma que está llevando a cabo una investigación exhaustiva sobre las acusaciones. [Kotz] declaró a NPR que publicará un informe a finales de septiembre. [ 61 ]

La SEC y las criptomonedas

El 5 de junio de 2023, la SEC presentó 13 cargos contra entidades de Binance y su fundador, Changpeng Zhao , alegando malversación de fondos de clientes y operar sin el registro adecuado. [ 62 ] [ 63 ] Al día siguiente, la SEC acusó a Coinbase de operar como una bolsa de valores, corredor y agencia de compensación no registrada, lo que evidencia aún más su intensificación del escrutinio sobre los principales actores de la industria. [ 64 ] [ 65 ]

Un punto clave de controversia entre la SEC y la industria de las criptomonedas radica en la definición de lo que constituye un valor. La SEC aplica la Prueba Howey , derivada de una decisión de la Corte Suprema de los Estados Unidos de 1946, que define un valor como "una inversión de dinero en una empresa común cuyas ganancias provienen exclusivamente del esfuerzo de otros". [ 66 ] La agencia ha clasificado muchos criptoactivos como valores basándose en esta prueba, afirmando que su valor a menudo depende del esfuerzo de los desarrolladores u otras partes centrales detrás de los proyectos de blockchain. Los críticos argumentan que la prueba está desactualizada y no se ajusta a la naturaleza descentralizada de las criptomonedas, lo que deja definiciones regulatorias poco claras y fomenta la incertidumbre. Investigaciones realizadas por economistas encontraron que las acciones de cumplimiento impredecibles de la SEC bajo el caso Gensler , que clasificaban las criptomonedas como valores sin directrices claras, causaron una desestabilización prolongada en los mercados de criptomonedas. [ 67 ] Las directrices poco claras generan dudas sobre la capacidad de la agencia para mantener mercados justos y ordenados.

En diciembre de 2025, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) otorgó a la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) una carta de no objeción que le permite mantener y registrar acciones tokenizadas y otros activos del mundo real en redes blockchain. Esta autorización permite a DTCC prestar servicios relacionados con la tokenización en blockchains aprobadas durante un período de tres años. [ 68 ]

Riesgo de la SEC y la ciberseguridad

El 26 de julio de 2023, la SEC adoptó la norma sobre Gestión de Riesgos, Estrategia, Gobernanza y Divulgación de Incidentes de Ciberseguridad para alentar a las empresas públicas a gestionar y divulgar de manera más transparente y eficaz los riesgos de ciberseguridad. Sin embargo, según un análisis de CIO sobre una norma propuesta para la divulgación de información sobre IA y su conexión con el régimen anterior de divulgación de información sobre ciberseguridad, algunos expertos argumentan que los amplios umbrales basados ​​en la materialidad de la norma de ciberseguridad y su dependencia de términos definidos por la empresa crean dificultades para la presentación de informes coherentes, ya que muchas divulgaciones han recurrido a un lenguaje estándar y han ofrecido información limitada a los inversores. [ 69 ]

norma de divulgación climática

En 2024, la SEC aprobó una norma de divulgación climática, denominada «Mejora y estandarización de las divulgaciones relacionadas con el clima para los inversores». Esta norma exige a las empresas que divulguen información sobre el riesgo de verse afectadas por el cambio climático y los riesgos que corren al obtener beneficios debido al creciente número de regulaciones sobre el cambio climático, relativas a las emisiones directas e indirectas de gases de efecto invernadero . [ 70 ]

Registro de auditoría consolidado

El Sistema Consolidado de Auditoría (CAT, por sus siglas en inglés) es un sistema de informes obligatorio de la SEC que recopila datos sobre las operaciones en los mercados de acciones y opciones de EE. UU. La SEC propuso el CAT por primera vez en 2010, cuando el Flash Crash puso de manifiesto las limitaciones de los sistemas de informes anteriores al CAT.² La norma final del CAT fue adoptada por la SEC en 2012, un plan más detallado para el CAT fue aprobado por la SEC en 2016, y la presentación de informes al CAT se implementó por fases entre 2018 y 2024.

