Registro en estantería

El registro en estantería , la oferta pública en estantería o el prospecto en estantería es un tipo de oferta pública que permite a ciertos emisores ofrecer y vender valores al público sin un prospecto separado para cada acto de oferta y sin la emisión de prospectos adicionales. En cambio, existe un único prospecto para múltiples ofertas futuras no definidas. El prospecto (a menudo como parte de una declaración de registro ) puede utilizarse para ofrecer valores hasta varios años después de su publicación. Una declaración de registro en estantería es una presentación ante la SEC para registrar una oferta pública, generalmente cuando no existe la intención inmediata de vender todos los valores que se registran. La declaración permite múltiples ofertas basadas en el mismo registro.

Por ejemplo, una empresa puede presentar una declaración de registro de valores con un prospecto para 100.000.000 de acciones , bonos con un valor nominal de $1.000.000.000 , bonos convertibles con un valor nominal de $ 500.000.000, 50.000.000 de warrants de la Serie A y 50.000.000 de warrants de la Serie B. Estas cinco clases o series diferentes de valores se ofrecen en un solo documento. La empresa puede ofrecer venderlos todos, ninguno o cualquier parte de todos o de alguna clase. Puede vender 30.000.000 de acciones de una vez y otras 50.000.000 un año después; entonces tendrá 20.000.000 de acciones no emitidas cubiertas por el prospecto.

El registro en estantería se utiliza principalmente para la venta de nuevos valores por parte del emisor (ofertas primarias), aunque también puede utilizarse para la reventa de valores en circulación (ofertas secundarias) o una combinación de ambas. Antes de que se realice cada oferta y venta, la empresa debe presentar una declaración relativamente breve sobre los cambios sustanciales en su negocio y finanzas desde la presentación del prospecto en estantería.

El registro en el mercado de valores suele estar disponible para empresas consideradas fiables por la autoridad reguladora de valores del país correspondiente. Debido a su carácter deliberadamente limitado en el tiempo, estas ofertas son examinadas con mucha menos rigurosidad por dichas autoridades que las ofertas públicas estándar.

El registro en estantería es un proceso autorizado por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. ( SEC) conforme a la Regla 415, que permite a una empresa presentar un único documento de registro para la emisión de múltiples valores . Los emisores del Formulario S-3 pueden utilizar este registro para registrar valores que se ofrecerán de forma inmediata, continua o diferida.

En julio de 2005, la SEC implementó el registro automático de valores. Este proceso de registro simplificado se aplica a emisores reconocidos y con amplia trayectoria (WKSI, por sus siglas en inglés) y abarca títulos de deuda, acciones ordinarias , acciones preferentes y warrants, entre otros instrumentos. Un WKSI es una empresa que ha presentado todos sus informes anuales, trimestrales y actuales puntualmente, y que cuenta con una capitalización de mercado superior a 700 millones de dólares o ha emitido 1.000 millones de dólares en ofertas de deuda registradas durante los últimos tres años.

El registro en estantería es un registro de una nueva emisión que puede prepararse con hasta tres años de anticipación, ^{[ 1 ]} de modo que la emisión pueda ofrecerse rápidamente tan pronto como se necesiten fondos o las condiciones del mercado sean favorables. Por ejemplo, las condiciones actuales del mercado inmobiliario no son favorables para que una empresa específica realice una oferta pública. En este caso, puede que no sea un buen momento para que una empresa del sector (por ejemplo, una constructora de viviendas) lance su segunda oferta, ya que muchos inversores serán pesimistas respecto a las empresas que operan en ese sector. Mediante el registro en estantería, la empresa puede cumplir con todos los trámites relacionados con el registro con anticipación y salir al mercado rápidamente cuando las condiciones sean más favorables.

Finalmente, las empresas suelen utilizar formularios de solicitud de valores universales y eligen entre ofertas de deuda y de capital en función de las condiciones relativas del mercado.