Bonos de sostenibilidad

Los Bonos de Sostenibilidad son instrumentos financieros de renta fija ( bonos ) cuyos fondos se utilizarán exclusivamente para financiar o refinanciar una combinación de Proyectos Verdes y Sociales, y que están alineados con los cuatro componentes principales de los Principios de Bonos Verdes y los Principios de Bonos Sociales de la Asociación Internacional del Mercado de Capitales (ICMA). ^{[ 1 ] [ 2 ] [ 3 ] [ 4 ] [ 5 ]}

La principal diferencia entre los bonos verdes , sociales y de sostenibilidad radica en sus categorías de sostenibilidad para la asignación de los ingresos, ^{[ 2 ]} los bonos de sostenibilidad necesitan combinar categorías sociales y verdes.

Los principios de ICMA son actualmente el marco más comúnmente aceptado para la emisión de bonos verdes, sociales y de sostenibilidad. Son coordinados por ICMA , que proporciona no solo apoyo administrativo sino también orientación para su proceso de gobernanza. ^{[ 6 ] [ 4 ] [ 5 ]} Los cuatro componentes centrales de los principios de ICMA incluyen: ^{[ 6 ]} Uso de los fondos, donde se debe identificar el conjunto de categorías verdes y sociales sostenibles o la lista de proyectos y activos que se financiarán con los fondos de la emisión de bonos; Proceso para la evaluación y selección de proyectos, que es el proceso para seleccionar y evaluar proyectos verdes y sociales elegibles utilizando criterios de selección identificados por el emisor; Gestión de los fondos, que es la capacidad de definir el proceso para el seguimiento, la asignación y el gasto de los fondos del bono; y finalmente, Informes, que determina "qué" y "con qué frecuencia" los emisores deben divulgar información a los inversores.

Los fondos obtenidos mediante bonos de sostenibilidad deben destinarse tanto a proyectos verdes como a proyectos sociales.

Las categorías de proyectos verdes ^{[ 6 ]} sugeridas por los principios ( ICMA ) incluyen energía, edificios, transporte, gestión del agua, gestión de residuos y control de la contaminación, activos basados ​​en la naturaleza, incluyendo el uso de la tierra, la agricultura y la silvicultura, la industria y el comercio de alto consumo energético, y las tecnologías de la información y las comunicaciones. ^{[ 7 ]}

Las categorías de proyectos sociales ^{[ 4 ]} sugeridas por los principios ( ICMA ) incluyen infraestructura básica asequible, acceso a servicios esenciales, vivienda asequible, empleo, seguridad alimentaria y sistemas alimentarios sostenibles, y avance y empoderamiento socioeconómico.

Otros ejemplos de normas y marcos internacionales son las Normas Internacionales de Bonos Climáticos ^{[ 8 ]} y las normas de la ASEAN . ^{[ 9 ]}

Varios autores y estudios han expresado su preocupación por el riesgo de ecoblanqueo , que se produce cuando los ingresos no se destinan sistemáticamente a actividades con resultados ambientales positivos. Además, señalan que este riesgo se ve acentuado por la falta de una definición clara y única de lo que hace que un bono sea "sostenible". ^{[ 10 ] [ 11 ]}

El mismo argumento podría aplicarse a los bonos de sostenibilidad. Estos bonos podrían financiar proyectos que, en realidad, no tienen ningún impacto en el medio ambiente ni en la sociedad; este comportamiento se explica por la creciente presión externa para participar en iniciativas de sostenibilidad. ^{[ 12 ]}

Otra crítica es que la mayoría de los actores del sector público y privado todavía están más preocupados por los aspectos generadores de ingresos y principalmente utilizan la etiqueta de "sostenibilidad" como una ventaja competitiva en el negocio ^{[ 13 ].}

Una nueva categoría de bonos conocida como bonos vinculados a la sostenibilidad (SLB, por sus siglas en inglés), ^{[ 14 ]} intenta superar estos problemas penalizando al emisor con un cupón escalonado en caso de que no cumpla con sus objetivos de desempeño en materia de sostenibilidad.

Las distinciones entre los tres tipos de bonos ( bonos verdes , sociales y de sostenibilidad) provienen de las taxonomías proporcionadas por algunas de las principales bolsas de valores en los mercados globales de capital de deuda sostenible ^{[ 13 ]} . La Bolsa de Valores de Londres proporciona criterios para sus "tres segmentos dedicados separados" ^{[ 3 ]} . NASDAQ también desarrolló varios segmentos de bonos dentro de su Mercado de Deuda Sostenible ^{[ 12 ] .}

Para los bonos sociales y de sostenibilidad, definir la población objetivo constituye un requisito de cotización entre los criterios de uso de los fondos ^{[ 12 ] [ 3 ]} . La Bolsa de Luxemburgo desarrolló una plataforma de finanzas sostenibles (LuxSE) donde publica una clasificación definida de bonos, avalada por diversos estándares, taxonomías, marcos y etiquetas reconocidos que trabajan en estrecha colaboración con ICMA y otras taxonomías. ^{[ 12 ] [ 7 ]}

• Finanzas ambientales
• Bono (finanzas)
• bono climático
• Bono vinculado a la sostenibilidad

• Bonos de sostenibilidad - Autoridad de Transporte de la Bahía de Massachusetts - primeros bonos de sostenibilidad sin fines de lucro en EE. UU.