El 11 de julio de 2012, la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) votó a favor de adoptar la Regla 613 del Reglamento NMS, que exige a las bolsas de valores nacionales y a las asociaciones de valores nacionales que se enumeran a continuación (colectivamente, las SRO) que presenten un plan NMS (Plan) a la SEC para crear, implementar y mantener un registro de auditoría consolidado (CAT).

Participantes de CAT y miembros del comité operativo de Consolidated Audit Trail, LLC: BOX Exchange LLC, Investors' Exchange, Nasdaq ISE, Cboe Exchange, LTSE, Nasdaq MRX, Cboe BYX Exchange, MEMX, Nasdaq PHLX, Cboe BZX Exchange, Miami International Securities Exchange, New York Stock Exchange, Cboe C2 Exchange, MIAX Emerald, NYSE Arca, Cboe EDGA Exchange, MIAX PEARL, NYSE American, Cboe EDGX Exchange, MIAX Sapphire, NYSE Texas, FINRA, The Nasdaq Stock Market, NYSE National, Nasdaq Texas, 24X National Exchange, Nasdaq GEMX.

Al crear un Registro de Auditoría Consolidado (CAT) conforme a la Regla 613 de la SEC, las SRO han desarrollado los siguientes Principios Rectores: El CAT debe cumplir con los requisitos específicos de la Regla 613 y lograr el objetivo principal de crear un registro de auditoría único e integral para mejorar la capacidad de los reguladores de supervisar los mercados estadounidenses de manera eficaz y eficiente. Los requisitos de presentación de informes y la infraestructura tecnológica desarrollados deben ser adaptables a las estructuras de mercado cambiantes y reflejar las prácticas de negociación, así como escalables a volúmenes de mercado crecientes. Los costos de desarrollo, implementación y operación del CAT deben minimizarse en la medida de lo posible. Para ello, se utilizarán las estructuras de presentación de informes y las interfaces tecnológicas existentes cuando sea factible. La opinión del sector es un componente fundamental en la creación del CAT. Las SRO considerarán los comentarios del sector antes de tomar decisiones con respecto a los requisitos de presentación de informes y los modelos de asignación de costos.

¿Cómo se gestiona Consolidated Audit Trail, LLC? El Plan CAT NMS establece que Consolidated Audit Trail, LLC será gestionada por su Comité Operativo. Cada participante designa a un miembro del Comité Operativo, y cada representante tiene un voto. El Plan CAT NMS incluye ciertas disposiciones relativas al Comité Operativo, como la identificación de las decisiones que requieren mayoría simple, mayoría cualificada o unanimidad, y la gestión de los conflictos de intereses.

CAT representa un enorme riesgo para la privacidad de todos los clientes de las firmas de corretaje estadounidenses. https://www.finra.org/media-center/blog/cat-should-be-modified-to-cease-collecting-personal-information-on-retail-investors https://www.americansecurities.org/post/asa-urges-secretary-bessent-to-end-cat-s-use-of-american-investor-personal-information-in-wake-of-an

Programa de denunciantes

La SEC administra un programa de recompensas para denunciantes, que premia a las personas que informan sobre violaciones de las leyes de valores a la SEC. [ 71 ] [ 72 ] El programa comenzó en 2011 con la aprobación de la Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección al Consumidor y permite que los denunciantes reciban entre el 10 % y el 30 % de las multas recaudadas por la SEC y otras agencias como resultado de la información proporcionada por el denunciante. [ 73 ] [ 74 ] [ 75 ] Hasta 2021, la SEC había recuperado 4.800 millones de dólares en compensaciones monetarias como resultado de la información obtenida a través del programa de denunciantes y había pagado más de 1.000 millones de dólares a los denunciantes. [ 72 ] [ 76 ] Como parte del programa, la SEC publica un informe anual para el Congreso y el informe de 2021 está disponible en línea. [ 77 ]

