Fondo de búsqueda

Un fondo de búsqueda es un vehículo de inversión que permite a un emprendedor obtener capital de inversores para buscar, adquirir y gestionar personalmente una empresa privada ya existente . Este modelo fue desarrollado en 1984 por el profesor H. Irving Grousbeck en la Escuela de Negocios de Stanford . ^{[ 1 ]}

Por lo general, el proceso implica dos rondas de financiación distintas. En la primera etapa , un pequeño grupo de inversores financia la "búsqueda", cubriendo los gastos del emprendedor (o "buscador") y un salario modesto durante un período de hasta dos años. En la segunda etapa, el buscador, tras identificar con éxito la empresa objetivo, vuelve a los inversores iniciales y, a menudo, a otros nuevos inversores para recaudar el capital de adquisición, significativamente mayor, necesario para completar la compra. ^{[ 2 ]} Tras la adquisición, el buscador asume el cargo de director ejecutivo (CEO) de la empresa adquirida, con el objetivo de hacerla crecer y proporcionar rentabilidad tanto a los inversores como a sí mismo. ^{[ 3 ]} Grousbeck ha afirmado que este modelo "[Es] la forma más directa que conozco para que los aspirantes a emprendedores con un MBA se inicien en el mundo empresarial. Y ahora que existen muchos financiadores de búsqueda con experiencia, quienes han dado el primer paso están asesorando a quienes se han incorporado más recientemente". ^{[ 1 ]}

Aunque el modelo tradicional respaldado por inversores es el más común, existen variaciones, incluidas las búsquedas dirigidas por aceleradoras y las autofinanciadas. ^{[ 4 ]}

El concepto de fondos de búsqueda surgió en 1984 en la Escuela de Negocios de la Universidad de Stanford. Fue impulsado por el profesor Irving Grousbeck , director del Centro de Estudios Empresariales. ^{[ 5 ]} Desde entonces, se han formado más de 681 fondos tradicionales, y la Universidad de Stanford ha documentado más de 177 fondos de búsqueda de exalumnos de su prestigioso programa MBA. La mayoría de los fondos de búsqueda exitosos fueron creados por graduados emprendedores con sólidos conocimientos teóricos, pero sin experiencia en la gestión empresarial. ^{[ 1 ]} En un estudio de 2024 publicado por Stanford que analizó las tasas de retorno de los 681 fondos desde 1984, la tasa interna de retorno fue del 35,1%, junto con un retorno de la inversión de 4,5 veces. Joe Staenberg, fundador y director ejecutivo de Agate Hound Fund, ha señalado a los fondos de búsqueda como mejores vehículos de inversión en comparación con el mercado de valores, que ofrece un retorno de la inversión promedio de alrededor del 9% anual. ^{[ 6 ]}

En la primera etapa, un pequeño grupo de inversores respalda a los gerentes operativos en la búsqueda de una empresa objetivo para adquirir, lo que suele durar entre 2 y 6 meses. Los inversores pueden invertir una participación proporcional en la empresa objetivo, según sus preferencias. Un fondo puede o no encontrar una empresa objetivo para adquirir durante esta segunda etapa, que generalmente abarca entre 1 y 2 años. En la tercera etapa, suponiendo que el inversor haya encontrado una empresa para adquirir, asume funciones operativas en la empresa adquirida, como director ejecutivo y presidente. Continúa desempeñando estas funciones durante aproximadamente 4 a 7 años, intentando generar valor. Finalmente, la última etapa del modelo, la salida, dura alrededor de 6 meses, tiempo durante el cual los inversores buscan vender la empresa que adquirieron.

Los fondos de búsqueda tradicionales suelen dirigirse a empresas con un valor de entre 5 y 50 millones de dólares, que requieren entre 2 y 10 millones de dólares de capital propio , en sectores fragmentados con posiciones de mercado sostenibles, historiales de flujos de caja estables y oportunidades a largo plazo de mejora y crecimiento. Los fondos de búsqueda autofinanciados generalmente se dirigen a empresas con un valor inferior a 5 millones de dólares. Las empresas de servicios y manufactura ligera, fuera de los sectores de alta tecnología, son objetivos frecuentes. A menudo, estas empresas están mal gestionadas antes de la adquisición. ^{[ 2 ]}

La mayoría de los fondos de búsqueda son creados por emprendedores con experiencia operativa limitada y, posiblemente, sin experiencia directa en el sector objetivo. El objetivo del inversor es ubicar a gerentes prometedores y motivados en un entorno con alta probabilidad de éxito, gracias a la supervisión y experiencia de los propios inversores. Este modelo ofrece menos riesgo que crear una empresa desde cero, ya que el negocio ya cuenta con clientes, ingresos y una posición consolidada en el mercado.

Muchos fondos de búsqueda se han convertido en un lugar atractivo para jóvenes universitarios interesados ​​en una carrera bancaria para realizar prácticas. ^{[ 7 ]} Esto puede atribuirse al hecho de que los buscadores tienen muy poco capital para pagar a empleados que trabajen en la debida diligencia. Muchos sitios web han intentado conectar a estos buscadores con posibles becarios, uno de ellos es searchfunder.com .

El modelo de fondos de búsqueda ha experimentado un aumento significativo en los últimos años debido a la cantidad de empresas familiares sin un sucesor claro. Según una encuesta de Gallup, más de la mitad de las pequeñas empresas estadounidenses son propiedad de personas mayores de 55 años que carecen de un plan de sucesión definido. ^{[ 6 ]} Ante estas cifras, muchos estudiantes de MBA que se consideran la próxima generación de emprendedores han estado adquiriendo estas empresas a través del modelo de fondos de búsqueda. En 2023, se estableció un nuevo récord con casi 100 fondos lanzados en Estados Unidos y Canadá. El modelo también parece estar ganando popularidad a nivel internacional, con otro nuevo récord de 59 fondos de búsqueda lanzados en el extranjero. ^{[ 6 ]} El capital de búsqueda recaudado también ha aumentado en los últimos años, pasando de 5 millones de dólares en 2010 a 75 millones de dólares en 2023. En este mismo período, el volumen total de adquisiciones también registró un aumento considerable, de 110 millones de dólares a 880 millones de dólares. ^{[ 8 ]}

Además del modelo tradicional de fondos de búsqueda, han surgido muchos modelos nuevos. Por ejemplo, las aceleradoras de fondos de búsqueda (SFA, por sus siglas en inglés) funcionan como una variante del modelo tradicional. El modelo SFA se distingue porque una organización centralizada capacita, apoya y financia a los aspirantes a buscadores durante el proceso. Las SFA reducen la ineficiencia al brindar a los nuevos buscadores una infraestructura sólida y, por lo general, están dirigidas por buscadores que ya han tenido éxito. Esto permite a los emprendedores centrarse exclusivamente en la búsqueda y adquisición de empresas, mientras que otra persona se encarga de la orientación y el capital. ^{[ 9 ]}

• Lista de recursos para fondos de búsqueda en Searcher Insights
• Lista de grupos de inversión de fondos de búsqueda activos con sede en EE. UU. en Searcher Insights
• Searchfunder: la mayor comunidad online de fondos de búsqueda.
• Busque recursos de financiación en el Centro de Estudios Empresariales de Stanford.