Método Dietz simple

El método Dietz simple ^{[ 1 ]} es un medio para medir el rendimiento histórico de una cartera de inversión, compensando los flujos externos de entrada y salida de la cartera durante el período. ^{[ 2 ]} La fórmula para el rendimiento Dietz simple es la siguiente:

${\displaystyle R={\frac {B-A-C}{A+C/2}}}$

dónde

${\displaystyle R}$es la tasa de rendimiento de la cartera ,

${\displaystyle A}$es el valor de mercado inicial,

${\displaystyle B}$es el valor de mercado final, y

${\displaystyle C}$es la entrada externa neta durante el período (los flujos que salen de la cartera son negativos y los flujos que entran en la cartera son positivos).

Se basa en la suposición de que todos los flujos externos ocurren a la mitad del período de evaluación (o se distribuyen uniformemente a lo largo del período, por lo que los flujos ocurren en promedio a la mitad del período).

Para medir la rentabilidad neta de comisiones, permita que el valor de la cartera se reduzca por el importe de las comisiones. Para calcular la rentabilidad bruta de comisiones, compénselas tratándolas como un flujo externo y excluya las comisiones acumuladas de las valoraciones; es decir, no reduzca el valor de mercado de la cartera por el importe de las comisiones acumuladas.

1. El método Dietz simple es una variación de la tasa de retorno simple, que supone que los flujos externos ocurren al principio o al final del período. El método Dietz simple es algo más manejable desde el punto de vista computacional que el método de la tasa interna de retorno (TIR).
2. Un perfeccionamiento del método Dietz simple es el método Dietz modificado , ^{[ 3 ]} que toma en consideración la información disponible sobre el momento real de los flujos externos.
3. Al igual que el método Dietz modificado, el método Dietz simple se basa en el supuesto de un principio de tasa de retorno simple, a diferencia del método de tasa interna de retorno, que aplica un principio de capitalización compuesta.
4. Al igual que el método Dietz modificado, es un método de rendimientos ponderados por dinero (a diferencia de un método de rendimientos ponderados por tiempo). En particular, si los rendimientos simples de Dietz en dos carteras durante el mismo período son${\displaystyle R_{1}}$ y${\displaystyle R_{2}}$, entonces el rendimiento simple de Dietz en la cartera combinada que contiene las dos carteras es el promedio ponderado del rendimiento simple de Dietz en las dos carteras individuales:${\displaystyle R=w_{1}\times R_{1}+w_{2}\times R_{2}}$Los pesos${\displaystyle w_{1}}$ y${\displaystyle w_{2}}$son dados por:${\displaystyle w_{i}={\frac {A_{i}+{\frac {C_{i}}{2}}}{A_{1}+A_{2}+{\frac {C_{1}+C_{2}}{2}}}}}$.

El método recibe su nombre de Peter O. Dietz. Según su libro Pension Funds: Measuring Investment Performance , ^{[ 1 ]}

"El método seleccionado para medir el retorno de la inversión es similar al descrito por Hilary L. Seal en la revista Trust and Estate . Esta medida es utilizada por la mayoría de las compañías de seguros y por la SEC al recopilar el retorno de la inversión en sus Boletines de Pensiones. ^{[ 4 ]} La base de esta medida es encontrar una tasa de retorno dividiendo los ingresos entre la mitad de la inversión inicial más la mitad de la inversión final, menos la mitad de los ingresos de la inversión. Por lo tanto, donde A es igual a la inversión inicial, B es igual a la inversión final e I es igual a los ingresos, el retorno R es equivalente a

${\displaystyle R=I\div {1/2}(A+B-I)}$

A efectos de medir el rendimiento de las inversiones de los fondos de pensiones , los ingresos deben definirse para incluir los ingresos ordinarios más las ganancias y pérdidas realizadas y no realizadas." ^{[ 1 ]}

"La base de inversión que se utilizará es el valor de mercado en lugar del valor contable . Existen varias razones para esta elección: Primero, el valor de mercado representa el verdadero valor económico disponible para el gestor de inversiones en cualquier momento, mientras que el valor contable es arbitrario. El valor contable depende del momento en que se realizan las inversiones; es decir, será alto o bajo según la fecha de las mismas. Segundo, un gestor de inversiones que obtiene ganancias de capital aumentará su base de inversión, a diferencia de un gestor que deja que sus ganancias se acumulen, aunque los fondos tengan el mismo valor económico. Si se utilizara el valor contable, esta acción resultaría en una rentabilidad artificialmente menor para el fondo que obtiene ganancias y las reinvierte." ^{[ 1 ]}

Usando${\displaystyle M_{1}}$y${\displaystyle M_{2}}$Para el valor de mercado inicial y final, respectivamente, utiliza la siguiente relación:

${\displaystyle M_{2}={M_{1}}+C+I}$

transformar

${\displaystyle R=I\div {1/2}({M_{1}}+{M_{2}}-I)}$

en

${\displaystyle R={\frac {{M_{2}}-{M_{1}}-C}{{1/2}({M_{1}}+{M_{2}}-{M_{2}}+{M_{1}}+C)}}}$

por eso

${\displaystyle R={\frac {{M_{2}}-{M_{1}}-C}{{M_{1}}+C/2}}}$

A continuación, lo reorganiza en:

${\displaystyle {M_{2}}={M_{1}}+C+{RM_{1}}+RC/2}$

Esta fórmula

«Revela que el valor de mercado al final de cualquier período debe ser igual al valor de mercado inicial más las contribuciones netas más la tasa de rendimiento obtenida por los activos del fondo al comienzo del período y el rendimiento obtenido por la mitad de las contribuciones. Esto supone que las contribuciones se reciben a mitad de cada período de inversión y, alternativamente, que la mitad de las contribuciones se reciben al comienzo del período y la otra mitad al final del período.» ^{[ 1 ]}

• tasa interna de retorno
• Método Dietz modificado
• Tasa de retorno

• MEDICIÓN DEL RENDIMIENTO DE LAS INVERSIONES ^{[ 5 ]}