Relación con otras agencias

Además de trabajar con diversas organizaciones autorreguladoras como la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), la Corporación de Protección al Inversionista en Valores (SIPC) y la Junta de Reglamentación de Valores Municipales (MSRB), la SEC también trabaja con agencias federales, reguladores estatales de valores, agencias internacionales de valores y organismos encargados de hacer cumplir la ley. [ 78 ] La SEC está obligada por ley, según la Ley de Valores de 1933, a reunirse anualmente con los reguladores estatales de valores en lo que se conoce como la "conferencia de la Sección 19(d)", en referencia a la parte de la ley que lo exige. La reunión es organizada conjuntamente por la SEC y la Asociación de Administradores de Valores de América del Norte (NASAA), una organización de miembros compuesta por los reguladores estatales de valores. [ 79 ]

En 1988, la Orden Ejecutiva 12631 estableció el Grupo de Trabajo Presidencial sobre Mercados Financieros . Este grupo está presidido por el secretario del Tesoro e integrado por el presidente de la SEC, el presidente de la Reserva Federal y el presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos . El objetivo del Grupo de Trabajo es mejorar la integridad, la eficiencia, el orden y la competitividad de los mercados financieros, manteniendo al mismo tiempo la confianza de los inversores. [ 80 ]

La Ley de Valores de 1933 fue administrada originalmente por la Comisión Federal de Comercio . La Ley del Mercado de Valores de 1934 transfirió esta responsabilidad de la FTC a la SEC. La Ley del Mercado de Valores de 1934 también otorgó a la SEC el poder de regular la solicitud de poderes, aunque algunas de las reglas que la SEC ha propuesto desde entonces (como el poder universal) han sido controvertidas. [ 81 ] : 4 [ 82 ] : 2 La misión principal de la FTC es promover la protección del consumidor y erradicar las prácticas comerciales anticompetitivas . La FTC regula las prácticas comerciales generales, mientras que la SEC se centra en los mercados de valores.

El Comité Económico Nacional Temporal fue establecido por resolución conjunta del Congreso (52 Stat. 705) el 16 de junio de 1938. Su función era informar al Congreso sobre los abusos del poder monopólico. El comité dejó de recibir fondos en 1941, pero sus registros permanecen sellados por orden de la SEC. [ 83 ]

La Junta de Reglamentación de Valores Municipales (MSRB, por sus siglas en inglés) fue creada en 1975 por el Congreso para desarrollar normas para las empresas que participan en la suscripción y negociación de valores municipales . La SEC supervisa la MSRB, pero esta no tiene autoridad para hacer cumplir sus normas.

El Comité Asesor de Gestión de Activos (AMAC) [ 84 ] se estableció formalmente el 1 de noviembre de 2019 para brindar a la SEC "diversas perspectivas sobre la gestión de activos y asesoramiento y recomendaciones relacionadas". Entre los temas que el comité puede abordar se incluyen las tendencias y los desarrollos que afectan a los inversores y participantes del mercado, los efectos de la globalización y los cambios en el papel de la tecnología y los proveedores de servicios. El comité está compuesto por expertos externos, incluyendo personas que representan las opiniones de inversores minoristas e institucionales, fondos pequeños y grandes, intermediarios y otros participantes del mercado. [ 85 ]

Si bien la mayoría de las infracciones de las leyes de valores son sancionadas por la SEC y las diversas organizaciones autorreguladoras que supervisa, los reguladores estatales de valores también pueden hacer cumplir las leyes estatales de valores. [ 9 ] Los estados pueden exigir que los valores se registren en el estado antes de que puedan venderse allí. La Ley Nacional de Mejora de los Mercados de Valores de 1996 (NSMIA) abordó este sistema dual de regulación federal-estatal al enmendar la Sección 18 de la Ley de 1933 para eximir a los valores que se negocian a nivel nacional del registro estatal, anulando así la legislación estatal en esta área. Sin embargo, la NSMIA preserva la autoridad antifraude de los estados sobre todos los valores que se negocian en el estado. [ 86 ]

La SEC también colabora con los organismos policiales federales y estatales para llevar a cabo acciones contra quienes presuntamente infringen las leyes de valores.

