Warrant (finanzas)

En finanzas , un warrant es un título que otorga a su titular el derecho a comprar o vender acciones , normalmente acciones de la empresa emisora, a un precio fijo denominado precio de ejercicio .

Los warrants y las opciones son similares en que ambos instrumentos financieros contractuales otorgan al titular derechos especiales para comprar valores. Ambos son discrecionales y tienen fechas de vencimiento. Se diferencian principalmente en que los warrants solo son emitidos por instituciones autorizadas específicas (normalmente la empresa en la que se basa el warrant) y en ciertos aspectos técnicos de su negociación y ejercicio.

Los warrants se suelen adjuntar a bonos o acciones preferentes como incentivo, permitiendo al emisor pagar tipos de interés o dividendos más bajos . Pueden utilizarse para aumentar la rentabilidad de los bonos y hacerlos más atractivos para los posibles compradores. Los warrants también se utilizan en operaciones de capital riesgo . Con frecuencia, estos warrants son separables y pueden venderse independientemente del bono o la acción.

En el caso de los warrants emitidos con acciones preferentes, los accionistas podrían necesitar separar y vender el warrant antes de poder recibir los dividendos. Por lo tanto, a veces resulta beneficioso separar y vender un warrant lo antes posible para que el inversor pueda percibir los dividendos.

Los warrants se negocian activamente en algunos mercados financieros, como las bolsas de valores de Alemania y Hong Kong. ^{[ 1 ]}

Los warrants tienen características similares a las de otros derivados de renta variable, como las opciones, por ejemplo:

• Ejercicio: Un warrant se considera ejercido cuando su titular informa al emisor de su intención de adquirir las acciones subyacentes al warrant.

Los parámetros de los warrants, como el precio de ejercicio, se fijan poco después de la emisión del bono. Con los warrants, es importante considerar las siguientes características principales:

• Prima: La "prima" de un warrant representa la cantidad adicional que usted tiene que pagar por sus acciones al comprarlas a través del warrant en comparación con comprarlas de la forma habitual.
• Apalancamiento: El "apalancamiento" de un warrant es la forma de determinar cuánta más exposición tienes a las acciones subyacentes al usar el warrant en comparación con la exposición que tendrías si compraras acciones en el mercado.
• Fecha de vencimiento: Esta es la fecha en que vence el warrant. Si planea ejercerlo, debe hacerlo antes de la fecha de vencimiento. Cuanto más tiempo falte para el vencimiento, más tiempo tendrá el valor subyacente para apreciarse, lo que, a su vez, aumentará el precio del warrant (a menos que se deprecie). Por lo tanto, la fecha de vencimiento es la fecha en que deja de existir el derecho a ejercerlo.
• Restricciones al ejercicio: Al igual que con las opciones, existen diferentes tipos de ejercicio asociados a los warrants, como el estilo americano (el titular puede ejercerlo en cualquier momento antes de su vencimiento) o el estilo europeo (el titular solo puede ejercerlo en la fecha de vencimiento).

En ocasiones, el emisor intenta establecer un mercado para el warrant y registrarlo en una bolsa de valores. En este caso, el precio se puede obtener a través de un corredor de bolsa . Sin embargo, a menudo, los warrants son de propiedad privada o no están registrados, lo que dificulta la comprensión de sus precios. En la Bolsa de Nueva York (NYSE) , los warrants se pueden rastrear fácilmente añadiendo una "w" después del símbolo bursátil de la empresa para consultar su precio. Las transacciones con warrants no registrados aún pueden realizarse entre partes acreditadas y, de hecho, se han creado varios mercados secundarios para proporcionar liquidez a estas inversiones.

