Mercado de dinero

El mercado monetario es un componente de la economía que proporciona fondos a corto plazo. El mercado monetario negocia préstamos a corto plazo, generalmente por un período de un año o menos.

A medida que los valores a corto plazo se convirtieron en un producto básico , el mercado monetario pasó a ser un componente del mercado financiero para activos involucrados en préstamos , compras y ventas a corto plazo con vencimientos originales de un año o menos. Las transacciones en los mercados monetarios se realizan en el mercado extrabursátil y al por mayor .

Existen varios instrumentos del mercado monetario en la mayoría de los países occidentales, incluyendo letras del tesoro , papel comercial , aceptaciones bancarias , depósitos , certificados de depósito , letras de cambio , acuerdos de recompra , fondos federales y títulos respaldados por activos e hipotecas de corta duración . ^[1] Los instrumentos tienen diferentes vencimientos, monedas, riesgos crediticios y estructuras. ^[2] Un mercado puede describirse como un mercado monetario si está compuesto por activos a corto plazo y altamente líquidos. Los fondos del mercado monetario generalmente invierten en valores gubernamentales, certificados de depósito, papel comercial de empresas y otros valores altamente líquidos y de bajo riesgo. Los cuatro tipos de dinero más relevantes son el dinero mercancía , el dinero fiduciario , el dinero fiduciario ( cheques , billetes ) y el dinero bancario comercial . ^[3] El dinero mercancía se basa en mercancías intrínsecamente valiosas que actúan como medio de intercambio. El dinero fiduciario, por otro lado, obtiene su valor de una orden gubernamental.

Los mercados monetarios, que proporcionan liquidez al sistema financiero mundial , incluidos los mercados de capital , son parte del sistema más amplio de mercados financieros .

El mercado monetario está formado por instituciones financieras y operadores de dinero o crédito que desean pedir prestado o prestar. Los participantes piden prestado y prestan por períodos cortos, normalmente de hasta doce meses. El mercado monetario negocia instrumentos financieros a corto plazo, comúnmente llamados "papel". Esto contrasta con el mercado de capitales para la financiación a largo plazo, que se suministra mediante bonos y acciones .

El corazón del mercado monetario gira en torno al concepto de préstamos interbancarios, en el que los bancos se prestan y toman prestado entre sí mediante instrumentos financieros como papel comercial y contratos de recompra. Estos instrumentos suelen valorarse con referencia a la tasa interbancaria de oferta de Londres (LIBOR) para el plazo y la moneda específicos.

Las empresas financieras suelen asegurar su financiación emitiendo importantes cantidades de papel comercial respaldado por activos (ABCP, por sus siglas en inglés). Este papel está respaldado por el compromiso de colocar activos valiosos en un conducto ABCP. Estos activos pueden incluir cosas como préstamos para automóviles, cuentas por cobrar de tarjetas de crédito, préstamos hipotecarios residenciales o comerciales, títulos respaldados por hipotecas y otros activos financieros. Algunas grandes corporaciones financieramente estables incluso emiten su propio papel comercial, mientras que otras prefieren que los bancos lo emitan en su nombre.

En Estados Unidos, los gobiernos federales, estatales y locales emiten papel para satisfacer las necesidades de financiación. Los gobiernos estatales y locales emiten papel municipal , mientras que el Tesoro de Estados Unidos emite letras del Tesoro para financiar la deuda pública estadounidense :

• Las empresas comerciales a menudo compran aceptaciones bancarias para licitar el pago a proveedores extranjeros.
• Fondos del mercado monetario minoristas e institucionales
• Bancos
• Bancos centrales
• Programas de gestión de efectivo
• Bancos comerciales

Los mercados monetarios cumplen cinco funciones: financiar el comercio, financiar la industria, invertir de manera rentable, mejorar la autosuficiencia de los bancos comerciales y lubricar las políticas de los bancos centrales . ^{[4] [5]}

El mercado monetario desempeña un papel crucial en la financiación del comercio nacional e internacional . La financiación comercial se pone a disposición de los comerciantes a través de letras de cambio , que se descuentan en el mercado de letras. Las casas de aceptación y los mercados de descuento ayudan a financiar el comercio exterior.

El mercado monetario contribuye al crecimiento de las industrias de dos maneras:

• Ayudan a las industrias a obtener préstamos a corto plazo para satisfacer sus necesidades de capital de trabajo a través del sistema de letras financieras, papeles comerciales, etc.
• Las industrias generalmente necesitan préstamos a largo plazo, que se otorgan en el mercado de capitales . Sin embargo, el mercado de capitales depende de la naturaleza y las condiciones del mercado monetario. Los tipos de interés a corto plazo del mercado monetario influyen en los tipos de interés a largo plazo del mercado de capitales. Por lo tanto, el mercado monetario ayuda indirectamente a las industrias a través de su vínculo con el mercado de capitales a largo plazo e influencia en él.