La SEC es miembro de la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) y utiliza el Memorando de Entendimiento Multilateral de la IOSCO, así como acuerdos bilaterales directos con las comisiones de valores de otros países , para abordar las malas prácticas transfronterizas en los mercados de valores.

Véase también

Formularios

Referencias

  1. ↑ Justificación del presupuesto del Congreso para el año fiscal 2023 (PDF) . Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. 2022. pág.  16.
  2. ↑ Van Loo, Rory (1 de agosto de 2018). "Supervisores regulatorios: Vigilancia de las empresas en la era del cumplimiento" . Publicaciones académicas del profesorado . 119 (2): 369.
  3. 1 2 "History Associates detalla la evolución de la estructura del mercado de valores en una nueva exposición en línea" . History Associates . Consultado el 28 de abril de 2019 .
  4. 1 2Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos
  5. ↑ SEC (10 de junio de 2013). "Qué hacemos" . SEC.gov . Comisión de Bolsa y Valores de EE . UU . Consultado el 24 de marzo de 2017 .
  6. ↑ Hirst, Scott (1 de julio de 2018). "El caso de la ordenación por parte de los inversores" . Documento de debate del Programa de Gobierno Corporativo de la Facultad de Derecho de Harvard . 2017–13 .
  7. ↑ "Comisión de Bolsa y Valores (SEC) – Descripción general, historia y estructura" . Instituto de Finanzas Corporativas . Consultado el 16 de abril de 2021 .
  8. ↑ "El papel de la SEC" . Investor.gov .
  9. 1 2 "Leyes de cielo azul" . Seclaw.com. 7 de julio de 2007. Archivado del original el 9 de diciembre de 2017. Recuperado el 1 de marzo de 2013 .
  10. ↑ Seligman, Joel (2003). La transformación de Wall Street . Aspen. págs. 45, 51–52 . 
  11. 1 2 "Ley de Valores de 1933" (PDF) . Consultado el 1 de marzo de 2013 .
  12. ↑ "Ley del Mercado de Valores de 1934" (PDF) . Consultado el 1 de marzo de 2013 .
  13. ↑ David Nasaw, El Patriarca: La extraordinaria vida y los tiempos turbulentos de Joseph P. Kennedy (2012), págs. 204–37.
  14. 1 2 Nassau, El Patriarca, págs. 226–28
  15. ↑ "David Saperstein, de 89 años, abogado corporativo y funcionario de la SEC" . The New York Times . 31 de diciembre de 1990. Consultado el 28 de octubre de 2025 .
  16. ↑ Poser, Norman S. (13 de enero de 1991). "Hay que prestar más atención al pionero de la regulación del mercado de valores" . The New York Times . Consultado el 28 de octubre de 2025 .
  17. ↑ "Segregación de funciones de agente y corredor (30 de marzo de 1936)" (PDF) . Sociedad Histórica de la SEC . Consultado el 28 de octubre de 2025 .
  18. ↑ "Comisionados de la SEC" . SEC.gov . Comisión de Bolsa y Valores de EE . UU. Consultado el 24 de mayo de 2026 .
  19. ↑ "Asociación Nacional de Agentes de Valores" . Finra.com . Consultado el 1 de marzo de 2013 .
  20. ↑ Lemke y Lins, Regulación de los asesores de inversión (Thomson West, ed. 2013); Lemke, Lins y Smith, Regulación de las compañías de inversión (Matthew Bender, ed. 2013).
  21. ↑ "Cómo la SEC protege a los inversores, mantiene la integridad del mercado y facilita la formación de capital (Comisión de Bolsa y Valores)" . Sec.gov . Consultado el 1 de marzo de 2013 .