Los warrants son muy similares a las opciones de compra . Por ejemplo, muchos warrants confieren los mismos derechos que las opciones sobre acciones y, a menudo, pueden negociarse en mercados secundarios como las opciones. Sin embargo, también existen varias diferencias clave entre los warrants y las opciones sobre acciones:

• Las garantías son emitidas por particulares, normalmente la corporación en la que se basa la garantía, en lugar de por una bolsa de opciones pública .
• Los warrants emitidos por la propia empresa son dilutivos . Al ejercerse un warrant, la empresa emite nuevas acciones, aumentando así el número de acciones en circulación. Al ejercerse una opción de compra, el titular recibe una acción existente del emisor asignado (excepto en el caso de las opciones sobre acciones para empleados , donde la empresa crea y emite nuevas acciones al ejercerse la opción). A diferencia de las acciones ordinarias en circulación, los warrants no otorgan derecho a voto.
• Los warrants no cotizados se consideran instrumentos extrabursátiles y, por lo tanto, generalmente solo los negocian las instituciones financieras con capacidad para liquidar y compensar este tipo de transacciones. Otros warrants se negocian en bolsas de valores.
• A menudo, la vigencia de un warrant se mide en años (hasta 15 años), mientras que la de las opciones se mide generalmente en meses. Incluso los LEAPS (valores de anticipación de acciones a largo plazo), las opciones sobre acciones con mayor vencimiento, suelen expirar en dos o tres años. Al expirar, los warrants no tienen valor a menos que el precio de las acciones ordinarias sea superior al precio de ejercicio.
• Los warrants no están estandarizados como las opciones que cotizan en bolsa. Si bien los inversores pueden emitir opciones sobre acciones en la ASX (o CBOE ), no se les permite hacerlo con warrants que cotizan en la ASX, ya que solo las empresas pueden emitir warrants y, aunque cada contrato de opción se basa en 1000 acciones ordinarias subyacentes (100 en la CBOE), la cantidad de warrants que el titular debe ejercer para comprar el activo subyacente depende del índice de conversión establecido en la documentación de la oferta para la emisión de warrants.
• Al igual que las opciones, los warrants pierden lentamente su valor extrínseco debido al paso del tiempo. La sensibilidad a este fenómeno se denomina theta .

Los motivos para invertir en un tipo de warrant pueden ser diferentes de los motivos para invertir en otro tipo de warrant. Existe una amplia gama de warrants y tipos de warrants disponibles:

• Opciones de compra de acciones: Las opciones de compra de acciones pueden ser de compra (call) o de venta (put). Las opciones de compra otorgan a los inversores el derecho a comprar acciones de una empresa a esa misma empresa a un precio específico en una fecha futura anterior a su vencimiento. Las opciones de venta otorgan a los inversores el derecho a vender acciones de una empresa a esa misma empresa a un precio específico en una fecha futura anterior a su vencimiento.
• Warrants cubiertos: Un warrant cubierto es un warrant que cuenta con algún respaldo subyacente; por ejemplo, el emisor comprará las acciones con antelación o utilizará otros instrumentos para cubrir la opción.
• Warrants de cesta: Al igual que un índice bursátil convencional, los warrants pueden clasificarse, por ejemplo, a nivel sectorial. De este modo, reflejan el rendimiento del sector.
• Warrants de índice: Los warrants de índice utilizan un índice como activo subyacente. El riesgo se diversifica mediante warrants de compra y venta sobre índices, al igual que con los índices bursátiles tradicionales. Su precio se calcula en función de los puntos del índice. Es decir, se opera con efectivo, no directamente con acciones.
• Órdenes de boda: están vinculadas a las obligaciones anfitrionas y solo pueden ejercerse si se entregan dichas obligaciones.
• warrants separables: la parte del warrant que constituye el valor puede separarse del bono y negociarse por separado.
• Los warrants sin respaldo financiero se emiten sin una garantía que los acompañe y, al igual que los warrants tradicionales, se negocian en la bolsa de valores.
• Órdenes de compra de acciones o efectivo, cuyo pago puede realizarse en efectivo o mediante la entrega física de las acciones, según su situación al vencimiento.

• Contrato por diferencia
• Seguridad dilutiva

• En la academia
• Investopedia
• Preguntas frecuentes sobre inversiones
• Fundamentos de la administración financiera , 3.ª ed. Frank Bacon, Tai S. Shin, Suk H. Kim, Ramesh Garg. Copley Publishing Company. Action, Massachusetts, 2004.
• Inversión en situaciones especiales: cobertura, arbitraje y liquidación , Brian J. Stark, Dow-Jones Publishers. Nueva York, NY, 1983. ISBN 0-87094-384-7ISBN​ 978-0-87094-384-3.

• Órdenes de compra de acciones canadienses
• Órdenes de compra de acciones ordinarias