El mercado monetario permite a los bancos comerciales utilizar sus reservas excedentes en inversiones rentables. El objetivo principal de los bancos comerciales es obtener ingresos a partir de sus reservas, así como mantener la liquidez para satisfacer la demanda incierta de efectivo de sus depositantes. En el mercado monetario, las reservas excedentes de los bancos comerciales se invierten en activos cuasi monetarios (por ejemplo, letras de cambio a corto plazo), que se convierten fácilmente en efectivo. De este modo, los bancos comerciales obtienen beneficios sin sacrificar la liquidez.

Los mercados monetarios desarrollados ayudan a los bancos comerciales a volverse autosuficientes. En una emergencia, cuando los bancos comerciales tienen escasez de fondos, no necesitan acudir al banco central y pedir préstamos a una tasa de interés más alta. En cambio, pueden satisfacer sus necesidades recuperando sus antiguos préstamos a corto plazo ^{[ aclarar ]} del mercado monetario.

Aunque el banco central puede funcionar e influir en el sistema bancario en ausencia de un mercado monetario, la existencia de un mercado monetario desarrollado facilita el funcionamiento y aumenta la eficiencia del banco central.

Los mercados monetarios ayudan a los bancos centrales de dos maneras:

• Los tipos de interés de corto plazo sirven como indicador de las condiciones monetarias y bancarias del país y, de esta manera, orientan al banco central para adoptar una política bancaria adecuada.
• Los mercados monetarios sensibles e integrados ayudan al banco central a asegurar una influencia rápida y amplia en los submercados, facilitando así la implementación eficaz de políticas.

• Certificado de depósito : depósito a plazo, comúnmente ofrecido a los consumidores por bancos, instituciones de ahorro y cooperativas de crédito.
• Acuerdos de recompra : préstamos a corto plazo (normalmente por menos de una semana y con frecuencia por un día) concertados mediante la venta de valores a un inversor con el acuerdo de recomprarlos a un precio fijo en una fecha fija.
• Fondos mutuos del mercado monetario: deuda de inversión a corto plazo, gestionados por instituciones profesionales. Los fondos mutuos del mercado monetario son fondos de inversión en los que varios inversores invierten su dinero en instituciones de fondos mutuos y diversifican los fondos en diversas inversiones.
• Papel comercial – Instrumentos a corto plazo, pagarés emitidos por la empresa con descuento sobre el valor nominal y redimidos a valor nominal.
• Depósito en eurodólares : depósitos realizados en dólares estadounidenses en un banco o sucursal bancaria ubicada fuera de los Estados Unidos.
• Títulos a corto plazo de agencias federales: en los EE. UU., títulos a corto plazo emitidos por empresas patrocinadas por el gobierno , como el Sistema de Crédito Agrícola , los Bancos Federales de Préstamos Hipotecarios y la Asociación Hipotecaria Nacional Federal . Los mercados monetarios son una función muy utilizada.
• Fondos federales – En los EE. UU., depósitos que generan intereses que mantienen los bancos y otras instituciones depositarias en la Reserva Federal ; se trata de fondos disponibles de inmediato que las instituciones toman prestados o prestan, generalmente a un día. Se prestan a la tasa de fondos federales .
• Billetes municipales : en los EE. UU., billetes a corto plazo emitidos por los municipios en previsión de ingresos fiscales u otros ingresos.
• Letras del Tesoro : obligaciones de deuda a corto plazo de un gobierno nacional que se emiten para vencer en un plazo de tres a doce meses.
• Fondos monetarios : inversiones agrupadas de alta calidad y con vencimiento a corto plazo que compran valores del mercado monetario en nombre de inversores minoristas o institucionales.
• Swaps de divisas : intercambio de un conjunto de monedas en una fecha al contado y la reversión del cambio de monedas en un momento predeterminado en el futuro.
• Títulos respaldados por hipotecas y activos de corta duración

Existen dos tipos de instrumentos en el mercado de renta fija que pagan intereses al vencimiento, en lugar de en forma de cupones : los instrumentos de descuento y los instrumentos de acumulación. Los instrumentos de descuento, como los acuerdos de recompra , se emiten con un descuento del valor nominal y su valor de vencimiento es el valor nominal. Los instrumentos de acumulación se emiten al valor nominal y vencen al valor nominal más los intereses.

• "Los fondos del mercado monetario entran en un mundo de riesgo", New York Times , 18 de septiembre de 2008
• Estudio sobre la identificación de transacciones del mercado monetario en euros en TARGET2