  22. ↑ Klimczak, Karol Marek; Sison, Alejo José G.; Prats, Maria; Torres, Maximilian B. (6 de mayo de 2021). "¿Cómo disuadir la mala conducta financiera si el crimen paga?" . Journal of Business Ethics . 179. Springer Science and Business Media LLC: 205–222 . doi : 10.1007/s10551-021-04817-0 . ISSN 0167-4544 . 
  23. ↑ "Análisis económico y de riesgos" . SEC.gov . Consultado el 10 de noviembre de 2023 .
  24. ↑ "Oficinas Regionales de la SEC" . Comisión de Bolsa y Valores de EE . UU. Consultado el 7 de julio de 2023 .
  25. ↑ Schroeder, Peter (29 de enero de 2013). "La SEC nombra a un nuevo inspector general: The Hill acierta" . The Hill . Consultado el 1 de marzo de 2013 .
  26. ↑ "Jon Rymer nombrado inspector general interino" . SEC.gov .
  27. ↑ Greene, Jenna (27 de julio de 2011). "El obstáculo para la conversación: el inspector general de la SEC, H. David Kotz" . Corporate Counsel . ALM Media Properties, LLC . Recuperado el 21 de mayo de 2021 .
  28. ↑ "Oficina del Denunciante de la SEC" . Sec.gov . Consultado el 5 de diciembre de 2013 .Dominio públicoEste artículo incorpora texto de esta fuente, que es de dominio público .
  29. ↑ "Regulación 21F: Incentivos y protección para los denunciantes de irregularidades en materia de valores" (PDF) . Comisión de Bolsa y Valores de EE . UU . Consultado el 21 de mayo de 2021 .
  30. ↑ "Informe anual sobre el programa de protección de denunciantes de la Ley Dodd-Frank, año fiscal 2012" (PDF) . Comisión de Bolsa y Valores de EE . UU. Noviembre de 2012.Dominio públicoEste artículo incorpora texto de esta fuente, que es de dominio público .
  31. ↑ "Respuestas rápidas: Cartas de comentarios" . SEC.gov . Consultado el 16 de octubre de 2015 .
  32. ↑ "Proceso de revisión de la presentación" . SEC.gov . Consultado el 16 de octubre de 2015 .
  33. 1 2 3 Gretchen Morgenson (28 de mayo de 2008). "Ensordecido por el silencio de la SEC, demandó" . The New York Times .
  34. ↑ Haciendo las paces: Cuadro de mando de acceso a la información 2015 Archivado el 11 de agosto de 2019 en Wayback Machine Marzo de 2015, 80 páginas, Centro para un Gobierno Eficaz , consultado el 21 de marzo de 2016
  35. ↑ Lauren Tara LaCapra (17 de septiembre de 2008). "La prohibición de los shorts transparentes recibe una fría acogida" . The Street . Archivado del original el 20 de septiembre de 2008. Consultado el 18 de septiembre de 2008 .
  36. ↑ Ellis, David (17 de septiembre de 2008). "El regulador promulga una nueva normativa que prohíbe las ventas en corto 'al descubierto' de todas las empresas que cotizan en bolsa" . CNN . Archivado del original el 20 de septiembre de 2008. Consultado el 26 de mayo de 2010 .
  37. ↑ Jason Breslow (Director) (8 de abril de 2014). "¿Tiene la SEC 'miedo' a Wall Street? Un informante de la agencia dice que sí" . Frontline (serie de televisión estadounidense) . PBS . Consultado el 14 de diciembre de 2014 .
  38. ↑ Schmidt, Robert (8 de abril de 2014). "El abogado de Goldman Sachs en la SEC afirma que la agencia es demasiado tímida respecto a las irregularidades en Wall Street" . Bloomberg . Consultado el 14 de diciembre de 2014 .
  39. ↑ Kidney, Jim (2014). "Comentarios sobre la jubilación" (PDF) . SEC Union, NTEU Capítulo 293. Archivado del original (PDF) el 12 de septiembre de 2014. Recuperado el 20 de noviembre de 2014 .
  40. ↑ Chung, Joanna (17 de diciembre de 2008). "Financial Times: El jefe de la SEC admite fallos en el caso Madoff" . Ft.com. Archivado del original el 10 de diciembre de 2022. Consultado el 1 de marzo de 2013 .
  41. ↑ Moyer, Liz (23 de diciembre de 2008). "¿Podría la SEC haber detenido la estafa de Madoff en 1992?" . Forbes . Archivado del original el 1 de febrero de 2009. Consultado el 24 de diciembre de 2008 .
  42. ↑ Weil, Jonathan. "Madoff expone el doble rasero para los esquemas Ponzi" . Bloomberg News . Greater Fort Wayne Business Weekly . Consultado el 26 de diciembre de 2008 .
  43. ↑ Serchuk, David (22 de diciembre de 2008). "Amor, Madoff y la SEC" . Forbes . Consultado el 24 de diciembre de 2008 .{{cite magazine}}: CS1 maint: servicio de archivado obsoleto ( enlace )
  44. ↑ Labaton, Stephen (19 de diciembre de 2008). "Jugador improbable arrastrado al torbellino de Madoff" . The New York Times .
  45. ↑ "Poca confianza en los reguladores y las agencias de calificación, a medida que disminuye la demanda de alternativas por parte de los inversores institucionales, según una encuesta" . Archivado del original el 8 de julio de 2011. Consultado el 17 de marzo de 2009 .
  46. ↑ Markopolos, H (2010). Nadie quería escuchar: Un verdadero thriller financiero . John Wiley & Sons . págs. 55–60 . ISBN  978-0-470-55373-2.
  47. 1 2 Blaylock D. (junio de 2010). La SEC llega a un acuerdo con Aguirre. Archivado el 11 de enero de 2012 en Wayback Machine . Proyecto de Responsabilidad Gubernamental.
  48. ↑ La elección de Mary Jo White para dirigir la SEC pone a Fox al mando del gallinero . Rolling Stone .
  49. ↑ Comité de Finanzas, Comité Judicial. El despido de un abogado de la SEC y la investigación de Pequot Capital Management . Oficina de Imprenta del Gobierno de los Estados Unidos.
  50. ↑ "Carta del 26 de septiembre de 2016 a la SEC sobre la filtración de datos de Yahoo" . Consultado el 13 de diciembre de 2016 .
  51. ↑ Volz, Dustin. "El hackeo de Yahoo podría convertirse en un caso de prueba para las normas de divulgación de filtraciones de datos de la SEC" . Reuters . Consultado el 13 de diciembre de 2016 .
  52. ↑ "El senador Warner pide a la SEC que investigue la divulgación de la filtración de datos de Yahoo" . 26 de septiembre de 2016. Consultado el 13 de diciembre de 2016 .
  53. ↑ Johnson, Fawn. (17 de diciembre de 2009) "Grupo alega respuesta laxa de la SEC a organismo de control interno" . NASDAQ.
  54. ↑ Brian, Danielle. (16 de diciembre de 2009) "Carta de POGO a la presidenta de la SEC, Mary Schapiro, sobre la inacción de la SEC ante cientos de recomendaciones del Inspector General". Archivado el 4 de agosto de 2010 en Wayback Machine . Sitio web del Proyecto de Supervisión Gubernamental.
  55. 1 2 ¿Está la SEC encubriendo los crímenes de Wall Street? Archivado el 22 de agosto de 2017 en Wayback Machine , Matt Taibbi, 17 de agosto de 2011
  56. 1 2 Schmidt, Robert (25 de enero de 2013). "Se dice que la SEC respalda la contratación del inspector general de la policía del Capitolio de EE. UU." . Bloomberg . Recuperado el 10 de febrero de 2013 .
  57. 1 2 3 Schmidt, Robert; Joshua Gallu (26 de octubre de 2012). "El ex supervisor de la SEC, Kotz, violó las normas éticas, según una revisión" . Bloomberg . Recuperado el 10 de febrero de 2013 .
  58. 1 2 Robert Schmidt y Joshua Gallu (6 de octubre de 2012). "El ex supervisor de la SEC, Kotz, violó las normas éticas, según una revisión" . Business Week . Archivado del original el 2 de mayo de 2013. Recuperado el 12 de febrero de 2013 .
  59. ↑ Sarah N. Lynch (15 de noviembre de 2012). "Demanda de David Weber: Exinvestigador de la SEC acusado de querer portar un arma en el trabajo, demanda por 20 millones de dólares" . The Huffington Post . Consultado el 10 de febrero de 2013 .
  60. ↑ "David Kotz, ex inspector general de la SEC, podría haber tenido conflictos de intereses" . The Huffington Post . 5 de octubre de 2012. Consultado el 10 de febrero de 2013 .
  61. ↑ Johnson, Carrie, "Documentos de la SEC destruidos, dice una empleada al Congreso" , National Public Radio (transcripción y audio), 18 de agosto de 2011. Recuperado el 18 de agosto de 2011.
  62. ↑ Weinstein, Austin; Versprille, Allyson; Beyoud, Lydia (5 de junio de 2023). "La SEC demanda a Binance y a su director ejecutivo, Zhao, por infringir las normas bursátiles estadounidenses" . Bloomberg News . Consultado el 5 de agosto de 2023 .{{cite news}}: CS1 maint: servicio de archivado obsoleto ( enlace )
  63. ↑ Goldstein, Matthew; Flitter, Emily; Yaffe-Bellany, David (5 de junio de 2023). «La SEC acusa a Binance de malversación de fondos y de mentir a los reguladores» . The New York Times . Archivado del original el 5 de agosto de 2023. Consultado el 5 de agosto de 2023 .
  64. ↑ "La SEC acusa a Coinbase de operar como una bolsa de valores, corredor y agencia de compensación no registrada" . SEC.gov . 6 de junio de 2023. Consultado el 7 de julio de 2023 .
  65. ↑ Ponciano, Jonathan (6 de junio de 2023). "La SEC demanda a Coinbase: alega que la plataforma de comercio de criptomonedas operó como una bolsa no registrada desde 2019" . Forbes . Consultado el 6 de agosto de 2023 .{{cite web}}: CS1 maint: servicio de archivado obsoleto ( enlace )
  66. ↑ Godoy, Jody (7 de junio de 2023). "¿Qué hace que un criptoactivo sea un valor en los EE. UU.?" . Reuters . Consultado el 7 de julio de 2023 .{{cite news}}: CS1 maint: servicio de archivado obsoleto ( enlace )
  67. ↑ Saggu, Aman; Ante, Lennart; Kopiec, Kaja (1 de febrero de 2025). "Regulaciones inciertas, impactos definidos: el impacto de las intervenciones regulatorias de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. en los criptoactivos" . Finance Research Letters . 72 106413. arXiv : 2412.02452 . doi : 10.1016/j.frl.2024.106413 . ISSN 1544-6123 . 
  68. ↑ Doherty, Katherine (11 de diciembre de 2025). "La SEC da luz verde a la tokenización de algunas acciones en su transición a la tecnología blockchain" . Bloomberg .
  69. ↑ "El diablo con la propuesta de norma de divulgación de IA de la SEC está en los detalles" . CIO . Archivado del original el 10 de enero de 2026. Recuperado el 9 de enero de 2026 .
  70. ↑ Delouya, Samantha (30 de diciembre de 2023). "En 2024 entrará en vigor una nueva normativa que obligará a las empresas a evaluar el riesgo climático. Esto es lo que necesitas saber" . Consultado el 17 de noviembre de 2024 .
  71. ↑ Sun, Mengqi (1 de junio de 2020). "Aumentan las denuncias a la SEC a medida que el teletrabajo anima a los denunciantes" . The Wall Street Journal . ISSN 0099-9660 . Consultado el 19 de enero de 2022 . 
  72. 1 2 "Denunciante recibe el mayor premio jamás otorgado por el gobierno de EE. UU." . BBC News . 22 de septiembre de 2014 . Consultado el 19 de enero de 2022 .
  73. ↑ "Oficina del Denunciante" . SEC.gov . Consultado el 19 de enero de 2022 .
  74. ↑ Henning, Peter J. (6 de septiembre de 2016). "Informantes que denuncian irregularidades: un punto de inflexión para la SEC" . The New York Times . ISSN 0362-4331 . Consultado el 19 de enero de 2022 . 
  75. ↑ Zuckerman, Jason; Stock, Matthew (6 de noviembre de 2020). "Protección de los denunciantes de la SEC bajo la Ley Dodd-Frank en la era digital" . The National Law Review . Consultado el 19 de enero de 2022 .
  76. ↑ "La SEC alcanza el hito de los mil millones de dólares" . JD Supra . 14 de octubre de 2021. Consultado el 19 de enero de 2022 .
  77. ↑ "Informe anual del programa de denunciantes de 2021 al Congreso" (PDF) . Comisión de Bolsa y Valores de EE . UU. Archivado (PDF) del original el 12 de junio de 2023.
  78. ↑ "Estructura regulatoria" . SIA Primer On Securities . SIFMA. Archivado del original el 31 de diciembre de 2006.
  79. ↑ Uyeda, Mark (8 de abril de 2025). Observaciones en la Conferencia Anual sobre Cooperación Federal y Estatal en Materia de Valores (Discurso). Conferencia SEC NASAA Sección 19(d) de 2025. Washington, DC: Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos . Recuperado el 8 de mayo de 2026 .
  80. ↑ "Oficina de Política de Mercados Financieros" . Departamento del Tesoro de los Estados Unidos . 9 de marzo de 2010. Archivado del original el 3 de diciembre de 2010.
  81. ↑ Hirst, Scott (1 de abril de 2018). "Universal Proxies" . Documento de debate del Programa de Gobierno Corporativo de la Facultad de Derecho de Harvard . 2016–11 . Archivado del original el 27 de abril de 2023 , a través de Scholarly Commons en la Facultad de Derecho de la Universidad de Boston.
  82. ↑ Hirst, Scott (1 de octubre de 2016). «Resoluciones de responsabilidad social» . Documento de debate del Programa de Gobierno Corporativo de la Facultad de Derecho de Harvard . Junio ​​de 2016. Archivado del original el 29 de junio de 2023 , a través de Scholarly Commons de la Facultad de Derecho de la Universidad de Boston.
  83. ↑ "Documentos del Comité Económico Nacional Provisional" . Archivos Nacionales . Consultado el 1 de marzo de 2013 .
  84. ↑ "Enfoque en el Comité Asesor de Gestión de Activos (AMAC)" . SEC.gov . Consultado el 25 de marzo de 2021 .
  85. ↑ "La SEC anuncia la formación de un comité asesor de gestión de activos" . SEC.gov . Consultado el 25 de marzo de 2021 .Dominio públicoEste artículo incorpora texto de esta fuente, que es de dominio público .
  86. ↑ "Ley Nacional de Mejora de los Mercados de Valores" . AccreditedInvestors.net.
  87. ↑ "SEC.gov | La SEC adopta normas sobre gestión de riesgos de ciberseguridad, estrategia, gobernanza y divulgación de incidentes por parte de empresas públicas" . www.sec.gov . Consultado el 6 de noviembre de 2024 .
  • Sitio web oficialEdita esto en Wikidata
  • La SEC en el Registro Federal
  • La SEC en USAspending.gov
  • Sociedad Histórica de la Comisión de Bolsa y Valores
  • Asociación de exalumnos de la Comisión de Bolsa y Valores (ASECA)